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Participaciones del usuario cimarron

cimarron 06/10/14 15:46
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
Estimado, el acuerdo no está claro con la información disponible, los bonistas ingresan al directorio a cambio de los bonos que están en su poder, se dice que una quita los bonos se hace un canje por un monto de 475 millones de dólares. Debemos esperar más información
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cimarron 03/10/14 01:46
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
Los fondos buitres imponen su voluntad en Codere La familia Martínez Sampedro reduce inicialmente su capital de 69% al 2,22% El culebrón de la multinacional de juego privada Codere llega a su fin. Y lo hace con la victoria de los fondos oportunistas sobre la familia Martínez Sampedro, cuyos miembros mantendrán, en principio, sus puestos en el futuro consejo, pero de una manera un tanto testimonial. Dijeron que no tragarían con ser empleados de estos fondos pero, a la vista del acuerdo de refinanciación alcanzado, van a tragar y mucho. Al final, el decimotercer acuerdo stand still, el firmado el pasado 3 de septiembre, para evitar que los acreedores forzaran la ejecución de garantías, ha sido el último. Diez horas antes de que venciera la nueva prórroga, un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) por parte de Codere ponía sobre la mesa las bases del acuerdo de refinanciación y el nuevo reparto del capital. Acuerdo Ocho puntos de un acuerdo de otras tantas páginas que, a grandes rasgos, viene a determinar que los hermanos Martínez Sampedro (José Antonio, Javier y Encarnación) y su sociedad de capital Masampe (acrónimo de los apellidos) pasarán de tener casi el actual 70% del capital de Codere a quedarse inicialmente con tan solo el 2,22%. Posteriormente, una vez que salga adelante la reestructuración de la compañía forzada por los acreedores y los bonistas, estos se comprometen a vender a los ejecutivos clave (José Antonio y Javier Sánchez Sampedro) hasta un 19,5% del capital a precios de mercado. Pero esa será otra historia. Fecha tope: 23 agosto de 2015 La que ahora comienza, y que deberá estar concluida, como muy tarde, el 23 de agosto de 2015, pasa por extender y refinanciar durante cinco años los vencimientos de la deuda de 1.076 millones de euros. Los acreedores extenderán un préstamo por 253 millones de euros y se llevará a cabo una emisión de nuevos bonos por 675 millones, de los que 475 se destinarán específicamente al canje por los títulos de deuda existente. Intereses de bonos y préstamo Los nuevos bonos, emitidos en euros y dólares, vencerán en un plazo de cinco años y tres meses, con un interés anual de entre 3,5% y 9% en función del rango. En cuanto a los 253 millones del nuevo préstamo se ha fijado un vencimiento a cinco años, con un interés de Euribor (con un suelo mínimo del 1%) más un diferencial anual del 7%. Resumiendo, lo que hacen los fondos es aportar esos 257 millones de euros a un alto interés a cambio de reducir el contrato de financiación senior de 1.063 a 675 millones de euros y diluir la participación de los Martínez Sampedro a ese máximo del 19,5%, que les mantendrá como los accionistas con más porcentaje pero sin control alguno sobre la compañía. Cobertura jurídica en Reino Unido Al final se cumple más o menos el guión establecido por ese grupo de fondos, encabezados por Blackstone y Service Point, que en abril de 2013 compraron a los principales acreedores de Codere (Crédit Suisse, Barclays, BBVA y Houston Casualty Company) esos casi 1.100 millones de deuda ante las dudas de que la multinacional no pudiera devolver lo prestado. Venta que, además, incorporaba una línea de deuda con garantía de cobro preferente de 125 millones a Canyon Capital Finance y a GSO Blackstone. Además, el acuerdo forzado por los fondos y los bonistas ha obligado a Codere a iniciar ante la Corte Superior de Justicia de Inglaterra y Gales (la High Court of Justice in England and Wales) un procedimiento denominado scheme of arrangement previsto en la Ley de Sociedades del Reino Unido (UK Companies Act) de 2006, cuya finalidad es obtener una autorización judicial favorable para implementar la reestructuración. Exclusión bursátil Otra obligación incluida en el acuerdo, de cara a evitar tener que rendir cuentas ante los mecanismos de supervisión españoles, pasa por la formulación de una oferta pública de exclusión bursátil de Codere. Oferta dirigida a todos los que sean titulares de acciones al finalizar el proceso de reestructuración, salvo que el precio al que deba formularse, conforme a la normativa vigente, sea superior al importe máximo que se acuerde.
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cimarron 25/09/14 15:29
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
Por lo que leí en 5 días http://cincodias.com/cincodias/2014/09/23/empresas/1411488212_067451.html Los cambios en la estructura del capital, explica la compañia en su comunicado, incluyen una conversión de 636 millones de los bonos existentes en nuevas acciones, lo que implica una nueva distribución del capital, de la cual resultará que los accionistas actuales mantendrán el 2,22% y los bonistas alcanzan el 97,78%. Interpreto que una parte se convierte en acciones y otra pr nuevos bonos. Esperemos. Saludos
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cimarron 07/08/14 14:19
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
Los fondos buitre siguen toreando a Codere La multinacional de juego privado suma 13 prórrogas en tres meses para negociar la refinanciación de deuda y evitar el concurso El rocambolesco y tenso proceso de refinanciación de sus 1.300 millones de deuda que está viviendo Codere, la multinacional española de juego privado todavía controlada por la familia Martínez Sampedro, no tiene parangón. En tres meses son ya 13 los acuerdos de no exigibilidad de obligaciones con sus acreedores (stand still) firmados, y sin visos certeros de que se pueda llegar a una solución de consenso satisfactoria para las partes. Al gato y al ratón Aunque la ley no pone límite alguno a esta vía para que las negociaciones de una empresa con sus acreedores se mantengan sine die, lo cierto es que, en este caso, los plazos mínimos que se recogen en estas prórrogas dejan la impresión de que los acreedores están jugando al gato y al ratón, tanto con la compañía de juego como con sus más de 18.000 empleados, el 5% en España. No tienen prisa y aceptan estos mínimos alargues con la certeza de que, tarde o temprano, los actuales accionistas de control de Codere --con la familia Martínez Sampedro al frente con el 64% de las acciones-- tendrán que acceder a sus pretensiones de quedarse con la empresa. Amenaza de concurso permanente El decimotercer acuerdo de no exigibilidad de obligaciones con sus acreedores se ha fijado hasta las cinco horas del 3 de septiembre, si bien por acuerdo de la mayoría de los titulares de bonos podrá dejarse sin efecto, con un preaviso de veinticuatro horas, a partir de las cinco horas del día 13 de agosto. O, lo que es lo mismo, instar ya el concurso el próximo miércoles. Todo parece indicar que no lo harán, y que el 3 de septiembre se comunicará la firma de la decimocuarta prórroga. Saber hasta cuándo se prolongará este absurdo tira y afloja no resulta fácil. Una situación que tiene su origen hace 15 meses, cuando los principales acreedores de Codere (Crédit Suisse, Barclays, BBVA y Houston Casualty Company (HCC) decidieron vender una línea de deuda con garantía de cobro preferente de 125 millones de euros a los fondos oportunistas Canyon Capital Finance y GSO Blackstone, ante el temor de que Codere no pudiera devolver lo prestado el 15 de junio de 2013, la fecha inicial del vencimiento. Sangrantes CDS Cesiones de crédito realizadas en el mercado secundario de deuda realizadas sin el preceptivo consentimiento de Codere y que, además, conllevaban la suscripción de seguros ante la eventualidad de impago. Los sangrantes credit default swaps (CDS), cuyo alto coste soporta la multinacional española, con ese 7,5% de interés que está pagando a los nuevos prestamistas por el riesgo derivado de las pólizas de caución. Codere se vio obligado a pedir el primer stand still el pasado 30 de abril al finalizar el sin éxito el plazo de cuatro meses iniciado el 2 de enero cuando solicitó el preconcurso de acreedores. El mismo final, por un lado o por otro A lo largo de esos cuatro meses se vio que las posturas estaban muy alejadas. Los bonistas se desmarcaron con una propuesta inasumible para los accionistas principales de Codere. Pretendían diluir a estos en más de un 96%, asumiendo los acreedores el 96.8% del capital y dejando a los actuales accionistas en un simbólico 3,2%. Y justificaban esa dilución por la necesaria aportación de 400 millones de euros, dejando entrever que Codere prácticamente no valía nada. Como alternativa, la empresa llegó a ofrecer a los bonistas la entrada en el capital con una participación máxima del 70% y con un mecanismo de control compartido, como resultado de la conversión de deuda en capital, pero los bonistas rechazaron esta propuesta de plano. Impago de cupones Además de este gesto de buena voluntad y de la innecesaria inyección de nuevos fondos, el grupo presidido por José Antonio Martínez Sampedro puso sobre la mesa la posibilidad de que los cupones impagados se incluyeran en el préstamo principal refinanciado, que la nueva fecha de vencimiento se extendiera hasta el 31 de diciembre, y la opción de convertir una parte de la deuda en un bono de 250 millones, con intereses pagaderos en efectivo al tipo anual del 8,5% y vencimiento el 30 de junio de 2019, y una segunda emisión por 425 millones al 9,7%. Nada de esto ha llegado a fructificar. Entre las prórrogas sucesivas y los desencuentros entre las partes, Codere se ha visto obligada a incurrir en impago de dos cupones, en marzo y junio de 2014, correspondientes a emisiones de bonos con vencimientos finales en 2019 y 2015, respectivamente.
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cimarron 05/08/14 16:26
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
No se que buena noticia puede tener codere, estoy en Bs As trabajando, en septiembre estoy en Santiago de Chile, esto es un caos, el pais está en default por su deuda externa, el gobierno dice que no está, pero se dispararó el pago de los CDS. El dólar nadie puede estimar su valos de futuro. En este limbo Codere tiene su principal ingreso. saludos
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cimarron 05/08/14 15:41
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
De no creer... Fitch: Codere Restructuring Highlights Flaws in Spanish System http://in.reuters.com/article/2014/08/04/fitch-codere-restructuring-highlights-fl-idINFit71403920140804
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cimarron 28/07/14 16:48
Ha respondido al tema Bonos Senior Codere XS0222158767
Codere Bonds Rise as Debt Restructuing Talks Extended Codere SA’s bondholders are growing confident the Spanish gaming company can restructure 1.1 billion euros ($1.48 billion) of debt and avoid insolvency proceedings. The company’s 660 million euros of notes maturing June 2015 rose 3.8 cents on the euro this month to 64.1 cents, the highest in more than a year, according to data compiled by Bloomberg. The stock dropped 2.8 percent this month to 0.7 euro, near the lowest since January. Bondholders and shareholders have extended negotiations to restructure Codere’s debt 12 times since seeking preliminary creditor protection in January, pushing the latest deadline to Aug. 6. The Madrid-based operator of betting parlors and race tracks from Italy to Argentina has posted nine consecutive quarters of losses totaling about 365 million euros, hurt by higher taxes, stricter gambling regulations and casino closures. “The market is optimistic that a deal is close,” said Giovanbattista Caracciolo, a bond trader specializing in distressed debt at Advicorp Plc, an independent investment bank based in London and Rome. “The fact the company keeps getting standstill agreements is positive for investors because it shows there is still willingness to negotiate. It looks more likely that there’ll be a scheme of arrangement.” Bondholders suggested in February implementing the restructuring in England using a scheme of arrangement, according to a statement. A scheme for non-U.K. companies typically requires the group’s debt to be governed by English law, and the backing of 75 percent of creditors to be brought in front of the court. Latest Offer About 95 percent of companies that enter insolvency proceedings, known as concurso under Spain’s bankruptcy laws, end up in liquidation, according to the Madrid-based Colegio de Registradores, which tracks company registrations. Under Codere’s latest restructuring offer, bondholders would get 70 percent of the company’s equity while shareholders would hold 30 percent, the company said in a filing. Noteholders want an 82.5 percent stake in the company, offering 14.3 percent to Chief Executive Officer Jose Antonio Martinez Sampedro and family members and 3.2 percent to other shareholders, according to the statement. “There was a concern the company would go through a court-mandated restructuring,” said Aengus McMahon, head of European high-yield research in London at ING Bank NV. “Now it looks like that isn’t going to happen and that there will be an agreement. Given the nature of the Spanish bankruptcy system, avoiding the court process is the best outcome for everyone.” To contact the reporters on this story: Julie Miecamp in London at [email protected]; Katie Linsell in Madrid at [email protected]
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