La crisis más anunciada
¿Qué es una recesión?
Comúnmente una recesión se define como dos trimestres consecutivos de producto interno bruto (PIB) en negativo. Aunque eso definitivamente es un signo de problemas, no es suficiente para que se considere como tal. Por ejemplo, En EEUU es el NBER 1 quien determina si realmente estamos en una recesión o no. El NBER designa oficialmente cuando comienzan y terminan las recesiones y las define como: “una disminución significativa de la actividad y que se extiende por toda la economía, que dura más de unos pocos meses, visible en la producción industrial, el empleo, la renta real y el comercio minorista mayorista. Por lo tanto, según el NBER, “una recesión implica una disminución sustancial en la producción y el empleo". En las últimas 6 recesiones, la producción industrial cayó en un promedio del 4.6% por ciento y el empleo en 1.1% por ciento. El NBER espera hasta que los datos muestren si un declive es lo suficientemente grande como para calificarlo como una recesión antes de declarar que un punto de inflexión en la economía es un verdadero pico que marca el inicio de una recesión”.
1 El NBER es una organización de investigación privada, sin finalidad de lucro, compuesta por más de 1,400 profesores de economía y negocios.
El rally del mercado americano bate récords
La pregunta de para cuándo la próxima recesión, se agudiza cuanto más se alarga el rally alcista en las bolsas. En concreto el mercado americano está a punto de sobrepasar el mayor rally alcista de la historia que se produjo durante el periodo 1990-2000.
Fuente: WSJ U.S. Stocks Poised to Enter Longest Ever Bull Market
¿Para cuándo toca la próxima recesión?
Por un lado, estadísticamente se produce una recesión cada diez años.
- La expansión económica actual ha sido extraordinaria en EEUU. Recientemente cumplió nueve años, y como hemos visto a punto de batir records de duración.
- Históricamente, las expansiones no duran para siempre.
La última recesión terminó en 2009. Entonces, ¿es inevitable una recesión entre ahora y el 2020?
Pero, por otro lado, las recesiones no son obligatorias. Como podemos observar en este cuadro más abajo (fuente HSBC/OCDE) hay países que han estado exentos durante plazos muy largos de crisis. Concretamente podemos observar como Australia lleva desde el año 1990, o sea más de 28 años sin recesión. Es cierto que Australia es una isla muy grande y puede que esto la “aísle” de factores negativos ¿Pero es lícito preguntarse por qué otros países avanzados no serían capaces de sobrevivir sin crisis?
¿Acaso no es posible que entre políticos y economistas sean capaces de suavizar los ciclos?
La crisis más anunciada
La realidad es que nadie sabe con certeza cuando será la próxima recesión. De hecho, hay muchos que aún se preguntan si hemos salido de la última, al menos en Europa. Ni la FED ni los mejores economistas fueron capaces de predecir la última crisis financiera. Muy pocos fueron capaces de entrever que algo estaba pasando y apostaron a la contra.
En conmemoración de la fallida hace 10 años de Lehman Brothers han empezado a salir artículos y libros (el del enlace por cierto gratuito) contando lo que ocurrió y dando pautas de cómo prever la próxima crisis. Dentro de este proceso ha sido inevitable preguntarse cuando será la próxima. Algunos ya están poniendo fecha, 2 años parece ser un horizonte plausible.
No sabemos cuándo será la próxima crisis y creemos que en realidad nadie lo sabe a ciencia cierta. ¿Acaso entre los bancos centrales, políticos y economistas no tienen la misión de proveer por el bienestar de los ciudadanos? ¿Habremos aprendido de los errores anteriores?
Lo dicho, no sabemos cuándo será la próxima crisis, pero sí que sabemos que la próxima, si se produce, será la crisis más anunciada.