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yomais 04/02/26 18:02
Ha respondido al tema Emision Francesa Rara - Bonos
Las normas cambiaron hace muchos años. En el 2008 hicieron la distinción entre minoristas y profesionales y los bancos y los brokers lo aplican a rajatabla. Pero solo se aplica en Europa, que es el ámbito de aplicación de esa ley. Por eso digo que fuera de la UE las cosas son de otra manera y no hay esa restricción tan dura.No es que reserven los buenos bonos para los buenos clientes, yo no lo veo así. Si eres profesional te dan acceso y si no lo eres pues te vas al tramo minorista.  Las empresas que emiten bonos de de alto nominal lo hacen porque es muy rápido preparar la emisión, la información requerida es mínima, ofrecen pocas o ninguna  garantía y en muy poco tiempo los colocan y les sale muy económico. A cambio tienen que ofrecer un interés más elevado. Los bonos para minoristas requieren más tiempo porque tienen que pasar por más organismos reguladores, tienen que dar más información, ofrecer más garantias para los inversores y esas emisiones son más costosos para los emisores. A cambio pueden colocarlas a un menor interés. Lo ideal es lo que tú dices, claro. También me conformaría con que los bancos o los brokers al uso nos fraccionaran los bonos de alto nominal.
yomais 31/01/26 15:31
Ha respondido al tema Emision Francesa Rara - Bonos
Puede ser que tu broker no encuentre un bono que tu estás buscando y se lo pidas. Lo mismo que pasa con las acciones, todos los bonos no cotizan en todos los mercados, sino que cada uno cotiza en el suyo y a lo mejor en algunos más para llegar a más inversores. Si hay 10 mercados de bonos y tú broker solo trabaja con 3 te pierdes lo que hay en los otros 7. También es posible que ese bono que estás buscando esté en el mercado otc y no lo puedan ofrecer porque eres minorista.Algunas veces se ven emisiones que en el libro de órdenes no tienen demanda ni oferta un día tras otro, y también en las que hay demanda pero no oferta y viceversa. Es raro, pero sucede, porque casi siempre hay un cuidador para cada emisión. Como dices eso puede ser por el precio, porque si pones una compra a un gran precio sin que haya ordenes de venta en el libro alguien que lo vea y no tenía ninguna intencion de vender cambia de idea rápidamente y te ejecuta. Si pones un precio de compra bajo tu orden se quedará ahí muerta por mucho tiempo.Y cuando quiero comprar algo y no me lo ofrece mi broker solo me queda resignarme y quedarme con las ganas. Buscar otra cosa de entre lo que ofrezca y poco mas. Con la de buenos bonos que hay por el mundo...y solo nos dan acceso a una pequeña parte de una tarta que es enorme. Nosotros solo vemos la parte occidental y desarrollada del mundo pero la parte oriental y emergente es igual de grande. Hay muy buenos broker de bonos fuera de España y Europa pero quedan demasiado lejos y con otras regulaciones. Los bancos suizos si que son buenos pero solo te abren las puertas si vas bien cargado de dinero.
yomais 29/01/26 22:11
Ha respondido al tema Bonos de Rumania. ¿Qué opináis?
No te preocupes, que vendrán más oportunidades.Quedan muchos años por delante y aquí también se sube y se baja como en las acciones.Comprar por encima de 100 no es ni bueno ni malo. Si piensas llegar al vencimiento con un bono concreto comprar por debajo tiene unas consecuencias y comprar por encima tiene otras. Si lo que quieres es especular y venderlo más caro de lo que lo compraste entonces da igual si compras por encima o debajo de 100.Para dos bonos con el mismo vencimiento el que tiene el cupón más bajo tiene más volatilidad que el que tiene un cupón más alto (tercer principio de Malkiel). Pagan poco cupón al año y a cambio lo dan casi todo en ganancia de capital al vencimiento. Eso es lo que le va a pasar a ese bono del 2038 del que estás hablando. Eres tu el que tiene que elegir si quieres poco cupón un año tras otro y revalorización del precio conforme vayan pasando los años o bien buscarte otro bono con mayor cupón y vencimiento similar pero que te va a costar más caro. Cuando compares los dos la tir será la misma o muy parecida y no te dira con cual quedarte. Mira entonces la duración y elige el que menor duración tenga. Este bono con este cupón y precio actual te esta dando un cupón real del 3,38/0,8126 = 4,16 %.
yomais 29/01/26 18:26
Ha respondido al tema Emision Francesa Rara - Bonos
¿Raro? No. Sólo parece que es un strip o un simple bono cupón cero. Cotiza a 78,6 % y le quedan 6 años y 9 meses = 6,75 años.Si divides te da una rápida rentabilidad anual hasta el final: (100-78,6)/6,75 = 3,17 %https://es.tradingview.com/symbols/EURONEXT-ETADG/
yomais 29/01/26 11:28
Ha respondido al tema Bonos de Rumania. ¿Qué opináis?
Vaya como se están poniendo los bonos de Rumania en lo que va de año, estaréis contentos ehh 😅😅Mirando algunos ejemplares, los de 10 años de vencimiento subiendo más de un +3,5 % y los de muy largo plazo como el 49 con casi un +6 %. Y ya venían subiendo desde diciembre. Además, con el cupón corrido sumando cada día. Por poner una referencia para comparar, el índice de acciones europeo Euro stoxx 50 sube un +2,80 %. Y como algún día acabe la guerra de Ucrania...pensad en que Rumania está en primera linea para la reconstrucción.Próximamente ya van a empezar las agencias de calificación a hacer sus revisiones de rating. Fitch  es la primera y no debería haber ninguna sorpresa negativa en mi opinión.
yomais 28/01/26 21:37
Ha respondido al tema Hilo de bonos del estado, bonos corporativos, letras del tesoro... etc.
Hace justamente 7 meses hice una pequeña compra de un bono en reales brasileños, la relaté por aquí por aquellas fechas en la página 2 de este hilo y quería hablaros de ella cuando terminara, fuera bien o fuera mal. En aquel momento el "riesgo" de esta inversión no estaba en el emisor sino en una divisa que es muy volátil y que te puede llevar de beneficios a pérdidas en muy pocas sesiones. La tir de la compra era del 14,5 % y me parecía una buena rentabilidad y daba cierto margen de seguridad frente a una pequeña subida del eur/brl.Transcurrido todo este tiempo el bono se ha comportado como se esperaba -subiendo de precio y buscando el 100- y la divisa ha ido mucho mejor de lo que me imaginaba en aquel momento.La foto de la compra y los datos era esta: Ayer y por casualidad estaba echándole un vistazo a la cartera de bonos y de repente sin esperarlo veo esto: A 9 días del vencimiento está como siempre y todos los días la orden de compra del creador de mercado de 200 mil (donde pone 170 mil unos segundos antes de que yo le vendiera ponía 200 mil) pero esta vez a un precio del 100.201 %. Sin pensarlo demasiado di la orden de venta y esta es la imagen que la operación que hice. Ese cruce y único del día es el mío. El precio de compra de 100,20 duró el tiempo justo para hacerle la captura y volvió después a los 98,xx habituales.Puede ser difícil pensar en por qué liquidar la inversión y pagar 12 € de comisión unos pocos días antes de que venza en vez de esperar al 5 de febrero que se va a amortizar gratis y solo van a cobrar 1,5 € por el abono del cupón. La verdad es que hay razones suficientes para hacerlo. Por un lado, al vender por encima de 100 la comisión casi se ha pagado por si sola. Por otra parte, la cotización del eur/brl estaba ayer muy a mi favor y eso que también me llevé. Con lo volátil que es no se que va a hacer el tipo de cambio en los días que faltan de aquí al vencimiento y eso es un factor más a tener en cuenta para decidir si vender o continuar. Otro motivo más para vender es que hoy mismo se reúne el Banco Central de Brasil para decidir si bajar o mantener los tipos de interés y una pequeña bajada, por poca que sea, puede tirar el tipo de cambio del real a unos pocos días de que venza este bono y eso puede fastidiar el resultado de la operación. Y por último, el día 5 de febrero, día del vencimiento, se tienen que vender en el mercado de divisas los 400 millones de reales más intereses de esta emisión y cambiarlos a los euros, dólares y las divisas de los tenedores de los bonos. No se si eso es mucho o poco para influir en la cotización de esta moneda frente a las otras, pero es un hecho que va a suceder ese día. La inversión ha sido muy buena, sin duda alguna.  Comparando la venta y la compra el beneficio bruto sin retenciones (porque ha sido todo ganancia patrimonial) ha sido de 5.079 € - 4.558 € = 521 €.Una rentabilidad en 7 meses del 521/4.558 = 11.43 %Y en términos anuales con 215 días entre la compra y la venta: tae=(1,1143)^(365/215)= 20,16 %.
yomais 21/01/26 13:55
Ha respondido al tema Bonos de Rumania. ¿Qué opináis?
Rumanía "parece" que haciendo bien los deberes y mejorando poco a poco sus números económicos. Después de haber pasado por el bache del año pasado con un gobierno que gastaba a manos llenas, elecciones anuladas y nuevas elecciones (que dejaron una semana fantástica para comprar bonos a bajo precio) con cambio de gobierno para mejor según se va viendo, subida radical de impuestos, recortes presupuestarios y ayudas sin fin de la UE. Un gobierno que parece decidido a meter en cintura al país y fastidiar a sus ciudadanos pero que nos relaja y satisface a quienes invertimos allí aunque esté feo decirlo.Las cifras económicas van dando datos positivos. Según los últimos datos conocidos de enero la inflación bajando muy lentamente pero bajando, está al 9,7 % interanual y venía de un  9,9 % anterior. El déficit por cuenta corriente (exportaciones-importaciones) que sigue siendo negativo ha dado una fuerte bajada pasando de -3.2 a -2.4 mil millones, el muy importante dato del déficit fiscal que es la diferencia entre los ingresos y gastos del estado que se estimaba en el -8,5 % para finales de 2025 y que va a quedar en el -7,7 %. Y tienen reservas de divisas para cubrir 5 meses de importaciones o el 103 % de la deuda externa.Por algo tiene que ser que sus bonos soberanos son los que pagan los cupones más altos de Europa en euros; aquí no hay nada gratis. Si tu país va peor que los paises vecinos lo tienes que pagar y así pasa con Rumanía frente a Hungría, Bulgaria, Serbia, por ejemplo. Los bonos siguen con su volatilidad habitual en el mercado, por ese lado nada cambia. Decían que iban a hacer menos emisiones de bonos este año que el año pasado porque habían buscado nuevas fuentes de financiación alternativas al mercado de deuda y mas económicas. Por ahora no hay nuevas emisiones de bonos a la vista.Por tanto y resumiendo, por el lado rumano va todo bien y rodando como se esperaba . El que si me tiene loco perdido es el que compré en reales brasileños en el pasado junio. Le quedan 2 semanas de vida al bicho y ya os contaré como termina la aventura.
yomais 21/01/26 00:02
Ha respondido al tema Bonos de Rumania. ¿Qué opináis?
Bienvenida de nuevo. Un saludo desde el sur.
yomais 21/12/25 19:28
Ha respondido al tema Bonos de Rumania. ¿Qué opináis?
Muy bien, perfecto. Muchas gracias por la aclaración.
yomais 20/12/25 19:32
Ha respondido al tema Bonos de Rumania. ¿Qué opináis?
El desglose de la operación está bien hecho, es igual que el que hace Aurigabonos en una compra cualquiera: (precio de mercado x nominal) + cupón corrido + comisión.10.055 € es tu precio de adquisición a efectos fiscales. Si lo llevas a vencimiento vas a tener una pérdida patrimonial de 55 €, tal y como has dicho. Te digo como funcionan las ganancias y las pérdidas primoniales; no es difícil de entender aunque parezca un poco lioso.- los intereses cobrados -> van directamente a rendimientos del capital mobiliario. Aquí se meten los intereses de bonos, de depósitos bancarios, dividendos de acciones.- las pérdidas patrimoniales -> sólo se compensan con ganancias patrimoniales originadas por elementos del mismo tipo, es decir, con ganancias patrimoniales que hayas tenido en la venta de acciones, de bonos, de un fondo de inversión. Si la resta es positiva toca pagar impuestos y se acaba la historia. Pero si la resta es negativa entonces se compensa el 25 % del saldo negativo con los rendimientos del capital de ese año. El 75 % restante se arrastra hasta el año siguiente y se resta a las ganancias patrimoniales de ese año y si no hay o siguen siendo negativas entonces se compensa otro 25 % con el saldo de rendimientos del capital mobiliario. Así año tras año hasta que vayan desapareciendo las pérdidas. Salvo mejor opinión yo lo tengo entendido así. Un ejemplo. Ponte que estás en el año 38 y estás haciendo la declaración de la renta del 37:Pérdidas por este bono del que estamos hablando: -55 €Caso 1) tienes ganancias patrimoniales por la venta de acciones y otros bonos de 100 €.Compensación: 100 de ganancias - 55 de pérdidas = te toca pagar impuestos por 45 € y ya se ha compensado esa pérdida.Caso b) no tienes ninguna ganancia patrimonial. Se compensa el 25 % de la pérdida (25% de -55 = -13,75 €) con lo que tengas de rendimientos del capital mobiliario y el restante 75 % se pasa al siguiente año.Caso c) tienes una pérdida patrimonial de  -100 €. Se suma con los -55 del bono y te da una pérdida total de -155 €. Se compensa el 25 % (-38,75 €) con lo que tengas de rendimientos del capital y el restante 75 % se pasa al siguiente año.Así es como funciona y no hay que hacer cálculos ni acordarse de los números de un año a otro, lo hace todo el programa de la declaración de la renta. ¿Qué ocurre por tanto y a modo de resumen, con las pérdidas patrimoniales? Que tienes que tener como mínimo rendimientos del capital mobiliario durante 4 años consecutivos para poder ir compensándolas, si no es así se pierden y se convierten en pérdidas definitivas.Por otra parte, cuando cobras el cupón te hacen la retención correspondiente y si, es lo justo. Siempre paga los impuestos el que cobra el cupón y a cambio te ponen el cupón corrido como mayor importe de la compra para que cuando vendas o amortices el bono pagues menos impuestos. Antes o después salen todos los números redondos como se suele decir.