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Contenidos recomendados por Havel

Havel 25/02/11 11:37
Ha comentado en el artículo ¿Trabaja gratis W. Buffet?
Es posible que tus reflexiones estén bien enfocadas. A fin de cue cuentas, en este mundo, el que no corre, vuela y la repercusión mediática de todo lo que que hace Warren Buffett es algo a lo que alguien habrá buscado la forma de sacar partido. Lo cierto es que, miradas con cierto ojo crítico, las afirmaciones de Buffett, lo que dice en sus entrevistas y lo que cuenta en sus juntas de accionistas no suelen pasar de ser obviedades. Tras una temporada de admirarle, pasé a ser más excéptico, y pensar que algo no terminaba de encajar en este mediático personaje. Cada dís me parece más evidente que su sistema de inversión se basa mucho más en el manejo de una información más o menos privilegiada que en un análisis minucioso de las cuentas de las empresas. Sin embargo, los círculos de los que se obtiene esta información rara vez "trabajan gratis", por lo que, no sería raro que Buffett "pague" o devuelva favores a sus "confidentes" haciendo o diciendo cosas para endosar a sus seguidores las acciones que otros han comprado mucho más baratas para colocarlas tras el anuncio de Buffett. En cualquier caso, en los últimos años, a pesar de su gran fama, no ha batido mucho al S&P 500, por lo que su magnífico registro y su fortuna se forjaron cuando era poco conocido (puede que incluso tuviera que "vender su alma al diablo" para recibir los empujones necesarios para hacer fortuna, y ahora deba pagar por ello). El "Warren Buffett del futuro" estará ahora batiendo al mercado por goleada, pero pocos habrán oído hablar de él, aunque en el futuro lo adoraremos como a un ídolo. La masa siempre adora el resultado, no a las ideas nuevas. En cuanto a los de Bestinver, evidentemente son buenos, y sus resultados lo acreditan sobradamente. Es normal mirar lo que hacen, porque su estilo a medio-largo plazo permite cierta copia sin perder muchos resultados. Sin embargo, hay algo que no debe perderse de vista. Si los de Bestinver se compran el 10 o el 15% de una empresa de poca capitalización y que tiene un free float inferior al 40%, terminan siendo ellos los que deciden a cuanto cotiza la acción, así que, en su caso, muchas de las compañías en las que invierten no son apuestas por empresas, sino meras operaciones de acumulación-distribución, en un entorno de precios que ellos pueden llegar a manejar casi a voluntad, por lo que, a pesar de autocalificarse como analistas puramente "value", apostaría a que muchos de sus análisis se basan en otras cosas que poco tienen que ver con ese concepto. Por desgracia, el analista estudioso y precavido no tiene mucho futuro en este campo. Si no puedes hacer alguna trampa, difícilmente superarás a la media.
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Havel 25/02/11 10:55
Ha comentado en el artículo Uy! uy! uy! el petroleo cotizará a 220
Vender petróleo ahora sí que es una auténtica apuesta Contrarian. Han aparecido bastantes titulares diciendo que, debido a las revueltas de Libia se irá a 200 o 220 dólares. Desde un punto de vista estructural no tiene mucho sentido, porque esto de Libia es algo puntual y muchos países llevan tiempo aumentando su capacidad de producción con lo que, tarde o temprano, el mercado terminará sobreabastecido. Mucho ojo con el shale gas y el shale oil, que podrían estar a punto de revolucionar el mercado, bajando los precios de forma definitiva, como comento aquí: http://www.rankia.com/blog/optinver/676209-energia-futuro-sera-gas-natural Sin embargo, yo no sé si en este momento es más contrarian ser optimista o ser pesimista. Cada vez se ve más claro que esto de Libia llevaba organizándose desde hace tiempo (hay altos mandos del ejército implicados, parece que Al Qaeda está detrás de la parte armada de la organización de la revuelta,...), y eso lleva tiempo organizarlo. Así, mientras el mundo miraba a Túnez y a Egipto, con total sigilo se organizaba la revolución en Libia, que es el país en el que mejor se vive de toda la región, como comentaba aquí: http://www.rankia.com/blog/optinver/667101-pib-per-capita-tasa-paro-egipto-otros-paises-riesgo-revueltas Por eso es muy posible que, mientras el mundo mira a Libia, se esté montando otra más gorda en otro sitio. El país que tiene todas las papeletas para ser el próximo es Argelia, ya que cuenta con todos los ingredientes: movimiento islamista reprimido y fuertemente arraigado, gobierno "tirano" y amigo de EEUU, fuerte presión demográfica, muchos jóvenes en paro... De momento, los 1.5 millones de barriles diarios que Libia exporta pueden ser abastecidos por Arabia sin gran problema. Además, Libia apenas exporta a EEUU y el país más afectado será Italia. Lo comento aquí: http://www.rankia.com/blog/optinver/689371-paises-que-exporta-libia-petroleo Sin embargo, si se monta una parecida en Argelia, las cosas serán bastante más graves, ya que muchos países de Europa podrían tener un riesgo serio de abastecimiento en el corto plazo y EEUU importa mucho más petróleo de Argelia que de Libia, como comento aquí: http://www.rankia.com/blog/optinver/685864-paises-que-importa-eeuu-petroleo En definitiva, vender petróleo ahora es Contrarian pero tal vez no muy prudente. Sin embargo, si se monta una gorda en Argelia y el crudo se dispara, vender petróleo será una opción muy, muy interesante, sobre todo cuando el pesimismo sea extremo.
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Havel 24/02/11 11:46
Ha comentado en el artículo Como espían los chinos los secretos industriales del resto del mundo
Mariodi, el artículo de el Mundo se refería sobre todo a las empresas francesas. En España, aunque sean una minoría, si que se hace I+D, pero tienes toda la razón en que la mayoría de las veces se copia descaradamente diseños extranjeros. Sin embargo, a diferencia de China, aquí se paga seguridad social y muchos trabajadores al menos cobran mil euros al mes (de momento, veremos en unos años). Sobre el mal uso de los ingerieros españoles, creo que sobran comentarios, es algo de todos hemos visto en muchas ocasiones. Debo reconocer que me han sorprendido bastante los comentarios (parece que no tenemos ninguna conciencia de nación, ni ningún afán por tratar de defender lo nuestro). Me llamó la atención la noticia y escribí el post como parte de una serie sobre China, para luego hacer referencia a él cuando planteara hipótesis sobre el futuro económico más probable para el planeta. Pensé que nadie lo haría mucho caso, o que los comentarios serían un mero asentimiento del estilo de "sí, es evidente que China será la principal potencia económica del futuro". Me parece que la mayoría de la gente no es consciente de cuales son los pilares de nuestro estado del bienestar ni comprende lo frágiles que son. La mayoría de los ciudadanos no han entendido que el crecimiento económico de los últimos años era mentira, y aún no nos hemos dado cuenta de lo dura que va a ser la competencia en el mundo global que se avecina y lo importante que sería tratar de mantener la ventaja con la que partimos (porque el resto de lo que tenemos son desventajas. La carga social y enorme cantidad de seres improductivos son un lastre que otros países no tienen). Pero USA y China lo han entendido perfectamente, por lo que ellos serán los contendientes en la nueva etapa que comienza. Europa, en cambio, está llena de ciudadanos que viven en una realidad paralela, en una especie de "Mundos de Yupi" que poco tienen que ver con el "mundo de ahí fuera", en el que, ni mucho menos, atan a los perros con longaniza, como sucede por aquí. La abundancia nos ha hecho levantar los pies del suelo, y no sé si vamos a tener mejilla suficiente para recibir la cantidad de bofetones que se nos vienen encima. Como no cambiemos de actitud, vamos a ver cosas bastante feas en lo que nos queda de vida, pero viendo lo despreocupada que está la gente, al menos, nos queda el consuelo de que, como sociedad, es lo que nos merecemos. Y eso para Europa. De España, mejor ni hablar.
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Havel 23/02/11 17:35
Ha comentado en el artículo Como espían los chinos los secretos industriales del resto del mundo
Completamente de acuerdo, Javivier60. Pero no está nada claro que efectos producirá este proceso continuado de "robo de conocimientos". En cierta medida, hará que los otros vivan un poco mejor y en otra medida que nosotros vivamos mucho peor. A todos nos gustaría difundir nuestro estado del bienestar y que todos los ciudadanos del mundo disfrutaran de uno parecido. El problema es que ese estado del bienestar se logra gracias al conocimiento técnico generado en las empresas, que permite mejoras continuas en la productividad, que permiten remuneran bien a los empleados, que gracias a eso pueden pagar impuestos con los que mantener a millones de funcionarios que prestan servicios públicos. Si una empresa debe pagar muchos meses de sueldos de ingenieros europeos para poder comenzar a fabricar un diseño y luego una empresa china copia los resultados de ese trabajo, y vende un producto similar por una quinta parte del precio, la empresa europea deberá cerrar, despedir a sus ingenieros y a sus operarios. El consumidor pagará menos, pero, en pocos años, muchos europeos bien remunerados se quedarán sin empleo y pocas empresas europeas estarán dispuestas a invertir en desarrollar algo nuevo. ¿En que trabajaremos luego?¿Nos metemos todos funcionarios? El proceso puede hacernos pasar de una sociedad de mileuristas a una de "seiscientoseuristas". Si no somos conscientes de cual es el nucleo de nuestra fuente de riqueza, y pensamos que nuestro fantástico modo de vida se sustenta gracias a nuestra cara bonita y a nuestro gobierno políticamente correcto, buen futuro nos espera. Yo pienso que este robo de tecnología es la competencia más desleal que puede hacerse. Conozco de cerca lo complejos que son los procesos de I+D (y lo necesarios que son para la supervivencia de una empresa y de un sector) y a casi cualquier empresa que produzca algo de alto valor añadido le hace más daño que le copien sus desarrollos que el hecho de que en otros países haya mano de obra no especializada dispuesta a trabajar por 50 euros al mes.
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Havel 22/02/11 09:59
Ha comentado en el artículo ¿Tambores de guerra?
No creo que Libia sea la última étapa del proceso que está viviendo el Magreb. Con 12.000$ de PIB per cápita (frente a 2500 de Egipto o 4150 de Túnez) y un régimen no demasiado "tirano", parecía el gobierno más asentado de la región, y aún así está cayendo. Otros países (Túnez, Egipto, Argelia, Yemen, Bahrein,...) tenían a dirigentes que eran meros lacayos de EEUU y ahora está siendo "despedidos", ¿Por qué? Leyendo entre líneas, parece evidente que estas revueltas son cualquier cosa menos manifestaciones espontáneas del pueblo. Todas están organizadas a través de internet o SMS, normalmente desde fuera del país, recibiendo una gran repercusión mediática por parte de los medios del stablishment (a pesar de la escasez de periodistas en la zona) que hacen un enfoque nada imparcial del asunto. Además están siendo acompañadas por una presión diplomática bastante importante, tanto de EEUU como de la UE. El "imperio" (es decir, EEUU, sus aliados, y los lobbies que dirigen realmente uno y los otros) , está detrás de cada una de estas revueltas, y, claro está, persigue algo concreto con estos movimientos. Podrían ser dos cosas: 1.-Integración plena en el mercado global de todos estos países, para lo que antes hay que instaurar regímenes democráticos, que garanticen el respeto gubernamental al mucho capital occidental que tendría que entrar para desarrollar la región. 2.-Van a quitar a los gobernantes autoritarios que mantenían el orden (son pueblos bastante revoltosos, y, rara vez se ha visto que una democracia a nuestro estilo funcione en un país así) y dejar que la región elija a sus gobernantes democráticamente, por lo que los nuevos gobernantes serán islamistas anti-occidentales. Como luego se presionará a estos gobiernos desde occidente, muy probablemente se aliarán entre ellos para tratar de hacer frente al "imperio". Esa "alianza de estados islamistas", demonizada desde los medios occidentales, será el nuevo enemigo, que justificará el mantenimiento e incluso el incremento del gasto militar norteamericano en el futuro. A mí me da que la alternativa 1 es complicada, porque son países muy poblados, con una demografía disparada, con pocos recursos naturales (excepto petróleo), índices de analfabetismo muy grandes, fuerte sentimiento anti-occidental, y ahora, con la reciente crisis, sería más razonable canalizar inversiones a países que ya sean amigos. ¿Por qué desarrollar esa zona si en el mundo hay otras muchas más rentables y propicias? No le veo el sentido estratégico, la verdad. Por eso creo que veremos la alternativa 2, caída de más regímenes, un movimiento democrático que traerá gobiernos islamistas, alianzas entre ellos (sorprende la cantidad de líderes e intelectuales musulmanes que promueven la idea de un estado islámico único, a imitación de los antiguos califatos, comenzados por el propio Mahoma) y aparición de un nuevo macro-estado canalla, que será usado como amenaza para mantener los gastos de investigación militar en EEUU (que permiten al país seguir siendo líder en tecnología, y de los que salen multitud de aplicaciones civiles que permiten a sus empresas seguir siendo líderes mundiales en muchos campos). Ahora, el principal enemigo parece China, pero me da que que el partido comunista chino tiene los días contados. Tarde o temprano, China tendrá una crisis, la gente protestará, se impulsarán las protestas desde el exterior, el partido convocará elecciones libres, y China pasará a ser una democracia capitalista, aliada del Imperio (como Japón, la UE, etc.). Se ha invertido mucho dinero occidental en China como para dejar que el país se convierta en el nuevo enemigo. Cuando China sea un aliado, ¿quien será el enemigo? Para que no falte uno, están fabricando uno que de la talla (lo de Irán cada día cuela menos). Lo de la guerra que dices, creo que está poco meditado. Mover la maquinaria de guerra de USA cuesta muchos dólares, y sus intervenciones sirven siempre a la extrategia expansiva del imperio. Aunque, si Gadafi se resiste, tal vez lleven un par de portaaviones a la zona para intimidar un poco y que el "gran plan" pueda seguir según lo previsto. Pero de ahí a una guerra... Aún así, las cosas llevan su tiempo. Creo que estamos viendo el primer capítulo de una historia que durará bastante años.
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