¿Tesorerías Largo plazo para beneficiarse de la inversión de la curva de tipos?

La curva de tipos se está invertiendo. Esta semana los bonos a 5 años daban menos rentabilidad que los de 2 años. Eso significa que los bonos de esa duración han subido de precio. Hay más demanda para duraciones largas.

Qué opináis sobre comprar fondos de tesorerías Long Term? 20 años+?

Con los tipos tan bajos y amenaza de subidas me asustan los bonos en general... pero si va a seguir produciéndose la inversión de curva, como parece que es el caso, entonces a 3 años vista pensaba que podría ser una buena opción incrementar posición en un fondo LT treasuries.

Aprovecho para preguntar qué fondos os parecen buenos en ese segmento. Vanguard tiene uno de tesorerías europeas 20y+, pero en BNP Paribas no lo tienen listado, y no puedo contratar.

Cualquier comentario siempre bienvenido.

Lo puedes contratar, pero no es traspasable. En el buscador de fondos de BNP tienes que pulsar la pestaña Más opciones y desactivar la casilla "cumple IRPF en materia de traspasos"

Muchas gracias! Qué lástima que no sea traspasable. Ante eso casi es como coger un etf.

Qué opináis sobre la teiis de inversión en general?

Qué opináis sobre la teiis de inversión en general?

Yo no la veo nada clara. No entiendo como comprar bonos a muy largo plazo puede salir bien ahora que sus rentabilidades están en mínimos históricos.

Eso.
De dónde saldría el beneficio invirtiendo en renta fija a 20 años?

Cómo sería la jugada?

@jordimr, ¿podrías explicar un poco más tu razonamiento sobre invertir actualmente en bonos a 20+ años?

Disculpad, no me llegan notificaciones y no había visto las respuestas. La idea es que ante un escenario de recesión, los grandes capitales buscan posiciones que tengan rentabilidad garantizada.

Yo lo que imagino es que soy un inversor institucional grande; ante una economía con crecimientos negativos, me expongo a perder dinero en mis alocaciones a equity. El capital al salir de los mercados de rv, sigue buscando retorno. Las tesorerías largo plazo ahora tienen un yield del 3% (en USA). Ese 3% cada vez se va a hacer más atractivo, cuanto peor vayan las cosas, o cuanto peor se espere que vayan las cosas. Cuanto más atractivo sea un 3%, más compradores, menos vendedores, y por lo tanto mayor precio.

La curva de tipos se lleva invirtiendo en USA hace un tiempo, y esta jugada sería una apuesta a que la curva sigue invirtiéndose (bajada de yields en duraciones largas = incremento de precios en duraciones largas).

Compro ahora, hago lock-in del yield al 3%, y si el mercado efectivamente empieza a corregir, estoy protegido con un copón del 3%, y con un escenario donde ese cupón probablemente lo quiera cada vez más gente. En un año o dos desharía posición en función de comportamiento, si la curva de tipos regresa a lo normal.

A mí me preocupa un poco europa, pero me encatantaría poder dedicar una parte de la cartera a Tesorerías de LP USA.

Qué opináis?

Pero si es RF USA será en dólares ¿habéis considrado el efecto de la cotización euro/dólar? ¿o hay clase divisa cubierta?

Ahí va a estar la madre del cordero. Si es cubierto la cobertura te cuesta un 3% al año y se te come media rentabilidad, y si lo dejas sin cubrir la historia puede acabar de cualquier forma.

No sé, no acabo de verlo.

Como ya te han comentado, el problema principal está en el riesgo divisa que es mucho mayor que ese 3%. En fondos con cobertura de divisa, ésta se te comerá la rentabilidad.

Y usar el europeo?

¿Quieres decir en invertir en bonos de la eurozona a largo plazo? Esos no están al 3%.

Por ej las Obligaciones del Estado españolas a 15 años está al 2.1%, solo las de 30 años alcanzan el 3% y si hubiera algún repunte en tipos de interés (sea por subidas del BCE o de la prima de riesgo) se pegarán una maja bajada de cotización

No sé si estoy sabiendo explicarme. O quizás esté equivocado!!!

Yo entiendo que a priori lo que más afecta al precio de los bonos, es el tipo de interés.  Sin embargo, a un tipo de interés relativamente constante (por ejemplo los próximos 12 meses), lo que va a afectar más el precio es la perspectiva de crecimiento del ciclo económico.

Mi intención no es beneficiarme del 3% de yield - mi jugada es comprar el yield del 3%, para si se da un escenario de corrección, aprovecharme de la demanda creciente que va a haber de esos yields. No juego al 3%, juego a que el 3% va a ser muy muy atractivo para inversores grandes si el ciclo económico cambia, y las bolsas de repente están en pérdidas, y es imposible encontrar yield en ninguna parte.

Mi intención no es estar 30 años invertido - simplemente ser holder de este papel, asumiendo que su demanda va a crecer si las cosas van mal.

Finalmente, insistir en que esto sería únicamente para una parte de la cartera (la defensiva).

Si me equivoco en el análisis, por favor sin reparos decidme dónde está el error, porqué me gustaría entenderlo. Quizás me estoy dejando algo importante que me está llevando por el camino equivocado.

Gracias por todos los comentarios