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Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
Los resultados de SACYR han sido muy buenos, tal y como se esperaba:
- Facturación: 5.852 M€ (+25%).
- EBITDA: 1.502 M€ (+63% y ~88% vinculado con activos concesionales) con un % del 25,7%.
- EBIT: 1.303 M€ (+78%).
- BDI: 111 M€.
- Flujo de Caja Operativo: 738 M€.
- Dividendos concesionales: ~200 M€.
- Cartera: 54.755 M€ (~80% de Concesiones).
- Deuda neta con recurso: ~546 M€ (vs 681 M€ 2021), que podría eliminarse holgadamente con la venta de Medioambiente, Facilities y el 49% de Agua.
El próximo año los resultados podrían ser incluso mejores:
- La entrada en operación completa de la Pedemontana-Véneta, junto a otros activos, entre los que se han anunciado: Pamplona Cúcuta o Rumichaca-Pasto.
- La consolidación durante 12 meses en vez de parcialmente como la A3 y la Ruta 78.
- El impacto de la inflación al estar indexados este tipo de contratos.
Entrando más en detalle, destaca el buen comportamiento de la división de concesiones:
- Ingresos puramente concesionales hasta los 1.365 M€ (+54%)
- Solo en España la facturación aumentó +8% hasta 170 M€ por el aumento del tráfico y el impacto de la inflación, que es positiva en las concesiones.
- EBITDA: 879 M€, con un margen del 65%.
- Equity invertido acumulado hasta la fecha: ~1.500 M€.
Respecto a las de I&I y Servicios:
- I&I facturó ~2.500 M€ y 3,7% EBITDA (sin contar Italia).
- Servicios facturó: 1.094 M€ y 10,1% EBITDA.
En cuanto a otros datos:
- Están pendientes de adjudicar definitivamente la A21-A5 (proyecto yellowfield, ya en funcionamiento) y la Vía del Mare (proyecto greenfield) en Italia, dos nuevas autopistas.
- Los gastos financieros: 502 M€ (vs 384 M€ 2021).
- El tipo de cambio impactó negativamente en +300 M€, si este factor estuviera más controlado los resultados podrían haber sido espectaculares.
- Provisiones: ~50 M€.
- Repsol ya dejará de influir en los resultados de 2023, siendo puramente SACYR.
- Empresa líder del sector ESG, tal y como indican Sustainalytics, S&P o MSCI, entre otros.