Hombre Txuska!
Que bien tenerte por aquí.
Gracias por tu lectura y comment,
Lo de la volatilidad y Walter no es habitual en un value, si miras lo que dicen por ej en Bestinver verás que la opinión es opuesta, cuánta más mejor ya que se generan precios para entrar.
La venta de calls está bien pero tiene 2 cosas que no me gustan:
1/ Plusvalías en menos de 1 año
2/ Si hay un descalabro en el mercado es probable que compres el valor más caro que si no tuvieras las calls.
De todas formas, tampoco conozco el tema en profundidad, si pillas un mercado alcista o poco volàtil es una herramienta muy buena, habrá que examinarlo con cariño.
Briones, que va, me gustaría mucho pero me queda lejosss, pero iré más adelante, suena muuyy bien, buen ambiente, compañía, buena comida y vino, leeré las crónicas.
Abrazo, take care
Cesc
Lancastergate!
Nada, pásate por aquí cuando quieras!, gracias por leer y comentar.
La definición de value es muy amplia, en todo caso Buffett ya decía aquello de que "value and growth are joined by the hip", el valor decrece mucho sin crecimiento, dicho de otra forma hay que comprar muy muy barato para que la jugada salga bien.
Yo soy muy muy partidario de la recompra de acciones, Walter no, hay algo en lo que si que estoy de acuerdo con él y es que muy a menudo (y esto sucede en USA a cascoporro) las recompras simplemente buscan esconder la dilución causada por las stock options; otro es que muchas corporaciones recompran en máximos y estas recompras son dilutivas, lo ideal sería un BRK que recompra sólo cuando la cotización está claramente por debajo del VI.
Es buena idea que publiques un artículo al respecto que recoja estos puntos.
Gracias a ti.
Abrazo,
cESC
Hola Danidrums!
He estado echándole un vistazo a Bakkafrost, es muy muy buena empresa, Walter la conoce muy bien y también toda la industria agro-pecuaria, me gustaría profundizar más al respecto ya otro de los puntos interesantes que tiene es justamente esa ciclicidad descorrelacionada respecto a la economía en general.
Gracias por leer y comentar.
Abrazo,
Cesc
Hola Merowingio,
Muchas gracias por leer y comentar, creo que es muy bueno intercambiar impresiones con alguien que sabe más que tú, Walter lleva 25 años en el mundo de la inversión y sabe lo que es gestionar grandes sumas, me ha llamado mucho la atención sus comentarios respecto a la volatilidad.
Un saludete,
Cesc
Muchas gracias por la lectura y comentario Ferbien, lo cierto es que he cometido unos errores de guión básicamente por inexperiencia pero alguien con el background de Walter da mucho juego.
Un saludo,
Cesc
Sips, estamos en la misma línea, Bestinver no es una franquicia, no es Coke o Pepsi, ni siquiera Franklin Resources o T Rowe Price, la franquicia reside en los gestores y su apuesta inequívoca por el value.
El único modo en el que Bestinver hubiera podido hacer una transición en el liderazgo hubiera sido con Paramessi ungiendo "oficialmente" a De Guzmán o Bernad; pero mucho me da que este equipo funciona en bloque (no digo que tengan exactamente las mismas ideas, sino que comulgan con la misma filosofía).
Buffett hace tratos a otro nivel, pero se lo guisa y se lo come él.
La compra de las preferentes de BAC es otro ejemplo, Buffett llama a Moynihan, el CEO de BAC ya que el día anterior ha pergueñado el trato mientras estaba dándose un baño, Buffett no conocía personalmente a Moynihan, simplemente sabía que BAC tenía problemas, que él tenía liquidez y que BAC tiene una franquicia, ató cabos y al día siguiente ya tenía acuerdo.
Pero no hubo comité, no contrató un grupo de analistas, no lo consultó con nadie, Buffett opera por su cuenta exceptuando la compra de Heinz, que delegó en la brasileña 3G la estructura del acuerdo.
Por cierto las acciones de BRF las compraron en FEB 2011 y desde entonces su retorno ha sido superior al SP500, la volatilidad a Buffett dicho sea de pasada le importa tres pepinos, en todo caso es una posición menor y su importancia mínima.
http://www.bloomberg.com/news/2011-02-18/berkshire-hathaway-starts-buying-brasil-foods-shares-valor-says.html
No hay leyenda urbana,
"My idea of a group decission is looking in the mirror"
Warren Buffett
Buffett no busca consenso, obviamente no lo necesita, en ocasiones ni siquiera lo consulta con Munger, no tiene un equipo de analistas (el capital allocation exceptuando la parte gestionada por Ted Weschler y Todd Combs es suyo), ni un grupo de control de riesgos (él los controla personalmente) y un equipo de poco más de 20 personas se encarga de coordinarlo todo en Omaha.
Hola Coe51z,
Tienen cuánto, 7 / 8 billones de activos bajo gestión? con 3 gestores y un equipo de apoyo formado por 4 analistas?
Me parece remarcable, y el secreto del éxito para mi radica precisamente en que los gestores han hecho una apuesta muy clara por el Value Investing, llevan años "educando" a sus inversores y de hecho ya han ampliado un poco la oferta pero siempre dentro de su filosofía value, Hedge Fund, Bestinver Grandes Compañías...
Me parece muy complicado implantar un nuevo modelo, Bestinver está en la misma línea que pueda estar Sequoia, Oakmark o Tweedy Browne, no hay una gran variedad de fondos porqué no puede haberla, no bajo el mismo equipo gestor, y si cambias al equipo gestor te cargas la esencia de Bestinver.
