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Brúfalo 14/05/24 20:53

Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía

Dos puntos de vista ligeramente distintos de los resultados que ha presentado Grifols después de que cerraran los mercados bursátiles.Primer punto de vista:https://www.bolsamania.com/noticias/resultados-anuncios/grifols-vuelve-beneficio-primer-trimestre-2024-gana-21-millones--16777019.htmlGrifols vuelve a beneficio en el primer trimestre de 2024 y gana 21 millonesLa compañía avanza para cumplir su guidance del año y reducir deudaMaría Campillo 14 may, 2024 17:48 Actualizado: 19:00 Grifols ha vuelto a beneficio en el primer trimestre de 2024 al obtener un resultado neto de 21 millones de euros, lo que supone una mejora de 129 millones respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, cuando registró unos 'números rojos' de 108 millones afectado por los costes extraordinarios de reestructuración."A pesar de un primer trimestre dificil, la empresa sigue avanzando para cumplir con sus compromisos y objetivos fijados en 2024 sobre la base de sus sólidos fundamentales. El primer trimestre se ha caracterizado por el crecimiento de los ingresos, el aumento de la rentabilidad, las mejoras en el gobierno corporativo y los avances en innovación", ha afirmado Thomas Glanzmann, presidente ejecutivo de Grifols.En lo que respecta a los ingresos totales, entre enero y marzo han ascendido hasta 1.626 millones de euros, un 5,5% más. Mientras que si se excluyen los ingresos extraordinarios de 19 millones de euros generados por Diagnostic en los primeros tres meses de 2023, los ingresos totales han crecido un 6,8%.Biopharma ha alcanzado los 1.395 millones de euros de ingresos, mostrando un aumento del 9,4%, gracias a la fuerte demanda y el suministro de plasma, donde ha destacado el crecimiento de dos dígitos de los ingresos en la Unión Europea (UE).Las ventas de Diagnostic se han situado en 158 millones de euros, un descenso del 8,3%, aunque el negocio subyacente ha mejorado un 2,7% excluyendo los 19 millones de euros de ingresos extraordinarios generados en el primer trimestre de 2023.Los ingresos procedentes de Bio Supplies han sido de 32 millones de euros, una caída del 24,8% "tal y como estaba previsto, por el phasing de ventas", ha detallado Grifols. La compañía prevé un fuerte crecimiento de los ingresos a partir del segundo trimestre del año.El suministro de plasma ha mejorado en un 8% en el primer trimestre y el coste por litro (CPL) ha seguido bajando, siendo un 2% inferior en marzo en comparación con diciembre de 2023. Las perspectivas del plasma siguen siendo positivas.RESULTADOS FINANCIEROSGrifols ha informado de un EBITDA ajustado de 350 millones de euros, un margen del 21,6% y un aumento de 230 puntos básicos (280 pb en términos comparables si se excluye también en el primer trimestre de 2023 la contribución de 11 millones de euros del 20% de SRAAS, que en el primer trimestre de 2024 ha sido clasificado como activo mantenido para la venta). El EBITDA ajustado excluye 40 millones de euros de gastos extraordinarios que comprenden, principalmente, costes de transacción.Por otra parte, el EBITDA reportado ha alcanzado los 310 millones de euros, con un aumento de 800 pb en términos de margen. El EBITDA reportado del primer trimestre de 2023 incluía 140 millones de euros de costes de reestructuración no recurrentes.La farmacéutica ha detallado que el desapalancamiento sigue siendo una prioridad, al tiempo que ha reiterado su compromiso de situar su ratio de apalancamiento en 4,0x, respaldado por un cambio de rumbo operativo y por la venta de una participación del 20% en SRAAS por 1.600 millones de euros."El ratio de apalancamiento según los criterios del acuerdo de crédito (credit agreement) se situó en 6,8x en el primer trimestre de 2024, frente a 6,3x a finales de 2023, tras la exclusión de la contribución del EBITDA de SRAAS y el aumento de la deuda neta. El ratio de apalancamiento según los estados financieros (EBITDA consolidado en P&L y deuda neta según balance) se situó en 7,9x (8,4x a finales de 2023)", ha detallado la empresa.En el primer trimestre, el flujo de caja libre (FCF) ha marcado un resultado negativo de 253 millones de euros, con un descenso interanual de 109 millones de euros debido, principalmente, a impactos no recurrentes en el capital circulante neto.La deuda financiera neta según los criterios del acuerdo de crédito (credit agreement) se ha situado en 9.811 millones de euros. Este importe no incluye el impacto de 1.137 millones de euros a 31 de marzo de 2024 de las obligaciones financieras relacionadas con el arrendamiento (alquileres) de los centros de plasma principalmente (NIIF 16). La deuda neta según balance ha sido de 10.948 millones de euros.A 31 de marzo de 2024, Grifols tenía una posición de liquidez de 713 millones de euros y una posición de tesorería de 449 millones de euros."La compañía se centra en gestionar su deuda y en hacer frente a los vencimientos de 2025, para lo que ha completado satisfactoriamente una colocación privada de bonos de 1.000 millones de euros en abril y ultima el cierre en junio de su operación con SRAAS, que le permitirá obtener 1.600 millones de euros de la venta de una participación del 20%", ha subrayado Grifols.Thomas Glanzmann también ha querido dar la bienvenida a Nacho Abia como nuevo CEO "y esperamos contar con su sólido liderazgo. Juntos, nuestro principal objetivo es seguir reforzando la posición financiera de la empresa. Hemos dado pasos significativos en este sentido, como muestra la colocación de un bono de 1.000 millones de euros y el inminente cierre de la operación con SRAAS, previsto para junio de 2024", ha señalado.Nacho Abia, CEO de Grifols, ha dicho que "desde que asumí el cargo de consejero delegado el mes pasado ha quedado claro que Grifols opera en un sector de rápido crecimiento, cuenta con un gran equipo humano, una sólida cartera de productos y una probada trayectoria. Mis prioridades son aumentar el flujo de caja libre y reducir la deuda, así como acelerar el crecimiento, potenciar la innovación y mejorar la eficiencia operativa para aportar valor a los accionistas".Segundo visión:Grifols ganó 21,4 millones de euros entre enero y marzo, frente a las pérdidas de 2023La multinacional publica sus cuentas al cierre del mercado tras una jornada volátil marcada por el nuevo informe de Gotham City ResearchJosep Catà FigulsBarcelona - 14 may 2024 - 18:36 CEST La sede de Grifols en Sant Cugat del Vallès, Barcelona.David Zorrakino (Europa Press / Getty Images) La sede de Grifols en Sant Cugat del Vallès, Barcelona.David Zorrakino (Europa Press / Getty Images)Grifols ha esperado este martes a que cerrase la Bolsa española para presentar los resultados correspondientes al primer trimestre, que muestran que la compañía especializada en productos hemoderivados ganó entre enero y marzo 21,4 millones de euros —frente a los 108,2 millones de pérdidas registrados en el mismo periodo del año anterior— y que impulsó sus ingresos un 5,5%, hasta los 1.626 millones. Acosada desde hace meses por las dudas de los inversores sobre su gestión, Grifols ha optado por no presentar sus números antes de que cerrase la Bolsa, pero este ejercicio de prudencia —en febrero, cuando hizo públicas las cuentas del año anterior, lo hizo antes de la apertura del mercado y durante el día la acción se desplomó un 34,9%— no ha impedido que la jornada haya sido frenética para la multinacional farmacéutica catalana. Con un nuevo informe, Gotham City Research, el fondo que en enero propició el inicio de la actual crisis de cotización de la compañía, ha acusado a Grifols de desviar fondos incorrectamente a su accionista Scranton. La acción ha empezado cayendo un 4,5% pero luego se ha estabilizado y ha cerrado plana.Los resultados, según afirma la compañía en la nota de prensa, le permiten mantener el “compromiso con un crecimiento rentable y sostenible, centrado en la generación de flujo de caja libre y la reducción de la deuda”. El beneficio neto, de 21,4 millones, implica revertir las pérdidas del primer trimestre del año pasado, cuando se notaron los costes del proceso de reestructuración que había emprendido la compañía. En el conjunto de 2023, el beneficio neto fue de 59 millones de euros. En la nota, el presidente ejecutivo de Grifols, Thomas Glanzmann, ha destacado que este primer trimestre “se ha caracterizado por el crecimiento de los ingresos, el aumento de la rentabilidad, las mejoras en el gobierno corporativo y los avances en innovación”, así como tres hechos significativos: la incorporación de Nacho Abia como nuevo consejero delegado, la colocación de un bono de 1.000 millones de euros y el avance en el cierre, previsto para junio, de la venta del 20% del negocio de Shanghai Raas por 1.600 millones de euros.El objetivo de Grifols en todo momento es demostrar, ante las dudas de los accionistas propiciadas por los cuatro ataques Gotham City Research, que es capaz de gestionar su negocio y de reducir su deuda. Pero no es fácil. La deuda financiera neta que figura en el balance se situó en el primer trimestre en los 10.948 millones de euros, un 4% más que la del cierre de 2023. Esta cifra incluye 1.137 millones de las obligaciones financieras relacionadas con los alquileres de los centros de plasma, y que no forman parte del acuerdo de crédito. Precisamente la confianza en la capacidad de Grifols para poder devolver su deuda fue lo que se empezó a resquebrajar tras la irrupción de la pandemia, que menguó los ingresos de la compañía —porque con las restricciones de movilidad los centros de recolección de plasma redujeron su actividad— y dio pie al inicio de la crisis de cotización. El primer trimestre lo cerró, según el acuerdo de crédito (que no incluye las obligaciones financieras de los alquileres), con un ratio de apalancamiento de 6,8 veces el beneficio bruto de explotación (ebitda), frente al ratio de 6,3 veces registrado a finales de 2023. Grifols explica este incremento por la propia evolución de la deuda pero sobre todo por el negocio de Shanghai Raas, que al registrarse desde enero como un activo en venta, ya no puede contribuir con su ebitda al ratio de desapalancamiento.Ahora demostrar capacidad para devolver la deuda es una de las obsesiones de Grifols, que el año pasado prometió situar el ratio de apalancamiento en cuatro veces el ebitda en 2024, pero que ya reconoce que no podrá y espera llegar a las 4,5 veces, una perspectiva “realista”. Así lo comunicó la empresa a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), y así lo han explicado los directivos en la conferencia con analistas tras la presentación de resultados. Glanzmann ha detallado que cuando hicieron la previsión de rebajar el ratio a las cuatro veces el ebitda, tenían la idea de vender todo el negocio de Shanghai Raas. En junio solo prevén vender el 20% del negocio chino y no prevén más ventas, solo enfocarse en la generación de caja y en reducir la deuda gracias a la colocación del bono y a la venta del negocio chino, con lo que la empresa espera poder hacer frente a los vencimientos de 2025.La preocupación de los analistas no ha sido el contenido del nuevo informe de Gotham sino las dificultades que tiene la multinacional para tener un flujo de caja libre positivo. La cantidad de efectivo que la empresa tenía tras hacer las inversiones necesarias al cierre del primer trimestre fue de 253 millones en negativo, lo que implica un descenso interanual de 109 millones. Grifols lo explica por impactos no recurrentes, como el incremento del inventario de plasma que han llevado a cabo para hacer frente al alza de la demanda, o el retraso de un pago comercial de China de 150 millones, que se tenía que cobrar en el primer trimestre y se retrasó al 2 de abril. sea como sea, ha sido “el elefante en la habitación” de la conferencia, como ha dicho Abia, y tanto él como Glanzmann han recalcado que volver a una senda positiva es una de sus máximas prioridades, y esperan alcanzar el objetivo este año.Para mejorar en liquidez también tienen que mejorar los ingresos. Las ventas del primer trimestre fueron de 1.626 millones de euros (un 5,5% más que el mismo periodo del año anterior a tipo constante, es decir, sin tener en cuenta los cambios en la cotización del euro y el dólar, las dos monedas principales con las que opera Grifols), que se apoyan sobre todo en los buenos resultados del negocio de Biopharma, que logró 1.395 millones (un 9,4% más), y pese al descenso en las ventas de la división de Diagnostic (158 millones de ingresos, un 8,3% menos). La estrategia de mejorar el flujo de caja y reducir la deuda también se apoyará en un menor coste por litro de plasma (un 2% menos), en los menores costes gracias al plan de reestructuración, en la expansión del ebitda gracias a nuevas inversiones y en la normalización del capital circulante. A partir de 2025, Grifols también espera mejorar la generación de caja gracias a la optimización de sus inmuebles y a una optimización de su cartera de productos. Sobre el nuevo informe de Gotham, Glanzmann ha recordado que toda su información es pública, que la CNMV y un auditor externo ha verificado sus cuentas, y ha tachado los informes del fondo bajista de “engañosos”. “Es asombroso que continúe publicando informes para buscar beneficios”, ha dicho.

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Brúfalo 14/05/24 09:19

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https://cincodias.elpais.com/companias/2024-05-14/el-estado-alcanza-el-853-del-capital-de-telefonica-con-una-inversion-de-1941-millones.htmlEl Estado alcanza el 8,53% del capital de Telefónica con una inversión de 1.941 millonesSantiago MillánLa SEPI acelera para llegar al 10% y consolidarse como primer accionista. El precio medio pagado es de 4,0113 euros por acciónSantiago MillánMadrid - 14 may 2024 - 08:09ACTUALIZADO: 14 may 2024 - 08:33 CEST El presidente de Telefónica, José María Álvarez-Pallete.Sergio Pérez (EFE)La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) ha alcanzado una participación en Telefónica de 484,11 millones de acciones, equivalentes al 8,53% del capital. De esta manera, el brazo industrial del Estado ha dado un nuevo acelerón para alcanzar el 10% del capital, tal y como se estableció en el mandado del consejo de ministros en diciembre, con lo que se consolidaría como primer accionista. Hace apenas seis días, comunicó que había superado el 7% del accionariado de la empresa que preside José María Álvarez-Pallete.En este caso, la compañía señala que el precio medio pagado es de 4,0113 euros por acción, lo que supone una inversión total de 1.941 millones de euros, a través de las aportaciones de capital realizadas por tesoro público español a la sociedad estatal. La SEPI ha explicado que el 9 de mayo alcanzó el 8,419% de Telefónica, pero, tras la reducción de capital llevada a cabo por la operadora, con la amortización de los títulos que tenía en autocartera, dentro de su política de remuneración al accionista, ha ajustado su participación al citado 8,53%.Las compras de la SEPI llevaron a las matildes a alcanzar la cota de los 4,30 euros la pasada semana, su precio máximo desde el verano de 2022. En los últimos días, las acciones de Telefónica han cedido posiciones, llegando a bajar en la sesión de este lunes hasta 4,14 euros.De esta manera, la SEPI superaría a Saudi Telecom Company (STC) que, en septiembre pasado, anunció la compra de un 9,9% del capital de Telefónica, un 4,9% en acciones y un 5% en derivados. Para superar la cota del 5%, el grupo árabe debe recibir la autorización del consejo de ministros, dado el carácter estratégico de la operadora en la seguridad y la defensa nacional.En este proceso, la SEPI ya ha empezado a asumir posiciones en la gestión de Telefónica, con la entrada en su consejo de administración de Carlos Ocaña, como consejero dominical en representación de la sociedad estatal. Ocaña, además, ha entrado en la Comisión Delegada, clave en la gestión y estrategia del grupo. La Comisión Delegada está formada por los dos consejeros ejecutivos, José María Álvarez-Pallete y Ángel Vilá; los dos consejeros dominicales, Isidro Fainé y José María Abril, en representación de CriteriaCaixa y BBVA, respectivamente, miembros históricos del núcleo duro de la teleco; el consejero otro externo, Javier de Paz; y los independientes Pëter Loscher, Javier Echenique y Claudia Sender Ramírez; además del secretario general, Pablo de Carvajal.Y podría no ser el único cambio. La pasada semana, el ministro para la Transformación Digital y Función Pública, José Luis Escrivá, abrió la puerta al posible nombramiento de un segundo consejero en Telefónica en representación de la SEPI, si bien añadió que “se verá en su momento”.La SEPI ha reiterado que su participación permitirá proporcionar a Telefónica una mayor estabilidad accionarial para que la compañía alcance sus objetivos, además de contribuir a la salvaguarda de sus capacidades estratégicas. “Telefónica es una compañía líder en las telecomunicaciones en España y en sus actividades internacionales. El Gobierno español considera que es de crucial importancia para la economía, la productividad y las actividades de investigación, seguridad, defensa y el interés público de España”, señala.Con este nuevo aumento de la participación, la SEPI percibiría ya un total de 72,61 millones de euros por el dividendo de 0,15 euros por acción en efectivo, que Telefónica va a abonar en el mes de junio, correspondiente al segundo tramo de la remuneración con cargo a 2023. De llegar al citado 10% del capital, la sociedad estatal percibirá un dividendo anual total por encima de 172 millones de euros.La operadora, dentro de su plan estratégico GPS, tiene establecido el pago de un dividendo de, al menos, 0,30 euros por acción en efectivo, entre 2024 y 2026.

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Brúfalo 14/05/24 09:10

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Y vuelta la burra al trigohttps://www.finanzas.com/ibex-35/gotham-vuelve-a-la-carga-y-acusa-a-grifols-de-transferir-dinero-de-los-accionistas-a-scranton.htmlGotham vuelve a la carga y acusa a Grifols de transferir dinero de los accionistas a ScrantonMaría Gómez Silva14 May 2024 09:04 Gotham City Research volvió a la carga contra Grifols y acusó al fabricante de productos hemoderivados de transferir fondos de sus accionistas hacia la sociedad patrimonial Scranton, según explicó la consultora en un nuevo informe.Tras desatar la mayor tormenta bursátil en la historia de Grifols, el bajista estadounidense siguió lanzando acusaciones contra la compañía, en este caso mediante operaciones ejecutadas a través de BPC Plasma.En concreto, Gotham cree que “BPC a lo largo de los años ha prestado fondos que recibió de un tercero (probablemente Grifols) a Scranton, como vimos que hizo Haema”, asegura el documento.Fondos de los accionistas de Grifols “sospechosamente transferidos”Sin embargo, a diferencia de Haema, BPC Plasma ha declarado un dividendo para Scranton. En lugar de pagar este dividendo en efectivo, la consultora afirmó que BPC ha cancelado préstamos por un montante aproximado de 266 millones de euros que hizo a Scranton.Por esta razón, Gotham piensa que “estos préstamos nunca fueron destinados a ser devueltos por Scranton”.“Creemos que casi toda esta suma ha sido sospechosamente transferida de los accionistas de Grifols en beneficio de los accionistas de Scranton, dando la apariencia de una transferencia incorrecta”, se despachó el bajista de Wall Street.El hecho de que haya accionistas de Scranton en la junta directiva de Grifols, durante esta transacción, “parece ser un total fracaso de la gobernanza corporativa, en nuestra opinión”, aseguró Gotham.Noticia en ampliación

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Brúfalo 13/05/24 21:01

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https://www.r4.com/articulos-y-analisis/opinion-de-expertos/la-dificil-busqueda-del-equilibrioLa difícil búsqueda del equilibrioJuan Carlos Ureta - Presidente ejecutivo de Renta 4 Banco Presidente Ejecutivo13 Mayo 2024 Hace tiempo que venimos analizando las Bolsas bajo el prisma de las profundas transformaciones estructurales que está experimentando la economía, unas transformaciones que se han acelerado como consecuencia de la pandemia y de la pospandemia, y que a nuestro juicio, lejos de haber terminado, van a seguir configurando la economía de los próximos años y, por ello, afectando de forma continua a los mercados financieros, tanto a las Bolsas como a los bonos.Desde ese ángulo, que haya una, dos o más bajadas de tipos de aquí a fin de año, o que la inflación baje una décima más o menos en un determinado mes, o que el crecimiento trimestral del PIB sea un poco mayor o un poco menor no deja de ser importante, pero la importancia de esos datos debe situarse en un marco más amplio, el de la profunda transformación. En ese marco las Bolsas se enfrentan a un periodo, en nuestra opinión largo aunque no traumático, en el que intentan buscar un nuevo equilibrio en las valoraciones de las empresas, teniendo en cuenta el nuevo entorno monetario de dinero más caro y menos abundante, el nuevo entorno de crecimiento moderado, el nuevo entorno geopolítico y el nuevo entorno de innovación disruptiva generalizado en todos los sectores. A la hora de fijar ese nuevo equilibrio, las Bolsas tratan de analizar no solo la inflación o el crecimiento o la evolución de los tipos de interés, sino además el posicionamiento de cada empresa o de cada país en el nuevo entorno y la calidad de cada empresa o de cada país o región para superar los complejos retos que plantean el mundo y la economía poscovid. Como las novedades se van sucediendo a ritmo vertiginoso y cómo los inversores son muy rápidos y muy radicales a la hora de incorporar esas novedades, las Bolsas dan la impresión en muchas ocasiones de estar, como decíamos la semana pasada, desorientadas, cambiando de dirección de forma rápida y a veces muy intensa. Así, en el 2021 las Bolsas subieron muchísimo tras las enormes inyecciones de liquidez hechas por los Bancos Centrales para superar el Covid. Luego, en el 2022, ante la perspectiva de fuertes subidas de tipos, las Bolsas cayeron muy fuertemente, descontando una recesión global y, en el 2023 y primer trimestre de 2024, las Bolsas subieron con fuerza al alejarse el escenario de recesión y al anunciar la Fed y el BCE bajadas de los tipos de interés. Y ahora estamos en muchos mercados en zona de máximos históricos o de máximos de los últimos años, pero por medio han sucedido muchas cosas. En el 2021 lo que más subió fueron las tecnológicas y en el 2022 lo que más bajó fueron también las tecnológicas, que a su vez han sido las estrellas bursátiles en las subidas de 2023 y primer trimestre de 2024. Las Bolsas norteamericanas se despegaron por ello de las europeas dejándolas muy atrás y, dentro de las Bolsas norteamericanas, el Nasdaq claramente fue el índice ganador con mucha distancia sobre los demás. Pero a partir de abril, las cosas parecen estar cambiando. En las cuatro últimas semanas el Eurostoxx ha subido un 3,3% frente al 1% que ha subido el Nasdaq, y el Dow Jones ha subido el 4%, es decir, cuatro veces más que el Nasdaq. Los índices de empresas de mediana y pequeña capitalización también han superado al tecnológico Nasdaq, como el Russell 2000, que ha subido el 2,8% en las últimas cuatro semanas.Es curioso ver cómo el Dax alemán, lleno de empresas industriales hasta hace poco olvidadas por los inversores, ha sido el mejor índice de Europa la última semana con un alza semanal del 4,3%, o ver cómo el Ibex, que hasta fin de febrero estaba en números rojos, ahora a fecha del viernes pasado, sube en el año un 9,9% sacándole un punto al Nasdaq (+8,9% desde el uno de enero) gracias en buena medida al hasta hace poco denostado sector bancario, tan viejo y aparentemente falto de “glamour”. O ver cómo en el Eurostoxx el valor que más sube en lo que va de año es el Banco italiano Unicredit (+46,6% en el año siendo así que el Eurostoxx sube un 12,5% en el año). O ver cómo el Nikkei japonés, que empezó el año con una fuerza extraordinaria, se va desinflando (cayó un 3,3% la semana pasada) justo cuando el Banco de Japón considera que la economía japonesa está fuerte y que puede empezar a normalizar su política monetaria.¿Cómo interpretar todo lo anterior?Nuestra lectura, como decíamos, es que los mercados financieros, con la Bolsa a la cabeza, están inmersos en un proceso largo y complejo, aunque insistimos, no traumático ni caótico, en el que tratan de asimilar ese mundo y esa economía poscovid y tratan de buscar nuevas valoraciones de equilibrio. Y a esa búsqueda obedecen los sucesivos y a veces repentinos cambios de sentimiento de los inversores, tanto en relación con el mercado en general como en relación con sectores o valores concretos.Si lo miramos desde esa óptica, las subidas de esta última semana (Eurostoxx +3,3%, Dow Jones +2,2%, S&P +1,8% y Nasdaq + 1,1%), que en el caso de las Bolsas americanas se unen a las de la semana anterior, no tienen por qué estar indicando el inicio de un nuevo "rally" alcista. Ese “rally” puede venir o no, y dependerá de los datos y los resultados que se publiquen, pero no podemos darlo como cierto al cien por cien.El dato principal de la semana es el IPC americano de abril, que se publica el miércoles. Dado que el empleo de abril fue decepcionante y que el PIB del primer trimestre fue flojo, la inflación debería ir a la baja, sobre todo tras haber visto que el sentimiento del consumidor americano medido por la Universidad de Michigan, que se publicó el viernes pasado, está en mínimos de los últimos seis meses. Habrá que ver el dato y habrá que ver, sobre todo, la reacción de la Bolsa, porque entre un escenario de crecimiento moderado e inflación a la baja y un escenario de inflación enquistada y crecimiento a la baja hay una delgada línea roja que puede determinar reacciones diametralmente opuestas de las Bolsas. Será interesante también el dato de las ventas minoristas de abril que se publica el viernes.En resultados publican esta semana las cadenas minoristas como WalMart y Home Depot, y la semana que viene tecnológicas como Nividia (miércoles 22) o Palo Alto (lunes 20). Es importante ver los mensajes de estas cuatro empresas porque revelarán por un lado, el clima del consumo en EE. UU. y por otro lado, el pulso del sector de inteligencia artificial generativa y del sector de ciberseguridad. Por cierto, que en el anterior comentario erróneamente decíamos que estas cuatro empresas iban a publicar resultados la semana pasada ("esta semana" decíamos literalmente), cuando lo que queríamos decir es que las cuatro publican resultados "este mes" (no "esta semana").Tras las fuertes subidas de esta semana esperaríamos cierto sosiego en las Bolsas, por toma de beneficios, pero la abundante liquidez del sistema, que Powell aseguró que va a mantener en su mensaje tras la última reunión de la Fed, puede dar lugar a un nuevo episodio de pánico alcista por miedo a quedarse fuera de la subida (FOMO).

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Brúfalo 13/05/24 16:03

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Sé que esto que voy a escribir es un poco controvertido pero llevo unas semanas con unas ganas locas de meterme en Grifols y hoy es que he tenido que atarme las manos para no dar una orden de compra.Ataques de ludopatía que le entran a uno de vez en cuando. ;-)

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Brúfalo 13/05/24 11:48

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La cantidad de capítulos que van a sacar por entregas en el culebrón BBVA-Sabadell.https://cincodias.elpais.com/fondos-y-planes/2024-05-13/tal-vez-sea-mejor-que-el-sabadell-siga-en-solitario-los-gestores-con-acciones-del-banco-dudan-de-la-oferta.html“Tal vez sea mejor que el Sabadell siga en solitario”, los gestores con acciones del banco dudan de la ofertaEl castigo bursátil complica el margen que puede tener el BBVA para una mejoría de su ofertaMiguel Moreno MendietaMadrid - 13 may 2024 - 05:45 CESTLos gestores de fondos españoles llevan dos semanas enfrascados en números. Analizando por activa y por pasiva la opa hostil lanzada por el BBVA sobre el Banco Sabadell. La entidad ofrece pagar la operación exclusivamente con acciones, mediante un canje de 4,83 títulos del Sabadell por cada acción del BBVA, exactamente la misma cantidad que propuso el 1 de mayo, cuando la oferta aún era amistosa. Desde la primera noticia han pasado muchas cosas: el rechazo por parte de la dirección del Sabadell, las críticas por parte del Gobierno y de muchas fomaciones políticas y la fuerte depreciación de la cotización del BBVA, lo que empobrece la oferta. En este contexto, cada vez hay más inversores profesionales que no lo ven claro: “tal vez sea mejor que Sabadell siga en solitario”.Ignacio Cantos es gestor de fondos en la firma Atl Capital, con 500 millones de activos bajo gestión. “Hace tiempo que tenemos acciones del Sabadell. Compramos cuando estaban por debajo de un euro [hoy cotizan en 1,87 euros] y al principio nos parecía que la propuesta del BBVA podía tener sentido, pero cada vez nos surgen más dudas de si no sería mejor que el Sabadell siguiera en solitario”.Uno de los factores que más está condicionando la operación es que la propuesta de compra sea íntegramente en acciones. Desde la víspera de que se conociera el interés del BBVA por el Sabadell, las acciones del primero han caído en Bolsa un 10% y las del segundo han subido un 4%, lo que ha hecho menos atractiva la maniobra para los accionistas del Sabadell.Luis Urquijo es consejero delegado de Muza Gestión, una firma creada por la familia fundadora del Banco Urquijo, un banco que fue absorbido, precisamente, por el Banco Sabadell. Hijo, nieto, bisnieto y tataranieto de banqueros e inversores, conoce el negocio desde la cuna. El gestor subraya que “el BBVA ha perdido más de 5.000 millones de euros de capitalización desde que lanzó la oferta y el Banco Sabadell ha subido unos 2.000 millones, lo que quiere decir que el mercado no ha valorado muy positivamente la operación y esto pone mucha presión al BBVA limitando mucho la posibilidad de mejorar su opa. A no ser que justificaran tener muchas más sinergias de las que han comunicado hasta ahora”.De acuerdo con los cálculos presentados por BBVA al mercado, esta transacción generará unas sinergias de 850 millones, con 1.400 millones de costes de reestructuración, o incluso más. La mayor parte de ellos se explican porque BBVA tendrá que pagar para romper los acuerdos del Sabadell en seguros (con Zurich), en gestión de activos (Amundi) y en medios de pago (Nexi).Julián Pascual es presidente de la firma de inversión Buy & Hold, con 400 millones de euros bajo gestión. A su juicio, “el problema en este tipo de fusiones es que, sobre el papel, los números salen perfectamente, pero luego la ejecución es mucho más complicada y el accionista no suele salir ganando”. Pascual recuerda que la gran fortaleza en este tipo de operaciones es la fuerte reducción de costes, gracias a las duplicidades en oficinas y personal, que les permitirán cerrar sucursales y recortar plantilla. “Al final, se trata de achatarrar y reducir gastos”.Un gestor de fondos que tiene en cartera acciones del Sabadell, y que prefiere mantener su anonimato, explica que la proporción entre sinergias y costes de reestructuración le parece escasa. “En otras fusiones que hemos vivido en España, se generaban unas sinergias mucho mayores”. Además, recuerda que si se produjera la combinación de los dos bancos “el Sabadell aportaría aproximadamente el 22% del negocio, mientras que sus accionistas se quedarían solo con el 16% del capital del nuevo grupo”.La gran incógnita que está por despejar es qué sería de Sabadell si siguiera en solitario. El banco ha vivido unos años muy difíciles, pero ha sabido reponerse a los problemas de su filial británica. “Su capacidad para integrar rivales está más que reconocida, y la reestructuración que ha realizado es un gran caso de éxito, que le otorga el derecho a tener un futuro en solitario sin problemas”, resume el mencionado gestor.En todas las firmas de inversión que siguen la opa hostil empiezan a estar cansados de los políticos. “Habrá que ver qué pasa ahora con los resultados de las elecciones en Cataluña, pero el Gobierno puede seguir poniendo palos en las ruedas de esta operación”, apunta Ignacio Cantos, de Atl Capital. El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ha mostrado claramente la oposición del Ejecutivo a la operación. Ahora bien, si la CNMV da el visto bueno a la opa, si el Banco Central Europeo (BCE) es proclive a crear grandes campeones nacionales, “será difícil que haya un veto total al proyecto”, argumenta Cantos.De la misma opinión es José Ramón Iturriaga, gestor del fondo Okavango Delta en Abante Asesores. “No creo que el Gobierno se vaya a oponer frontalmente si los supervisores dan su visto bueno”. En todo caso, el inversor recuerda que esta va a ser una carrera de fondo, y que el proceso se va a demorar más de seis meses. Iturriaga sí que considera que es probable que la operación salga a adelante. “Me parece que es positiva para los accionistas de Sabadell, y también para los del BBVA. Y no creo que tenga mucho sentido que el Gobierno la vete, porque los tres grandes ya tienen una cuota de mercado bastante alta. Esto no cambia mucho la cuestión de la competencia”.Otra de las dudas que sobrevuela en las mesas de operaciones es si el BBVA tiene margen para mejorar su oferta. En una carta remitida por el presidente del BBVA, Carlos Torres, al del Sabadell, Josep Oliu, se aseguraba que la propuesta no tenía posibilidad de recorrido al alza. Algunos gestores toman esas declaraciones como algo propio de una negociación. Cantos, de Atl Capital, cree que para que salga adelante la opa “tendría que haber una mejora de la ecuación de canje o incluso incorporar algo de efectivo”. Una medida para endulzar una oferta que se ha ido agriando con el paso de los días.

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Brúfalo 13/05/24 07:30

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De vez en cuando, conocer como está evolucionando la macroeconomía proporciona buenas pistas para la toma de decisiones bursátiles acertadas.https://www.eleconomista.es/economia/noticias/12808990/05/24/el-60-de-los-sectores-muestran-un-crecimiento-debil-el-peor-registro-desde-2020.htmlEl 60% de los sectores muestran un crecimiento débil, el peor registro desde 2020Los sectores farmacéutico y turístico serán los principales impulsores del crecimiento.La hostelería creció al 6,9% en 2023 por la llegada de 85 millones de turistaNoelia García Madrid 6:00 - 13/05/2024Desde abril de 2023 ha habido un enfriamiento en la actividad económica, con el 60% de los sectores mostrando un crecimiento débil o muy débil, el peor registro desde 2020, según el análisis del Indicador Sectorial de CaixaBank Research. Las ramas más intensivas en energía de la industria manufacturera y el sector agroalimentario experimentaron los mayores contratiempos. Por el contrario, sectores como la automoción y la hostelería mostraron una resistencia notable. No obstante, este último aparece en el parte de enfriamiento debido a que, en comparación con la excepcional reactivación que experimentó en 2022, su indicador ha descendido en términos anuales. Este sector experimentó un crecimiento estimado del 6,9% en 2023 y se benefició de la llegada de más de 85 millones de turistas internacionales, superando los niveles prepandemia.La fabricación de materiales de transporte también ha experimentado una reactivación después de años de dificultades debido al descenso en la demanda, el aumento de los costes y los problemas en las cadenas de valor globales.Este punto de inflexión sugiere que los sectores están superando los obstáculos surgidos en los últimos años y están encaminándose hacia un crecimiento más estable y sostenible. De hecho, en los próximos dos años, 2024 y 2025, se anticipa un impulso considerable en el crecimiento económico de España con dos sectores tractores, el farmacéutico y el turístico.Esto muestra cómo los impactos significativos sufridos por la economía española entre 2020 y 2023, como la pandemia de la Covid-19, la crisis energética relacionada con la guerra en Ucrania, y el aumento de la inflación y los tipos de interés, afectaron de manera desigual a los 24 sectores económicos estudiados. De hecho, ha habido un enfriamiento del sector manufacturero, especialmente afectado por el aumento de los costes de producción y la disminución de la demanda externa. La industria manufacturera inicialmente enfrentó las disrupciones en las cadenas globales de suministro después de la pandemia. A pesar de todas estas adversidades, el sector manufacturero logró recuperar en 2023 los niveles que tenía antes de la pandemia, tanto en términos de VAB como en empleo. Esto se debió a una posición financiera relativamente sólida, la mitigación de los cuellos de botella y el control de los costes de producción.Otras ramas afectadas son el sector agroalimentario, la industria extractiva, la auxiliar de la construcción, la textil y el calzado, la papelera y la refinería.Además, según datos del INE, el VAB de las actividades inmobiliarias se contrajo un 2,5% debido a la caída en las compraventas de viviendas en un entorno de tipos de interés más altos. Además, el VAB del sector primario descendió un 2%, tras el fuerte descenso registrado en 2022 (-19,8%), como resultado de la persistente crisis del sector asociada con la sequía y los altos costes de producción.En cuanto al mercado laboral, la investigación muestra que solo cuatro sectores tienen un crecimiento débil en los indicadores relacionados con el empleo: el sector primario, la industria extractiva, la textil y el calzado, y la industria maderera. Por el contrario, casi la mitad de los sectores están experimentando una fase de expansión en este aspecto. Los sectores de transporte y logística, hostelería, e información y telecomunicaciones son los que están mostrando un mejor desempeño en términos de empleo.Con todo esto, las perspectivas para la economía española en el bienio 2024-2025 son positivas, aunque se espera una ligera moderación en el crecimiento del PIB. Según las últimas previsiones de CaixaBank Research, se anticipa que el crecimiento del PIB pasará del 2,5% en 2023 a un 1,9% en 2024, para luego consolidarse en un 2,2% en 2025.Química y Farmacia tiran del carroCaixaBank Research observa ciertas tendencias positivas: la industria química y farmacéutica, el suministro de agua y el comercio minorista están mejorando y se encuentran en el cuadrante de expansión. Además, muchas industrias que han sido afectadas por el aumento de los costes en los últimos años muestran signos de recuperación y se sitúan en el cuadrante de recuperación, como la industria maderera, papelera, extractiva y auxiliar de la construcción, así como el sector primario. Las actividades inmobiliarias, la fabricación de material de transporte y la hostelería continúan entre los sectores con mejores resultados, aunque se están desacelerando en comparación con el año pasado y se encuentran en el cuadrante de enfriamiento.El sector exterior lastra el crecimientoEn cuanto al sector exterior se desvela que ha estado impactando negativamente en la actividad económica desde 2022, y su deterioro se intensificó en 2023. Este aspecto ha representado un lastre significativo para la economía en su conjunto, con cerca del 70% de los sectores mostrando un deterioro en sus flujos comerciales. Este deterioro ha sido especialmente intenso en sectores como la industria extractiva, la papelera y la textil y el calzado.La industria manufacturera es especialmente dependiente de las exportaciones y ha experimentado un deterioro en las ventas al exterior debido a varios factores en los últimos años. Recientemente, el enfriamiento de los principales socios comerciales europeos ha representado un desafío adicional para los sectores más orientados a la exportación hacia Europa, como el sector primario, la industria maderera y la fabricación de maquinaria.En contraste, en el ámbito de los servicios, los ingresos provenientes del exterior han mostrado un desempeño relativamente mejor. Esto se debe en parte al creciente atractivo internacional del mercado residencial y turístico, así como a la aceleración de los procesos de digitalización de la economía. Estos últimos han impulsado los servicios internacionales de consultoría, información y telecomunicaciones en los últimos años.Las ramas más orientadas al exterior en términos de exportaciones son principalmente sectores industriales, como la automoción (64%), la refinería (59%), la química y farmacéutica (46%), la maquinaria (41%), y otras como la joyería o los juguetes (38%). En cuanto a los servicios, destacan el transporte y la logística, así como la información y las telecomunicaciones, ambos con una intensidad exportadora del 19%.Por otro lado, las actividades inmobiliarias, el comercio minorista y los servicios sociales y de ocio son los sectores con menor orientación exportadora.

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Brúfalo 12/05/24 10:05

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https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-05-12/india-la-nueva-bolsa-emergente-de-moda.htmlIndia, la nueva Bolsa emergente de modaLos analistas se muestran positivos sobre su rentabilidad futura por las reformas económicas y la esperada llegada de flujos de inversión desde el extranjero Vista del skyline de Bombay (India).SOPA Images (SOPA Images/LightRocket via Gett) Vista del skyline de Bombay (India).SOPA Images (SOPA Images/LightRocket via Gett)Luis AparicioMadrid - 12 may 2024 - 05:25 CESTEl legendario inversor Warren Buffett señaló, esta misma semana a la India como uno de los mercados de acciones más interesantes para los próximos años, basándose en el fuerte crecimiento de su economía que ha superado en intensidad a la china. Estas declaraciones del llamado Oráculo de Omaha se pronunciaban durante la reunión anual de su firma de inversión Berkshire Hathaway y están respaldadas por el buen comportamiento del mercado de acciones indio: su índice selectivo, BSE Sensex 30, subió el pasado año el 17% y acumula una revalorización del 93% en los últimos cinco ejercicios. El mercado indio es ahora la Bolsa emergente de moda.Entre 1990 y 2019, la tasa de aumento del PIB del 6,5% de la India superó a otros mercados emergentes, aunque quedó por detrás del 9,3% de China, según datos del FMI. Pero el crecimiento de la India aumentó a alrededor del 8% entre 2021 y 2022, superando a China. “Esperamos que esta tendencia continúe en el corto plazo. La participación de la India en el PIB mundial se duplicó en dos décadas hasta el 3,4% en 2022″, explica Tara Iyer, jefe de estrategia macroeconómica de BlackRock en un reciente estudio. Y desde Goldman Sachs esperan que con la actual tasa de crecimiento “el PIB de la India supere los 5 billones de dólares, adelantando a Japón como la tercera economía más grande en 2027″, indican sus analistas.Con más de 1.400 millones de habitantes, la India cuenta con una población muy joven: alrededor del 65% de la población tiene menos de 35 años y la mitad tiene menos de 25. Pese a los evidentes problemas de pobreza, el fuerte crecimiento de India ha tenido en su actual presidente, Narendra Modi, uno de sus principales artífices. Modi, con su partido el BSJ, lleva diez años al frente de la India y este año las encuestas le dan como ganador para un tercer mandado de otros cinco años en unas elecciones que se celebran entre el 19 de abril y el 1 de junio de este año y convocan a 900 millones de votantes.El equipo de multiactivos y equities de M&G Investments apunta a que “se anticipa una victoria del partido oficialista, Bharatiya Janata Party (BJP), y las Bolsas descuentan en gran medida tal desenlace. No tenemos motivo alguno para discrepar de la perspectiva de consenso, pero creemos que en el escenario improbable de que el BJP no ganara, el mercado podría sufrir un descalabro”, explican. Desde Goldman Sachs destacan la gestión de Modi: “Las reformas en los sectores bancario, manufacturero y de gestión de la inflación, junto con un enfoque en la infraestructura física y digital, han impulsado el potencial de crecimiento de la economía a medio y largo plazo”, explican desde el banco estadounidense. No obstante, Álvaro Antón, responsable de Abrdn para Iberia, critica las tendencias proteccionistas de Modi con su iniciativa Made in India, que ponen de manifiesto las fricciones que rodean el cambio hacia un modelo económico más orientado a la exportación. “Aún está por ver la capacidad de la India para atraer inversiones hacia el sector manufacturero de forma que realmente pueda transformar la economía para que alcance una senda de mayor crecimiento potencial”, concluye.India aparece también como un país diferente frente a la globalización del conjunto de los mercados financieros. Avinash Vazirani (Jupiter AM), gestor del Jupiter India Select, destaca que India “tiene la ventaja de ser el país más poblado del mundo, y cuenta con una economía bien diversificada que, a diferencia de muchos otros mercados emergentes, no depende de la exportación de materias primas; en cambio, sus exportaciones se centran normalmente en áreas de mayor valor añadido, como los servicios informáticos y los productos farmacéuticos”· Y, por último, señala que tiene bajos niveles de deuda en comparación con muchos otros mercados emergentes. Por ejemplo, “la deuda total del sector privado de la India en relación con el PIB es algo inferior al 88%, frente al 195% de China”, añade.También el mercado financiero indio tiene sus particularidades. Amol Gogate, gestor del Carmignac Portfolio Emerging Discovery, indica que la inversión en el mercado de valores y bonos de la India ha sido abrumadoramente nacional. “Dos acontecimientos podrían cambiar esta situación: la inclusión de la India en el índice de deuda pública de mercados emergentes de JP Morgan (ampliamente seguido), a partir de junio de 2024 y la incorporación de los bonos indios en el índice de divisas locales de mercados emergentes de Bloomberg, desde septiembre de 2024. Según nuestras estimaciones, estos dos acontecimientos podrían aportar hasta 40.000 millones de dólares de inversión extranjera”. Y añade: “Esta internacionalización debería trasladarse a los mercados de renta variable a medida que las instituciones extranjeras se familiaricen con el país”.Desde Goldman apuntan a que la inversión extranjera en la Bolsa india se sitúa cerca del 18% y destacan unas peculiaridades que le diferencian de otros emergentes. El crecimiento de la India, impulsado en gran medida a nivel interno, “proporciona un colchón contra los shocks externos. Además, ante los desafíos macroeconómicos de China, la India tiene el menor vínculo económico en la región con la demanda final del gigante asiático”, explican.Los analistas se muestran muy positivos sobre el futuro del mercado de acciones indio para los próximos años, aunque también ven algunos sectores sobrevalorados. Es la opinión de Niraj Bhagwat, gestor de carteras de renta variable en Wellington Management: “Años de buenas rentabilidades han resultado en valoraciones de media superiores a las de otros mercados emergentes, con algunos sectores más afectados que otros. Nosotros, por ejemplo, estamos evitando muchas empresas tecnológicas de alta calidad porque creemos que sus valoraciones son sustancialmente superiores a sus fundamentales empresariales”. Sin embargo, añade que “en mis 30 años analizando e invirtiendo en compañías indias, nunca había sido tan optimista ante la transformación económica y las consiguientes oportunidades que están hoy al alcance de los inversores a largo plazo”. El sector inmobiliario es su preferido y considera que los inversores aún no han detectado su potencial.Todavía más rotundo se muestra el gestor de Carmignac en su visión del mercado indio de acciones. “En nuestra opinión, de todos los mercados del mundo, es el que tiene más probabilidades de repetir el éxito de Estados Unidos. Los inversores pueden identificar empresas atractivas y disruptivas en muchos sectores, como los servicios financieros, la fabricación de gama alta, segmentos de consumo específicos y el sector inmobiliario. Con unas valoraciones ya bastante elevadas, entender las complejidades del panorama empresarial y de las empresas individuales será cada vez más importante”, explica. Por su parte, el gestor de inversiones de Jupiter AM señala que las mejores oportunidades en el mercado se hallan en “empresas expuestas al crecimiento interno de la India, sobre todo en sectores como la sanidad, donde vemos posibilidades de que el gasto crezca más deprisa que en la economía en general, ya que los niveles actuales de gasto son bajos en comparación con otros países”. Este experto confía en que la Bolsa india vaya atrayendo capitales extranjeros en los próximos años, tal y como ha ocurrido con China.Desde BlackRock apuntan a tres megafuerzas que convergen en la Bolsa y economía indias. “La digitalización potenciada que ha revolucionado las transacciones financieras, la demografía favorable y el relativo éxito de la India en navegar en un mundo geopolíticamente fragmentado iluminan las perspectivas a largo plazo, presagiando cambios significativos en la rentabilidad entre economías y sectores y creando potencialmente oportunidades de inversión”, indican.Los analistas de Goldman Sachs también ven interesantes oportunidades de inversión a largo plazo en la India. “La visibilidad de los beneficios y la posible continuidad del Gobierno y, por tanto, de las políticas, siguen siendo factores clave para la renta variable”. Y añaden: “Abogamos por un enfoque activo para identificar mejor las oportunidades para participar en la historia de crecimiento más fuerte y duradero de la India”. Optimismo para un mercado que ha reflejado en los últimos años los cambios económicos y que disfruta de un gran potencial.Lidera Turquía. Turquía figura como el mercado emergente de acciones más rentables en lo que va de año con un 43,3% de ganancia, seguido por Perú con casi un 20%, dando paso a Taiwán que se ha revalorizado el 15,6% en moneda local. Colombia y Hungría siguen en el ranking con subidas por encima del 10%, dando paso a los mercados chinos (8,8%) e India (8,5%), según los datos recopilados por Goldman Sachs de distintos indicadores bursátiles. Brasil, Indonesia y la República Checa figuran como las plazas más castigadas, aunque con descensos modestos que no superan el 7%. Además de los males globales como los conflictos geopolíticos, estas economías dependen de la marcha del dólar y de la evolución de los tipos de interés. Actualmente, según indican los expertos, son mucho más independientes gracias a unas mayor ortodoxia en el gasto en los últimos años. Pero el frenazo en la expectativa de las rebajas de tipos en Estados Unidos y los movimientos al alza en los bonos estadounidenses perjudican la marcha de su deuda con todos los bonos locales en negativo, con la excepción de India y China ya que acumulan una ganancia en el año del 2,7% y del 0,5%, respectivamente.La incógnita china. Pese a la mejoría del mercado chino a partir de enero, las dudas siguen sin despejarse sobre cómo soluciona sus problemas financieros e inmobiliarios. Nicholas Yeo, director de renta variable china de Abrdn, considera que el reciente repunte de la Bolsa china parece más bien un rebote técnico por unas valoraciones en mínimos históricos, cuya sostenibilidad dependerá de las perspectivas de beneficios para el resto del año. “Nos centramos en las compañías con mayor visibilidad de beneficios y en las que pueden aumentar los pagos y las recompras, incluidas las empresas públicas y privadas; de hecho, las empresas de internet han realizado bastantes recompras de títulos en lo que va de año”, explica. Para que la confianza en China mejore sería necesario, según este experto, un mayor gasto fiscal y una ayuda adicional al mercado inmobiliario, medidas que escapan de la disciplina presupuestaria anunciada.

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Brúfalo 11/05/24 21:35

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“Alguien me puede recomendar un broker para bolsa que sea de algún banco, no me interesan brokers independiente solo broker bancario Gracias” Planteas una consulta un tanto peculiar o, cuando menos, sorprendente. Lo comento por tus reticencias a usar un broker que no sea bancario. De hecho, estaría por asegurar que, de los que participamos en este hilo, como mucho habrá un 10% que usa un broker bancario para sus inversiones o especulaciones, y creo que me he pasado de optimista. Entenderás, por tanto, que al plantear ese condicionante se intuye que presentas una gran desconfianza, tal vez infundada en ideas previas probablemente erróneas, sobre el papel de los genuinos intermediarios de los mercados financieros, los brokers independientes. En cualquier caso, en esta misma página tienes una comparativa que te ayudará a elegir ese broker bancario que buscas, en este hilo: https://www.rankia.com/blog/mejores-brokers/3093464-que-bancos-ofrecen-mejores-comisiones-para-operar-bolsa-espana Un saludo. P.D.: Sería interesante conocer el por qué de elegir exclusivamente brokers bancarios.

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Brúfalo 10/05/24 09:41

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Bienvenidos al nuevo megacapitalismo, en el que los Fondos de Inversión hacen y deshacen a su antojo como si no existieran gobiernos u otras voluntades. Precisamente, esa sensación de absoluta impunidad frente a los devenires que pueda provocar cualquier factor exógeno te hace experimentar la ficción que el mundo es como un peón que se puede mover para satisfacer plenamente cualquiera de tus caprichos. ¿Que no quieres OPA? Pues ahora vamos con todo, que para eso tenemos de respaldo a los chulos del barrio Fondos de Inversión.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-05-10/blackrock-lanza-una-oferta-a-blackrock-los-grandes-accionistas-que-comparten-bbva-y-sabadell.htmlBlackRock lanza una oferta a BlackRock: los grandes accionistas que comparten BBVA y SabadellLos registros de la CNMV sitúan a la mayor gestora del planeta como el principal propietario de ambas firmas Fernando BelinchónMadrid - 10 may 2024 - 05:25 CESTTras el descalabro de la opción amistosa, llegó la hostil. La opa de BBVA sobre Sabadell con el objetivo declarado de crear el segundo mayor banco de España y el décimo de Europa por valor de activos ha chocado de un lado con el consejo encabezado por Josep Oliu y, de otro, con una cuasi unánime oposición por parte de las autoridades españolas. Con todo, son los accionistas de Banco Sabadell los que en realidad tendrían la última palabra en el caso de que la opa de BBVA obtenga la luz verde y pueda producirse. El pasado jueves, tras conocerse el inicio de la opción menos amistosa, el presidente de BBVA, Carlos Torres, aseguró que parte de los accionistas de Sabadell “valoran positivamente la operación”. Las declaraciones de Torres tienen sentido, sobre todo, si se tiene en cuenta quiénes son los propietarios de uno y otro banco. Según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), BlackRock, la mayor gestora del planeta, es el principal accionista tanto de BBVA como de Sabadell.Según los últimos datos disponibles tanto en la página web de BBVA como de Banco Sabadell, correspondientes al 31 de marzo de este año, las dos entidades tienen un accionariado atomizado, pero en realidad no tanto como parece cuando se les echa un primer vistazo. BBVA cuenta con 258 accionistas que poseen más de 500.000 acciones; ese grupo de propietarios controla el 64,5% de todo el banco. Sabadell establece unos tramos de estructura accionarial distintos, pero 24 nombres concentran el 46,62% del total de acciones.El mayor accionista tanto para BBVA como para Banco Sabadell es BlackRock. Según la CNMV, el 5,91% de BBVA es suyo, mientras que tiene el 3,62% de Banco Sabadell. El plantel de accionistas registrados de BBVA lo completa Capital Research (5,07%), sin aparecer ningún otro nombre más en la web de la CNMV.En Banco Sabadell, Millennium Group (2,16%), Dimensional Fund (3,01%), Fintech Europe (3,1%) y el consejero dominical David Martínez Guzmán (3,49%) son los que aparecen recogidos en los registros del supervisor de los mercados por detrás de la posición de BlackRock. A priori, a tenor de lo que consta en la CNMV, solo hay una coincidencia en la propiedad de ambas entidades, pero es importante puntualizar que el registro de la CNMV no aparecen todos los grandes accionistas, sino solo aquellos obligados a notificar su posición al supervisor.Según datos recopilados por Bloomberg, Vanguard Group (4,81% de BBVA y 3,49% de Sabadell), Norges Bank (3,09% BBVA y 3,11% de Sabadell) y JP Morgan (1,33% BBVA y 0,49% Banco Sabadell) son algunos de los grandes “agentes dobles” que participan en esta operación. Pero ellos no son ni mucho menos los únicos. Goldman Sachs, Massachussets Financial Services, Crédit Agricole, Nordea, Allianz, Charles Schwab... Los grandes nombres de la inversión se repiten con un peso accionarial que varía de una entidad a otra, pero que está ahí en ambos casos.En declaraciones recogidas por la Agencia EFE, los analistas de Banca March indicaban que tras el lanzamiento de la opa hostil, “la pelota está ahora en el tejado de los accionistas del Sabadell”. Al respecto, aseguran que la clave de la operación podría girar precisamente en torno a la posición de estos grandes fondos de inversión. Según los citados expertos, 71 de estos grandes fondos de inversión cuentan con participaciones simultáneas en ambas entidades. Si bien la potencial concentración bancaria será la gran cuestión para las autoridades, la repetición de nombres en el accionariado en uno y otro banco también jugará un papel importante en el destino de la operación.

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