Participaciones del usuario Agobiado50

Agobiado50 29/03/24 14:32

Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía

Sorprende como ha bajado ya la inflación en algunos paises de Europa, según datos hoy publicados. Francia ya al 2.3% anual e Italia al 1.3%. La bajada de tipos del BCE debería ser inminente.

Agobiado50 28/03/24 10:53

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Ya he visto dos gráficos equivalentes de dos fuentes diferentes, gurufocus y macromicro, que confirman que la liquidez hizo techo a finales de 2021 y que desde entonces, por mucho que se esté repitiendo aquí, la FED no está inyectando más liquidez. O sea que este último rallie no está apoyado por liquidez de la FED si no por otra cosa.

Agobiado50 28/03/24 10:32

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Dicen que el ratio PER, además de por otros problemas, no resulta adecuado para valorar un índice porque el porcentaje que representan los márgenes empresariales es muy volátil (incluso analizados para el conjunto de todo el mercado), de manera que el mercado puede parecer falsamente caro cuando dicho porcentaje es relativamente bajo y viceversa. Por eso hay quien prefiere formarse una opinión de la valoración del mercado en base al ratio Precio sobre ventas, ya que las ventas globales de una economía no son tan volátiles.De la web qydj.com se puede extraer este gráfico del ratio Price/Sales del SP500 desde el 1951. Como se puede ver la valoración actual es una auténtica salvajada, ya que duplica la media histórica. En la burbuja del 2000 no se alcanzó un techo tan exagerado. Justo antes del COVID ya estaba la situación exagerada y la manipulación de los bancos centrales desde entonces ha contribuido a exagerarla todavía más.¿Que opinión teneis de este dato?

Agobiado50 28/03/24 09:43

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¿Y cuando van a dejar los bancos centrales de emitir deuda y liquidez? ¿Quizás cuando acabe este año electoral?

Agobiado50 07/03/24 09:52

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No pongo en duda tu razonamiento de que la operación twist sería la indicada para estimular la economía, solo digo que extrañamente no es eso lo que está descontando ahora el mercado, sino todo lo contrario. La operación twist provocaría que la curva de tipos se normalizara pero lo que estamos viendo desde el 21 de Febrero es que se está reinvirtiendo de nuevo (ligeramente). ¿Si los grandes operadores del mercado de bonos sospecharan la llegada de una operación twist no se estarían adelantando ya a ello mediante la venta de bonos de largo plazo, antes de que bajen más de precio? ¿No será que esta vez a la FED le preocupa más el balance de la banca que el crecimiento económico y por eso renunciará a la operación twist y a seguir inyectando liquidez?

Agobiado50 06/03/24 21:18

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No entiendo por qué, si se supone que la nueva QE consistirá en la compra de bonos de corto plazo, hoy estén bajando los tipos a 10 años en 4 puntos básicos y sin embargo los de 1 año han subido un punto básico. ¿No será que el mercado sospecha que más bien van a comprar bonos de largo plazo, para de paso sanear los balances de la banca?

Agobiado50 28/02/24 22:41

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El Nasdaq podría estar dibujando ahora un patrón de techo distributibo de Wyckoff.

Agobiado50 28/02/24 09:17

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Eso que comenta Datatrek sobre que un ascenso del 31% en el índice SP500 en el periodo de los últimos 3 años no significa una subida insana o burbujística es cierto, pero esto por si solo no es un argumento que rebata la posibilidad de que el precio del SP500 esté actualmente caro o burbujeado, porque se parte de la falsa premisa de que en el punto de arranque de esa subida, es decir, hace 3 años, el precio del SP500 no estuviera entonces ya caro o burbujeado. Y sí que lo estaba, puesto que en Febrero del 2021, estaba a PER de 34.80. Por lo tanto este ascenso del 31% no ha encarecido más el índice pero sí ha contribuido a mantenerlo tan caro como ya lo estaba en el punto de partida.

Agobiado50 28/02/24 09:06

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Los resultados del 4T para el SP500 finalmente han quedado algo por debajo de las previsiones que regularmente se publican en la web de gurufocus. Se había previsto un valor de 193.82 EPS y finalmente ha quedado en 190.08 EPS. Esto situa al PER del SP500 en fecha de 31-12-2023 en un valor de 25.09, es decir, bastante caro, sobretodo teniendo en cuenta que los bonos a 10 años están ahora más baratos, con un PER de 23.26. Recordemos que los bonos tienen como valor añadido su riesgo casi cero.

Agobiado50 27/02/24 17:36

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¿Qué credibilidad le dais a los datos de inflación publicados por truflation.com? Según ellos la economía de USA ya está por debajo del 2%. La verdad es que, analizando exclusivamente las variables monetarias, está justificado darles la razón y creer que ya se ha regresado a la normalidad o bien que dicho regreso es inminente (si es que aceptamos tener una inflación estructural del 2% como algo normal). Por ejemplo, en cuanto a la oferta de M2, en el periodo de 7 años entre Enero de 2014 y Diciembre de 2019, el incremento anual fue de un promedio del 3.3%, pasando de 4.700 a 5.900 billones americanos de $. Y ahora, en los últimos 4 años, entre Enero de 2020 y Febrero de 2024, dicho promedio anual ha sido del 3.6%, pasando de 5.900 a 6.800 billones. Pasar del 3.3% al 3.6% en la tasa de incremento de oferta monetaria no creo que justifique que ahora la inflación estructural vaya a subir del 2% al 3% o al 3.5% como dicen algunos. Es cierto que la inflación repuntó fuertemente en los años 2021-2022, pero porque fue en esos dos años en los que de forma anómala se concentró todo el incremento de oferta monetaria de estos cuatro años. Y esto coincidió con una caida alarmante de la demanda (o velocidad) de dinero, tal y como se puede ver en el tercer gráfico. Sumemos también el efecto de los shocks de oferta y cuellos de botella, etc, derivados de la mala gestión de la pandemia. Pero ahora la velocidad o demanda de dinero se ha recuperado y normalizado (a niveles pre-covidianos), de manera que ya no hay un exceso de oferta ni defecto de demanda que haga caer el valor del dinero a ritmos anormales. Si ahora sigue habiendo factores extrínsecos al mercado monetario que van a seguir provocando inflación elevada, eso ya es más dificil de analizar. Pero no parece que tengamos o vayamos a tener problemas graves de ese tipo, tales como shocks de oferta o demanda o problemas de incremento de costes de la energía o las materias primas. ¿Vosotros sí creeis que vamos a ese escenario de una inflación estructural del 3%? Muchos economistas repiten que esto es lo que están buscando los bancos centrales, con el objetivo de intentar licuar los enormes niveles de deudas públicas, a costa del sufrido ahorrador. Pero si eso es cierto, ¿no los veríamos entonces dándose más prisa por bajar los tipos o aumentando la oferta de M2 no al 3.6% anual si no más bien a un 5.0%?