... parece que no nos hemos entendido con mi comentario anterior.
Me extiendo en la respuesta, y encantado de aclarar cualquiera de los conceptos que introduzco!
1) Hay ciertas actividades económicas en el ámbito financiero que si bien no están prohibidas, por estar reguladas, requieren de una autorización del regulador nacional pertinente
2) La gestión de carteras es una de esas actividades - está regulada bajo el paraguas regulatorio Mifid (Markets in Financial Instruments Directive), que rige el marco común de mínimos que implementan los reguladores nacionales de la Union Europea (EU) en sus respectivos territorios de jurisdicción
3) El marco europeo MiFID permite que un agente regulado por un regulador europeo (por ejemplo, la FCA británica) solicite un pasaporte que le conceda otro regulador (por ejemplo la CNMV en España) para realizar su actividad en libre prestación
4) Tradeslide Trading Tech LTD (la empresa que opera bajo el nombre Darwinex) es una gestora regulada por el FCA británico que cuenta con permiso para realizar una serie de actividades, que incluyen la gestión de carteras (contar con este permiso convierte a Darwinex en lo que comúnmente se conoce como una gestora) - https://register.fca.org.uk/ShPo_FirmDetailsPage?id=001b000000NMcTBAA1
5) Asimismo, cuenta con pasaporte comunitario para operar en España como empresa de servicios de inversión en libre prestación - http://www.cnmv.es/portal/Consultas/ESI/ESISExtranjerasLP.aspx?tipo=CLP&numero=3528 en ciertas actividades, que incluyen la gestión de carteras. Es decir, Darwinex puede gestionar carteras legalmente en España.
5) Darwinex ofrece a clientes la opción de
- Operar en los activos financieros que quiera bajo su licencia de corretaje
- Cotizar un DARWIN (ver abajo)
- Invertir, con un VaR (riesgo) del 20% (que se reducirá al 10% próximamente), en su plataforma de cuentas gestionadas llamadas DARWINs, a su elección
Lo cual nos lleva a la pregunta: qué es un DARWIN?
En términos legales: Un DARWIN es una cuenta gestionada por Darwinex, que realiza operaciones cuando se dan una de las siguientes circunstancias:
- Cuando la cuenta de brokeraje a la que está vinculado realiza una operación, el DARWIN opera en el mismo activo y en el mismo sentido que la cuenta subyacente, con un decalaje temporal reducido (100 milisegundos, por lo general)
- Cierres parciales de posiciones, cuando el motor de riesgo de Darwinex estima que la exposición a mercado de un DARWIN excede de su objetivo de riesgo (VaR mensual).
Un DARWIN cotiza como un ETF - con valor liquidativo instantaneo, a partir de su cotización inicial de 100 (ver ejemplo de DARWIN - https://www.darwinex.com/product/NTI.3.12/). Se puede comprar y vender en cualquier momento. Si bien opera en los mismos activos y mismo sentido que la estrategia subyacente, las decisiones de apalancamiento del DARWIN las toman los algoritmos de Darwinex de forma independiente de la gestión de riesgo de la cuenta subyacente. Dicho de otra manera, las labores de gestión se reparten así:
- El titular de la cuenta de broker elige qué compra/vende el DARWIN
- Darwinex elige cuánto compra/ vende cada inversor del DARWIN
En caso de productos apalancados, la variable con más impacto en el resultado final es la decisión de cuánto se compra / vende, tanto la forma como el riesgo de ambas curvas (la estrategia subyacente y el DARWIN) pueden diferir sustancialmente.
(Otra derivada del proceso de gestión de riesgo común a todos los DARWINs es que los algoritmos de gestión de riesgo igualan el valor en riesgo de todos los DARWINs cotizados - todos los retornos compiten en igualdad de condiciones.)
Controlando Darwinex en todo momento el riesgo del DARWIN, asume la responsabilidad de comercializarlo a clientes (mayoristas o minoristas), usando el permiso con el que cuenta para toda la Unión Europea, incluida España. Darwinex cobra un success fee del 20% (participación en beneficios, no confundir con comisión fija) al inversor. En paralelo tiene un acuerdo privado con el cliente del broker que gestiona la cuenta subyacente del DARWIN por el cual retrocede todo o parte de los beneficios cobrados por el DARWIN.
Resumiendo, desde el punto de vista del trader:
- Darwinex es un broker que permite operar en diferentes activos líquidos
- Además del servicio de corretaje, ofrece el servicio de cotización de DARWINs, mediante el cual distribuye ("cotiza") el DARWIN basado en la estrategia,
- Retrocediendo parte o la totalidad de la comisión por beneficios pagada por los inversores del DARWIN.
Desde el punto de vista del inversor:
- Darwinex es una gestora que legalmente ofrece cuentas gestionadas que llama DARWINs, con un riesgo que gestiona activamente
- Los inversores eligen los DARWINs que consideran adecuados con la información que se les facilita - se facilita TODA la información posible, SALVO las operaciones vivas del DARWIN, puesto que esto permitiría al inversor copiar las estrategias sin pagar a Darwinex por todos los beneficios obtenidos
- Darwinex cobra al inversor, en caso de beneficios, el 20% de los beneficios de sus carteras
En términos económicos, Darwinex es un mercado donde cotizan traders, empaquetados en un nuevo activo llamado DARWIN. La principal aportación es que:
- Los traders pueden cobrar legalmente por los beneficios que genera su operativa para los inversores
- Los inversores tienen acceso, con garantías, a DARWINs de gestores independientes que quizá no han tenido la oportunidad de demostrar su valía públicamente, por no ser capaces de reunir los permisos regulatorios para hacerlo.
Por lo disruptivo del concepto DARWIN, Darwinex ha sido votada entre las 50 start-ups financieros (Fintech) más disruptivas en Europa en 2015 (http://fintechcity.com/the-fintech50-2015/4588027339), puesto que permite a gestores particulares cobrar por beneficios para inversores que confíen en su gestión - sin tener que recibir el permiso regulatorio para hacerlo. Si bien estamos regulados en UK, nuestra tecnología la hemos desarrollado internamente economistas, matemáticos e ingenieros españoles (somos 35) desde nuestra oficina de desarrollo en Madrid. La empresa es de capital mayoritariamente español.
Encantado de contestar a las preguntas que surjan tras esto - de hecho este fin de semana estaremos en el evento organizado por rankia para los usuarios más habituales y nos encantaría poder hacerlo en persona!