Participaciones del usuario Eufrasio - Fondos

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Eufrasio 25/07/20 22:58

Ha respondido al tema Vuestro TOP 3 fondos gestión activa

Como dijo Warren Buffett no hace mucho cuando le preguntaron sobre los criterios de inversión. Si invertir y seleccionar los fondos más adecuados fuese tan fácil como usar una serie de ratios a los que tiene acceso todo el mundo y se pueden ver en un Excel todo el mundo lo haría bien. Y el sentido común nos dice que eso no es posible, no puede ser tan fácil. Piénsalo un poco. En definitiva que yo sería el primero en invertir en gestión activa si hubiese un criterio objetivo y demostrable a la hora de seleccionar fondos. Estoy leyendo The man who solved the market y creo que renaissance technologies es uno de los pocos gestores de gestión activa que lo hace de forma sostenida mejor que la gestión pasiva. Pero claro en cuanto se dieron cuenta cerraron el mejor fondo de los dos que tienen y sólo pueden participar empleados. Y en el otro tienes que ser un inversor institucional, > 5 M y pasar un test que te hacen ellos. Eso si con una volatilidad brutal. Si eres bueno no te vuelves loco con inversores minoristas Para mi ese sería un criterio de selección de fondos.

Eufrasio 25/07/20 18:15

Ha respondido al tema Vuestro TOP 3 fondos gestión activa

Y entonces ¿que criterio usas para elegir los fondos? ¿Cual es el criterio más habitual entre los inversores activos? Sabiendo el criterio debería ser inmediata la selección de los mejores fondos.

Eufrasio 25/07/20 16:01

Ha respondido al tema Vuestro TOP 3 fondos gestión activa

Desgraciadamente el fondo que propones tiene poca profundidad histórica pero me remito a mi respuesta anterior. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. ¿Porque la ley les obliga a poner esta frase? La rentabilidad anual del fondo es de 44,3% así que puestos a elegir yo me quedaría con el 54,5% del ARK Industrial Innovation ETF. Pero no me gustan ETF tan estrechos que en cua,quier momento puedan explotar debido a una burbuja. Además activo. Eso si con una rentabilidad del 168% en 5 años. Que pena no poder leer el futuro en los posos del café que me acabo de tomar.

Eufrasio 25/07/20 15:45

Ha respondido al tema Vuestro TOP 3 fondos gestión activa

A ver, la clasificación entre value/growth y small/big no es una clasificación específica de Morningstar. Se basa en el modelo, imperfecto como cualquier modelo, de 3 factores de Fama y French. Permite explicar más del 90% del valor de una acción por lo que si que me parece relevante compararse con dichos criterios. Dicho esto sólo quería establecer un debate sobre porque los fondos no eligen el índice correcto con el que compararse. Aquí me he confundido, pensaba que se estaba comparando con el índice blended. Claramente me he anticipado demostrando cierto sesgo. Pero ¿Quién no lo tiene? De todas formas insisto en lo que quería transmitir con mis últimas preguntas, que históricamente lo hayan hecho mejor no resulta relevante de cara a predecir el futuro. Y como muestra un botón. Adjunto el siguiente estudio “Bianual S&P's Persistence Scorecard” que compara cuán consistente son los top performance en un período con respecto al siguientehttps://www.spglobal.com/spdji/en/documents/spiva/persistence-scorecard-year-end-2019.pdf Desgraciadamente, como puedes comprobar parece que el pasado no es un criterio para predecir el futuro:· Sólo un 21% de los fondos en el primer cuartil entre 2010-2014 permanecieron en el mismo cuartil entre 2015-2019· El 16% pasaron del último cuartil al primero· El 29% de los fondos cambiaron de estilo entre el 2010 y 2019· 10% se fusionaron o desaparecieron Y en cuanto al concepto de empresas estables no sé muy bien que significa. Entiendo que estable lo relacionas con capacidad para predecir el comportamiento futuro. Cogeré como ejemplo Sap, el primer valor de la lista. ¿Quien asegura que dentro de 10 años Sap será el ERP a implementar en todas las grandes empresas? Cada vez, las empresas se orientan a enfoques Data Centric y Open Source justo lo contrario que el concepto de caja cerrada de SAP. También Nokia fue un valor estable en 1998. Además una cosa es el comportamiento de una empresa y otra su valoración bursátil. Si el mercado ya ha anticipado crecimientos futuros no tienen por qué ir ambos conceptos correlacionados. Por el contrario, en un índice me da igual que harán los componentes del índice. Si uno cae entrará otro. En el fondo un índice no es más que la confirmación de la destrucción creativa de Schumpeter. Inversión indexada no es inversión pasiva aunque la mayoría intercambie ambos términos. En cuanto a la capacidad de predecir tendencias sólo haré referencia al estudio “Quantitative Analysis of Investor Behavior" de Dalbar Inc. donde los inversores que hacen Market timing obtienen peores resultados que los Buy and Hold. Y por último ¿Qué vehículo elegir? Aquel que de forma global suponga menos costes, en mi caso una combinación de ETF y fondos (para el rebalanceo)

Eufrasio 25/07/20 13:30

Ha respondido al tema Vuestro TOP 3 fondos gestión activa

Sin animo de polemizar y de forma totalmente aleatoria me he fijado en el Fidelity Active Strategy. Nada menos que 4 estrellas Morningstar. Además si lo comparo con su índice de referencia ha sacado una rentabilidad media en los últimos 10 años del 9,4% frente al 0,38% del índice. Claramente esto es una confirmación que la inversión activa a veces funciona y se justifica. Pero espera, una última validación, miro que activos tiene y todos son growth. Por curiosidad miro el ETF EL4C que también es growth y en los últimos 10 años tiene una rentabilidad del 13,16%, es decir un 3,76% anual más que el fondo de inversión. Desde mi punto de vista esto demuestra dos cosas: El 85% de la rentabilidad es debido al tipo de activo elegido y no tanto al gestorHay fondos siguen insistiendo en compararse con Índices que no les corresponde. ¿Por qué será?Repito solo quería hacer un muestreo 100% aleatorio. Dentro de 10 años, ¿vencerá de nuevo el growth sobre el valué? Hasta ahora solo ha pasado dos veces en toda la serie histórica existente ¿estarán los gestores valué distorsionando el mercado y pagando de más por acciones con un riesgo neto superior? ¿O habrá que echarle la culpa de todos los males a la gestión indexada? O quizá ¿será simplemente una cuestión de azar?Así que parafraseando a un famoso mago solo añadiré. ¡Insensatos! ¡Huir de la gestión activa! Solo ganan los gestores y las comercializadoras de fondos.

Eufrasio 21/07/20 18:33

Ha respondido al tema Primeros pasos con jubilación

HolaLo primero de todo felicitarte por dar este primer paso. Empezar a los 40 aunque no es lo mejor tampoco es tarde, siempre hay quien empieza más tarde.Te recomendaría que leyeses un poco los distintos blog de inversión que hay por aquí y que puedes encontrar por la red. Y sobre todo, que se dice siempre, no inviertas en algo que no entiendas. Algunos conceptos que te recomiendo investigar:Efecto del interés compuesto. Las rentabilidades anuales multiplican para bien y para mal. Se suele atribuir a Albert Einstein la famosa frase de que el interés compuesto es la más poderosa herramienta de la naturalezaLeer sobre el Trinity study y la regla de tener como capital 25 veces tus gastos adicionales a los que te cubrirá la pensión que recibas del estado. Si profundizas en el tema verás que un ratio de 30 veces quizá sea más cercano a la realidad que vamos a vivirTen claro que porcentaje de tu sueldo neto puedes ahorrar cada mes y cúmplelo. Para esto hay dos formas de hacerlo. O ver lo que necesitas en la jubilación y actuar en consecuencia o definir lo que te es viable. A nivel personal yo te diría que nunca menos de un 20%, si puedes mas mejorAl fijar una cantidad constante de dinero a ahorrar vas a conseguir comprar más cuando la bolsa baja y menos cuando esta cara. Hay varios post que lo explicanEntender muy bien el concepto de diversificación. En pocas cosa la gente está de acuerdo a la hora de invertir, pero esta es una de ellas. Entiende el impacto de la correlación de los activos que compresElegir la forma de invertir que mejor se adapte a tu forma de pensar. Hay tantas que ni las voy a enumerar aquí Si todo esto te parece tedioso y no quieres hacer caso a mi primer consejo, abre una cuenta en indexa. Ellos te harán una preguntas para determinar tu aversión al riesgo y determinar el porcentaje de renta fija / variable. Si haces esto último lo único que te puedo asegurar es que lo vas a hacer mejor que el 85% de la gente que invierte en bolsa. Si sigues el camino del aprendizaje es posible que acabes llegando a la misma conclusión. Así que la tercera opción es que asumas que la inversión indexada y la mejor opción y te subscribas al blog de Gaspar sobre inversión pasiva y aprendas sobre ese tema concreto. También tienes un hilo sobre este tema en el foro de fondos. Te dejo el link al blog.https://www.rankia.com/blog/etfs-pm/Y para potenciar el análisis crítico te dejo otro blog de quien piensa que hacerlo mejor que el 85% de la gente no es suficiente.https://www.rankia.com/blog/ganaindicesSaludos

Eufrasio 15/07/20 14:47

Ha publicado el tema Dimensional ETF

Eufrasio 30/06/20 21:22

Ha respondido al tema Risk Parity ETF

No sabría decirte Aún no lo he comprado por qué creo que como mínimo tendría que tener una capitalización de 1.000 M para reducir el spread.Yo habitualmente no tengo problemas para acceder a cualquier ETF en Renta 4 ya que estoy clasificado como inversor profesional.

Eufrasio 29/06/20 22:03

Ha respondido al tema Risk Parity ETF

No exactamente. Cada vez más hay ETF que siguen una estrategia activa aunque se referencian a un índice. Por lo que he visto hasta.ahora los costes son más razonables que en la mayoría de los fondos y tienen la ventaja de poder venderse en cualquier momento. Aunque pierdes la ventaja fiscal en España, creo que estos nuevos ETF han venido para quedarse.Este en concreto este ETF compra activos des-correlacionados proporcionalmente en base al riesgo previsto de los mismos. Con esto se busca que cada activo tenga el mismo peso en cuanto a riesgo y que la cartera tenga un comportamiento menos volátil.En cuanto a la dificultad de compra no lo veo más complicado que cualquier otro ETF americano.

Eufrasio 28/06/20 13:34

Ha publicado el tema Risk Parity ETF