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Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos

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Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos
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Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos
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#1289

Re: Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos

Como era eso de que "cuando usa estornuda, europa se resfria"? Y europa ya esta con fiebre.
El quit de la cuestion es que el mercado america no ha tocado una resistencia fuerte y no se le ve con fuerza de superarla, por lo que se pueden dar dos posibles situaciones, o bien que se mantenga lateral durante un tiempo o que corrija.
Y teniendo en cuenta lo debil que esta el ibex y que aun toca seguir con el culebron de Grecia y Portuga-Italia-España dan miedo, como diga de corregir toda esta subida fuerte que ha tenido usa (que es lo normal al ver la resistencia) toca caer (poco o mucho).
A donde llegaremos no lo se, no soy adivino (aunque en este hilo hay varios que no lo son, pero si tienen un sistema que se acerca mucho), pero minimo los 7800-7500 (que no es mucho solo un 4%). Yo por si acaso he recudido mi exposicion en renta variable y mantenido una buena liquidez para cuando llege el momento entrar o bien en si bajamos (entrando en esoso niveles) o si subimos entrar al superar resistencias claves.

#1290

Re: Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos

Hombre, los stops permiten mantener parte de lo ganado tanto al alza como a la baja, ¿no?

Si lo que quieres decir es que no hay manera de saber lo que puede pasar y que cualquier cosa es posible, pues sí y no. Nada es imposible y la bolsa siempre encuentra formas de sorprendernos, pero algunos resultados son mucho más probables que otros.

La intervención monetaria es un factor exógeno y por lo tanto no predecible. Pero el resultado que conlleva sí es cuantificable. Desde septiembre el BCE ha inyectado un billón de euros a través de las LTRO, y la FED más de 100.000 millones de dólares a través de las líneas de USD Swap. Te puedes preguntar dónde estaría la bolsa y tu famoso rebote sin eso. Ya que estás en ello, te puedes preguntar también cuan sostenible es eso, cuantas veces más se puede hacer y cuantas tendría el efecto que ha tenido.

Se está interviniendo monetariamente a una escala como no se había hecho nunca. Francamente se está jugando a aprendiz de brujo. Está claro que inócuo no es y el problema es que no está sirviendo para arreglar lo que no funciona.

En cuanto al precio de la gasolina, que es la que mueve la economía, puedes apostar a que va a bajar, pero yo no lo haría. No antes del verano y para entonces lo más probable es que ya sea tarde para las bolsas.

Blog: Game over?

#1291

Re: Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos

"Si lo que quieres decir es que no hay manera de saber lo que puede pasar y que cualquier cosa es posible, pues sí y no. Nada es imposible y la bolsa siempre encuentra formas de sorprendernos, pero algunos resultados son mucho más probables que otros."
Exacto. No supe explicarme bien mi percepcion de la bolsa. No es aleatoria, por eso sigo este hilo desde hace unas semanas y me encanta. Creo que es una labor inmensa y llega de sabiduria que pocos se han dado cuenta.
El mercado sube cuando hay dinero y baja cuando no lo hay, y como bien dices, esa inyeccion de liquidez que hemos visto en los ultimos meses han impulsado algunas subidas "artificiales" (si me permites poner esta ultima palabra), porque la situacion no ha cambiado. Seguimos en una crisis, en la que Grecia-España-Italia-Portugal tienen que decir aun varias cosas.
Yo apostar no apostaria a que sube (aunque para mi es lo mas normal), pero si estoy preparado con liquidez para cualquier escenario que se de. Los stop estan hay y desgraciadamente el viernes puse uno que salto (eso me pasa por fijarlos tanto) que han motivado mi liquidez.

Bueno, me retiro dejando via libre a vuestos comentarios. Sois buenos, muy bueno. Y yo os sigo con apetito y esperanza de aprender aunque sea un poco y por casualidad.
Gracias. :)

#1292

Re: Seguimiento de tendencias de acuerdo a los ciclos

Pues sí, nadie sabe lo que va a pasar. El propio Cárpatos comentaba, creo que era ayer, que los mercados pueden corregir significativamente o bien irse para arriba con mucha alegría. La única razón: la inmensa liquidez que están proveyendo los bancos centrales. Imprimen dinero en Inglaterra para salir de la recesión que se niegan a aceptar; imprimen en Japón para pagarse la factura del Tsunami (aunque ya lo hacían antes); imprimen en la FED para sostener a la banca y elevar artificialmente el precio de los activos inmobiliarios; e imprimen en Europa (porque en los LTRO, como decía Cárpatos, la calidad de los colaterales pedidos por el BCE es tan bajo que en la práctica casi supone impresión de dinero) para abaratar los costes del carry trade y mejorar la posición de los periféricos.
Todo el mundo imprime como loco y todo el mundo, cada vez más, se está entregando a políticas proteccionistas cada vez más descaradas. Así que, supongo, la combinación de liquidez a mansalva con Proteccionismo económico, nada bueno puede deparar... No soy un especialista en el tema, pero me parece una combinación explosiva. En cualquier momento podrían producirse alzas hiperinflacionistas que se llevaran por delante los ahorros de la gente; ya que, al fin y al cabo, la tentación de la monetarización siempre estará allí cuando las cosas se pongan feas.
Saludos Know

#1293

Que me expliquen la quiebra griega

La verdad es que el asunto de la quiebra griega es tan complicado que haría falta uno de esos célebres libros para dummies (simples) que lo explicara.
http://www.planetadelibros.com/editorial-para-dummies-16.html
Y lo peor no es que seamos nosotros los que no lo entendemos, sino que el mercado tampoco parece entenderlo. Así se deduce de sus reacciones.

Lo primero que cabe decir es que teníamos razón los que dijimos allá por finales de 2010 que Grecia iba a quebrar. Desde 2009 hasta principios de 2011 los responsables de la UE y de Grecia no hicieron más que manifestar una y otra vez que no haría falta rescatar a Grecia, que no habría reestructuración, que no habría quita. Eran todo mentiras. Ahora continúan diciendo que el problema está solucionado, que Grecia ha sido rescatada, que su deuda se reducirá al 120%, que no abandonará el euro y que no habrá contagio. También son mentiras. Para los que os las creáis tengo una fuente de Cibeles preciosa para venderosla.

Ya está certificado que ha habido acontecimiento de reestructuración de crédito en Grecia. Grecia ha entrado en impago. Grecia ha quebrado. Es el resultado de activar las Clausulas de Acción Colectiva (CAC) para llevar el porcentaje de deuda afectada por la reestructuración al 95% entre el sector privado participante (PSI), condición para recibir el rescate de la UE de 130 mil millones de euros. Con ese dinero Grecia será capaz de reducir la deuda que tiene en manos privadas en 100 mil millones de euros. ¿Alguien necesita una calculadora? Tras el impago y el rescate la deuda griega ha aumentado en 30.000 millones de euros. Grecia está peor después de la quita que antes. ¿Va a reducir su deuda al 120% de su PIB prometido? IMPOSIBLE. La economía griega ha caído un -0,2% en 2008, -3,3% en 2009, -3,4% en 2010, -6,9% en 2011 con un -7,5% en su último trimestre. Supongo que aquí sabemos lo que es una tendencia. La economía griega está cerca de haberse reducido en un 20% y su deuda pública sobre PIB está ahora en el 160%, después de la reestructuración.

Los nuevos bonos que Grecia va a emitir para el intercambio y para sus crecientes necesidades de deuda ya están cotizando en el mercado, y lo hacen con un descuento del 70-80%. Esto es después de la quita impuesta del 53%, con lo que las pérdidas acumuladas sobre el nominal, la verdadera quita, alcanzan el 90% del valor original. El mercado de crédito, que sabe bien lo que se hace, estima que Grecia volverá a quebrar antes de 2-3 años con un 98% de probabilidad. La nueva deuda es subordinada a toda la deuda anterior que no ha sufrido quita en manos del BCE, IFM, etc, y resulta invendible en los mercados. Vosotros y yo y el resto de los contribuyentes de la zona euro vamos a seguir comprando deuda griega aunque no queramos, hasta que Alemania diga basta, cosa que podría pasar antes de lo que pensamos.

El rescate ha sido una vez más para los bancos. Para Grecia por lo tanto no hay nada excepto mayor sufrimiento. Muchos de sus fondos de pensiones griegos que tenían deuda griega y no han entrado en las excepciones se han vuelto insolventes y no cumplirán sus promesas a la gente que les dio su dinero. A Grecia le serán impuestas más medidas de austeridad mientras su economía sigue implosionando. Aquí os digo que Grecia se saldrá del euro. Pero lo hará en muchísimas peores condiciones que si lo hubiera hecho hace un año.

Ahora viene el tema de los CDS que se han activado. He leído incluso aquí en Rankia que el balance neto de los CDS sobre deuda griega es de tan solo 3 mil millones de euros y que por lo tanto no supone ningún problema serio. Esto no es del todo cierto. La cantidad bruta de swaps es de 60-70 mil millones de euros en los contratos que se conocen, y probablemente sea más incluyendo los que no se conocen. El balance neto es irrelevante para las instituciones o fondos que tienen una alta exposición, como el banco malo estatal austríaco KA Finanz, que tiene una exposición de mil millones de euros. Habrá ganadores y perdedores cuando decenas de miles de millones tengan que intercambiar de manos y el riesgo de contrapartida haga su aparición. El BCE ha hecho mucho para que los bancos tengan suficiente liquidez para afrontarlo, pero la solvencia es asunto de cada uno y el apalancamiento de los bancos europeos es aterrador y continúa creciendo. En este tema no cabe descartar algún que otro susto, lo que podría hacer que la volatilidad de los mercados se dispare.

Hay otro tema que apenas se menciona y es la deuda griega que sin ser deuda del estado, cuenta con la garantía del estado. Es la deuda de los ferrocarriles, fondos de desarrollo, transporte urbano y otros, que asciendo a más de 100 mil millones de euros. Esta deuda no figura en ninguno de los cálculos de la UE hechos públicos, pero si tiene la garantía del estado, el estado va a tener que pagarla. Grecia va a necesitar 100 mil millones de euros más de los calculados o volver a hacer impago sobre esa deuda. Dudo mucho que la eurozona esté por la labor de prestarle ese dinero.

Pero el verdadero problema es que si Grecia ha supuesto un problema para el euro y para los mercados de ese calibre, y lo va a seguir suponiendo conforme se acerca su salida del euro, ¿que es lo que vamos a suponer el resto de los países que transitamos por la misma ruta que nos han abierto los griegos? Portugal se encuentra ya peor de lo que lo estaba Grecia hace un año, y tanto Irlanda como España e Italia vamos empeorando nuestra situación mes a mes y si los mercados no nos han hecho ya caer es porque el BCE ha incrementado su balance en un trillón y medio en poco más de un año. Pronto llegaremos al punto en el que será el BCE el que caiga, y los alemanes ya se están poniendo nerviosos con lo que Draghi está haciendo, porque es insostenible y augura un muy mal final al experimento del euro. Mientras que para USA el petróleo aún no ha alcanzado el precio máximo que tuvo en 2007, en Europa el petróleo ya está más caro que nunca y contribuye a que toda la eurozona profundice en su recesión. Esto se lo podemos agradecer a la tremenda política expansiva del BCE, que ha dejado pequeña a la de la Fed.

Hay ramificaciones por todos los lados. Europa no compra y eso ha llevado a Japón a una balanza de pagos negativa y a China a su peor balanza en 24 años. Los emergentes están sufriendo nuestra crisis, y es difícil pensar que USA conseguirá escapar en un mundo globalizado como el actual. El PIB del último trimestre en USA debe su crecimiento a los inventarios. Si el consumo no tira, y no parece que lo haga, eso se va a volver en contra en los próximos trimestres.

En definitiva podemos prometer muchos más sustos para el mercado, mucha más austeridad para los PIIGS y mucha más expansión monetaria del BCE. Nada de eso es bueno, por lo que es complicado pensar que las bolsas vayan a despegar excepto para compensar el decreciente valor del dinero como están haciendo, y eso es una ganancia ficticia. Tenemos más euros en la cartera pero esos euros valen menos.

Blog: Game over?

#1294

Re: Que me expliquen la quiebra griega

Know, ¿A que precio vendes la figurita? ¿Tiene alguna característica especial (la firma de CR7, de Mou, etc?
.... -)

#1295

Re: Que me expliquen la quiebra griega

Muy buen post, Know. Pero no entiendo el tema de los swaps en relación a los CDS -tal vez podrías comentarlo un poco más?-. De todos modos, el tema de Grecia no tiene fin... El principal problema lo tienen los griegos, pues la deuda que les queda, básicamente es griega; así que tarde o temprano, el país se enfrenta a un monumental impago interno donde se verán afectados los salarios públicos, las pensiones, las inversiones... Pinta realmente mal. Y desgraciadamente Grecia no es Islandia, donde 4 gatos se reparten los recursos infinitos de esa isla-país; asi que la salida de Grecia del euro parece inevitable y, tal vez, sea lo mejor. Supongo que entonces necesitarán de créditos puente por parte del BCE para estabilizar su divisa, porque si no la hiperinflación puede ser de aúpa... aunque realmente, quizá, sólo estoy hablando por hablar porque nadie sabe lo que va a pasar.
Respecto a lo de los CDS, no sé. Digo yo que el problea está en la pelota de los que tienen que pagar, no? Siendo un invento de los norteamericanos, no me extrañaría nada que sus bancos sean los pagadores... Veremos salir unos cuántos muertos del armario y no me extrañaría que el movimiento reciente de la FED para imitar el LTRO del BCE, tuviera también como objetivo atenuar la repercusión que todo esto pueda tener en la demanda de T-bonds de la Reserva Federal.
Luego dices que el balance del BCE puede estallar. Claro, pero también puede estallar el de la FED o el del Banco de Inglaterra, de Japón o de quién sea. Realmente estamos explorando territorio indómito; porque estamos haciendo lo contrario que se hizo durante la Gran Depresión, donde se apostó descaradamente por la deflación. Sólo que ahora somos 4 o 5 mil millones de personas más sobre la Tierra y los recursos se estan agotando, lo cual todavía añade más presión inflacionistas, se mire como se mire.
Tal vez deberíamos mirar atrás y ver lo que le sucedió a España durante el s.XVI, cuyo crecimiento se financió con la expansión monetaria. Sólo los países que abrazaron el mercantilismo y encontraron nuevos mercados para sus bienes "tangibles", salieron adelante. Esa podría ser la situación de Alemania. Sólo que ahora los mercados se agotan y los recursos también.
Saludos!!

#1296

Re: Que me expliquen la quiebra griega

Los principales acreedores griegos son bancos franceses, alemanes, portugueses... como buen país perteneciente al club piigs. Así es como se distribuyen los problemas.

El problema de los CDS es que sus emisores reaseguran su riesgo y estos últimos pueden volver a lanzar la pelota más veces. El resultado es que fácilmente todo el sistema financiero mundial puede verse afectado como ocurrió en 2008.

Lo que dice Know de que el balance del BCE pueda estallar tampoco me queda a mí muy claro, lo primero porque hoy en día no se me ocurre quien puede personarse en el BCE exigiéndole la convertibilidad de billetes euro.

S2