Gavarnie
17/10/19 20:11
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AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
habria q matizar muchas cosas, antes de sacar una conclusion definitiva.Que duda cabe que la primera toma de posicion de AZ en Cdr fue mala, en torno a 9 €, 455.000 accs. En aquel momento sonaban tambores con Cirsa, pero pagaron demasiado. Aun asi su teoria, "tiene activos que valen mucho mas", habria que tenerla en cuenta, pues si eso es cierto, los activos, excepto los de Argentina, son los mismos.... Luego, ¿ los valen?La cotizacion podria estar ahora mismo en 5-6 € y se diria exactamente lo mismo, y en el caso de que pudiera bajar algo mas, las dudas serian identicas, o incluso peores.La segunda toma de posicion de AZ se realizo entre 3.5 y 5, hasta sumar un total de 868.000 acciones, es decir, casi doblo la apuesta, ademas ya con la hiperinflacion Argentina metiendo caña...okCdr segun su plan, genraria un ebitda de unos 285-290 mll €, que, ahora, tras el ajuste o "fraude contable" ( me parece muy exagerado llamarlo asi), quedaran en unos 270 mll, es decir un ratio que cercano a las 3 veces deuda.Sino se dan mas sorpresas, que no tiene pq haberlas, estariamos ante una muy posible ocasion, como pocas veces se dan.La renegociacion de la deuda, se inicio para aprovechar la coyuntura de tipos de interes, pero no tenia pq haberse empezado, pues aun faltan 2 años para el vto. El nominal son 4.30 €, a tener en cuenta para el peor de los mundos, una ampliacion.....Sin embargo ahora que vemos a Cobas y Az besar el suelo, algunos piensan que esta gente no sabe gestionar, y cosas similares. La diferencia esta en que dentro de España es muy complicado que se lleven un palo, pues conocen a la perfeccion TODO. Otra cosa es fuera de España, donde las flaquezas son evidentes.Me extrañaria mucho que AZ no salga triunfadora de CDR.....