Rumores de mercado.

 

Con el mercado en el proceso de revertir potencialmente una larga tendencia, los traders ultra extremos de ambos lados se vuelven aún más ruidosos. Revisaré una táctica utilizada por los analistas técnicos para eliminar el ruido y obtener algo de claridad sobre lo que pueden ser algunos gráficos de acciones confusos.

Desde una perspectiva gráfica, las formaciones alcistas a veces simplemente tienen más sentido para algunas personas. Y cuando los brotes funcionan (como lo fueron entre noviembre y marzo), esta visión se refuerza a diario. Por el contrario, los permabears nunca compran en un mercado en avance. Nuevamente, manteniendo esta discusión relacionada únicamente con los gráficos, constantemente buscan oportunidades de reversión incluso en las tendencias alcistas más fuertes.

En última instancia, los permabulls y permabears tienen razón cuando el mercado va por su camino y muy equivocados cuando no.

Actualmente, el S&P 500acaba de sufrir cuatro caídas del 1% en un mes por primera vez desde octubre pasado (5). Dado que esto se produjo después de un avance cercano al 30% en menos de seis meses, está claro que el carácter del mercado cambió en abril.

El promedio móvil de 20 días del índice ha socavado el promedio móvil de 50 días por primera vez desde noviembre, y también hay en juego un patrón potencial notable de máximo de tres meses. En conjunto, así es como aparece todo en el gráfico diario del S&P 500.

Todos estos son acontecimientos negativos que sugieren que podría producirse una mayor debilidad, pero como se acaba de comentar, algunos operadores simplemente están más interesados ​​en ver patrones alcistas. Una forma de protegerse contra esto es simplemente darle la vuelta al gráfico.

Para aquellos que usan Stockcharts.com, esto se puede hacer para cualquier gráfico simplemente escribiendo el signo menos antes del símbolo, en este caso ”-$SPX”. Al hacer esto, esto es lo que obtenemos: un patrón de base potencial de tres meses . El promedio móvil de 20 días acaba de cruzar por encima del promedio móvil de 50 días y ambas líneas han comenzado a subir. En otras palabras, esto se consideraría un escenario alcista .

Para aclarar aún más este punto, la versión invertida del actual S&P 500 se parece mucho... al S&P 500 (derecha hacia arriba) del otoño pasado, ya que el índice se estaba recuperando de la corrección de agosto-octubre. Aquí hay una imagen del patrón alcista más grande de 2023, que se activó poco después de que el promedio móvil de 20 días cruzara el promedio móvil de 50 días.

La conclusión es que el mercado ha entrado en una nueva fase después de subir directamente hasta marzo. Los patrones alcistas exitosos fueron una parte importante de eso. Ver qué tan bien se desarrollan los patrones bajistas ahora nos dirá mucho sobre el carácter del mercado.

Y para aquellos que se sienten cómodos buscando rupturas, invertir el gráfico sería de gran ayuda.

Frank Cappelleri. Fundador: https://cappthesis.com 

 

Los patrones de los gráficos de precios sugieren que la tendencia alcista de las acciones durante los últimos días de abril podría resultar ser un repunte de alivio de corta duración, según Wolfe Research.

El analista técnico Rob Ginsberg dijo en una nota a sus clientes el martes por la noche que los recientes rebotes del S&P 500y el Nasdaq-100 se parecen sospechosamente a “banderas bajistas”, un patrón gráfico siniestro.

“Las acciones terminaron el mes con una nota amarga, ya que los rebotes de los gatos muertos de la semana pasada se estancaron bajo resistencia. Las formaciones de corto plazo en el SPX y el NDX están empezando a parecerse a ‘Bear Flags’ y aunque cada una de ellas cerró bien el soporte de corto plazo, nuestra sensación es que no ofrecen mucha resistencia”, dijo Ginsberg.

Una “bandera bajista” es un patrón técnico que a veces se desarrolla durante rebotes a corto plazo en una caída más amplia del mercado. La idea es que el repunte a corto plazo crea un nuevo canal de negociación que podría dar paso a otra caída pronunciada cuando la acción o el índice se abre paso a la baja del patrón de negociación.

La semana pasada, el S&P 500 subió un 2,7%, su mejor desempeño semanal desde noviembre. A pesar de ello, el índice finalizó abril con una pérdida de más del 4%, rompiendo un avance de cuatro meses.

Ginsberg dijo en la nota que ve una posible caída en el nivel de 4.800 puntos del S&P 500, lo que equivaldría a una nueva caída de alrededor del 4,5%.

Jesse Pound 

 

Si la semana pasada fue Alphabet la tecnológica que rescató al S&P conduciéndole hacia una subida semanal que rompía la racha de tres semanas consecutivas a la baja, esta semana han sido Apple y, en menor medida, Amazon, las encargadas de mantener al S&P en positivo, aunque a duras penas ya que el principal índice bursátil del mundo tan solo ha logrado avanzar un modesto 0,55% en la semana, frente a, por ejemplo, la subida del 1,26% del Nasdaq.

El gráfico de la evolución del S&P esta última semana que adjuntamos, es la imagen viva de la desorientación, del desconcierto. En él podemos observar como el S&P comenzó la semana el lunes con una muy ligera subida, manteniendo la inercia de la magnífica sesión del viernes 26 de abril, sesión que había sido impulsada precisamente por los resultados y las proyecciones de Alphabet.

Pero esa subida se convirtió en una bajada en toda regla el martes, tras algunos datos del departamento de Trabajo americano que indicaban posibles presiones al alza en los costes laborales.

La ayuda de Amazon, primero, y de Apple, después, llegaron en el momento preciso, el martes por la noche la de Amazon y el jueves por la noche la de Apple, y dieron la fuerza suficiente a los inversores como para mantener al S&P alejado de cualquier intento de corrección seria.

Pero en medio de ambos anuncios, el de Amazon y el de Apple, las Bolsas tuvieron que lidiar el miércoles con la reunión de la Fed y, sobre todo, con el comunicado y con los mensajes de la Fed y de su presidente Jerome Powell, unos mensajes que provocaron en las Bolsas el curioso movimiento que se aprecia justo en la parte central del Gráfico. Al decir Powell que la Fed no iba a subir los tipos de interés, el S&P se disparó al alza más de un 1% en breves minutos, pero luego, al percatarse los inversores de que Powell había guardado un astuto silencio sobre si los iba o no a bajar, el S&P se dió la vuelta y perdió en media hora todo lo ganado cerrando la sesión en negativo.

Afortunadamente Apple, con sus buenos resultados y, sobre todo, con su anuncio de recompra de acciones (buy back), nada más y nada menos que por 110 mil millones de dólares, volvió a encender los "espíritus animales" de los inversores, a lo que ayudó también el informe de empleo de abril de la economía norteamericana, que mostró cierta debilidad, lo que hace pensar que la Fed podría bajar los tipos antes de lo esperado.

Pero Apple no tiene la fuerza que tenía y, aunque subió un 6% el viernes y un 8,3% en la semana, sigue cayendo un 4,75% desde el uno de enero. Tiene que haber, por tanto, mayor participación de mercado.

En definitiva, la cuestión que planteábamos la semana pasada, a saber, si esta vuelta de las tecnológicas va en serio y va a dar lugar a un nuevo mercado alcista o si es solo un rebote técnico sin mayor importancia, sigue abierta, y la respuesta deberá esperar a los resultados de Nvidia, Palo Alto, Analog Devices y algunas otras relevantes compañías tecnológicas.

 

 

El efectivo ha estado superando a gran parte del mercado de bonos en 2024, lo que ha dado a la comunidad de “T-bill and chill” un motivo de celebración.

El principal impulsor del desempeño superior del efectivo sobre los bonos ha sido el retraso de la Reserva Federal en los recortes de tasas este año, ya que algunos aspectos de la inflación han demostrado ser más difíciles de controlar de lo esperado.

El efectivo ha generado un rendimiento total del 1,8% este año hasta finales de abril, mientras que los bonos de alto rendimiento, o “bonos basura”, arrojaron alrededor del 0,9%. Los bonos municipales, los valores con grado de inversión y los valores respaldados por hipotecas de agencias han tenido rendimientos negativos.

El efectivo ha superado a gran parte del mercado de bonos este año, pero los inversores no deberían cancelar los bonos mientras la Reserva Federal considera cuándo recortar las tasas, dice la oficina principal de inversiones de la UBS. ICE BOFA, UBS

“La velocidad y magnitud del aumento de las tasas de interés en abril impactaron el desempeño de la renta fija en todos los ámbitos, particularmente aquellos sectores que anteriormente habían demostrado ser resistentes a un entorno de tasas de interés crecientes, como los preferentes, que sufrieron el mayor impacto durante el mes en - 3,85%”, un equipo liderado por Leslie Falconio, jefa de estrategia de renta fija imponible de la oficina principal de inversiones de UBS Global Wealth Management, en una nota a clientes el fin de semana.

Los valores preferentes, un híbrido entre acciones y bonos, tuvieron un rendimiento total de alrededor del 1,1% en el año hasta abril, un mes agitado en el que el rendimiento del Tesoro a 10 años BX:TMUBMUSD10Y saltó a un máximo de 2024 por encima del 4,7%.

“Cuando las tasas suben rápidamente, los precios de los bonos caen rápidamente”, dijo Ben Carlson, administrador de cartera de Ritholtz Wealth Management, en una nota del domingo a sus clientes, explicando que el índice de referencia Bloomberg Aggregate Bond se ha visto atrapado en su mayor –y más larga– caída. desde sus inicios en 1976.

Si bien el “AGG” experimentó cierta recuperación después de caer más del 18%, todavía estaba con una caída del 12,2% hasta el 2 de mayo, según Carlson.

Aun así, señaló una “falta de inversores que le desmoronen los bonos”, a pesar de que los índices de bonos de mayor duración y los fondos cotizados en bolsa relacionados siguen bajando aún más.

"Las pérdidas son el pasado", dijo Carlson. "Los rendimientos son el futuro". También señaló que en la próxima caída del mercado de valores, los rendimientos actuales de los bonos pueden ofrecer una alternativa para los inversores, como no podían hacerlo en la era anterior de tasas ultrabajas.

Los rendimientos de los bonos en mayo parecen haber encontrado un equilibrio, retrocediendo desde sus niveles más altos del año, después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descartara la posibilidad de otra subida de tipos en este ciclo. También dijo que un enfriamiento de la inflación o un debilitamiento inesperado del mercado laboral eran dos escenarios que podrían provocar recortes de tasas.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a tres meses BX:TMUBMUSD03M se mantuvo prácticamente estable el lunes, cerca del 5,38%, mientras que la tasa a 10 años estuvo en el 4,48%, según FactSet.

"Seguimos considerando que fijar el carry y la renta compuesta es el mejor impulsor del rendimiento de la renta fija para los próximos meses", escribió el equipo de Falconio, y añadió que aquellos que "no alcanzaron los máximos de octubre de 2023" han tenido otra oportunidad de fijar rendimientos más altos.

"Creemos que esta oportunidad durará poco ya que las tasas tenderán a bajar en los meses de verano".

El S&P 500 SPX subió un 8,3% en lo que va del año, mientras que el Dow Jones Industrial Average DJIA subió un 3% y el Nasdaq Composite Index COMP avanzó un 8,5%, según FactSet.

Por Joy Wiltermuth.