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Art_madd 29/04/11 11:51
Ha respondido al tema Las preferentes de Bankia
No sé si será del todo legal, yo creo que si la reclasificación supone una pérdida de seniority los tenedores de preferentes deberían poder oponerse (también y más claramente los tenedores de deuda, aunque ese es otro tema). Ahora los tenedores de preferentes antiguas pasarán a cobrar después de que hayan cobrado los nuevos accionistas del banco "bueno". Es decir: Beneficios del banco bueno--->dividendos a BFA (menos dividendos a nuevos accionistas externos)--->resultados de BFA--->pago a preferentes Así que podría suceder que los nuevos accionistas de Bankia recibieran dividendos pero luego a nivel holding no hubiera beneficios para todos (por pérdidas en activos malos y además porque se supone que a las preferentes del frob hay que pagarles un 7.5%, aunque esto del FROB ya nadie sabe cómo va). Es decir que los preferentistas serían junior respecto a los nuevos accionistas de bankia. Pero la verdad es que todo esto son especulaciones, es increíble que ya estén sondeando a los clientes para colocarles las nuevas acciones sin que se sepa ni lo más básico sobre cómo quedará el invento al final. Un saludo
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Art_madd 18/02/11 09:51
Ha respondido al tema El Gobierno permitirá que preferentes y provisiones computen como capital de las cajas
Mucho ruido y pocas nueces, entonces. Esto ni es core capital, ni se adelanta a Basilea III. Espero que el mercado no castigue estos bandazos del Gobierno, llevan meses diciendo eso de que se adelantaban a BIII (sin ninguna necesidad, pues quedan muchos años para que sea plenamente aplicable) pero si finalmente este es el contenido del decreto es un poco tomarle el pelo a los mercados. Un saludo
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Art_madd 26/05/10 11:48
Ha respondido al tema Preferentes Cajasur
Lo peor es que no se dio ninguna explicación. ¿Por qué se regaló dinero a inversores privados? Ni el Banco de España, ni el Gobierno, ni nadie dijo nada, la oposición ocupada en Dios sabe qué, la prensa tampoco hizo preguntas. Y no estamos hablando de calderilla, había en CCM cientos de millones en preferentes, que en teoría son capital y están ahí para asumir pérdidas (por eso computan como recursos propios y por eso pagan más intereses que los bonos). Por suerte, como en Cajasur está metida la Iglesia, al menos si sucede lo mismo los anticlericales pondrán el grito en el cielo (con razón, por una vez).
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Art_madd 13/04/10 14:29
Ha respondido al tema Las preferentes prevén el prorrateo si el beneficio es insuficiente
El argumento de que descapitalizar pagando cupones puede estar a veces justificado en no perder la confianza del mercado y así seguir obteniendo financiación puede ser discutido (aunque en mi opinión al final llegaríamos a la conclusión de que es erróneo). Pero el caso es que con CCM ya ha quedado demostrado que no es esta la razón por la que se les permite. CCM ya había fracasado, estaba intervenida y había recibido ayudas públicas. Sin embargo se le permitió recomprar preferentes, descapitalizándose y en la práctica regalando dinero a sus accionistas (preferentes), dinero que en última instancia hay que considerar de origen público (aunque la naturaleza del FGD sea semiprivada , el Estado responde en última instancia de sus compromisos; también ha habido otras ayudas públicas a través del FAAF, avales,etcétera; por no hablar de las prejubilaciones que seguramente acabaremos pagando todos). Para mí lo peor es que el Banco de España no ha dado que yo sepa ninguna explicación de por qué lo permitió, es difícil no achacarlo a consideraciones políticas en el mejor de los casos (al PSOE le perjudicaría mucho que su caja hiciera un agujero en las cuentas de sus inversores). En el peor, habría que saber quiénes eran esos accionistas preferentes a los que se les han regalado cientos de millones de euros (ríete tú de Gurtel). Saludos
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Art_madd 11/04/10 16:12
Ha respondido al tema Las preferentes prevén el prorrateo si el beneficio es insuficiente
Yo creo que lo que dice la ley es que para que las participaciones preferentes sean capital han de cumplir este requisito: que el inversor sólo tenga derecho a un cupón fijo no acumulativo en caso de beneficios. Pero que el inversor no tenga derecho a exigir ese cupón, no quiere decir que el banco o caja no pueda decidir pagarlo de todas formas, aún sin estar obligado a ello. Lo que pasa es que seguramente el Banco de España puede intervenir en este último caso y denegar el pago. Es un misterio por qué no lo han hecho, de hecho, es evidente que permitir que se descapitalice una entidad inmersa en un proceso de saneamiento o reestructuración atenta contra todos los principios de supervisión y disciplina de mercado. Pagando estos intereses, las entidades se descapitalizan; al mismo tiempo, piden ayudas para recapitalizarse. A todos los efectos, el dinero público se está canalizando desde el Estado a inversores particulares, sin ningún tipo de justificación o explicación. La UE se ha pronunciado con claridad sobre estos temas para operaciones de su competencia, los principios son claramente aplicables a operaciones internas de los estados. Concretamente ha dicho que cualquier medida que reduzca los fondos propios (incluído el pago de cupón a híbridos como las preferentes, o la recompra de instrumentos de capital) son incompatibles con el principio de "carga compartida" (los agentes privados deben pagar una parte significativa del coste de reestructuración) y "mínimo necesario" (la ayuda pública debe ser el mínimo imprescindible). Es de sentido común, de todas formas.
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Art_madd 08/04/10 19:16
Ha respondido al tema Sabadell ofrece canje de Preferentes y Subordinadas pero no por su nominal.
Pues este tipo de cosas es con lo que están sosteniendo sus resultados los bancos y cajas españoles. En otro hilo pongo el caso del banco Pastor, que ganó 100 millones en 2009 pero contando con: -200 millones de beneficio en venta de Fenosas (ya no tiene en cartera otras acciones con ese potencial de plusvalías). -110 millones de beneficio en venta de oficinas (ya ha vendido las mejores en Madrid y Barcelona). -120 millones de beneficio en recompra del propio pasivo, como en este caso. Así que, ¿qué harán en 2010?
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Art_madd 08/04/10 18:46
Ha respondido al tema Sabadell ofrece canje de Preferentes y Subordinadas pero no por su nominal.
Esto va a resultados directamente, a la partida de "Resultados de operaciones financieras", junto a operaciones mucho más comunes como la venta de unas acciones compradas para especular. En la cuenta de PyG aparece bastante arriba, forma parte del margen bruto y del resultado de explotación, así que no se resalta que sea un resultado atípico, pese a que como dices conceptualmente lo parece (quizá en los bancos sean operaciones relativamente comunes, lo que seguro que no lo es es que tengan tanta importancia y peso en los resultados finales). Efectivamente, hay que leerse la memoria para apreciar su existencia y cuantía; en los resultados cuatrimestrales, la info se presenta mucho más agregada y sin explicaciones, aún así, se podrán detectar estas operaciones acudiendo a los hechos relevantes del período.
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