Más que destacar en rentabilidad durante períodos de crecimiento, llama la atención la protección parcial de la cartera frente a los 4 grandes ciclos económicos:
- Prosperidad económica: Acciones ordinarias y diversificadas.
- Inflación: REITs o acciones inmobiliarias, royalties de oro, otras acciones commodities y bonos ligados a la inflación.
- Deflación: Bonos AAA y acciones defensivas.
- Recesión: Acciones de baja volatilidad, peso sensible en activos de renta fija de alta calidad crediticia con un vencimiento medio de 6-7 años y descorrelación entre las distintas clases de activos.