Consultora de comunicación con valoración baja en múltiplos, pero con deuda elevada y contracción del beneficio que tensionan la tesis.
Valoración: barata
El PER de 8,07 descuenta un 55% de descuento frente al PER de la industria (18,09), y el EV/EBITDA de 7,2 también es bajo. El DCF (43,14) y el número de Graham (5,68) apuntan a valoraciones superiores, pero la caída de beneficios y el alto apalancamiento hacen que los múltiplos relativos sean el lente más fiable para una consultora cíclica y apalancada. El P/FCF de 3,6 refuerza la percepción de baratura, aunque el mercado descuenta una normalización del flujo de caja.
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Salud financiera
solida
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Apalancamiento
alta
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Retorno sobre capital
medio
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Crecimiento
moderado
Negocio
Llorente & Cuenca es una consultora de comunicación, marketing digital y asuntos públicos con presencia en España, Portugal y Latinoamérica. Sus ingresos provienen de servicios a sectores como administraciones públicas, tecnología, finanzas y salud. La compañía fue fundada en 1995 y tiene su sede en Madrid.
Análisis
La empresa muestra una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 24,93%, muy superior al ROIC del 6,46%, lo que sugiere un apalancamiento financiero significativo que magnifica el retorno para el accionista. El margen neto del 5,26% es modesto para una consultora, y el crecimiento del beneficio neto ha caído un 23,83% en el último año, aunque los ingresos crecen al 12,63%. La deuda neta sobre EBITDA de 3,15 veces es elevada para el sector de servicios, lo que añade riesgo financiero. En valoración, el PER de 8,07 descuenta un 55% de descuento frente a la industria (18,09), y el EV/EBITDA de 7,2 también es bajo, lo que refleja el escepticismo del mercado ante la caída de beneficios y el apalancamiento. El DCF apunta a 43,14, muy por encima de la cotización implícita en el modelo, pero la divergencia entre múltiplos de beneficios y de flujo de caja (P/FCF de 3,6) sugiere que el mercado descuenta una normalización a la baja del flujo de caja libre.
Fortalezas
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Alta rentabilidad sobre el patrimonio neto, impulsada por el apalancamiento financiero.
ROE 24,93 %
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Generación de flujo de caja libre muy elevada en relación al valor de la empresa.
Rendimiento FCF 27,75 %
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Sólida salud financiera según el Altman Z-score, que indica bajo riesgo de quiebra.
Altman Z 4,13
Riesgos
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Elevado apalancamiento financiero con deuda neta sobre EBITDA de 3,15 veces, lo que incrementa la vulnerabilidad ante caídas del negocio.
Deuda neta/EBITDA 3,15×
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Fuerte contracción del beneficio neto y del EBITDA en el último año, lo que presiona la capacidad de servicio de la deuda.
Caída beneficio neto -23,83 %
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Margen bruto muy reducido (6,29%), típico de una consultora de servicios, pero que limita la rentabilidad operativa.
Margen bruto 6,29 %
Catalizadores
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Resultados anuales 2025 (confirmación de recuperación de beneficios)
28 de feb
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Posible reducción de deuda con flujo de caja libre