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SOLVAY ISIN XS0254808214

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SOLVAY ISIN XS0254808214
#1

SOLVAY ISIN XS0254808214

He estado leyendo el folleto de unas participaciones preferentes de Solvay Isin XS021496540, comentadas en diversas ocasiones, y me surge una duda:
- En la información que he leido por aquí (blog de Francisco LLinares), se decía:
PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE SOLVAY

Código ISIN XS0254808214 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón anual el 2 de Junio.
El interés anual es el 6.375% hasta el 2 de junio del 2016, a partir de esa fecha, si no amortiza pagará el Euribor a 3 meses más un 3.35%

- Ahora bien, en el folleto, dice, textualmente (poniendo "prospectus XS0254808214" en google lo podéis ver):

"The Issuer may, at its option, elect not to pay interest in respect of the Bonds, in which case any such interest shall be deferred and constitute
"Outstanding Amounts". Outstanding Amounts will bear interest at the rate of interest then applicable to the Bonds. Outstanding Amounts and
interest accrued thereon shall be payable upon the occurrence of an Outstanding Amount Payment Event (as such term is defined in “Terms and
Conditions of the Bonds – Definitions”) or if the Issuer so decides. In such case, the Guarantor shall initiate the alternative coupon satisfaction
mechanism ("ACSM") by (i) issuing and/or selling, or causing the Issuer to issue and/or sell, ordinary shares up to a maximum amount of 2 per
cent. of the Guarantor’s aggregate outstanding issued share capital (such maximum amount shall not apply if the Guarantor exercises the ACSM in
respect of Outstanding Amounts which have been deferred for a period of less than 12 months) and/or (ii) issuing, or causing the Issuer to issue,
certain eligible securities in a maximum aggregate amount of up to 25 per cent. of the aggregate principal amount of the Bonds. If the Guarantor
fails to raise, or cause the Issuer to raise, proceeds under the ACSM which are equal to the Outstanding Amounts and interest accrued thereon the
claims of the Bondholders in respect of the shortfall shall be cancelled and the non-payment by the Issuer of such shortfall shall not constitute a
default."

Lo que con mi paupérrimo inglés, traducción libre, interpreto que los intereses no pagados te los deben y se acumulan, lo que se asemejaría más a un bono que a una participación preferente.

¿Estoy en lo cierto o se me escapa algo?

Un saludo,

Juan

#2

Re: SOLVAY ISIN XS0254808214

Sí que parece eso, sí... es el mecanismo que se suele emplear, no para las participaciones preferentes, sino para las obligaciones subordinadas: En determinadas circunstancias, el pago del cupón no se anula sino que se pospone.

s2

Si te cuentan un método para hacerte rico rápidamente es que hay alguien que está intentando hacerse rico rápidamente a costa tuya

#3

Re: SOLVAY ISIN XS0254808214

Os rescato este hilo por si quereis analizar una compra conjunta a día de hoy, como vereis son una especie de preferentes pero con fecha vencimiento en 2104, sí sí 2104 no me he equivocado, Llinares en su blog las recomendaba en 2008 http://www.google.com/url?q=https://www.rankia.com/blog/llinares/364854-cartera-recomendaciones-renta-fija-11-junio&sa=U&ei=SKzgTrylA4ez8QOI0aTzCQ&ved=0CAQQFjAA&client=internal-uds-cse&usg=AFQjCNFRIU40s2uwTlJIX8KL1N7JjSSZmQ

Os dejo varios enlaces para que veais la situación actual de la emisión
http://www.luxnext.com/en/sign_market/XS0254808214_100700.xhtml
http://www.boerse-frankfurt.de/DE/index.aspx?pageID=108&ISIN=XS0254808214
http://www.alacrastore.com/research/moodys-global-credit-research-Moody_s_places_Solvay_s_A2_P_1_ratings_under_review_for_downgrade-PR_176469_809442936
https://boerse.dab-bank.de/maerkte-kurse/anleihen/anleihen-suche/id_14937788.html?idNotation=14937788&idInstrument=&idNotation=14937788&idInstrument=&actionName=bonds%2Ffactsheet&factsheetTab=overview&squid=
http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=es&prev=/search%3Fq%3Dsolvay%26hl%3Des%26client%3Dfirefox-a%26hs%3D8lx%26rls%3Dorg.mozilla:es-ES:official%26channel%3Dnp%26prmd%3Dimvns&rurl=translate.google.es&sl=en&twu=1&u=http://www.solvay.com/EN/NewsPress/20111027_ThirdQuarterResults.aspx&usg=ALkJrhgL-RqH0t864cS_8zjblf6_5DBKMA
El precio del papel ahora mismo está en torno al 97,5-98% con lo que sale una rentabilidad de alrededor del 6,5% que como objetivo mínimo creo que no está mal para diversificar la cartera, tal vez se pueda coger más abajo si se junta un nominal decente, como vereis publica resultados mejores que en 2010, ha absorbido a Rhodia, y su rating se ha resentido ultimamente.
Por cierto debeis de tener en cuenta que esta rentabilidad no es fija, fijaos que en 2016 sino amortiza las condiciones cambian a E3+3,35%, que por cierto no está tampoco mal del todo.
Saludos

#4

Re: SOLVAY ISIN XS0254808214

El ISIN que puso Llinares, y el que tu dices que pusiste en google son distintos:
XS021496540 vs XS0254808214"

#5

Re: SOLVAY ISIN XS0254808214

Según las condiciones que pones, me gustan las las Endesas o Fenosas del Send. Una vez que se revise el interés es más atractivo en Fenosa y en Endesa y encima compramos un 20% por debajo del nominal cuando Solvay está casi a la par.

Respecto a los negocios me genera más tranquilidad el electrico que los plásticos y demás de Solvay.

#6

Re: SOLVAY ISIN XS0254808214

no las veo muy allá..., preferentes sin descuento. creo q hay emisiones senior más atractivas.

Muchas gracias por el trabajo.

Un saludo

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