El binomio de las empresas que se financian con acciones y bonos
Saludos!
Estaba pensando en Abengoa que es una empresa muy endeudada. La dificultad de obtener créditos la ha llevado a lanzar grandes emisiones de bonos:
- Bonos convertibles 2014: 200.000.000 EUR. Cupón 6,875% anual. Acciones subyacentes: 9.469.697 acciones del Emisor, representativas del 10.47% del capital social del Emisor
- Bonos convertibles 2017: 250.000.000 EUR. Cupón 4,50% anual. Acciones subyacentes: 8.259.002 acciones del Emisor
- Bonos 2015: 300.000.000 EUR. Cupón 9,625% anual.
- Bonos 2016: 500.000.000 EUR. Cupón 8,5% anual
Capitalización bursatil: 90.470 accs. x 23,42 EUR = 2.118.807 EUR.
Algo más de la mitad de estas acciones están en manos de la familia Benjumea a través Inversión Corporativa y en una pequeña parte en manos de lo Srs. Felipe y Javier Benjumea.
La pregunta es: ¿En el peor de los casos, de dónde saldrá el dinero para pagar a los bonistas? Y la respuesta, creo que es, que en el peor de los casos (que no tiene porque darse), si no se recauda bastante liquidez, este dinero saldrá de la venta de las acciones, lo que haría bajar su precio.
Valga esta empresa sólo como ejemplo para saber elegir qué conviene más si comprar bonos o acciones.
