Hola,
Es que nos calentamos enseguida. Luego lees otros comentarios y reconsideras volver.
Yendo a lo práctico. Siempre reconocí la parte de razón que tienen, simplemente quizás yo esté más habituado a operar opciones Meff s/miniibex y el binomio riesgo-rentabilidad que manejo es distinto.
Estaba muy a tiempo completo ahora, ya que estaba de vacaciones. Voy a dejar la operativa laboriosa en el lado de la call hasta que la cuenta no se acerque a los 30000 euros, sólo seguirá una pequeña operativa de este estilo en la nueva cuenta de Bankia Bolsa. De hecho el relacionar número de opciones vendidas (aunque tengan cierta cobertura) con el dinero en cuenta ya lo pensé hace un par de meses, pero psicológicamente era incapaz de ejecutarlo. Pero me han hecho reconsiderar la percepción del riesgo y voy a llevarlo a cabo. También bajé el ratio opciones vendidas opciones compradas de 1 a 3, en vez de estar 1 a 5.
Mis probabilidades de éxito no las puedo calcular matemáticamente. La probabilidad de que el ibex expire en Dic/15 o Dic/16 por encima de 12000 es aproximadamente cero (delta de call 12000 Dic/16 igual a cero). Pero una cosa es que expire por encima, otra que se acerque a 12000 de aquí a vencimiento (probabilidad mayor) y otra que las garantías den problemas de aquí a vencimiento (probabilidad mayor aún). Ahora mismo con las subidas del ibex ni se inmutan (se pueden hacer simulaciones en terminal Meff). Supongo haría falta un ibex por encima de 8700. Y podría también deshacer casi todo en niveles de 8500, aunque fuera recomprando a precio malo call vendidas (En 8500 habría casi 200 call compradas metidas en dinero de aquí a vencimiento de Agosto).
Hay otra operativa defensiva que no he comentado y que alguna vez realicé y de hecho ahora mismo en pequeña escala la estoy contemplando. Ahora tengo vendidas 11 call 8100 Ago/13 y con la prima compré 55 call 8500 Ago ingresando incluso algo de prima neta. Esta estrategia de call backspread reduce garantías en el lado de la call y funciona muy bien si el ibex mantiene su precio o cae o incluso si sube como una moto. Por ejemplo con un ibex en 9200 a vencimiento de Agosto se ingresan 26400 euros por ejercicio de opciones compradas y opciones vendidas. El problema que da esta estrategia es que hay una amplia probabilidad de que el ibex se vaya por ejemplo a entornos entre 8100 y 8500 y puede dar en ese caso pérdidas de hasta 4400 euros por ejercicio de call 8100 Ago/13 en el supuesto de un ibex expirando en 8500 a vencimiento de Agosto.
También suelo hacer un strest test cuando el ibex sube más de 100 puntos en una sesión o si veo un incremento de volatilidad intradía (un ibex por ejemplo con un rango intradía superior a 400 puntos entre máximo y mínimo). En el primer caso compro call cada 25 puntos de subida y en el segundo añado strangle más compra de call (compra de dos call más compra de put) cada 25 puntos más que se amplie el rango intradía entre máximo y mínimo. Son medidas de precaución para que no sorprendan las garantías una vez acabada la sesión.
Pero siempre algo se puede escapar aunque se intente controlar todo. Es lo que tenemos los humanos que también nos equivocamos...
Saludos cordiales