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Contenidos recomendados por carlosco2

carlosco2 21/12/15 11:42
Ha respondido al tema El hilo de los spreads de acciones e índices
Hola, Estaba viendo por curiosidad la gráfica del par DAX-IBEX y como indicabas cuando propusiste el spread, van bastante correlados pero últimamente se ha abierto la diferencia. Lo he hecho porque cuando he visto este último comentario, con el que estoy de acuerdo, me ha surgido la duda de si esta incertidumbre es buena para el par. Está claro que hoy le has dado un impulso fuerte, pero viendo la gráfica, desde finales de octubre la diferencia está en un 10% (hoy casi un 4%)cuando en lo que va de año llevamos un 17% de diferencia. Quiero decir que si son índices bastante correlados, puede que mucha de esta incertidumbre esté ya recogida y que lo que pase es que tienda a cerrarse si hay alguna noticia positiva para los mercados. Y esto me lleva al punto que comentabas hace un par de semanas en el que decías que lo más difícil de esta estrategia es saber cuando cerrar. Buena suerte
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carlosco2 03/12/15 11:04
Ha respondido al tema El hilo de los spreads de acciones e índices
Hola, Primero felicitarte por las rentabilidades y sobre todo que sigan. Es impresionante. Un par de comentarios: No tengo claro que en una cuenta margin portfolio las garantías para estos pares sean menores que en una cuenta Reg T. Normalmente las garantías se reducen cuando tienes varias posiciones con el mismo o casi el mismo subyacente (put + call del mismo subyacente por ejemplo o en diferentes strikes / vencimientos). Se pueden ver como quedarían en la demo de IB para cuenta margin portfolio. https://www.interactivebrokers.com/en/index.php?f=1286&ns=T También en la página de la OCC se explica la metodología y hay una "calculadora" en la que se pueden ver los "product groups" and "class groups" de cada activo. Todo esto para el mercado americano. http://www.optionsclearing.com/risk-management/rbh/ Me llama la atención que en muchos de los pares has tenido que aguantar unas pérdidas importantes aunque teniendo en cuenta que empezaste hace dos meses no han durado mucho. Si las ideas abundan tener 15 /20 ó 30 pares abiertos puede ser una medida de seguridad. Y esto me lleva a tu tercer punto acerca de cuando cerrarlo. Si te planteas esto como algo continuo sin importar las condiciones de mercado, "market neutral", no sería conveniente aplicar unas reglas take profit, gestionando el capital e ir abriendo nuevos pares según te parezca. Con el ojo que tienes a este ritmo en verano vas pidiendo que te abran una margin portfolio. Por último no veo ninguna estrategia con el VIX y derivados. No tienes alguna?
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carlosco2 26/11/15 12:30
Ha respondido al tema Duro Felguera
Hola Lum, Yo me he quejado mucho y durante mucho tiempo de la nefasta comunicación de la empresa. De hecho fui a la junta y se lo planteé al presidente. Que me contestara con evasivas y diciendo que había hecho mucho fue lo que llevó a salirme. Cuando me quejo de la comunicación no me refiero a los posibles contratos, que ya llegarán. Me refiero a comunicar sobre los problemas que tiene la empresa, algunos que ya sabemos y otros que no. ¿Qué se ha dicho PUBLICAMENTE de: Australia. Llevamos dos años y ahora nos enteramos que desde el principio se ha ido de la mano de abogados. ¿Qué se ha ido contando todo este tiempo? Venezuela. ¿Va a tener que volver la CNMV a preguntarle como está el tema, o nos enteraremos de año en año en las cuentas anuales.?. Alguien sabe cuanto falta, que calendario de pago existe, incumplimientos pasados, .... Que llevamos años. Argentina. Lo que se esté cociendo por ahí y que nos enteraremos en 2017. Puedo entender que el presidente confíe en la empresa y siendo el accionista mayoritario con vocación de largo plazo, no le de mucha importancia al día a día de la acción y se centre en el crecimiento, pero eso no justifica que haga dejación de sus funciones. Ante la caída que ha tenido y la especulación que hay si tanta confianza tiene en la empresa, tendría que explicar el porqué. No puede ser que todo esto se resuma en una presentación a analistas en la frase: "Incertidumbre en los proyectos de Vuelta de Obligado y Roy Hill" en el capítulo riesgos e incertidumbres. No se si la empresa va a remontar o va a hundirse, pero sin información, esto se parece más a una ruleta que a una inversión.
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carlosco2 13/09/15 22:45
Ha comentado en el artículo El poder del backwardation en los futuros del VIX sobre sus ETPs (VXX, SVXY, XIV)
Hola Solrac, La exposición que haces para justificar que es buena idea estar en el VXX mientras se está en backwardation me parece muy forzada. Los motivos son los siguientes: Ya con la gráfica que has puesto se ve que un par de días después de tu entrada, menos de una semana a ojo en la gráfica, el VXX llega a 700, cogiendo gran parte del beneficio que comentas. Después está estos tres meses subiendo y bajando en unos porcentajes menores. Esto al menos me dice que es una señal que no da mucho plazo para decidirse. Si ves la gráfica del VIX en estas fechas, es parecida a la del VXX, esta un poco retardada con pico el 3 de octubre en 45, coincidente con el del VXX en 900. el 16 de agosto el VIX cierra a 32.85 y el 16 de noviembre en 33.91, estando prácticamente todo el tiempo por encima de 25. El VXX sigue muy bien al VIX en la bajada del 3 de octubre en la que este bajó de 45 a 25 a finales de octubre, pasando el VXX de 900 a aprox. 570 (a ojo también un 30% en ambos casos) sin importarle al VXX el backwardation en el que estaba. Si no llega a rebotar por encima de los 30 se creo que hubiera entrado en pérdidas. La impresión que tengo es que el backwardation puede aumentar el valor del VXX (comprando barato futuros lejanos y liquidando caro los cercanos) si el VIX se mantiene estable un tiempo relativamente largo, quedando totalmente enmascarado si hay variaciones importantes. Además como se ha dicho por aquí, esa "perdida de aceite" con el tiempo reduce bastante la ganancia. Suerte con él y a esperar que suba.
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carlosco2 28/05/15 12:27
Ha comentado en el artículo La insoportable ausencia de verdaderos fondos de inversión (buenos) en energías limpias
Hola, En primer lugar gracias por el post. Se abarcan muchas ideas maduradas que ayudan a progresar a los que no somos capaces de pararnos a pensar. Un par de reflexiones: En el post y en algunos comentarios posteriores se plantean dos ideas centrales: Fondos de energías limpias y fondos activos contra fondos pasivos. Mi sensación es que en sectores con gran capacidad de crecimiento un fondo de gestión activa puede dar mucho más que uno pasivo, aunque el riesgo de que el gestor se equivoque también es mucho mayor. El fondo que comentas INRG me parece que para ser un fondo pasivo está bastante bien para alguien que no quiera pensar mucho e invertir en renovables. Tiene 30 empresas con alguna capitalizando menos de 500 M por lo que me parece que abarca muchas de sus empresas objetivo (productoras de energías limpias y fabricantes de equipos). Tiene una presencia nominal grande en China (30%) más lo que se le podría aplicar de la parte correspondiente de empresas como Gamesa / Vestas. Pero es que en este campo no se puede sacar a China, ni como mercado ni a sus fabricantes. Tiene la precaución de elegir empresas cotizando en mercados desarrollados, aunque como bien dices, te la pueden meter. Y también tiene la precaución de no tener más de un 5% en cada posición. El rendimiento tampoco está mal si en vez de comparar desde el año 2012 lo haces desde el 2013. Ha subido más de un 100% aunque como referencia Gamesa pasó de 1.8 a 14. Teniendo en cuenta esto y lo comentado en el punto 1 acerca de la dificultad de desbrozar lo que es "limpio pata negra" de lo que no, puestos a buscar un fondo activo, quizás sea más razonable plantear un fondo más abierto a la hora de elegir los activos para poder incluir por ejemplo Tesla. Ya que habrá que pagar comisiones mucho mayores que las de un fondo pasivo, se podría pensar en abarcar un sector como la energía, especializado en renovables, pero que no le haga ascos a ponerse corto en nucleares o en sacar provecho de la evolución del petróleo. Los de SP te ayudan. Mezclan en su Global alternative energy index energías limpias y nucleares :)
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carlosco2 02/03/15 19:55
Ha respondido al tema Duro Felguera
Hola Lum, Creo que es razonable pensar que la bajada de dividendo es la consecuencia de los resultados y la situación que reflejan, no un decisión independiente. Mantenerlo sería una mala decisión porque resta recursos para mejorar / mantenerse. También creo que los que hoy han movido casi 1 M de acciones saben que el dividendo se resta inmediatamente a la acción por lo que no veo que la bajada de hoy haya sido causada por esto. Yo lo veo como ruido en el largo plazo y puede ser por muchos motivos incluyendo porque ha subido mucho recientemente o más probablemente porque no les ha gustado ni los resultados y las expectativas que tenemos. Con respecto a no llegar a los 1000 M puede haber sido una mala previsión, pero también una operación de maquillaje ya que con el beneficio que tenemos unas menores ventas dan un mejor margen y también dejan más cartera para este año. Todo esto sin tener en cuenta que me parece que las provisiones en Australia se hacen reconociendo menos ingresos. Personalmente aunque he rebajado mis expectativas, el precio actual me parece adecuado a los resultados en función de como vaya Venezuela y Australia
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carlosco2 01/03/15 11:19
Ha respondido al tema Portugal Telecom
PT es un holding que YA tiene acciones de OI a cambio de los activos que entregó más unos pagarés de Rioforte. Aunque la primera idea era integrarse en Corpco, tras lo de Rioforte se ha aparcado. Como PT YA tiene acciones de OI, las puede repartir mañana, la semana que viene, el 30 de marzo o el 30 de diciembre entre sus accionistas en la proporción que le corresponde a cada uno (2.1). Es como un dividendo en especie. Esto se hará seguro cuando se solucione lo de Rioforte porque entonces lo único que quedará es dinero más acciones de Corpco (o de OI si se resuelve lo de Rioforte antes que la ´creación de la nueva empresa). La cuestión es si lo van a hacer antes, que es lo razonable porque tendrás más liquidez. En el cambio per se no se gana ni se pierde. PT seguiría cotizando restando el valor de este macrodividendo. El proceso de creación de la nueva empresa afecta a PT en la medida que es el principal accionista, pero no está relacionado con sus acciones (ni tienen que cerrarse sus cortos ni nada parecido). Hablando de memoria es la fusión entre Telemar y OI o la compra de una por la otra. A todo esto queda menos de un mes para que se complete la fusión ya que la fecha límite es el 30 de marzo y todavía no tienen todos los vistos buenos. Veremos
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carlosco2 25/02/15 09:23
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
A mi se me plantean muchas dudas acerca de las premisas que se están barajando en el hilo acerca de la mayor liquidez de los bonos y de que estos se van a ir al 75 / 80% al día siguiente frente a bajadas al 40% de las actuales. Desconozco que porcentaje de las emisiones están en manos de los inversores iniciales y la idea que tienen de si acudir o no, pero habiendo comprado a 100, aceptar una quita de 30 con las demandas judiciales que salen cada cierto tiempo, se me antoja no mayoritario. Con respecto a lo de los diferenciales lo tengo que mirar porque soy nuevo en esto pero no veo tan clara la diferencia teniendo en cuenta que la reestructuración es hasta 2019 y los bonos hasta 2027 (ocho años más). Mi intención es mantener las buenas y no acudir al canje aunque si me creo el argumento de que van a bajar a 40 las venderé para volver a comprar. Las malas las vendí seguido del cobro del cupón sobre el 50%. Y solo recordar que un 53% como se ha visto la semana pasada equivale a un 75% en los bonos tras la quita del 30%. Si se tiene decidido vender después del canje, merece la pena esperar?
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carlosco2 04/02/15 22:25
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Hola, Buscando en Google "Telefonica GVT Hybrids" salen las siguientes noticias en la primera página: FT http://www.ft.com/cms/s/0/f6b9d19e-6a66-11e4-bfb4-00144feabdc0.html#axzz3QoR9Hfl8 Bloomberg http://www.bloomberg.com/news/articles/2014-09-01/telefonica-s-brazil-stock-sale-means-more-room-for-acquisitions En estas noticias de septiembre / octubre ya se habla de que Telefónica piensa emitir bonos híbridos para financiar su parte en la ampliación de capital de Telefonica Brasil. He estado buscando la noticia en comunicaciones de Telefonica porque me sonaba pero no he encontrado nada. Lo que está claro es que para comprar GVT o emite acciones / bonos convertibles en acciones o aumenta la deuda. Me parece que este tema está ya descontado en la medida que sea y según la presentación que hicieron al anunciar la compra, GVT aportará desde el minuto 1.
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