PNeoliberales
12/07/26 11:38
Ha respondido al tema
Presentación: interesado en finanzas conductuales y psicología del dinero
Esto es lo bueno de estos foros: los lectores pueden leer los diferentes puntos de vista y formarse su propia opinión. Y, para ello, dejo mis puntos de vista sobre las cuestiones que te he planteado:No estoy de acuerdo en que el tamaño otorgue una ventaja. Lo que otorga es la posibilidad de usar más herramientas (Bloomberg, ordenadores, analistas, etc., etc.). Pero esto no es garantía de outperformance. Si esto fuese así, el fondo Cobas Internacional (que es de los más grandes de bolsa internacional en España) sería la pera, y, si lo contamos desde su inicio, el rendimiento ha sido más bien mediocre. El ejemplo extremo sería el American Funds Growth Fund of America, con más de 300.000 millones bajo gestión, y no es capaz de superar al índice de manera consistente.El tamaño es un lastre: cuanto más grande eres, más complicado es batir al mercado, porque cada vez se te cierran más oportunidades de inversión en las small y mid caps. Es por esto por lo que los buenos gestores tienden a cerrar sus fondos a nuevos inversores cuando alcanzan cierto tamaño. Y, en el caso del Medallion, por ejemplo, lo que hizo fue empezar a repartir dividendos a partir de cierto tamaño.No entiendo el matiz entre bolsa y mercado. Para mí, la bolsa es un tipo particular de mercado: el mercado de capitales. Y todos los que intervienen en el mercado de capitales forman parte del mercado, tanto los que hacen buy and hold como los que hacen HFT.Y, por supuesto, soy un firme creyente de la ineficiencia del mercado y de que hay algunos monos que somos capaces de explotar esas ineficiencias. A los lectores de este post les recomiendo leer The Superinvestors of Graham-and-Doddsville:https://www.grahamanddoddsville.net/files/buffett__superinvestors_of_graham_and_doddsville.pdfEs un texto viejo, pero sigue tan vigente hoy como lo estaba cuando se publicó. Un cordial saludo y feliz verano!!