Lo creo firmemente. El Ibex se volvió bajista el 28 de enero, como dije. Lo hemos de ver de vuelta a los seis miles y posiblemente a los cinco miles si la inflación no se dispara.
Parece que hoy podría ser ese día que me temía cuando puse ese corto. El dólar ha corregido mínimamente e inicia su siguiente tramo al alza con fuerza. El oro aún aguanta, pero el euro y las bolsas acusan el golpe.
Las noticias para explicarlo vendrán después. Hasta la dimisión del Papa puede servir. Podría ser porque ha hecho efectivo su considerable fondo de pensiones ;-)
Ninguna duda con respecto a las dos primeras. Las opciones son muy válidas siempre que se sepa lo que se hace, y en caso de crack te van a sobrar compradores de protección a cualquier precio que llegue el mercado.
Cuando prohiban operaciones en corto, no creo que afecte a las opciones y en cualquier caso las operaciones abiertas no tienen problema. Yo no me preocuparía en exceso. En el peor de los casos ejecutas la opción y vendes el activo (siempre que no sean mil barriles de petróleo, que no todo el mundo tiene sitio en el salón), pero no creo que llegue a tanto.
Asertividad y agresividad no son lo mismo. En cuanto a la falta de consenso es saludable. El día que nos pongamos todos de acuerdo sobre la bolsa estaremos todos equivocados.
Con más del 90% del mercado esperando una bolsa alcista, quienes defienden una bolsa bajista lógicamente encuentran abundante oposición e incluso risas. Siempre es más cómodo ir con la mayoría, el problema es el sitio a donde conduce ese camino.
Con respecto a esos beneficios empresariales que te tienen que avisar, los que más saben de ello, los insiders de esas empresas, están vendiendo como locos 9 a 1. ¿Sirve eso de aviso?
http://finance.yahoo.com/news/sucker-alert-insider-selling-surges-181720960.html
Me alegra que estés protegido de lo que pueda venir.
La tendencia alcista de fondo se puede mantener. Por lo que yo sé el fondo de 2009 podría mantenerse, sobre todo en nominal, que la inflación corrige los precios al alza. Podría ser el fondo del mercado secular bajista aunque a éste le queden años para terminar.
¿Cómo se sabe que viene una primaria bajista? la respuesta es que no se sabe. ¿Sabían a finales de 2007 la que se venía encima? Claramente para más del 90% no tenían ni una pista, a pesar de la curva de tipos invertida y el pinchazo del mercado inmobiliario. Hasta el capullo de nuestro presidente iba por ahí diciendo que teníamos una de las mejores economías del mundo.
Lo que sí se sabe es el riesgo de que pase, porque el primer aviso de que se nos viene encima podría ser una caída del 10% en una semana. La bolsa no avisa, si no sería un juego de niños. Y el riesgo es máximo, lo mires donde lo mires. Y si no lo ves es que no sabes medir riesgo o donde mirarlo.
Los síntomas son:
Ciclo maduro
Bolsa sobrevaluada (PE10)
Bolsa sobrecomprada en mensual
Bolsa con sentimiento muy alcista
Tipos de interes más altos que hace unos meses (subiendo)
Desconexión con la situación por fundamentales.
Lo que sigue no es una corrección, sino un mercado bajista, con una probabilidad del 100% (siempre ha ocurrido), cuya gravedad lo da el tipo de ciclo secular en el que nos encontremos. En un ciclo secular bajista las pérdidas esperables están entre el 40-60% (primer y tercer fibo), y no un asumible 25%.
El momento en el que comienza es muy muy difícil de precisar, porque lo decide el mercado sobre la marcha y las condiciones pueden mantenerse durante meses. Yo con mi metodología pienso que el momento es ahora, pues llevo viendo desde octubre como el mercado se prepara para ello mediante distribución y posicionamiento. La reacción del dólar y el oro al QE3 y QE4 fue una pista clarísima para quien supiera verla. Prácticamente nadie la anticipó porque lo lógico era caída del dólar y subida del oro. Yo sí la anticipé porque era lo esperable si la bolsa está en distribución y haciendo techo. Se debe a que espera deflación y de las gordas. En caso de esperar inflación no habría techo, la bolsa seguiría subiendo pero deberíamos ver subir también el oro y caer el dólar.
No hace falta un cisne negro. A posteriori dirán que fue esto o aquello, como hicieron con Lehman Brothers. La situación generará uno o más cisnes negros. La decisión por parte de los mercados está tomada. Las noticias no conducen a la bolsa, es la bolsa la que utiliza y crea noticias como le conviene.
Los resultados empresariales y el PIB son indicadores atrasados, te dicen lo que pasó el trimestre anterior. El Q4 siempre es mejor y aún así los resultados no han sido muy buenos, claramente peores que en el Q4 del 2011 cuando la cosa estaba chunga. Y me hace gracia que digas que el PIB no muestra nada. HA SIDO NEGATIVO, POR EL AMOR DE DIOS. Búscate cuantos trimestres con PIB negativo ha habido en USA fuera de una recesión que hayan sido seguidos por subidas bursátiles. ¿De verdad te piensas que esta vez va a ser diferente? Me parece que te han abducido las noticias.
La caída superior al 25% está prácticamente garantizada, pero los mercados bajistas a menudo tienen un primer escalón tras el cual viene un rally contrario que sorprendentemente aún pilla a los que piensan que ha sido una corrección y que hay que comprar el fondo. Ese contra-rally es peligrosísimo, porque no hay manera de saber cuando se da la vuelta y cuando lo hace las caídas son de vértigo.
Coincidimos en el movimiento, no en la magnitud. Creo que el riesgo está al 99% del lado alcista, no del bajista. El lado correcto del mercado es ya el bajista. No creo que vaya a llegar a hacer un doble techo. De hecho lleva ya 7 días de inicio de ciclo y no parece ir a ningún lado. Me dio miedo que se viniera abajo conmigo fuera, pero una vez tomada la posición lo correcto es mantenerla hasta que el mercado nos de la razón o nos la quite. Espero las caídas como mucho en 2-3 sesiones. Caídas significativas.
El Ibex no me inquieta, su guión está escrito y nadie da dos chavos por él.
Con respecto al S&P500, ahí es donde la acción se decide. El USD tiene ahora unos días de corregir antes del nuevo impulso y ni siquiera está perdiendo el 80. Pronto lo veremos a 81,50. La vez anterior que estuvo a ese precio fue... TACHÁN, el 16 de noviembre con el S&P500 a 1.345. No hay más espacio para el disimulo. Ahí sí llevo días cogiendo posiciones en multitud de activos, y no creo que tenga que deshacerlas.
Te dejo unas gráficas de hoy de Zerohedge:
1. El indicador bull/bear de BoA está en 9,6, una medida tan extrema que solo se ha visto el 1% del tiempo desde el 2002. En todas las ocasiones en los tres meses siguientes la bolsa ha perdido un 12% de media.
2. La desconexión entre apetito por el riesgo y realidad económica es máxima. No se ha visto algo igual.
Esto solo termina de una manera. Y la gente de market timing lo estamos viendo venir desde hace algún tiempo, pero está alcanzando niveles en los que dificilmente se puede esperar que continúe, ni siquiera en las condiciones ideales. Cualquier cosita que pase se arma.
A mí me extraña que no haya más gente que lo vea tan claro como yo. El S&P500 se ha tirado 12 sesiones encajado entre el 1.490 y el 1.515. Cuando ha sido inicio de ciclo ha subido en cuatro sesiones 10 puntos. No solo no tiene fuerza, es que se está constriñendo, acumulando tensión, y cuando rompa lo va a hacer con fuerza. A la baja, claro. No puede ser de otra manera. El S&P500 está ya valorado para la perfección como dicen los yankees.
Ojo con tus inversiones. No quisiera que te pillara el oso.
Claro, ¿Quién habla de ponerse corto en 1500? Ahí habría que llevar un stop ceñido. Yo me he puesto corto en 1.675, a 175 $ de los 1.500. Espacio de sobra para beneficios si baja a 1.500 o más allá y para salirse si los recupera.
