Perikyto
13/08/25 17:30
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Comprando en mínimos de 52 semanas. ¿Serán los últimos los primeros en rentabilidad?
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Perikyto
11/08/25 20:19
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Apuntes veraniegos 2025 (II)
Hola Enrique, en lo referente a tus preocupaciones, reflejadas en estos Apuntes de Verano, coincido en la percepción de que estamos inmersos en un sistema corrupto, de que hay manipulación política, sufrimos ineficiencia y hasta inoperancia de los servicios públicos e injusticia fiscal. Son temas recurrentes que conectan nuestras experiencias personales con una crítica social más amplia. Me alegra ver en los comentarios que existe un público crítico y preocupado que no se conforma con las explicaciones superficiales de los políticos y los medios de comunicación.
Perikyto
11/08/25 19:42
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¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)
Enrique, no he tenido tiempo para ponerme a roer el hueso que me has lanzado. No sé si es un examen que me has puesto o si me has mandado a la cocina a hervir agua, como se hacía con los maridos de las parturientas para mantenerlos ocupados. En cualquier caso, he recogido el lance cuando me ha dado la vida.Te voy a contestar lo que, sin duda, ya sabes. Espero que le sirva a alguien.Oro físico vs. mineras de oro: no es lo mismoComo dijo Julito apuntándote con el dedo, y lo sabes.Oro físico (o un ETF que lo replique) es un activo refugio. No tiene un fin productivo ni genera ingresos por sí solo. Su valor reside en su escasez, su historia como reserva de valor y su uso como cobertura frente a la inflación o la incertidumbre.Las mineras de oro, en cambio, son empresas (renta variable).Riesgos del oro físico (o ETFs de oro):Volatilidad del precio del metal.Coste de almacenamiento (en el caso del físico).Comisiones (en el caso de los ETFs).Riesgos de las mineras de oro:Además de la volatilidad del precio del oro, están expuestas a:Riesgos empresariales: mala gestión, costes de extracción, huelgas, accidentes.Riesgos geopolíticos: operan en países con inestabilidad.Riesgos de exploración: dificultad para encontrar nuevos yacimientos.Riesgos financieros: deuda, financiación de proyectos.Correlación con los mercados:El oro físico suele tener correlación baja o negativa con las acciones en crisis. Cuando la bolsa cae, el oro puede subir (activo refugio).Las mineras, en cambio, tienen mayor correlación con el mercado bursátil. En una crisis profunda, sus acciones también caen.Rentabilidad vs. Riesgo:Una minera bien gestionada puede tener mayor crecimiento que el oro (si descubre yacimientos o mejora su eficiencia), pero conlleva más riesgo.Históricamente, el oro ha sido menos volátil que las mineras a largo plazo.Resumen:Oro físico/ETF: activo refugio, protección en crisis, bajo coste, liquidez.Minera: inversión en una empresa, con riesgos adicionales y dependencia del mercado de acciones.No son intercambiables. Cumplen funciones distintas en una cartera.¿Cómo invertir en oro?1. ETFs y ETCs de oro físicoLa opción más popular y eficiente para el inversor que busca simplicidad.Cómo funcionan:Cotizan en bolsa como una acción.Están respaldados por oro físico almacenado en bóvedas seguras (Brink's, Loomis, etc.).Ventajas:✔ Seguridad: sin riesgo de robo en casa.✔ Liquidez: se compran y venden como acciones.✔ Bajo coste: comisiones menores que el almacenamiento físico.✔ Transparencia: replican el precio del oro al instante.2. Bóvedas privadas (oro asignado)Para quienes prefieren propiedad directa sin intermediarios financieros.Cómo funciona:Compras oro físico y una empresa lo guarda en sus bóvedas a tu nombre.Ventajas:✔ Propiedad real: eres dueño legal del metal (protección ante quiebras).✔ Fuera del sistema bancario: ideal para escenarios extremos.Desventajas:✖ Menos líquido: vender es más lento que un ETF.✖ Costes más altos: inversión mínima mayor y comisiones de custodia.3. Fondos de inversión en metalesNo son la mejor opción para replicar el oro puro.Cómo funcionan:Invierten en mezclas de oro físico, mineras y derivados.Ventajas:✔ Gestión profesional (aunque no siempre eficiente).Desventajas:✖ Comisiones altas.✖ No replican el oro al 100%.Conclusión:Para la mayoría, los ETFs de oro físico son la mejor opción: líquidos, seguros y baratos.El oro físico en casa o bóvedas es útil en escenarios apocalípticos (guerra, colapso financiero), pero conlleva riesgos (robo, falta de liquidez).¿Merece la pena prepararse para un cisne negro?En crisis normales (2008, pandemia), los ETFs funcionaron bien.Si eres prepper o temes un colapso total, el oro físico tiene sentido.Para el inversor promedio, un ETF es más que suficiente.¿Qué tal? ¿Demasiado largo? 😉
Perikyto
04/08/25 11:54
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¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)
Muy buena aportación 👏👏👏 Para el que le interese el mundo de la inversión sin complicaciones, JL Collins es una excelente puerta de entrada.
Perikyto
04/08/25 08:50
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Mi Cartera Rankia: Dudas y sugerencias de mejora para gestionar tus carteras de inversión
Muy sencillo, te lo resumo con una frase lapidaria: fue bonito mientras duró, DEP.
Perikyto
03/08/25 20:50
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¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)
Es cierto que la diversificación con activos descorrelacionados reduce la volatilidad y protege en mercados bajistas. De hecho, muchos defensores de la inversión pasiva, como John Bogle, siempre recomendaron combinar índices de acciones con bonos, según el perfil de riesgo.La esencia de la inversión pasiva no es sólo la renta variable, sino:Minimizar costes (comisiones, impuestos, gestión activa).La clave es que, incluso con diversificación, se evita la gestión activa (stock-picking, market timing) que estadísticamente perjudica al inversor medio.Aprovechar el crecimiento económico a largo plazo, que históricamente se refleja en los índices aunque con ciclos bajistas. Incluso en Japón (1990-2020) un inversor pasivo, con diversificación global más allá del Nikkei y exposición parcial a bonos, habría obtenido mejores resultados que la mayoría de gestores activos, gracias a los costes reducidos.En cualquier caso hay unos cuantos estudios hechos:Estudio Dalbar 2023: El inversor medio activo obtiene un 4-5% anual, frente al 9-10% del S&P 500.La apuesta de 2007 de Warren Buffett (un fondo S&P 500 vs. 5 hedge funds) ganó por goleada al cabo de 10 años.El S&P 500 ha sobrevivido a guerras mundiales, crisis nucleares y pandemias. Fue lanzado en 1957 y para años anteriores se emplean sucedáneos del S&P500 que son estimaciones.En lo que al oro se refiere, hay estudios que cuestionan su rentabilidad a largo plazo, pero también hay matices importantes, incluida la postura de John Bogle. En su libro Common Sense on Mutual Funds (2010), Bogle sugirió que, si acaso, un inversor podría asignar hasta un 5% de la cartera al oro, pero con dos advertencias clave:Como seguro, no como inversión:El oro es una cobertura contra eventos extremos (hiperinflación, colapso monetario), no un motor de retornos.No es esencial: la mayoría de inversores no lo necesitan, especialmente si tienen bonos del Tesoro (que también son refugio).Bogle priorizaba siempre:Bonos de alta calidad (como hedge frente a crisis).Diversificación global (para reducir riesgo geopolítico).Según The Golden Dilemma (Erb & Harvey, 2013), el oro no genera flujos de caja (como dividendos o intereses), por lo que su retorno real (ajustado a inflación) a muy largo plazo es cercano a cero.Desde 1800 hasta hoy, el oro ha tenido una rentabilidad real anualizada de ~0,5% (vs. ~6,5% del S&P 500 y sucedáneos).Su volatilidad es alta y su comportamiento, impredecible.Según Vanguard, incluir oro en una cartera 60/40 (acciones/bonos) no mejora significativamente el ratio de Sharpe (rentabilidad/riesgo) a largo plazo.Profundizando un poco más, el oro puede mejorar el Calmar Ratio en carteras diversificadas durante crisis profundas, aunque no siempre. A continuación, un desglose con datos y matices:Efecto del oro en el Calmar Ratio (Evidencia histórica)Escenario 1: Crisis agudas (mejora el ratio). Ejemplo 2008-2009:S&P 500: Drawdown del -51%, Calmar Ratio negativo.Oro (GLD): Subió un +24%, reduciendo el drawdown de carteras que lo incorporaran.Cartera 60/40 con 5% oro: Mejoró el Calmar Ratio vs. 60/40 tradicional (fuente: Portfolio Visualizer).2022 (subida de inflación): el oro cayó un -0.3% vs. -18% del S&P 500 y -13% de bonos agregados (un índice amplio que representa el mercado de bonos de grado inversión en su conjunto).Escenario 2: Mercados alcistas (empeora el ratio), 1990-2000 (mercado alcista):El oro perdió un 3.5% anualizado, arrastrando a la baja el retorno de su cartera y reduciendo el Calmar Ratio.Escenario 3: Estanflación (clara mejoría) 1973-1982 (EE.UU.):Oro: +32% anualizado.S&P 500: +5.8% anualizado (con drawdowns del -48% en 1974).En una cartera con 10% oro el Calmar Ratio habría sido casi doble que sin oro. Conclusión: El oro no es un generador de riqueza, es un activo refugio.Para inversores conservadores o en entornos volátiles:Un 5-10% en oro puede mejorar el Calmar Ratio (ejemplo: 2008, 2022, años 70).Para horizontes largos en mercados alcistas:El oro suele ser un lastre para el ratio (baja rentabilidad lastrando el numerador).Alternativas al oro para mejorar el Calmar Ratio:Bonos largos del Tesoro EE.UU.: Históricamente más efectivos que el oro en drawdowns (excepto en inflación extrema).¿Qué es el Calmar Ratio?Calmar Ratio = Retorno anualizado / Máximo drawdown (caída máxima desde pico a valle).El objetivo es medir el equilibrio entre rentabilidad y riesgo de colas (tail risk).
Perikyto
03/08/25 14:03
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¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)
Ya que estoy lanzado y sin frenos aprovecho que he abierto el ordenata para tratar el muy manido tema de esta vez es diferente.Tomemos como punto de partida el artículo del Financial Times de 2011 escrito por Mohamed El-Erian titulado: La rebaja de la calificación crediticia anuncia una nueva era. Según el, esa nueva era iba a estar caracterizada por: Mayor incertidumbre fiscal y política, déficit insostenible.Cambios estructurales en los mercados con posible aumento de los costes de endeudamiento y pérdida de hegemonía del dólar. La nueva normalidad: crecimiento lento, volatilidad y redistribución del poder económico hacia mercados emergentes. El-Erian advirtió que sin reformas creíbles, se avecinaban más impactos. Ahora, esto lo enlazo con la ansiedad inversora tras una caída del S&P (~10-15%) y la sensación de que las reglas del juego han cambiado (como en 2011 con el artículo de El-Erian). Aquí no se trata de porcentajes, sino de soportar crisis que parecen el fin del mundo. Nadie sabe qué pasará, podría ser un bache (como en 1998), una crisis prolongada (a la 2008) o un declive secular (como en Japón en 1990). Tratemos de evitar decisiones impulsivas, no caigamos atrapados en los cantos de sirena de las predicciones. Debemos aceptar la incertidumbre y evaluar fríamente cual es nuestro perfil de riesgo. Hacer ajustes sólo si es necesario y si la exposición a renta variable supera nuestra tolerancia real, reducirla (aunque implique asumir pérdidas) pero sin perder de vista que el pánico suele exagerar los riesgos.La lección clave que hemos de sacar es que si hoy andamos al borde de un ataque de nervios, quizá la cartera sea demasiado arriesgada. Incluso tras las recuperaciones, no debemos olvidar esta sensación. Nuestra tolerancia al riesgo es personal, nadie puede dictarla. No es lo mismo soportar riesgos financieros que otros tipos de riesgo. Quizás, como un soldado que no ha entrado en combate, no sepamos qué es el riesgo bursátil real. Esta es una buena oportunidad para evaluarlo. Una caída del S&P de ~10-15% parece un cambio de era, como en el titular de El-Erian de 2011. Siempre uno se siente así en las crisis, como si las reglas hubieran cambiado.Nadie sabe qué pasará, puede rebotar (1998), desplomarse otro 50% (2008) o estancarse durante años (Japón 1990). No nos dejemos engatusar por predicciones, asumamos la incertidumbre. Si nuestra exposición a la renta variable supera nuestra tolerancia real al riesgo, debemos reducir la exposición aunque sea con pérdidas. No olvidemos nunca esta sensación. Si hoy estamos al límite, quizá tengamos demasiado en bolsa. Incluso si el mercado se recupera debemos reconsiderar nuestra estrategia.El artículo de 2011 da pie a enfatizar la psicología del inversor y la importancia de no actuar movidos por el pánico.
Perikyto
03/08/25 12:54
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¿Estoy malgastando mi tiempo y mi dinero? (I)
Bueno aquí estoy, últimamente perejil de todas las salsas 🤣Como dijo Jack, vayamos por partes:@elsuperamic
& @emiliovictoria
Empiezo por la objeción del sesgo del superviviente y mercados no estadounidenses:El S&P 500 ha sido un caso excepcional, pero no es solo suerte histórica. EE.UU. tiene características estructurales que favorecen al mercado:Marco legal estable: protección al inversor, regulación financiera robusta (SEC).Innovación y diversificación: empresas globales que capturan crecimiento mundial (vgr. Apple, Microsoft).Liquidez y profundidad: atrae capital global incluso en crisis.Quien prefiera diversificar geográficamente puede usar fondos como MSCI World o ACWI, pero históricamente EE.UU. ha liderado la rentabilidad (¿esta vez será diferente? lo he oído muchas veces antes).En cuanto a nuestro querido por unos y vilipendiado por otros (🙋) Ibex 35, su bajo rendimiento relativo, refuerza la tesis de elegir mercados con mejor gobernanza y sectores más dinámicos. Un 8% anual con dividendos no es malo, pero el S&P 500 rindió ~10% en mismo período, con menos riesgo-país.@juliancho
& @niblan
Las crisis son inevitables, pero el time in the market las mitiga.Quien invierte periódicamente (DCA) no sufre caídas del 80% en su capital total porque compra barato durante las crisis.Por ejemplo, en 2008, el S&P 500 cayó ~50%, pero recuperó sus máximos en 2013. Quien siguió invirtiendo mensualmente aprovechó precios bajos.Un estudio de Vanguard muestra que inversores que mantuvieron sus posiciones entre 2007-2009 recuperaron su capital en ~4 años y multiplicaron su patrimonio después.Las estrategias para dormir tranquilo son:Diversificar entre activos::Añadir bonos 👉 reduce la volatilidad.Invertir a largo plazo y no especular 👉 cuando no necesitas el dinero en 10+ años, las correcciones son irrelevantes. Hay que tener la suficiente liquidez para afrontar acontecimientos imprevistos, por ejemplo 2σ, no nos vengamos arriba con 6σ.@xaverio
& @juliancho
En 1985, 500€ (80.000 pesetas) era un ahorro elevado, pero no imposible para clase media-alta (ej. funcionarios senior, profesionales).Sin llegar a 500€, quien ahorre hoy 200€/mes con la misma disciplina logrará resultados similares en términos relativos.Inflación: Los cálculos ya usan retornos reales (netos de inflación). El S&P 500 rindió 7-10% anuales tras descontar una inflación histórica de ~3%.@enrique-roca
& @x4bier
La historieta no pinta un mundo perfecto, esos 40 años incluyeron:La crisis de 1987 (-34% en un día).El crack tecnológico (-49% S&P 500, 2000-2002).La Gran Recesión (-57% desde máximos).El COVID-19 (-34% en semanas).La moraleja no es esto siempre sube, sino que recuperarse es la norma en mercados desarrollados. Incluso Japón (caso favorito de los bears) tiene períodos de 20 años con retornos positivos si se incluyen dividendos.@enrique-roca
El Análisis Técnico y/o Fundamental pueden batir al mercado, peroooo ...Batir al mercado de forma recurrente es excepcional. Incluso el 90% de gestores activos fallan tras 15 años usando datos SPIVA (S&P Indices Versus Active, un informe publicado periódicamente por S&P Global que compara el rendimiento de los fondos de inversión activa frente a sus índices de referencia)..Los costes ocultos: comisiones, fiscalidad por trading frecuente, y el tiempo dedicado (coste de oportunidad) erosionan las ganancias.Mi AT inconsciente al elegir el S&P 500 (momentum/crecimiento) sobre otros índices es una decisión pasiva, no requiere ajustes constantes.@alfon1974
Sarah es la encarnación de la simplicidad: menos es más. La cartera de Bogle (60% VTI / 40% BND) o un fondo all-world (VT) son ejemplos de cómo la diversificación amplia y la pasividad funcionan.El inversor medio, entre los que me incluyo no tiene tiempo ni conocimiento para analizar balances o gráficos, su ventaja es la paciencia, no la sofisticación.La parábola de Tiffany, Brittany y Sarah no es un cuento de hadas sino una simplificación de principios contrastados.El mercado tiende a subir a largo plazo, si no, asumimos que el sistema colapsa y nuestra cartera será el menor de nuestros problemas.El tiempo es nuestro mejor aliado: interés compuesto + DCA suavizan volatilidad.La pasividad vence a la actividad en el 90% de los casos por costes y psicología.Como dijo Buffett: Invierte en un fondo indexado y dedica tu tiempo a algo más divertido que mirar gráficos.€ o $, la conclusión es la misma.¡Feliz agosto a todos! (a ver si hacemos nuestro agosto 🤣)
Perikyto
02/08/25 21:08
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Indra, el error y el horror.
Novac nunca me ha caído bien y he disfrutado mucho, por partida doble, cada vez que Rafa le daba p'al pelo y ahora también cuando Carlitos le mete un Zascka 🤣
Perikyto
02/08/25 17:45
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Indra, el error y el horror.
¿Quizás porque una cosa es conseguir ganarle un juego a Alcaraz y otra ganarle un partido?