Buenos días. ¿Espero al pull back o entro cuando aparezca una señal sin esperar? En video por Cárpatos 24-3-2024 Una eterna duda cuando el sistema de especulación de cada uno da señal de compra es: ¿Es mejor esperar a que se de un pullback para entrar a mejor precio o es mejor entrar ya sin más? Veamos un estudio que disipa todas las dudas. Bolsas, economía, mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace: https://youtu.be/7G0NBPolWYs Un saludo y buen domingo!
Mi idea es vender en torno a 10.60€, cotización que todavía está lejos.
Sobre el valor aquello de mantener y cobrar dividendos para una parte de la cartera si es en modo ahorro debería funcionar y el valor al cabo de unas semanas suele recuperar el dividendo pagado realizando un lateral de años.
El promedio del S&P 500, hablando de uno de los índices que mejor desempeño tiene se sitúa en poco más del 5%, pongamos el 7% añadiendo dividendos.
Así que si los valores de nuestra cartera nos están dando ese retorno, ni tan mal.
A largo plazo los FI vivos que tienen un histórico superior a 20 años su rentabilidad promedio se sitúa en poco más del 2.5%, seguramente por los gastos asociados al FI y porque aunque se indexen en un índice hay posiciones que les penalizan como la liquidez y los movimientos de entrada y salida.
Hace tiempo que no invierto en esos productos pero para analizarlos siempre me ha gustado mirar el promedio histórico y la volatilidad del producto.
Hay una frase que suele ocurrir con la gente que invirtió un día por recomendación de algún operario de una entidad y es que cuando recupere mi dinero me quito de encima el fondo, también suele suceder que cuando las bolsas están en máximos es cuando se producen las mayores entradas de los partícipes quedando atrapados por largo tiempo.
Indicador Bull & Bear de BofA: cae a 6.1 desde 6.5 debido a las salidas de bonos de alto rendimiento y mercados emergentes, así como al empeoramiento de la amplitud del índice de acciones.
Comentarios de Hartnett
Relato de los Hechos: La Fed está desesperada por recortar las tasas, el BCE/BoE necesitan recortar las tasas, el SNB está recortando tasas, el PBoC también está recortando tasas, solo el BoJ está aumentando las tasas (en un mínimo de 10 puntos básicos); 55 recortes de tasas por parte de bancos centrales globales en los últimos 6 meses (Gráfico 3); el ADN del actual “toro de todo”.
El Precio es Correcto: los bancos centrales son tolerantes con una inflación más alta, intolerantes con la apreciación de la moneda (nota: el yen en su punto más bajo en 30 años frente al renminbi – Gráfico 5), ansiosos por un aterrizaje suave pero también por aliviar la carga de la deuda gubernamental global récord de $82 billones (Gráfico 4)… por qué los bonos están en tendencia bajista y los activos nominativos acciones y oro en máximos históricos… (aunque, por supuesto, no en términos reales).
La Imagen Más Grande: misma Fed, mismo liderazgo: la tecnología en su punto más alto relativo (Gráfico 2), Mag 7 de nuevo >30% en el SPX; no hay un nuevo mercado alcista ya que no hay recesión, no hay cambio en el liderazgo (lo mismo ocurre con IG & bonos), no hay una valoración barata de inicio (por ejemplo, P/E de 10x en los años 20, 50, 80, 2010); el ’24 = extensión de los toros iniciados en el ’09… y los ciclos tardíos a menudo culminan en burbujas.
Flujos a destacar
Efectivo: mayor salida desde octubre de 2023 ($61.2 mil millones);
Oro: mayor entrada desde mayo de 2023 ($1.1 mil millones – Gráfico 7);
Bonos de alto rendimiento (HY): mayor salida desde octubre de 2023 ($0.7 mil millones – Gráfico 8);
Acciones estadounidenses: mayor salida desde diciembre de 2022 ($22.0 mil millones – Gráfico 9);
Pequeñas empresas estadounidenses: mayor salida desde diciembre de 2022 ($5.9 mil millones);
Comunicaciones: salida récord de $1.7 mil millones;
Energía: mayor entrada desde octubre de 2023 ($0.5 mil millones – Gráfico 10).
8 gráficos de Hartnett
Y así, sin más preámbulos, aquí están los ocho mapas de Hartnett que describen las tendencias políticas, geopolíticas y tecnológicas que están dando forma al Zeitgeist (sentimiento de mercado) de inversión actual, comenzando con…
Polarización Política
Mapa de la polarización política en Estados Unidos representado por sitios de redes sociales: extrema izquierda = azul, progresistas = rosa, medios inclinados a la izquierda = naranja, Demócratas = amarillo, GOP = morado, medios conservadores = verde, extrema derecha = rojo.
La polarización política significa extremos en políticas: déficit fiscal del 7.5% del PIB bajo Biden, 6.6% bajo Trump = los 2 mayores déficits gubernamentales de EE. UU. desde la Gran Depresión / Segunda Guerra Mundial; pero en 2024, el telón de fondo anormal de baja aprobación presidencial y bajo desempleo significa que las elecciones son positivas para Wall Street… los inversores descuentan más estímulos políticos para mantener el statu quo (por ejemplo, el gasto del gobierno de EE. UU. actualmente aumenta un 9% interanual, la Fed recorta 3 veces en ’24, el SPR recorta un 40% para restringir los precios del petróleo…).
En caso de una victoria de Biden en ’24, la conclusión para la próxima administración es que el bajo desempleo es más importante que la alta inflación… menos necesidad de inflación más baja / rendimientos de bonos = rendimientos más altos y dólar estadounidense; en caso de una victoria de Trump, la alta inflación es más importante que el bajo desempleo, la necesidad de mantener la inflación y las tasas de interés bajas = rendimientos más bajos y dólar estadounidense.
El Mundo Según Biden
Los países más mencionados en las publicaciones de X por Biden son Ucrania, Rusia, Israel, Palestina, Japón/Corea del Sur… la política exterior moldeada por conflictos militares globales; el gobierno de EE. UU. ha aprovechado la oportunidad para aumentar el presupuesto de defensa de EE. UU., que ahora es casi de $1 billón (EE. UU. gasta más en militar que los próximos 10 países combinados).
El foco de EE. UU. en ’24 en seguridad nacional y proteccionismo a través del gasto en infraestructura nacional, reubicación, guerra tecnológica con China… bajo Biden, los bonos del Tesoro de EE. UU. y las acciones chinas han tenido un mal desempeño, mientras que México, con su reubicación cercana, ha sido el mercado de valores de mejor rendimiento y la moneda de los últimos 4 años.
El Mundo Según Trump
Los países más mencionados durante la administración Trump fueron China, Rusia, Corea del Norte, México, Ucrania; el enfoque proteccionista de Trump a través de la guerra comercial con China en bienes e inmigración… las materias primas y los mercados emergentes fueron perdedores notables durante 2016-2020 especialmente en comparación con las acciones de EE. UU.
El electorado estadounidense en 2024 está polarizado y, por lo tanto, los candidatos presuntivos prometen o un mayor gasto / intervención del gobierno (Biden) o mayores recortes de impuestos (Trump); pero ambos están listos para seguir políticas proteccionistas / América Primero, y ninguno está listo para postularse con el objetivo de equilibrar el presupuesto… factores detrás del mercado bajista secular de bonos de la década de 2020.
China y la Globalización
La era de la globalización / desinflación de los años 80/90/00 terminó con el Brexit, Trump, el rechazo del TPP en la segunda mitad de los años 2010, luego se consolidó con la pandemia y la guerra en los años 2020; China es la mayor perdedora… es el mayor exportador del mundo ($3.4 billones al año), depende mucho del comercio (38% del PIB), requiere acceso marítimo para exportar productos y tiene acceso limitado por cadenas de islas en los mares del Sur y Este de China, y está amenazada por Japón, Corea del Sur, Taiwán y Filipinas (todos aliados clave de EE. UU.).
La guerra comercial entre Estados Unidos y China en bienes, profundizada en una guerra tecnológica bajo Biden (Huawei, CHIPS Act, TikTok); las exportaciones de China a EE. UU. están un 20% por debajo del pico, la inversión extranjera directa en China se volvió negativa por primera vez en ’23, las tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de China son las más bajas desde ’09; la asignación de activos global desde China a EE. UU., Japón, India, México.
Europa y la Guerra
La guerra Rusia / Ucrania / OTAN es el 487º conflicto militar en Europa en los últimos 2000 años.
Europa es un continente de conflictos (ver la representación francesa de Europa en 1870) y la dependencia de Europa en el siglo XXI de China para el comercio, EE. UU. para la seguridad, Rusia para la energía sigue siendo un obstáculo para la asignación de activos a acciones europeas… note las mejores décadas del mercado de valores de Europa de paz geopolítica… la década de 1950 después de la Segunda Guerra Mundial y el Plan Marshall (las acciones europeas subieron un 191%) y la década de 1980 cuando terminó la Unión Soviética y cayó el Muro de Berlín (las acciones europeas subieron un 164%).Seguridad Alimentaria y Energética
6. Seguridad Alimentaria y Energética
La guerra entre Rusia/Ucrania/NATO ha resaltado la necesidad de una mayor seguridad alimentaria y energética para Estados Unidos, Europa y Asia… Rusia es el segundo/tercer mayor productor de gas natural y petróleo, mientras que Ucrania es el cuarto/quinto mayor productor de maíz y trigo.
La pandemia, la guerra y la deglobalización… todos han sido y son cómplices de una mayor inflación y rendimientos de bonos… pero también han sido y siguen siendo catalizadores del crecimiento económico en Estados Unidos, Europa y Asia, ya que los gobiernos, a través del gasto en defensa, restricciones tecnológicas y desarrollo de cadenas de suministro internas, intentan garantizar las cadenas de suministro de alimentos, energía y tecnología en la década de 2020.
7. Seguridad Tecnológica
Al igual que con la seguridad alimentaria y energética, los semiconductores (el componente esencial de la tecnología moderna, especialmente la Inteligencia Artificial) se han convertido en un gran foco de proteccionismo económico… en agosto de 2022, Estados Unidos aprobó la Ley CHIPS para impulsar la producción de chips estadounidenses, en octubre de 2023 amplió las restricciones a las exportaciones de chips a China.
Los principales productores de semiconductores, Taiwán, Estados Unidos, Japón, Corea del Sur y China, han dependido históricamente en gran medida unos de otros para diferentes tipos de chips, especialmente China… en 2021, Corea del Sur exportó $90 mil millones en chips a China, Taiwán exportó $52 mil millones a China, Estados Unidos exportó $13 mil millones a China, Japón $12 mil millones a China; la tecnología y los semiconductores son ahora una herramienta de política geopolítica, la tecnología es un sector de seguridad nacional para las economías avanzadas.
8. El Primer Internet
La DARPA (Agencia de Proyectos de Investigación Avanzada) es el gran nexo de seguridad nacional y tecnología de Estados Unidos; la DARPA creó el “primer internet” llamado “ARPANET”, que a finales de los años 70 consistía en solo 213 computadoras en red conectando a investigadores universitarios; cuatro décadas después, Internet tiene más de 2 mil millones de sitios web y más de 5 mil millones de usuarios.
La primera inversión de la DARPA en IA fue en junio de 1963; desde entonces, la IA ha crecido a través de muchos auge y caída, actualmente a través de modelos de lenguaje grandes disfrutando de uno de sus grandes auge que inevitablemente forma burbujas especulativas… una ganancia del 160% en acciones del grupo Magnificent 7 desde diciembre de 2022, un P/E de 43x síntomas tempranos, pero la historia de burbujas (por ejemplo, Nifty Fifty negociaba a un P/E de 54x en septiembre de 1974) muestra que puede ir más lejos, distorsionando otros precios de activos (por ejemplo, la IA aumenta enormemente el consumo de energía global) hasta que, como siempre, los bonos causen la explosión.
Valores y noticias a destacar en la apertura española.
La bolsa española estará cerrada el viernes Santo y el Lunes de Pascua.
Iberdrola rebaja su objetivo de hidrógeno verde (Reuters)
Acciona contrata a CRBE y JLL para vender Ombú por 130 millones de euros (Expansión)
Los seis bancos cotizados reparten en un mes 7.000 millones en dividendos (Expansión)
Trilantic Capital Partners, accionista mayoritario de Talgo, negocia con Stadler el lanzamiento de una contraopa (El Economista)
España grava las rentas de capital 10 puntos por encima de la media de la UE (El Economista)
El BBVA abre brecha con el Santander y se consolida como segundo banco que más gana en España La entidad que preside Carlos Torres obtuvo casi 400 millones más de beneficio en el país pese a anotarse menos margen de intereses y comisiones netas (Cinco Días)
Buenos días. El 5200 cobra relevancia en SP500 Apertura en video por Cárpatos 25-3-2024 Semana trampa en la que entramos. Muchas vacaciones de operadores y bajo volumen garantizado. Esto puede ser un arma de doble filo. Análisis a fondo desde los puntos de vista cuantitativo, técnico y fundamental. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace: https://youtu.be/P8IfAHxthbM Un saludo!
Buenos días. Las acciones europeas cambian ligeramente a medida que comienza la nueva semana – Eurostoxx +0,1% – DAX de Alemania +0,1% – CAC 40 de Francia estable – FTSE del Reino Unido +0,1% – IBEX de España estable – FTSE MIB de Italia +0,3% En Alemania la economía sigue de capa caída, pero los inversores empiezan a cambiar de opinión y ven grandes oportunidades. Dan Dees, codirector de mercados globales de Goldman Sachs, afirma que las condiciones para las operaciones en Alemania han empezado a mejorar. CATL trabaja en células de carga más rápidas con Tesla para EVS – BBG Goldman sube previsión de euro franco suizo a 0,99 a 12 meses Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Buenos días. Reuters) – Las acciones del Reino Unido cayeron el lunes en una semana acortada por vacaciones mientras los mercados asimilan las recientes ganancias por los giros moderados de los principales bancos centrales, mientras que Direct Line cayó cuando la aseguradora belga Ageas abandonó sus planes de compra Reuters) – La mayoría de los metales básicos cayeron el lunes después de un breve aumento en las primeras transacciones, ya que un dólar más fuerte encareció los metales cotizados en esa moneda para los tenedores de otras divisas. Los rendimientos del Tesoro disminuyeron considerablemente antes del inicio de los ciclos de relajación poco profundos de 1995 y 2019. De JPM El-Erian: Cada vez está más claro que las autoridades japonesas esperaban una apreciación del yen -o, al menos, ninguna depreciación adicional- como respuesta a las medidas de política monetaria de la semana pasada. En lugar de ello, los mercados interpretaron las medidas como un paso demasiado pequeño en un camino muy largo. El USD/JPY se mantiene cerca de máximos de varios años, pero las advertencias de Tokio se hacen más fuertes Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Buenas tardes. Muchas malas noticias tecnológicas Crónica de media sesión en video por Cárpatos 25-3-2024 Numerosas noticias negativas están perjudicando a este sector y a las bolsas en general. Resumen breve a media sesión. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace: https://youtu.be/vqsp-ldXYbw Un saludo!
Stephen Suttmeier, analista técnico de BofA, espera que el actual mercado alcista impulse el S&P 500 al alza. En abril, el S&P 500 entrará en el undécimo año de su mercado alcista secular, señalado en la ruptura de abril de 2013 por encima de los máximos de 2000 y 2007, afirma Suttmeier. Los mercados alcistas seculares de 1950-1966 y 1980-2000 duraron 16 y 20 años, respectivamente, lo que significa que el actual mercado alcista secular es de mediana edad y puede prolongarse hasta 2029. En nuestra opinión, la caída de 2020 se parece a las de 1987 y 1957. Si esto fue el “medio tiempo” del actual mercado alcista secular, no descarta un mercado alcista secular de 14 años que termine en 2027.
Boeing abrirá la jornada con una subida de casi el 4% tras el anuncio de la salida de su CEO
EE.UU. antes de los movimientos de mercado: ES -0,3% NQ -0,6% RTY plana $BA +3,5%: CEO Calhoun a dimitir a finales de 24 $AAPL -1%: Pone fin a sus planes para desarrollar pantallas microLED $INTC -4% $AMD -3,5%: China bloquea el uso de INTC y AMD en tecnología gubernamental. $UAL -3%: La FAA aumenta la supervisión y podría retrasar proyectos de aerolíneas $NVDA flat: $GOOGL $INTC $QCOM execs plan to battle NVDA AI dominance through the UXL Foundation $REGN -2%: La FDA no aprueba la terapia contra el cáncer de sangre de Cos. $VSTO plano: MNC Capital eleva su oferta para adquirir la compañía a 37,50 $/shr (antes 35 $/shr) o 3.000 millones de $.
AMD e Intel caen entre un 3% y un 4% debido al bloqueo Chino de usar chips de estas compañías para computadoras gubernamentales
GS sobre Commodities: Sam Dart reitera su llamada selectivamente alcista en commodities y espera que los retornos totales de commodities aumenten al 15% para fin de año frente al +9% YTD (y más del 20% en sectores seleccionados). La postura alcista de Sam está impulsada por tres temas clave: Apoyo cíclico Apoyo estructural Commodities como cobertura de riesgo geopolítico.
Ls futuros del S&P estaban un 0.4% más bajos y los futuros del Nasdaq cayeron un 0.6%, arrastrados por nombres tecnológicos de MegaCap que en su mayoría estaban más bajos, con AMD e Intel cayendo más del 2% después de que el FT informara que están siendo prohibidos en las computadoras del gobierno chino; NVDA pasó de ganancias a pérdidas después de un informe que indicaba que ejecutivos de Google, Intel y QCOM planean luchar contra NVDA en el dominio de la IA (bueno, ¿qué más pueden hacer?). Mientras tanto, JPM dice que hay que estar pendientes de NFLX en noticias alcistas; la acción está +29% en lo que va del año, lo que la colocaría en tercer lugar entre los nombres de Mag7.
Los futuros están más bajos tras el mejor rendimiento semanal del año del S&P (impulsado por comentarios moderados del presidente de la Fed, Powell, durante el último FOMC), lo que llevó al mercado al alza +2.3%
Índice de actividad nacional de la Fed de Chicago Feb: 0,05 (est -0,34; prevR -0,54)
Índice nacional de actividad estadounidense de febrero +0,05 frente a -0,30 anterior
MORGAN STANLEY: “Una de las razones de las escasas revisiones de los beneficios por acción desde el pasado otoño, especialmente en las empresas de pequeña capitalización, es la continua combinación de políticas de fuerte estímulo fiscal y tipos de interés ajustados, que en nuestra opinión está desplazando a muchas empresas… Como contrapartida, las empresas se centran cada vez más en impulsar… las ganancias de eficiencia que pueden… aumentar los márgenes… el catalizador que eleva las revisiones de los beneficios a nivel de índice”. [Wilson]
“…nuestro modelo sugiere que hay un 25% de probabilidad de un movimiento de +5% en el SPX durante el próximo mes, mientras que las opciones sólo están valorando un 6% de probabilidad de que eso ocurra. Aunque esta sigue siendo la señal más fuerte de nuestro modelo, la probabilidad del 24% de un movimiento a la baja del 5% durante el próximo…
Buenas tardes. 2024 YTD se parece mucho a 2023, con los valores estadounidenses de gran capitalización superando a los de pequeña capitalización y a la renta variable no estadounidense. El sector tecnológico de gran capitalización va a la zaga del S&P 500, pero solo por culpa de $AAPL. AMD e Intel recuperaron terreno tras las caídas del 3% en la apertura. AMD ya en positivo y subiendo más de un 1%, mientras que Intel se deja un 1% Los clientes minoristas estadounidenses de UBS retiraron 18 millones de dólares el viernes, en el día de menor volumen de 2024: los volúmenes cayeron un 30% desde el jueves y bajaron un 18% frente a la media de este año. Los clientes de RMM terminaron la semana como vendedores netos de renta variable (ETF y acciones individuales) durante cuatro de las últimas cinco semanas. Las salidas de valores de la semana pasada se concentraron en General Electric (260 millones de dólares), Nvidia (64 millones de dólares) y Apple (48 millones de dólares). Los flujos más allá de estos valores fueron, en general, equilibrados. El mejor sector del día, la energía, impulsado por el alza de un 1.3% del petróleo WTI Bitcoin salta de nuevo hasta los 69000 dólares Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Buenas tardes. Tabla CTA´s de BofA: En el S&P 500 los CTA´s son vendedores en 5063 (una caída del 3.3%). Nuestras estimaciones muestran que hasta el cierre del jueves, los delta-hedgers tenían una posición en gamma del SPX de $7.5 mil millones, el segundo nivel de gamma más alto que hemos visto en los últimos 6 meses y el percentil 97 durante la última década. Este nivel elevado de gamma del SPX parece estar impulsado en gran medida por vencimientos a corto plazo. Además, el perfil de gamma actual sugiere que si el S&P cae por debajo de 5160, entonces los delta-hedgers pueden estar largos en gamma entre $2-3 mil millones de gamma. Sólo 4 sectores del S&P están obteniendo mejores resultados en lo que va de año: servicios de comunicaciones, finanzas, industria y energía. Las revisiones al alza de las estimaciones de beneficios están ayudando a los dos primeros. Los dos últimos se benefician de las expectativas de la Fed y de la subida de los precios de las materias primas. Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
