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Diegolong 06/12/25 16:06

Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)

En Noviembre, se ampliaron posiciones en Zoetis, Deckers Outdoor, Colgate Palmolive y Procter & Gamble.

Diegolong 27/11/25 13:13

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenos días,No he entendido muy bien tu comentario. Entiendo que pretende ser una burla. La redacción del mismo también deja algo que desear.Respecto a tu pregunta, sí, creo que un inversor puede aguantar mejor una caída en un fondo de gestión activa. No digo que siempre lo vaya a hacer, pero pienso que tener acceso al gestor y éste pueda responderle a sus inquietudes puede ayudar en ciertos casos.Un saludo,

Diegolong 24/11/25 20:40

Ha guardado Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas de Diegolong

Diegolong 23/11/25 21:02

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Yo tampoco soy imparcial te lo reconozco (soy asesor de un fondo), pero poner un documento hecho por Vanguard, no sé qué decirte....Los fondos indexados son de todo menos "pasivos", puesto que se están rebalanceando constantemente. Me preocuparía invertir en un fondo que de manera automática me asigna un 10% en NVDIA y Tesla... Aunque el tiempo dirá.Y vuelvo a lo de antes. La gente será capaz de aguantar las caídas del mercado estando indexados, sin conocer las 2000 empresas que replican?Un saludo,D.

Diegolong 21/11/25 17:47

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

La indexación se ha puesto de moda relativamente hace poco, como casi todo lo que lo hace bien recientemente. ¿Cuántos de los que ahora se indexan lo hacían en 2010?Veremos si las personas que se indexan son capaces de aguantar cuando haya sacudidas y nadie les pueda tranquilizar explicándole cada una de las 500 o 2000 compañías que componen el índice.Cada vez que entra dinero en la inversión indexada (que si no me equivoco creo que ronda el 50% de la total) el dinero fluye de manera automática y en mayor medida a las compañías más grandes, por lo que su precio sube más (i.e NVDIA). Si alguien piensa que esto no puede crear burbujas, que venga Dios y lo vea.Un abrazo,D.

Diegolong 20/11/25 13:36

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Mucha razón. Es el precio del corto plazo el que manda, desgraciadamente. Se critica mucho a Fundsmith por ejemplo, pero sólo hay que mirar desde lejos el gráfico (ampliar plazo) y se les quita la tontería a muchos.El 90% de las discusiones por aquí, y en casi todos los medios en general, son sobre dónde hay que estar ahora, hacia dónde van los tipos y qué acciones lo harán bien este año.Tengo una curiosidad tremenda, que desgraciadamente nunca podré solventar, de la rentabilidad media de todos los que gestionan activamente su dinero de manera personal. Mi sensación es que debe ser bastante mediocre pero no sé si me equivoco.Un saludo,

Diegolong 12/11/25 12:54

Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo

Nosotros la tenemos en el fondo. Los resultados siguen siendo muy buenos a pesar de que las expectativas de crecimiento se hayan ido relajando. El tiempo dirá. Como principal riesgo es que cerca del 70% de las ventas del grupo provienen del compuesto de Semaglutida (tanto Ozempic, "teóricamente" medicamento de diabetes, como Wegovy, que son los dos principales. Las patentes vencen en los próximos años...Aquí algunas notas que hice por si os son de interés... Un abrazo.Novo Nordisk Diabetes. Qué es y cómo se trata: La diabetes es un conjunto de enfermedades metabólicas[1] cuya característica común principal es la presencia de concentraciones elevadas de glucosa en la sangre de manera persistente o crónica, debido ya sea a un defecto en la producción de insulina[2], o una Antes vamos a empezar por unos breves comentarios sobre qué es la glucosa y para qué la necesita el cuerpo: 1) Qué es la glucosa y para qué la necesita el cuerpo: Glucosa = un azúcar simple (fórmula C₆H₁₂O₆). Es el combustible básico de muchas células, mediante su oxidación. El cerebro utiliza alrededor del 20% de la glucosa del cuerpo y es el órgano que más energía necesita. No almacena energía, así que depende de un suministro continuo. Un bajo nivel de glucosa (hipoglucemia) puede causar síntomas como la ansiedad y confusión, mientras que un nivel crónicamente alto (hiperglucemia), además de generar sed, orinar en abundancia y cansancio, dañar la vista, el riñón, los nervios y el corazón, parece estar asociado con enfermedades neurodegenerativas. El cuerpo puede movilizar el glucógeno, que es una reserva de glucosa, para mantener el suministro cerebral cuando es necesario. 2) De dónde sale la glucosa:De los alimentos: almidones (pan, pasta, patata, arroz) y azúcares (fruta, leche, dulces) se digieren y liberan glucosa.Del hígado:Glucogenólisis: libera glucosa almacenada como glucógeno (depósito de “emergencia”).Gluconeogénesis: fabrica glucosa nueva a partir de aminoácidos, lactato, glicerol (cuando no comes). 3) Quién “manda” en el azúcar/glucosa de la sangre: Insulina (se produce en el páncreas): Es una hormona cuya función esencial es regular los niveles de azúcar (glucosa) en la sangre, permitiendo la entrada de glucosa en las células del cuerpo humano, asegurando que reciban el combustible necesario. Cuando unas células del páncreas (islotes de Langerhans, células beta) “notan” la glucosa, se liberan vesículas con insulina (suele haber una liberación más rápida y otra más sostenida), que al unirse a su receptor activa unas vías internas que abren transportadores de glucosa en músculo y grasa, y “ordenan” al hígado, que guarde glucógeno y no fabrique más glucosa. Glucagón hace lo contrario: cuando te falta energía, sube la glucosa pidiendo al hígado que libere o fabrique glucosa.Otros “moduladores”: adrenalina, cortisol, hormona del crecimiento. Cuando no se produce insulina suficiente o cuando el organismo no utiliza eficazmente la insulina segregada, aparecen trastornos en los niveles de la glucosa en sangre, como la resistencia a la insulina y la diabetes. En la diabetes, la glucosa se “queda” en la sangre porque falta insulina, no funciona bien, o el cuerpo se resiste a ella. Diabetes: Tipos, y cómo se trata: Antes, decir que ambas tienen un componente genético, aunque la tipo 2 tiene un componente genético más fuerte. Casi 537 Millones de personas en el mundo padecen diabetes, de las cuales apenas el 15% se consideran que están bajo un control adecuado. Cerca de 764 millones tienen obesidad y apenas el 2% se tratan médicamente. Diabetes tipo 1) Es la menos común. Afecta a entre el 5% y el 10% de los casos con diabetes en USA. Se puede presentar a cualquier edad y se produce por un efecto autoinmune: El sistema inmune destruye las células Beta del páncreas por lo que se impide la generación de insulina. Supone un déficit absoluto de insulina por lo que los niveles de glucosa en sangre se disparan, necesitándose insulina desde el diagnóstico. Puede aparecer en jóvenes o adultos. Se necesitan inyecciones diarias de insulina, mediante plumas inyectables, bombas y monitores contínuos. Normalmente se utiliza un esquema basal-bolo; Insulina basal (larga/ultralarga) todos los días para cubrir 24h, Bolos Prandiales (rápida/ultrarápida) de corrección. En los casos en los que hay un exceso relativo de insulina (propia o inyectada) o menos aporte de glucosa del previsto, puede darse hipoglucemia, que suele corregirse comiendo o con azúcar, o con inyecciones de glucagón en “pluma/spray” para urgencias. Diabetes tipo 2)Es la más común, pues afecta a entre el 90% y el 95% de los casos en USA. Casi siempre se presenta en la edad adulta, pero debido a las tasas altas de obesidad, ahora se está diagnosticando también en niños y adolescentes. Algunas personas con diabetes tipo 2 desconocen que la tienen. Con esta enfermedad, el cuerpo es resistente a la insulina y no la utiliza con la eficacia que debería (Ejemplo: entra azúcar al torrente sanguíneo, el páncreas libera altos niveles de insulina para que entre más azúcar en las células, con el tiempo , las células dejan de responder bien a la insulina lo cual se reconoce como resistencia, provocando elevados niveles de azúcar/glucosa en sangre, lo que provoca que el páncreas siga liberando más insulina, con el tiempo, el páncreas no puede mantener el ritmo y los niveles de azúcar siguen aumentando, para eliminar el exceso de azúcar en sangre el cuerpo guarda el exceso en sangre y músculos, y cuando éstos están llenos, el hígado envía el azúcar restante al cuerpo para que la guarde en forma de grasa corporal, aumentando al peso.) Existe por tanto una falta relativa de insulina (las células beta-pancreáticas se agotan con los años) y exceso de glucosa que sale del hígado por glucagón alto. Puede empezar de una manera silenciosa. Su tratamiento consiste en mejorar el estilo de vida (alimentación, sobrepeso…etc)[3] + fármacos orales/inyectables (por ejemplo la GLP-1[4], Semaglutida), combinando en ocasiones con insulina, cuando ésta no es suficiente. La pérdida de peso también puede mejorarla mucho. El GlP-1, además de ayudar a nivelar los niveles de glucosa en sangre mediante la estimulación del páncreas a liberar insulina cuando la glucosa es elevada, está siendo utilizada para la pérdida de peso (ver nota de pie de página). Hay otras causas de diabetes, y algunas no se pueden clasificar como 1 o 2 como la variante LADA, MODY y gestacional. Resumiendo, la Diabetes 1 consiste en que el cuerpo no produce insulina y por tanto hay que suministrarla al cuerpo “artificialmente” mediante inyecciones, pero controlándola para no bajar demasiado la glucosa. En la Diabetes 2, además de producir menos insulina a la larga, ésta no funciona correctamente, por lo que hay que ayudar al cuerpo con fármacos tipo GLP-1 (Semaglutida) y en ocasiones con insulina adicional. Existen distintos tipos de Insulinas: Insulinas animales: Extraídas del páncreas del cerdo o vaca. Es prácticamente igual a la humana, difieren en unos pocos aminoácidos.Insulinas sintéticas: Desde finales de los años 70 la insulina se manufactura mediante biotecnología. Se fabrica utilizando la tecnología de ADN recombinante al insertar el gen de la insulina humana en bacterias o levaduras modificadas genéticamente. Estos microorganismos, al multiplicarse durante un proceso de fermentación industrial a gran escala, producen grandes cantidades de insulina. Posteriormente se purifica y se refina, formulándose con ingredientes estabilizadores (Zinc, conservantes…etc) y se enviasa en viales o plumas para uso en tratamientos de diabetes. Aquí hay un vídeo donde se explica de manera amigable: https://www.facebook.com/adu1951/videos/como-se-hace-la-insulina/1636547233128537/ Dentro de las insulinas sintéticas, se pueden clasificar también así:Rápidas/Prandiales, Ultrarápidas, Corta, Regular, Intermedia, Lentas/basales, premezclas….etc. Novo Nordisk es líder mundial en la producción de insulina, tanto por tecnología como por capacidad. Se estima que producen el 50% de la insulina a nivel mundial. Cuenta con un portfolio completo de este tipo de insulinas: Prandiales (NovoRapid/Fiasp), Basales (Levemir, Tresiba), premezclas (NovoMix), basal semanal (Awiqli/Icodec). Además, fuera de la insuline, lidera las denominadas Incretinas (Semaglutida: Ozempic/Wegovy), pioneras en el tratamiento de la obesidad.[1] Enfermedades hereditarias que implican alteraciones en el metabolismo, esto es, en los procesos físicos y químicos del cuerpo humano que convierten o usan energía, tales como la respiración, circulación sanguínea, regulación de la temperatura corporal…etc.[2] Insulina, es una hormona polipeptídica, producida y secretada por unas células del páncreas. Esta hormona permite la entrada de glucosa en las células, por lo que interviene en el control de la glucemia (nivel de concentración de glucosa libre en sangre) y en el metabolismo de los nutrientes, para la síntesis de componentes celulares. En otras palabras, la glucosa es uno de los principales productos de la fotosíntesis y combustible necesario para la respiración celular y la insulina es la hormona que controla su nivel en sangre.[3] El ejercicio abre “puertas” en el músculo para que entre la glucosa aunque haya menos insulina, bajando la glucemia y mejorando la sensibilidad a la insulina.[4] El GLP-1 (peptido similar al glucagón 1) es una hormona intestinal que desempeña un papel clave en la regulación de los niveles de glucosa en sangre y en otros procesos metabólicos. Esta hormona se produce naturalmente en el intestino en respuesta a la ingestión de alimentos. El GLP-1 tiene varios efectos importantes, especialmente relacionados con el control del azúcar en sangre, el apetito y el metabolismo. Para diferenciarlo de la insulina, es necesario saber que esta hormona (GLP-1) se produce en el intestino, no en el páncreas como la insulina, y su función es estimular la secreción de insulina, pero de forma dependiente de la glucosa, es decir, que actúa cuando los niveles de azúcar/glucosa son altos en la sangre. Suprime también la liberación de glucagón, otra hormona que incrementa la glucosa en sangre, ralentizando el vaciamiento gástrico (la comida pasa más tiempo en el estómago), lo que contribuye a una menor subida de glucosa después de comer, reduciendo el consumo de alimentos al aumentar la sensación de saciedad. Mejora la sensibilidad a la insulina. (Semaglutide es el compuesto sintético que replica a la hormona GLP-1). Novo Nordisk (1923) es una compañía farmacéutica danesa surgida de la fusión de Novo Industri AS y Nordisk Gentofte. Es la empresa líder mundial en la producción de insulinas para el tratamiento de la diabetes. Sus productos se venden en 168 países. Tienen 16 centros de producción en nueve países distintos (Argelia, Brasil, China, Dinamarca, Francia, Japón, Rusia y EE.UU), 10 centros de investigación y desarrollo en 5 países (China, Dinamarca, India, UK y EE.UU). Sus acciones se dividen en clase A y clase B. Las de Clase A no cotizan, son 537 Millones de acciones y suponen el 77% de los votos (28,1% del capital) perteneciendo íntegramente a Novo Holding A/S (Novo Dordisk Foundation), mientras las de clase B son 1.743 Millones de acciones, teniendo el 23% de los votos y el 71,8% del capital, y pertenecen a inversores institucionales y clientes privados. Las de clase A tienen 200 votos y las B tienen 20. Producen el 50% de la insulina a nivel mundial. Entre Novo Nordisk, Lilly y Sanofi controlarían más del 90% del mercado de insulina. Tienen 37,2 millones de personas utilizando sus productos para el tratamiento de diabetes donde cuentan con una cuota de mercado del 32,2%. Han producido más de 600 Millones de pens de insulina. Casi 537 Millones de personas en el mundo padecen diabetes, de las cuales apenas el 15% se consideran que están bajo un control adecuado. Cerca de 764 millones tienen obesidad y apenas el 2% se tratan médicamente (cifras de 2022). Del total de las ventas de Novo Nordisk: Diabetes: 71% (de los cuales cerca del 18% son insulina y el resto principalmente (cerca del 55% del grupo) son medicamentos derivados del GLP1. Ozempic supone el 40% de las ventas del grupo.Obesity Care: 22% (Wegovy (GLP-1) supone alrededor del 20% de las ventas del grupo.Enfermedades raras: 7%. IMPORTANTE: El compuesto de semaglutida que contienen tanto Ozempic como Wegovy (y muchos otros productos de la firma, que en total suponen cerca del 70% de las ventas del grupo) vence en EE.UU en 2031. En Europa, El “basic patent” europeo para semaglutida vence en 2026, pero en la UE suele operar un SPC (certificado complementario de protección) de hasta 5 años, que lleva la cobertura hasta 2031 (la duración exacta varía por país). Parte de las patentes de formulación/uso están litigadas/opuestas ante la EPO, con decisiones recientes que han limitado el alcance en ciertos casos. En China vence en 2026. Pipeline de tratamientos: En diabetes figuran 10 proyectos en fase de aprobación, la mayor parte con productos derivados GLP-1 (IcoSema, Icodec, CagriSema, Pumpsulin…etc). La misma cantidad de proyectos siguen en distintas fases de aprobación en el tratamiento de obesidad (Oral Semaglutide (fase 3) Demaglutide 7.2 mg (fase 3), CagriSema (fase 3)…etc. También la mayor parte sobre la base de GLP-1. 6 proyectos en marcha para enfermedades raras, y casi 20 proyectos para enfermedades cardiovasculares y emergentes (i.e oncológicas…etc), algunos en fase 3 como la Semaglutida para el Alzheimer. Respecto a su cuota de mercado, en productos para la diabetes GLP 1 cuentan con un 55,1% de la cuota de mercado mundial a cierre de 2024, vs. 52,8% en 2021. Por su parte, en insulina cuentan con un 43,3% en 2024 también, exactamente el mismo nivel que 3 años antes. EN total, la cuota de mercado de tratamiento de diabetes se sitúa en el 33,7% (vs. 29,9% en 2021). Las ventas de este segmento se han casi duplicado en esos tres últimos años, hasta algo más de los 200 mil millones DKK (unos 31 billion USD), cerca de 73% del total de las ventas del grupo . Las ventas del segmento de obesidad, si bien han crecido a un ritmo sustancialmente superior, superan algo más los 60 Millones DKK, unos 10 bn. USD. Las de insulina, según avance de 2025 (6 meses), rondarían los USD 8 bn, es decir, algo menos del 20% del total de ventas. En USA, su proporción de ventas de insulina es bastante inferior a lo que supone la insulina en sus operaciones internacionales.

Diegolong 31/10/25 15:54

Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo

Predecir el mercado a un año vista es tarea imposible. -Veo algunas cosas con precios ridículos (por no decir estúpidos); Criptos, Tesla... -Veo otras con precios exigentes (Apple, MSFT, Meta....etc)- Veo bastantes a precios razonables (tipo KO, JNJ, PG, Colgate, Otis, Novo Nordisk, Repsol, Viscofan, Vidrala, Mapfre....etc)- Otras que no soy capaz de valorar su precio (Oro...)Como siempre, de manera individual, a cualquier compañía de las mencionadas y las no mencionadas les estimo muchos riesgos, como en todo....Pero de nuevo, ni idea lo que nos depara el próximo año.Si te sirve de ayuda, en Cinvest Long Run estamos con un 13%-15% de liquidez aproximadamente. Considero que lo mejor siempre es estar mayoritariamente invertido, pero es mi opinión.Un saludo,D.

Diegolong 29/10/25 13:20

Ha respondido al tema Cartera de inversion

¿Copiar lo que hace Warren Buffett por ejemplo?

Diegolong 28/10/25 15:50

Ha respondido al tema Cartera de inversion

Y seleccionar personalmente un puñado de buenas compañías diversificadas (entre 10 y 15) y dejarlas estar, controlando sus resultados trimestralmente, ¿no os parece una buena opción?

Diegolong 07/10/25 12:12

Ha recomendado Re: Valores conservadores/ largo plazo de Siames

Diegolong 06/10/25 21:50

Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo

Querido Siames,Aun viendo algunas cosas en modo absurdo (Bitcoins, Tesla...etc), otras con unas valoraciones exageradas (Nvidia) y otras con unas valoraciones muy exigentes (MSFT, Visa, Mastercard, Meta...etc) creo que salvo en las primeras comentadas, en general los beneficios sí están acompañando hasta la fecha más o menos al precio de la acción (os animo a ver ejemplos concretos en esta carta de Varianza https://www.linkedin.com/search/results/all/?keywords=%23varianzatrimestral&origin=HASH_TAG_FROM_FEED&sid=v)4)Creo que la mejor estrategia es estar siempre mayoritariamente invertido. Tener más de un 20%-30% de cash no lo veo conveniente.Dicho esto, el argumento de UBS de que el PER está todavía lejos de los de las punto.com es de lo más absurdo que he visto en mi vida.Un abrazo,D.

Diegolong 06/10/25 12:24

Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)

Adjunto Carta del 3T. Por si a alguien pudiera interesarle. Estimados Coinversores, Cinvest Long Run FI cierra el tercer trimestre con una subida del 3,24%. En el año, el fondo se revaloriza un 3,47%.Desde su constitución, el 11 de febrero de 2022, hasta el 30/09/25, la rentabilidad acumulada es del 34,68%[1], equivalente a una tasa anualizada compuesta del 8,53%. Debajo la comparamos con algunos índices que nos pueden servir de referencia:Esta rentabilidad anualizada desde inicio del 8,53% es la única que tenemos en cuenta, y es, junto con la capacidad de los partícipes de beneficiarse de dicha revalorización, lo que dictaminará en el largo plazo el desempeño del fondo. Aunque seguimos considerando que el plazo transcurrido no es todavía representativo, nuestro rendimiento desde que se constituyó el fondo está por debajo de algunos índices como el IBEX 35, que en este mismo periodo ha rentado un 16,8% anualizado, impulsado por un sector bancario en el que no participamos y que ha subido más de un 80% en lo que va de año. Tampoco superamos al S&P500, cuya rentabilidad anualizada desde febrero de 2022 es del 11,4%, gracias en gran parte al buen comportamiento de siete compañías (Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta Platforms) de las cuales sólo estamos en cinco de ellas, y con un peso considerablemente inferior a lo que ponderan en el índice (cerca de un 34% entre las siete). Sobre los bancos, ya hemos comentado con anterioridad nuestra reticencia general a invertir en ellos. Conviene recordar que entidades como Sabadell o Santander, con subidas de casi tres dígitos en lo que va de 2025, cotizan todavía a precios inferiores a los de hace 20 años. También hemos mencionado en el pasado el asombro que nos provocan ciertas valoraciones como la de Tesla, las criptomonedas y algunas empresas dentro del sector de la inteligencia artificial. Estamos convencidos de que muchas de estas historias terminarán mal. Batir a los índices es deseable y esperamos poder hacerlo en el largo plazo, pero el objetivo último de este fondo no es ese; es proteger el poder adquisitivo de unos ahorros que consideramos irremplazables. Evitar que los partícipes pierdan dinero de manera irreversible es y seguirá siendo prioritario frente a cualquier otro logro como puede ser el tamaño del fondo, su comportamiento frente a los índices o incluso su rentabilidad absoluta, si ésta es a costa de un mayor riesgo. Existen vehículos de inversión que históricamente registraron rentabilidades muy elevadas pero que sus inversores obtuvieron resultados mediocres[1] o incluso sufrieron pérdidas, por entrar y salir en momentos equivocados o porque no soportaron una volatilidad extrema. No es lo mismo la rentabilidad del fondo que la de los partícipes. Sólo si éstos últimos consiguen beneficiarse de su revalorización, el fondo habrá tenido éxito. Por ello, igual de importante que la rentabilidad es hacer entender a los inversores que detrás de cada acción hay una compañía, que no es lo mismo el movimiento del precio de sus acciones que el de su cuenta de resultados, y que vender en las inevitables épocas de pánico suele ser una pésima decisión. El 8,53% de rentabilidad anualizada desde inicio se ha obtenido asumiendo un riesgo que nosotros consideramos mínimo. ¿Por qué?, porque su origen se encuentra en los beneficios de 46 compañías excepcionales de muy diversos sectores que venden sus productos y servicios diariamente a millones de clientes en todo el mundo, ninguna supera el 4% del fondo (menor concentración y volatilidad que muchos índices), y de promedio tienen una antigüedad cercana a 90 años. No se nos ocurre mejor manera de proteger estos ahorros irremplazables que comprando participaciones en compañías contrastadas y rentables, poseedoras de activos únicos, y mantenerlas de manera indefinida. Podrá haber otras estrategias con más potencial de rentabilidad, pero ninguna nos ofrece la misma seguridad. Nosotros invertimos como si fuera el último capital disponible de los partícipes y estamos convencidos de tener una cartera sólida que aguantará futuras crisis. ¿Es buen momento para invertir? ¿Es mejor indexarse? La primera es sin duda la pregunta más escuchada en el ámbito de la inversión. Pero saber con certeza si es mejor invertir ahora, o dentro de 6 meses, es sencillamente imposible. Sin embargo, haber invertido en acciones[2] hace diez años ha sido mejor decisión que no haberlo hecho, y a su vez haber invertido hace veinte años hubiera sido una decisión todavía mejor. Y si hubiéramos invertido hace treinta años lo habríamos hecho considerablemente mejor que habiéndolo hecho hace veinte, y así sucesivamente. Estar mayoritariamente invertido ha sido históricamente la mejor decisión. Nos obsesionamos con tratar de averiguar si nos adentramos en una recesión, lo que harán los tipos de interés, o cómo se comportarán los mercados en el corto plazo. Ya lo decía el gran Peter Lynch en 1993; “Alan Greenspan es el presidente de la Reserva Federal y ni siquiera él sabe lo que harán tipos de interés en el largo plazo”. Nosotros no tratamos de predecir los tipos de interés o los mercados. Sin embargo, sí nos preocupa lo que hacen nuestras compañías en concreto. Nos preocupa, por ejemplo, que los directivos de McDonalds incrementen la recompra de acciones propias a costa de un mayor endeudamiento. Nos preocupa que Mapfre pudiera tener una elevada concentración de riesgos en grandes catástrofes, que vuelva a invertir en deuda de baja calidad crediticia (como lo hizo con bonos del Gobierno griego y de Bankia hace ya muchos años) o lo ajustado de su resultado técnico en el seguro de autos en España. Nos preocupa que el margen de refino de Repsol baje de 6 dólares en barril, o que la patente de Johnson & Johnson de su medicamento Stelara para la Psoriasis (10% de las ventas del grupo en 2022), venciera en EE.UU y en Europa, con la consiguiente entrada de genéricos, o sus litigios por el talco. Nos preocupa que Alcon le quite cuota de mercado a Carl Zeiss Meditec en lentes intraoculares, o que aparezcan sistemas de pago alternativos a Visa o Mastercard, o que la brasileña Vidroporto, participada por Vidrala, no funcione como esperado. Nos preocupa también toda la cuestión relativa a embalaje (“packaging”) de los bienes de consumo diario que venden Procter & Gamble o Colgate Palmolive, así como los nuevos competidores en calzado deportivo de Nike, y cientos de cosas más que pueden suponer retos o amenazas a nuestras compañías. Amenazas que por otro lado nunca dejarán de existir, pero que en el pasado se han superado por lo general con considerable éxito. Sobre la segunda pregunta (si es mejor indexarse), les animo a leer la carta anual Terry Smith de 2024 donde explica magníficamente su postura[3]. Para hacer la historia corta, a medida que proliferan los fondos indexados, el dinero fluye cada vez más y de manera automática a las posiciones de mayor peso por capitalización en cada índice, que a su vez aumentan de peso y atraen más dinero, retroalimentándose continuamente. Juzguen ustedes mismos si creen que esto no puede ocasionar burbujas en las valoraciones. Nuestras empresas Una vez conocidas las cuentas de la mayor parte de nuestras compañías a 30 de junio de 2025, podemos afirmar que los resultados siguen siendo muy satisfactorios. Insistimos en que tenemos una cartera muy diversificada, compuesta por 46 empresas muy distintas, y un gran número de estos negocios son poco cíclicos; las ventas de cepillos de dientes, cuchillas de afeitar, o el mantenimiento de ascensores o de tuberías de gas no suelen caer abruptamente en épocas de crisis. Durante el tercer trimestre hemos incrementado nuestra posición en Texas Instruments, Otis Worldwide Corporation y en Novo Nordisk. También hemos añadido dos nuevas empresas a nuestra cartera: Zoetis y Deckers Outdoor Corporation. Zoetis es una empresa norteamericana fundada en 1952, que fue subsidiaria de la farmacéutica Pfizer hasta que se realizó un “Spin-Off” (separación) en 2013, año en el que comenzó a ser una entidad independiente. Es el productor mundial más grande de medicinas y vacunas para ganado y animales de compañía. En los años 50, la división agrícola de Pfizer comenzó a investigar en medicamentos para el ganado y en 1952 abrió una instalación en Indiana que pasó a llamarse Pfizer Animal Health. Hoy, fabrica en 22 instalaciones ubicadas en 11 países (USA; España, Noruega, Irlanda, China, Brasil, Italia...etc). Gastan más de 600 Millones de USD al año en I+D y cuenta con aproximadamente 300 líneas de productos siendo los más vendidos los medicamentos desparasitadores, vacunas y los tratamientos para la dermatitis. La entidad opera con márgenes brutos cercanos al 70%, su deuda es muy contenida, recompra de manera constante acciones propias, el retorno sobre el capital empleado (ROCE) ronda el 25% y ha sido creciente en los últimos años y su precio de cotización, aunque no barato, lo vemos razonable, más si cabe teniendo en cuenta el crecimiento de la compañía. Deckers Outdoor Corporation, también norteamericana, se dedica a la venta de calzado. Sus principales marcas son las botas UGG, las zapatillas de correr HOKA y las sandalias TEVA. Es una compañía que a pesar de haber quintuplicado sus ingresos desde 2010, no tiene deuda, y su Retorno sobre el Capital Empleado ronda el 40%. Como la mayor parte de fabricantes de calzado (Nike, Skechers…etc), subcontrata la fabricación a terceros por lo que no es intensiva en capital. Cuenta con unos márgenes brutos del 50% y recompra y amortiza acciones propias de manera recurrente. Sus acciones han caído más de un 40% desde comienzos de año y consideramos que cotizan a un precio razonable por lo que hemos iniciado las compras. En este periodo no hemos vendido ninguna acción, manteniendo nuestra estrategia de mínima rotación. La liquidez disponible del fondo se sitúa actualmente en el 13%, que sería aprovechada en caso de caídas de los mercados.RiesgosEl principal riesgo que consideramos invirtiendo en un fondo como el nuestro, mayor incluso que la posible evolución negativa de las empresas en las que invierte, es la actitud del propio partícipe, que no pueda ser capaz de entender y/o soportar las inevitables oscilaciones de precios, que pueden ser muy fuertes. No recomendamos estar invertido a nadie que necesite el dinero en el corto plazo (preferiblemente 5 años al menos).Cómo invertir:El fondo está disponible en la plataforma Allfunds, sin importe mínimo y únicamente es necesario indicar a su banco la referencia: “Cinvest Long Run FI (ISIN: ES0174115024)”. Si su banco no se lo ofrece, puede contratarse directamente abriendo cuenta en Banco Alcalá (Creand Asset Management), o en Openbank (Grupo Santander).Estamos a su disposición para cualquier aclaración que necesiten. Toda la información legal relativa al fondo se puede encontrar aquí: https://creand.es/gesalcala-sgiic-sau/De nuevo agradecer a los partícipes su confianza. Pueden estar seguros de que por pequeña que haya sido la aportación al fondo, ésta será tratada como si fueran los últimos ahorros disponibles de esa persona.Diego Fernández (Asesor del Fondo)[1] Peter Lynch —el ex gestor del Fidelity Magellan— obtuvo un rendimiento anual del 29% en los años que gestionó el fondo (1977-1990). Según los cálculos del propio Lynch, el inversor medio de su fondo sólo obtuvo un 7% anual.[2] En un índice de acciones como el S&P 500.[3] https://www.fundsmith.co.uk/media/pirmvyly/fundsmith-annual-letter-to-shareholders-2024.pdf[1] La rentabilidad de cada partícipe dependerá del momento de entrada de cada uno

Diegolong 30/09/25 12:49

Ha recomendado Re: Valores conservadores/ largo plazo de Siames

Diegolong 29/09/25 12:42

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola,Lo del solapamiento y la comisión lo entiendo perfectamente.El argumento de que ha estado plano un mes me deja totalmente descuadrado, discúlpame.Un saludo.

Diegolong 29/09/25 12:27

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Disculpa, ¿Estás pensando deshacerte de un fondo sólo porque ha tenido un comportamiento plano en un mes concreto?Un saludo.

Diegolong 24/09/25 17:13

Ha recomendado Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas de Rokurota

Diegolong 15/09/25 13:03

Ha respondido al tema ¿Seguira subiendo Tesla?

No tengo la menor duda que esto va acabar mal. Hace poco leía de un gestor cuya principal posición es Tesla lo siguiente (carta anual de 2023 de Numantia Patrimonio):"Tesla, en la que la tesis de inversión es la cultura de la empresa, la forma de trabajar, el ritmo de innovación. La mayoría de su valor dentro de 10 años es probable que sea por cosas que ni siquiera existen o no están en venta ahora."Una tesis de inversión basada en el valor que tendrá una empresa por cosas que ni siquiera existen me parece, cuanto menos, peligrosísima.

Diegolong 15/09/25 12:58

Ha recomendado Re: ¿Seguira subiendo Tesla? de eidur

Diegolong 10/09/25 19:00

Ha respondido al tema Hilos de interés sobre Fondos de inversión

Hola Artsano,Si bien tu razonamiento puede tener mucho sentido, (creo también que en Small Caps hay muchas más empresas pasadas por alto que en las grandes) bajo mi punto de vista es un tremendo error confeccionar y reequilibrar carteras en función de las previsiones que uno pueda tener sobre la geopolítica, economía, tipos de interés, divisas...etc. Hablas de posibles reducciones de tipos y de que el dólar está muy barato. Yo trabajé en una consultora especializada en asesoramiento en cobertura en divisas y tipos de interés, y te puedo decir que no tengo ni idea de dónde estarán los tipos en 6 meses, o un año, y mucho menos el dólar. Ni siquiera el presidente de la Fed lo sabe. Dices que está muy bajo frente al Euro, pero ten en cuenta que el dólar puede caer muchísimo más, el EUR/USD llegó a estar en 1,6300 en 2007.Indexarse al mundo creo que a largo plazo es una opción razonable pero a mí me asusta el funcionamiento de los ETFs (replican realmente o son un derivados con riesgo contrapartida) así como la concentración de las 7 grandes (>30% del sp 500), la retroalimentación de los valores de gran capitalización y el saber si aguantaría en caso de caídas (no es lo mismo revisar tus 20 acciones que todo el MSCI World para considerar si mantienes o amplías una posición).Si sabes analizar medianamente bien compañías, me parece razonable elegir un portafolio de 10-15 buenas empresas diversificadas y dejarlo estar, teniendo siempre Cash para aprovechar caídas, y no invertir nada de lo necesitado a c/p. Pero insisto en que estar reequilibrando la cartera, por lo que observo, es uno de los mayores errores que creo cometen los inversores.Un saludo,

Diegolong 10/09/25 17:40

Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo

Hoy, aumento de posición en Novo Nordisk. En el trimestre, hemos incrementado hasta la fecha en Texas Instruments y en Otis Worldwide Corporation. También han entrado en la cartera Deckers Outdoor Corporation y Zoetis.Por si a alguien le interesa este artículo que se publicó a finales de Julio.https://www.expansion.com/mercados/fondos/2025/07/25/6883e853468aeb7f778b45b2.html?utm_term=Autofeed&utm_medium=social_echobox&utm_source=LinkedIn#Echobox=1753485278Un saludo.

Diegolong 10/09/25 17:39

Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)

Diegolong 09/09/25 13:42

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Interesantes gráficos...Qué complicado saber hacia dónde vamos, verdad? por un lado, acciones norteamericanas a unos múltiplos muy altos.... aunque muchas de estas compañías tienen unos resultados creciendo a más del 10% anual... (MSFT, Visa, Mastercard..etc)Por otro lado, niveles de deuda pública altísima en muchos países que hace pensar en una futura crisis que sólo se solventaría con mayor inflación, y aquí de nuevo es donde los activos reales productivos y escasos (acciones de compañías) vuelve a ser la opción más atractiva para protegerse de este escenario.Difícil saber lo que pasará. Creo que una estrategia sensata es estar mayoritariamente invertido siempre, pero con suficiente Cash (10%-20%) para utilizarlo en correcciones. Un abrazo,D.

Diegolong 09/09/25 13:37

Ha recomendado Concentración extrema en el S&P 500 de Droblo

Diegolong 06/09/25 17:42

Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith

Hola. No entiendo muy bien lo de echar en falta una clase cubierta (hedged). Si uno quiere cubrirse, que cada uno lo haga de manera individual no?.

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