Buenas tardes,Aquí la carta a los inversores del 2T de 2023. Para el que le interese.Por favor, recordar que no se trata de una recomendación de inversión en ningún caso."Estimados,Cinvest Long Run FI (ISIN: ES0174115024) cierra junio de 2023 con una revalorización en el trimestre del 2,54% y acumulada desde inicio (11/02/2022) del 11,33%.Debajo comparamos esta rentabilidad acumulada con la de otros índices que nos pueden servir de referencia:La rentabilidad de cada partícipe dependerá del momento de entrada de cada uno. Dada su antigüedad (algo menos de año y medio de vida) seguimos sin considerarlo un periodo representativo. La rentabilidad acumulada equivaldría a una revalorización anual media del 8,06%. Curiosamente, pocos ahorradores son capaces de indicar cuál ha sido la rentabilidad anual media de sus ahorros en los últimos 5-10 años. Mi recomendación es que pidan esta cifra a su asesor financiero. Es sólo un dato. Y luego comparen. Si su asesor argumenta que con “renta variable” se asume mucho riesgo por la volatilidad, pregúntele que cómo es posible que el dinero en efectivo (el Euro), con cero volatilidad y por tanto menor riesgo según él, haya perdido más de un 40% de poder adquisitivo en los últimos 20 años. Consulte también por las comisiones que ha cobrado el banco o gestora con cargo a sus ahorros. Lo que para muchos es conservador a la hora de invertir, es en realidad mucho más arriesgado de lo que imaginan.Desde que nació el fondo mantenemos la misma filosofía de inversión, basada en 3 pilares fundamentales:1) Los ahorros[1] desgraciadamente tienen que invertirse puesto que el dinero en efectivo no deja de perder poder adquisitivo. Los activos reales productivos son la mejor manera de preservar este poder adquisitivo.2) Tratamos de construir una cartera diversificada de buenos negocios, resistentes en el tiempo, comprados a precios razonables y actuando como si fuéramos propietarios de estas empresas, pensando en mantenerlas indefinidamente.3) Priorizamos el interés del partícipe por encima de la gestora, invirtiendo nuestro propio dinero como si fueran los últimos ahorros disponibles y minimizando los gastos del fondo.Lo anterior puede parecer una obviedad. Sin embargo, pocos asesores financieros recomiendan invertir una parte muy importante del patrimonio en compañías (nosotros sí), tampoco mantienen las acciones de manera indefinida (nosotros sí), y no invierten necesariamente su patrimonio en los vehículos que recomiendan (nosotros sí). Igualmente, la mayor parte de los inversores tratan de averiguar lo que hará el mercado (nosotros no).Estamos convencidos del éxito de esta filosofía de inversión. No contemplamos otra estrategia mejor. Podrá ser más volátil, pero ninguna otra nos ofrece mayor seguridad.Por último, recordar que el fondo cuenta con unos gastos corrientes de aproximadamente el 1,10% p.a., frente a niveles cercanos al 2,00%-2,50% de muchos fondos similares para clientes minoristas. Esta diferencia, de hasta un 1,40% anual, puede parecer poco, pero en 50 años es la diferencia entre no ganar nada y duplicar un patrimonio.La cartera tiene un perfil general de entidades poco endeudadas y elevados márgenes, que permite soportar mejor las subidas de tipos y el periodo de estancamiento económico. No sabemos si habrá una recesión o si ésta sería suave o fuerte. Lo único que sabemos es que hasta la fecha hemos salido de todas las recesiones que ha habido, y las compañías en cartera también. No vamos a vender empresas con 100 años de historia porque puedan venir unos trimestres de menos ventas, algo que tampoco podemos asegurar.Durante el segundo trimestre se ha incrementado la posición en Elecnor, ASML, Visa e Iddex Laboratories, y se han incorporado dos nuevas compañías a la cartera: Carl Zeiss Meditec, compañía alemana especializada en la fabricación y venta de equipamiento médico oftalmológico-quirúrgico, y Vidrala, primer fabricante español de vidrio. El listado de todas las compañías lo pueden encontrar en el documento adjunto (CLR a 30 Junio 2023).No creemos que la cartera de compañías aumente mucho más allá de 40-50 empresas. De hecho, son algunas más de las que se preveía en un inicio. Desde su constitución, sigue sin haberse vendido una sola acción.Insistimos en que seguro habrá periodos en los que el fondo se comporte peor que el mercado o incluso tendrá episodios de rentabilidad negativa. Como dice el gran Terry Smith, ningún campeón del Tour de Francia ha ganado todas las etapas de la carrera. No recomendamos estar invertido a nadie que no sea capaz de aguantar las inevitables oscilaciones de precios, que las habrá y que puntualmente pueden ser fuertes.No prometemos ninguna rentabilidad concreta, sólo estar invertidos en excelentes compañías. Usted como partícipe del fondo es propietario de 44 negocios distintos que llevan existiendo de promedio más de 85 años, algunos más de 100. Sus productos y servicios no dejan de venderse de un día para otro.El fondo está disponible para contratar en la plataforma Allfunds, sin importe mínimo y únicamente es necesario indicar a su banco la referencia: “Cinvest Long Run FI (ISIN: ES0174115024)”. Si su banco no le ofrece este fondo, puede contratarse directamente abriendo cuenta en Banco Alcalá (Creand Asset Management), o en Openbank (Grupo Santander).Estamos a su disposición para cualquier aclaración que necesiten. Toda la información legal relativa al fondo se puede encontrar aquí: https://creand.es/gesalcala-sgiic-sau/De nuevo agradecer a los partícipes su confianza. Pueden estar seguros de que por pequeña que haya sido la aportación al fondo, ésta será tratada como si fueran los últimos ahorros disponibles de esa persona.Un abrazo,Diego Fernández(Asesor del Fondo, y Partícipe)[1] Considerando ahorro a todo aquel capital no necesario en los siguientes 3-5 años."