Buenos días. Telefónica - Previo 1T 24: Buena evolución en los principales mercados. HispAm continúa lastrando. Las compras de la SEPI, principal catalizador. P.O. 4,6 eur. SOBREPONDERAR Esperamos un inicio de año de crecimiento muy escaso afectado por la evolución de HispAm, condicionada por la situación en Argentina y la evolución competitiva en algunos mercados (Chile y Perú, principalmente). Así, esperamos Ingresos planos vs 1T 23, EBITDA +1% hasta 3.162 mln eur, EBIT +6% hasta 1.032 mln eur y beneficio neto 552 mln eur (desde 297 mln eur en 1T 23). Por países, en España esperamos un leve crecimiento de ingresos (en todas los negocios) y caída del margen EBITDA subyacente (R4e 35,8%) teniendo en cuenta que los ahorros de costes del ERE comenzaron en marzo. En Alemania esperamos que el crecimiento de ingresos modere, afectado por una comparativa exigente, especialmente en venta de terminales, y leve mejora del margen EBITDA. En Brasil deberíamos seguir viendo una fuerte actividad comercial y apoyo de la apreciación del Real. Por último, en HispAm esperamos que mejoren los resultados en Argentina tras la fuerte devaluación del Peso. En cuanto al resto de países, esperamos un deterioro de la evolución en Chile y Perú, con fuerte presión macro y competitiva y depreciación del peso chileno y mejora en Colombia y México apoyadas por la apreciación del peso. Con un capex ex espectro de -1.122 mln eur, esperamos que la generación de caja operativa (EBITDaL subyacente – capex ex espectro) alcance 1.521 mln eur (15,2% de los ingresos y +1% vs 1T 23). Prevemos que la deuda neta antes alquileres se reduzca en unos -900 mln eur vs 4T hasta 26.363 mln eur (2,3x EBITDA subyacente 2024 R4e) y que reitere los objetivos de la guía 2024: crecimiento de ingresos +1%, EBITDA +1%/+2%, EBITDAaL subyacente – Capex +1%/+2%, capex/ingresos 13% y crecimiento FCF >+10%. No esperamos grandes novedades en la Conferencia, teniendo en cuenta que en noviembre celebró un Día del Inversor en el que definió la estrategia y objetivos 2023/26e. Creemos que el principal catalizador sigue siendo la anunciada entrada de la SEPI en el capital de la operadora. De momento han comunicado contar con un 6% cuando su objetivo es llegar al 10%. Esperamos que seguirá comprando los títulos a mercado, impulsando su cotización a corto plazo. P.O. 4,6 eur. SOBREPONDERAR. Fuente: r4.com Un saludo!
Buenos días. Virgin Media O2 (la filial conjunta de Telefónica y Liberty Global en Reino Unido) registró unas ganancias netas de 19,3 millones de libras esterlinas (unos 22,6 millones de euros al cambio actual) en el primer trimestre del año, frente a las pérdidas de 289,5 millones de libras (338,4 millones de euros) registradas en el mismo periodo del ejercicio anterior, según las cuentas presentadas por la compañía. En los tres primeros meses del curso la teleco alcanzó unos ingresos de 2.588,8 millones de libras (3.026 millones de euros), lo que supone un 0,5% menos que los 2.602,6 millones de libras (unos 3.042 millones de euros) que facturó entre enero y marzo del año anterior. Asimismo, el beneficio bruto de explotación (Ebitda) ajustado se situó en 935,4 millones de libras (1.093 millones de euros), un retroceso interanual del 1,4% en comparación con los 948,8 millones de libras (1.109 millones de euros) del primer trimestre de 2023. En ese sentido, el margen del Ebitda ajustado sobre las ventas cerró el primer trimestre en el 36,1%, lo que representa 0,4 puntos porcentuales menos que el margen del 36,5% que obtuvo la compañía entre enero y marzo del ejercicio anterior. CASI 1.000 MILLONES EN DIVIDENDOS "Nuestro rendimiento en el primer trimestre sienta las bases de nuestras previsiones para todo el año, ya que realizamos inversiones clave para respaldar el crecimiento futuro", ha destacado el consejero delegado de Virgin Media O2, Lutz Schüler. De hecho, la compañía ha reiterado sus perspectivas para este ejercicio, entre las que figura el reparto entre los accionistas de 850 millones de libras (casi 1.000 millones de euros) en dividendos. La compañía ha señalado que esta retribución a los accionistas estará respaldada por los ingresos derivados de la venta del 16,67% de Cornerstone Telecommunications Infrastructure Limited (CTIL) --la división de torres de telecomunicación de la compañía-- al fondo británico GLIL Infraestructure por 360 millones de libras (casi 421 millones de euros), una operación que se cerró el pasado octubre. Además, la 'joint venture' de Telefónica y Liberty Global prevé cerrar el presente ejercicio con un flujo de caja libre de 500 millones de libras (584 millones de euros). Fuente: EUROPA PRESS Un saludo!
El informe sobre el mercado único europeo Much more than a market (Mucho más que un mercado), en- cargado por el Consejo Europeo a Enrico Letta, si se lleva a cabo puede suponer una auténtica revolución dentro de la UE. Veremos que decisiones se toman después de las elecciones de junio y que pasará si Draghi es nombrado nuevo presidente de la comisión europea en sustitución de von der Leyen...creo que aunque siga la actual presidenta, la manera de como se llevan las cosas en la UE, desde el sistema de voto, defensa, energía, telecomunicaciones....van a tener que dar un vuelco.
Menos regulación e intervención y nuevas reglas para el sector, serían las claves para hacer al menos un X2 en TEF. Desde hace bastantes meses parece que están en cambiarla. El informe va en ese sentido. Sector deprimido - intervenido desde hace 20 años.
Por cierto, los que más saben de la cuestión, absolutamente política, son los que han entrado con el 20%. “Enmendar 30 años de política de Bruselas en telecos” suena a cambios de importancia.
“Hace falta una sacudida de forma y fondo. Cuando el Mercado Único fue concebido se dejaron fuera del proceso de integración tres sectores "considerados demasiado estratégicos para que su funcionamiento y regulación se extendieran más allá de las fronteras nacionales: finanzas, comunicaciones electrónicas y energía", reprocha Letta. Entonces pensaron que priorizar el control interno sobre estas áreas serviría mejor a los intereses estratégicos, sin embargo, "los mercados nacionales, inicialmente diseñados para proteger las industrias nacionales, ahora representan un freno importante para el crecimiento y la innovación en sectores donde la competencia global y las consideraciones estratégicas exigen un rápido paso a escala europea”
