Contenidos recomendados por Perikyto

Perikyto 03/08/25 20:50

Ha comentado en el artículo ¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)

Es cierto que la diversificación con activos descorrelacionados reduce la volatilidad y protege en mercados bajistas. De hecho, muchos defensores de la inversión pasiva, como John Bogle, siempre recomendaron combinar índices de acciones con bonos, según el perfil de riesgo.La esencia de la inversión pasiva no es sólo la renta variable, sino:Minimizar costes (comisiones, impuestos, gestión activa).La clave es que, incluso con diversificación, se evita la gestión activa (stock-picking, market timing) que estadísticamente perjudica al inversor medio.Aprovechar el crecimiento económico a largo plazo, que históricamente se refleja en los índices aunque con ciclos bajistas. Incluso en Japón (1990-2020) un inversor pasivo, con diversificación global más allá del Nikkei y exposición parcial a bonos, habría obtenido mejores resultados que la mayoría de gestores activos, gracias a los costes reducidos.En cualquier caso hay unos cuantos estudios hechos:Estudio Dalbar 2023: El inversor medio activo obtiene un 4-5% anual, frente al 9-10% del S&P 500.La apuesta de 2007 de Warren Buffett (un fondo S&P 500 vs. 5 hedge funds) ganó por goleada al cabo de 10 años.El S&P 500 ha sobrevivido a guerras mundiales, crisis nucleares y pandemias. Fue lanzado en 1957 y para años anteriores se emplean sucedáneos del S&P500 que son estimaciones.En lo que al oro se refiere, hay estudios que cuestionan su rentabilidad a largo plazo, pero también hay matices importantes, incluida la postura de John Bogle. En su libro Common Sense on Mutual Funds (2010), Bogle sugirió que, si acaso, un inversor podría asignar hasta un 5% de la cartera al oro, pero con dos advertencias clave:Como seguro, no como inversión:El oro es una cobertura contra eventos extremos (hiperinflación, colapso monetario), no un motor de retornos.No es esencial: la mayoría de inversores no lo necesitan, especialmente si tienen bonos del Tesoro (que también son refugio).Bogle priorizaba siempre:Bonos de alta calidad (como hedge frente a crisis).Diversificación global (para reducir riesgo geopolítico).Según The Golden Dilemma (Erb & Harvey, 2013), el oro no genera flujos de caja (como dividendos o intereses), por lo que su retorno real (ajustado a inflación) a muy largo plazo es cercano a cero.Desde 1800 hasta hoy, el oro ha tenido una rentabilidad real anualizada de ~0,5% (vs. ~6,5% del S&P 500 y sucedáneos).Su volatilidad es alta y su comportamiento, impredecible.Según Vanguard, incluir oro en una cartera 60/40 (acciones/bonos) no mejora significativamente el ratio de Sharpe (rentabilidad/riesgo) a largo plazo.Profundizando un poco más, el oro puede mejorar el Calmar Ratio en carteras diversificadas durante crisis profundas, aunque no siempre. A continuación, un desglose con datos y matices:Efecto del oro en el Calmar Ratio (Evidencia histórica)Escenario 1: Crisis agudas (mejora el ratio). Ejemplo 2008-2009:S&P 500: Drawdown del -51%, Calmar Ratio negativo.Oro (GLD): Subió un +24%, reduciendo el drawdown de carteras que lo incorporaran.Cartera 60/40 con 5% oro: Mejoró el Calmar Ratio vs. 60/40 tradicional (fuente: Portfolio Visualizer).2022 (subida de inflación): el oro cayó un -0.3% vs. -18% del S&P 500 y -13% de bonos agregados (un índice amplio que representa el mercado de bonos de grado inversión en su conjunto).Escenario 2: Mercados alcistas (empeora el ratio), 1990-2000 (mercado alcista):El oro perdió un 3.5% anualizado, arrastrando a la baja el retorno de su cartera y reduciendo el Calmar Ratio.Escenario 3: Estanflación (clara mejoría) 1973-1982 (EE.UU.):Oro: +32% anualizado.S&P 500: +5.8% anualizado (con drawdowns del -48% en 1974).En una cartera con 10% oro el Calmar Ratio habría sido casi doble que sin oro. Conclusión: El oro no es un generador de riqueza, es un activo refugio.Para inversores conservadores o en entornos volátiles:Un 5-10% en oro puede mejorar el Calmar Ratio (ejemplo: 2008, 2022, años 70).Para horizontes largos en mercados alcistas:El oro suele ser un lastre para el ratio (baja rentabilidad lastrando el numerador).Alternativas al oro para mejorar el Calmar Ratio:Bonos largos del Tesoro EE.UU.: Históricamente más efectivos que el oro en drawdowns (excepto en inflación extrema).¿Qué es el Calmar Ratio?Calmar Ratio = Retorno anualizado / Máximo drawdown (caída máxima desde pico a valle).El objetivo es medir el equilibrio entre rentabilidad y riesgo de colas (tail risk).

Perikyto 03/08/25 14:03

Ha comentado en el artículo ¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)

Ya que estoy lanzado y sin frenos aprovecho que he abierto el ordenata para tratar el muy manido tema de esta vez es diferente.Tomemos como punto de partida el artículo del Financial Times de 2011 escrito por Mohamed El-Erian titulado: La rebaja de la calificación crediticia anuncia una nueva era. Según el, esa nueva era iba a estar caracterizada por: Mayor incertidumbre fiscal y política, déficit insostenible.Cambios estructurales en los mercados con posible aumento de los costes de endeudamiento y pérdida de hegemonía del dólar. La nueva normalidad: crecimiento lento, volatilidad y redistribución del poder económico hacia mercados emergentes. El-Erian advirtió que sin reformas creíbles, se avecinaban más impactos. Ahora, esto lo enlazo con la ansiedad inversora tras una caída del S&P (~10-15%) y la sensación de que las reglas del juego han cambiado (como en 2011 con el artículo de El-Erian). Aquí no se trata de porcentajes, sino de soportar crisis que parecen el fin del mundo. Nadie sabe qué pasará, podría ser un bache (como en 1998), una crisis prolongada (a la 2008) o un declive secular (como en Japón en 1990). Tratemos de evitar decisiones impulsivas, no caigamos atrapados en los cantos de sirena de las predicciones. Debemos aceptar la incertidumbre y evaluar fríamente cual es nuestro perfil de riesgo. Hacer ajustes sólo si es necesario y si la exposición a renta variable supera nuestra tolerancia real, reducirla (aunque implique asumir pérdidas) pero sin perder de vista que el pánico suele exagerar los riesgos.La lección clave que hemos de sacar es que si hoy andamos al borde de un ataque de nervios, quizá la cartera sea demasiado arriesgada. Incluso tras las recuperaciones, no debemos olvidar esta sensación. Nuestra tolerancia al riesgo es personal, nadie puede dictarla. No es lo mismo soportar riesgos financieros que otros tipos de riesgo. Quizás, como un soldado que no ha entrado en combate, no sepamos qué es el riesgo bursátil real. Esta es una buena oportunidad para evaluarlo. Una caída del S&P de ~10-15% parece un cambio de era, como en el titular de El-Erian de 2011. Siempre uno se siente así en las crisis, como si las reglas hubieran cambiado.Nadie sabe qué pasará, puede rebotar (1998), desplomarse otro 50% (2008) o estancarse durante años (Japón 1990). No nos dejemos engatusar por predicciones, asumamos la incertidumbre. Si nuestra exposición a la renta variable supera nuestra tolerancia real al riesgo, debemos reducir la exposición aunque sea con pérdidas. No olvidemos nunca esta sensación. Si hoy estamos al límite, quizá tengamos demasiado en bolsa. Incluso si el mercado se recupera debemos reconsiderar nuestra estrategia.El artículo de 2011 da pie a enfatizar la psicología del inversor y la importancia de no actuar movidos por el pánico.

Perikyto 03/08/25 12:54

Ha comentado en el artículo ¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)

Bueno aquí estoy, últimamente perejil de todas las salsas 🤣Como dijo Jack, vayamos por partes:@elsuperamic & @emiliovictoria Empiezo por la objeción del sesgo del superviviente y mercados no estadounidenses:El S&P 500 ha sido un caso excepcional, pero no es solo suerte histórica. EE.UU. tiene características estructurales que favorecen al mercado:Marco legal estable: protección al inversor, regulación financiera robusta (SEC).Innovación y diversificación: empresas globales que capturan crecimiento mundial (vgr. Apple, Microsoft).Liquidez y profundidad: atrae capital global incluso en crisis.Quien prefiera diversificar geográficamente puede usar fondos como MSCI World o ACWI, pero históricamente EE.UU. ha liderado la rentabilidad (¿esta vez será diferente? lo he oído muchas veces antes).En cuanto a nuestro querido por unos y vilipendiado por otros (🙋) Ibex 35, su bajo rendimiento relativo, refuerza la tesis de elegir mercados con mejor gobernanza y sectores más dinámicos. Un 8% anual con dividendos no es malo, pero el S&P 500 rindió ~10% en mismo período, con menos riesgo-país.@juliancho & @niblan Las crisis son inevitables, pero el time in the market las mitiga.Quien invierte periódicamente (DCA) no sufre caídas del 80% en su capital total porque compra barato durante las crisis.Por ejemplo, en 2008, el S&P 500 cayó ~50%, pero recuperó sus máximos en 2013. Quien siguió invirtiendo mensualmente aprovechó precios bajos.Un estudio de Vanguard muestra que inversores que mantuvieron sus posiciones entre 2007-2009 recuperaron su capital en ~4 años y multiplicaron su patrimonio después.Las estrategias para dormir tranquilo son:Diversificar entre activos::Añadir bonos 👉 reduce la volatilidad.Invertir a largo plazo y no especular 👉 cuando no necesitas el dinero en 10+ años, las correcciones son irrelevantes. Hay que tener la suficiente liquidez para afrontar acontecimientos imprevistos, por ejemplo 2σ, no nos vengamos arriba con 6σ.@xaverio & @juliancho En 1985, 500€ (80.000 pesetas) era un ahorro elevado, pero no imposible para clase media-alta (ej. funcionarios senior, profesionales).Sin llegar a 500€, quien ahorre hoy 200€/mes con la misma disciplina logrará resultados similares en términos relativos.Inflación: Los cálculos ya usan retornos reales (netos de inflación). El S&P 500 rindió 7-10% anuales tras descontar una inflación histórica de ~3%.@enrique-roca & @x4bier La historieta no pinta un mundo perfecto, esos 40 años incluyeron:La crisis de 1987 (-34% en un día).El crack tecnológico (-49% S&P 500, 2000-2002).La Gran Recesión (-57% desde máximos).El COVID-19 (-34% en semanas).La moraleja no es esto siempre sube, sino que recuperarse es la norma en mercados desarrollados. Incluso Japón (caso favorito de los bears) tiene períodos de 20 años con retornos positivos si se incluyen dividendos.@enrique-roca El Análisis Técnico y/o Fundamental pueden batir al mercado, peroooo ...Batir al mercado de forma recurrente es excepcional. Incluso el 90% de gestores activos fallan tras 15 años usando datos SPIVA (S&P Indices Versus Active, un informe publicado periódicamente por S&P Global que compara el rendimiento de los fondos de inversión activa frente a sus índices de referencia)..Los costes ocultos: comisiones, fiscalidad por trading frecuente, y el tiempo dedicado (coste de oportunidad) erosionan las ganancias.Mi AT inconsciente al elegir el S&P 500 (momentum/crecimiento) sobre otros índices es una decisión pasiva, no requiere ajustes constantes.@alfon1974 Sarah es la encarnación de la simplicidad: menos es más. La cartera de Bogle (60% VTI / 40% BND) o un fondo all-world (VT) son ejemplos de cómo la diversificación amplia y la pasividad funcionan.El inversor medio, entre los que me incluyo no tiene tiempo ni conocimiento para analizar balances o gráficos, su ventaja es la paciencia, no la sofisticación.La parábola de Tiffany, Brittany y Sarah no es un cuento de hadas sino una simplificación de principios contrastados.El mercado tiende a subir a largo plazo, si no, asumimos que el sistema colapsa y nuestra cartera será el menor de nuestros problemas.El tiempo es nuestro mejor aliado: interés compuesto + DCA suavizan volatilidad.La pasividad vence a la actividad en el 90% de los casos por costes y psicología.Como dijo Buffett: Invierte en un fondo indexado y dedica tu tiempo a algo más divertido que mirar gráficos.€ o $, la conclusión es la misma.¡Feliz agosto a todos! (a ver si hacemos nuestro agosto 🤣)

Perikyto 02/08/25 21:08

Ha comentado en el artículo Indra, el error y el horror.

Novac nunca me ha caído bien y he disfrutado mucho, por partida doble, cada vez que Rafa le daba p'al pelo y ahora también cuando Carlitos le mete un Zascka 🤣

Perikyto 01/08/25 23:16

Ha comentado en el artículo ¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)

@enrique-roca , no tengo más palabras que las que leí a pie de una foto en la exposición del Monumento Nacional de la Estatua de la Libertad 🗽: Bring on the dissent—it is the foundation of democracy..

Perikyto 31/07/25 13:58

Ha respondido al tema Mi Cartera Rankia: Dudas y sugerencias de mejora para gestionar tus carteras de inversión

🙇🌊🙇‍♀️🌊 🙇‍♂️ 🌊,👏👏👏

Perikyto 31/07/25 10:41

Ha comentado en el artículo El Sesgo de "Esta Vez Será Diferente": La Trampa Psicológica que Destruye Patrimonios Generación Tras Generación

Todo lo que ha sucedido y sucederá, se repetirá infinitamente, una y otra vez, en un ciclo eterno. Resume uno de los pilares de la filosofía de Nietzsche en su obra Así habló Zaratustra.Ya que estoy filosófico esta noche voy a reformular la pregunta que subyace en la obra:Si tu vida como inversor, con todos sus dolores y alegrías, se repitiera infinitamente tal como es, ¿la desearías con alegría y la afirmarías plenamente? Aquel que puede responder "sí" ha alcanzado el ideal del Übermensch (superhombre o más-allá-del-hombre), viviendo una vida de plena afirmación y creación de valor.A mí la tormenta no me pillará al abrigo del puerto sino capeándola en mar abierto, es mi elección.Me retrotrae a la película Krakatoa, al este de Java (1969). El título es una licencia de los guionistas puesto que el Krakatoa está al Oeste de Java. En el film, un padre y su hijo viajan a bordo del barco Batavia Queen mientras se aproxima un tsunami provocado por la erupción del volcán Krakatoa. En medio de la tensión, discuten sobre si deberían quedarse en el barco o desembarcar en una isla cercana. El padre, temeroso, afirma que el barco es solo "como un palillo en el mar" y que la isla proporcionará el mejor refugio, a lo que el hijo responde con determinación: "¡No quedará isla donde resguardarse pero un palillo flota!". Esta frase resume perfectamente el conflicto entre la cautela y la esperanza ante el desastre inminente.

Perikyto 29/07/25 00:03

Ha comentado en el artículo Análisis técnico: Semana 28 julio a 1 agosto. De oca a oca y tiro...

La bolsa de San Petersburgo desde luego sufrió un cambio de paradigma en 1917 y fue un caso de esta vez sí es diferente. En lo que a la era capitalista se refiere, como en el cuento de Pedro y el Lobo, hemos oído muchas veces lo de esta vez es distinto. Ahora mismo los agoreros lo tienen a 🥚 lo que hace que me preocupe por el bienestar de @quark1 ya que hace tiempo no sube a la tribuna de oradores, ahora que podría pescar en río revuelto.Yo soy de los que cuando Pedro grita ¡Al lobo! a las tantas, se queda en la cama. Por lo tanto mi premisa es que no hay cambio de paradigma ni acontecimiento 6σ de los que te pilla descubierto y con el 🧻 en la 🖐️. El comprar y mantener, sin ser infalible, ha demostrado ser mejor y más sencillo, en el largo plazo y como regla general a nivel poblacional que el AT, el AF o el tarot. Y por favor, recordemos que de la excepción no nace la regla.Con la SEC que tenemos, AKA CNMV, personalmente no toco nada que tenga que ver con el IBEX ni con la pértiga de una góndola. Aún así, en 30 años desde su creación se ha revalorizado casi un 8% anual si tenemos en cuenta los dividendos; no te pido que lo superes, iguálamelo.Y dicho esto, me voy a acostar en mi cama que es donde me pillara el lobo el día que de verdad venga. 💤😴

Perikyto 27/07/25 13:53

Ha comentado en el artículo Análisis técnico: Semana 28 julio a 1 agosto. De oca a oca y tiro...

Hola Enrique, fiel a la cita, voy a poner el contrapunto de mi opinión divergente en algún aspecto, a ver si cabe todo en un solo post.Esta es la historia ficticia de tres amigas que ahorraban 500 €/mes e invirtieron de 1985 a 2024 (40 años) en un fondo indexado al S&P 500, cada una con su método.Tiffany no daba ni una; ponía su dinero en una cuenta remunerada al 3% esperando el momento idóneo para invertir esos ahorros, pero con tan mala fortuna que siempre lo hacía cuando el mercado tocaba techo, justo antes de desplomarse en alguna de las seis mayores correcciones de ese periodo. Eso sí, aguantó como una jabata, siguiendo algún sabio consejo recibido, y jamás vendió. A pesar de su "ojo clínico", su inversión de 240.000 € creció hasta convertirse en 2.180.682 €.Brittany hacía lo mismo con sus ahorros, los iba poniendo en la cuenta al 3%. Solo que ella se formó a conciencia en el Análisis Técnico 😜, lo que le permitió invertir con más acierto que Guillermo Tell en cada uno de los cinco puntos más bajos del mercado tras los desplomes, ¡pero es que con AT, así cualquiera! 🤣 Gracias a esta maravillosa herramienta consiguió convertir sus aportaciones de 240.000 € en 3.397.680 €.Sarah, por el contrario, prefería dedicar su tiempo libre a sus aficiones, por lo que no se complicó y adoptó la sencilla estrategia automatizada de invertir inmediatamente sus ahorros mensuales de 500 € a final de mes, que era cuando cobraba. Como una de sus aficiones era viajar y en ese mundo ficticio ya existían los viajes intragalácticos, compró un billete a Orión, se metió en su cápsula e hibernó hasta 2024. Cuando llegó a su destino y salió de su letargo, cual Bella Durmiente, le entró un mensaje en el móvil contándole que sus aportaciones de 240.000 € se habían convertido en 3.548.319 €. Como aquí a lo que vino es a conocer una serie de exoplanetas, no le dio más importancia al asunto y, por supuesto, tuvo la delicadeza de no restregarles su performance a sus otras dos amigas, como si de un anuncio de "3x vago" se tratara 🤣.Se subraya que las acciones de Tiffany y Brittany, especialmente el timing perfecto de Brittany, son totalmente imposibles en la realidad ya que nadie puede predecir los picos o los mínimos del mercado (por mucho AT que ponga). A pesar de tener un timing imposiblemente perfecto, Brittany aun así obtuvo menos ganancias que Sarah. Esto demuestra que esperar a "comprar en la caída" ("buy the dip") hace que el inversor pierda una ventaja que nunca recuperará frente a quien invierte de forma temprana y constante.Sin embargo, la lección más importante es que las tres inversoras se hicieron ricas. Incluso Tiffany, con un timing imposiblemente malo, se convirtió en multimillonaria. ¿Por qué? Porque una vez que invirtió, practicó la estrategia de comprar y mantener ("buy and hold"), dejando que el mercado hiciera su trabajo durante décadas.Las dos reglas de oro para generar riqueza: 1) vivir por debajo de tus posibilidades y 2) invertir temprano y a menudo.El texto original incluye una tabla con las principales caídas del mercado de valores de EE. UU. entre 1987 y 2022 (como el Lunes Negro, la crisis .com, la crisis financiera de 2008, y el COVID Crash), y un resumen de los resultados finales de cada amiga, confirmando que, aunque las amigas son ficticias, los números se basan en retornos reales del S&P 500. Se insiste en que no hay que esperar caídas para invertir, ya que incluso el timing perfecto de Brittany no superó la estrategia de inversión constante de Sarah. La clave es la simplicidad en la inversión.Esta historia es una brillante y didáctica parábola sobre las mejores prácticas en la inversión a largo plazo, especialmente en fondos indexados. Desacredita el mito del market timing y ensalza la eficacia de la inversión pasiva y constante.La historia de Tiffany, Brittany y Sarah ilustra de manera vívida y cuantitativa una de las verdades más difíciles de aceptar para muchos inversores: que intentar predecir el mercado es una quimera y, a menudo, contraproducente.1) El Fracaso del "Market Timing" (incluso perfecto): Tiffany (el peor timing posible): Su caso es el más impactante. A pesar de "acertar" siempre en los peores momentos para entrar, su simple perseverancia en la estrategia de "comprar y mantener" la convirtió en multimillonaria. Esto es un golpe directo a la creencia de que uno necesita ser un "gurú" para tener éxito en bolsa. Demuestra que el tiempo en el mercado es infinitamente más importante que intentar adivinar el momento exacto.2) Brittany (el inverosímil mejor timing): Aquí reside la clave del mensaje. Al dotar a Brittany de un timing inverosiblemente perfecto, el texto demuestra que incluso este escenario ideal no supera la simple consistencia y permanencia en el mercado. La liquidez "sentada" esperando la caída perfecta pierde la revalorización que se produce entre las caídas y los posteriores rebotes, lo que se traduce en un menor capital final.3) La Victoria de la Simplicidad y la Constancia:Sarah (la estrategia óptima): Su método es la materialización de la sencillez y la disciplina. Al automatizar sus aportaciones mensuales y olvidarse, Sarah evita la ansiedad, los errores emocionales y el coste de oportunidad de intentar predecir el mercado. Su resultado, el más alto, valida la estrategia del Dollar-Cost Averaging (DCA) y la inversión temprana y frecuente en un fondo indexado. Su desinterés por el dinero y sus "viajes intragalácticos" son la metáfora perfecta de la libertad y el éxito que se obtienen al desvincularse emocionalmente de las fluctuaciones diarias del mercado.La conclusión es clara y contundente: la inversión no tiene por qué ser complicada. Las reglas de "vivir por debajo de tus posibilidades" e "invertir temprano y a menudo" son los pilares fundamentales para construir riqueza. Incluso el timing pésimo puede llevar al éxito a largo plazo si se mantiene la inversión, y hasta el timing perfecto es superado por la simple constancia. Esto ofrece una perspectiva liberadora para el inversor común. Nos invita a dejar de lado la ansiedad por "acertar" y a centrarnos en lo que realmente funciona: la disciplina, la paciencia y el poder del interés compuesto a lo largo de las décadas.PD: allí donde diga € tiene que poner $ pero es que con el móvil depurar es un suplicio 😬

Perikyto 24/07/25 19:16

Ha comentado en el artículo Grifols: la venta del retorno del Jedi.

Buenas tardes, cuando vi que mi 👍 era el 16 comprendí que está vez el ⏱️ no me iba a situar en la pole 🏎️.Dos de mis máximas, entre otras muchas manías, para una cartera son: una, que me permita vivir sin ansiedad y dormir bien y la otra que no altere mis vacaciones. Si hubieras vendido más arriba, probablemente habrías incumplido la segunda.Cuidado con lo que dices del AT que a mi me ha valido una nominación en un artículo de un analista de Rankia. A mí lo de analista me traslada a aquella sección recóndita de los antiguos videoclubs, lo mismo que cada vez que oigo nombrar al protagonista de Piratas del Caribe como Johnny Deep pienso en un actor de una de aquellas cintas 🤣 En cuanto al Análisis Fundamental, dado los mimbres que tenemos en España para hacer cestas, los mismos de los que están hechos los políticos y políticas pues hay contabilidades más creativas que ciertos curricula y luego uno se hace el sorprendido cuando entra Gotham a saco, tirando la puerta abajo como los Intocables de Elliott Ness.La escena del mendigo de La Vida de Brian es mundial como toda la película. Volveré a verla antes de que se prohiba junto con la lectura de libros como en Farenheight 451. Que no se diga que hoy no estamos peliculeros. Aprovecho la ocasión para acompañarte en el sentimiento si las vacaciones llegaron a su fin 😀