Para mi lo crucial es convencer a la opinión pública de que nos quieren estafar. El HR de marras especifica claramente -y ya lo vimos en la Junta General- que la dirección de Deoleo se ha comprometido a apoyar el expolio.
Carbó lo negó en la Junta, pero el HR lo deja más que claro.
El mensaje que habría mandado
Somos un número creciente de accionistas de Deoleo (461 en la actualidad), con 36.692.163 acciones representativas de un 3,18% del capital social de la Compañía.
NOTA: Habría que actualizar esos datos a día de publicación.
Bankia y BMN se vieron forzados a vender por mandato de Bruselas, lo que permitió que CVC comprara sus acciones, que junto con la mayoría de las de Dcoop, les supusiera alcanzar el 29,99% del capital.
Deoleo es una empresa líder a nivel mundial en la comercialización del aceite de Oliva (controla más del 20%), con marcas míticas (Bertolli, Carbonell, Carapelli, Hojiblanca, Koipe, Sasso y las de aceite de semillas Koipesol y Friol). En 2008, la compra de las marcas italianas a Unilever (Bertolli y Carapelli) nos costó €630 millones.
Según consta en la página 33 de nuestra memoria de 2013, dichas marcas generaron un efectivo por cuenta del grupo de: €801,1 millones en 2013.
El total de nuestros activos intangibles (página 31 de la memoria) está valorado a €865 millones.
La compañía termina de remontar una gestión presuntamente mafiosa (Jesús Salazar -presidente- junto a su hermano Jaime, habrían desviado fondos en 2008 auto concediéndose un crédito de €212,7 millones a una sociedad patrimonial propia, Cóndor Plus) cuyo estado avanzado en la Audiencia Nacional podría suponer la recuperación de más de €250 millones.
Deoleo tiene dichas pérdidas totalmente dotadas. Adicionalmente contamos con créditos fiscales por valor de €687,5 millones (página 62 de la memoria).
Nuestro patrimonio neto consolidado es €625,4 millones y la cifra de negocio por operaciones continuas 2013 €813 millones.
Que la Compañía ha culminado un enorme esfuerzo de saneamiento, lo demuestran los siguientes datos:
-Ratios de endeudamiento:
2009 83,34% a 2012 53,00% y 2013 44%
-Importe neto de la cifra de negocio (siempre en millones)
2009 €365,75 2010 €362,66 2011 €393,2 2012 €452,99 2013 €553,66
A Constatar que el año 2013 registró una caída en volumen del 5% sobre la media.
El año 2014 se presenta excepcional.
-Endeudamiento financiero neto (siempre en millones)
2009 €1.515 2010 €837 2011 €662 2012 €624 2013 €472.
A reseñar que la reducción del 6% en 2012 y del 24% en 2013 se generó exclusivamente por flujo de caja ordinario.
Retamos al lector a que encuentre una compañía (en el número de años que quiera) que lograse reducir su deuda neta un 24% en un solo año, por flujo de caja ordinario.
A destacar también el hecho notable de que nuestras cuentas individuales reflejen un beneficio después de impuestos en el año de €42 millones con un ROCE = 5,6%, mientras que las consolidadas del grupo lo reducen a €19,9 millones y ROCE = 5%) El margen EBITDA/Ventas del año 2013 se ha situado en el 10%.
En la memoria (que no refleja el EBITDA individual) no dedica una palabra a explicar tal anomalía
Así, la Junta aprobó las cuentas individuales, sin que se las hubiera dedicado una sola palabra, claro que tampoco las consolidadas fueron presentadas como es obligación de buenos gestores (apenas una diapositiva resumen mal comentada). Carbó dedicó su tiempo a hablar poéticamente de las marcas (sin aportar dato alguno de su contribución al negocio).
La crisis de Deoleo, fue así no solo resultado de la crisis económica que alcanzó su máximo en el otoño de 2008, sino del desfalco de los Salazar, pero en ningún caso muestra de un negocio fallido.
Pero las cifras confirman que hemos culminado la travesía del desierto y son excelentes noticias para aquellos que adquirieron la acción a más de 14 euros y han aguantado el largo proceso de saneamiento.
En esas condiciones la amenaza de CVC de excluir la acción de Bolsa, ahora que ya saneada, perjudicando y amedrentando a los minoritarios, nos parece absolutamente intolerable y reclamamos el amparo de la CNMV para que haga valer nuestros derechos.
Porque además el precio de €0,38 por acción (que supone valorar la compañía a €438,9 millones) nos parece del todo punto ridículo, teniendo en cuenta la generación de caja de la compañía.
Incluso entendiendo a nuestra cifra de EBITDA 2013 de €80,1 millones -que consideramos sesgada a la baja, ya que la de la sociedad individual, que no se da, fue sin duda superior a los €100 millones-, si nos comparamos por ejemplo con EBRO cuyo valor actual en Bolsa es de €2.508,6 millones con un EBITDA 2013 €138 millones, deberíamos valer €1.456 millones o €1,26 por acción.