El Gobierno ha aprobado este martes en el Consejo de Ministros que la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), el brazo industrial del Estado, adquiera hasta un 10% del capital de Telefónica, lo que le convertiría en el primer accionista de la operadora, según han informado la sociedad estatal mediante un
hecho relevante remitido a la Comisión Nacional de los Mercados de Valores. Cuando se complete la operación, el Estado volverá al capital de Telefónica tras 26 años desde su completa privatización, y tendrá derecho a uno o dos miembros en el consejo de administración, y se convertirá en el primer accionista por delante de BBVA, CaixaBank, Saudi Telecom Company (STC) y el fondo BlackRock.. A precios de mercado esta participación está valorada en alrededor de 2.000 millones de euros. El Gobierno ha justificado la operación por el carácter estratégico de la multinacional española y los contratos que mantiene en el área de Defensa.
La decisión se produce tras la entrada en el capital de la operadora de STC, la operadora estatal saudí, que el pasado mes de septiembre anunció la compra del 4,9% del capital con opción a otro 5% a través de instrumentos financieros convertibles. El movimiento provocó entonces un terremoto financiero y político. Pilló por sorpresa tanto al consejo de administración de Telefónica como al Gobierno, que debe dar luz verde para que los saudíes completen la toma del 9,9%. Desde entonces, varios miembros del Ejecutivo, con la vicepresidenta y ministra de Economía, Nadia Calviño, a la cabeza se han comprometido a aplicar “todos los mecanismos necesarios” para defender “los intereses estratégicos de España”. Y entre esos mecanismos, ya se admitió a finales del pasado mes de octubre la posible entrada de la SEPI en el capital.
El consejo de administración de Telefónica no se ha pronunciado tras el anuncio de la SEPI. Y, sus máximos accionistas –BBVA y La Caixa-Criteria- tampoco han hecho ningún comentario.
“Estabilidad accionarial”
“Con una vocación de permanencia, la participación de SEPI permitirá proporcionar a Telefónica una mayor estabilidad accionarial para que la compañía alcance sus objetivos y, por ende, contribuirá a la salvaguarda de sus capacidades estratégicas”, ha señalado esta tarde la SEPI en el comunicado a la CNMV al cierre de la sesión bursátil.
En el mismo, la sociedad estatal aclara que procederá “a llevar a cabo los trámites y actuaciones que permitan poner en marcha el proceso para minimizando el impacto en la cotización, completar la adquisición del volumen de acciones necesario”. La cotización de Telefónica cerró en la sesión de este martes a 3,56 euros por acción, tras caer un 0,78%. La capitalización de la compañía ronda los 20.000 millones de euros, por lo que la compra de ese 10% supondrá un desembolso de 2.000 millones de euros, muy similar a los 2.100 millones que pagó STC por su 9,9% el pasado mes de septiembre.
Desde que se completaran, principalmente en las décadas de los 80 y los 90, la privatización de las grandes compañías públicas como Endesa, Tabacalera, Argentaria, Iberia o la propia Telefónica, ningún Gobierno había llevado a cabo un movimiento de este calado, tanto desde el punto de vista financiero como estratégico. En este sentido, el Ministerio de Hacienda, del que depende la SEPI, ha apelado para acometer la operación al “interés nacional” y a la necesidad de dotar de una “estabilidad accionarial”.
“La presencia de un accionista público en Telefónica supondrá un refuerzo para su estabilidad accionarial y, en consecuencia, para preservar las capacidades estratégicas y de esencial importancia para los intereses nacionales”, ha indicado Hacienda en una nota de prensa. “Telefónica es una de las principales compañías del país, líder en el sector de las telecomunicaciones y clave en otros ámbitos estratégicos. La empresa es determinante por sus capacidades industriales y áreas de conocimiento, ya que desarrolla actividades relevantes para la economía y el tejido productivo, incluyendo las relacionadas con la seguridad y la defensa”, agrega el comunicado del departamento que dirige María Jesús Montero.
Hacienda también resalta que Telefónica “también está presente en todas las áreas tecnológicas del Ministerio de Defensa y proporciona los servicios e infraestructuras de telecomunicaciones de la Infraestructura Integral de Información para la Defensa en territorio nacional y en operaciones militares en el exterior, contando, por tanto, con un sólido posicionamiento en este sector”.
Presencia de los Estados en telecomunicaciones
En la misma línea, Calviño ha aprovechado su presencia en el Senado para señalar que la operación está “en línea con otros grandes países europeos como Francia y Alemania, que tienen o están incluso incrementando su participación pública en los grandes operadores de telecomunicaciones”. El Estado alemán posee un 13,8% del capital de Deutsche Telekom; el francés, un 13,4% de Orange, y el italiano adoptó en agosto de 2023 un acuerdo para incrementar hasta el 20% su participación en la compañía que agrupa los activos de telefonía fija de Telecom Italia.
Desde el punto de vista financiero, la SEPI no podrá acometer con sus propios fondos la operación por lo que tendrá que pedir un préstamo al Estado. En 2022, perdió 65 millones y apenas contaba con una caja de 454,69 millones. Además, su capacidad para endeudarse está limitada por los Presupuestos del Estado y, para 2023, el tope es de 320 millones, por lo que precisará una autorización especial del Ministerio de Hacienda.