Pictet USD Government Bonds R USD

 

El objetivo de la estrategia es incrementar su valor a través de la inversión en una gama de bonos gubernamentales denominados en dólares estadounidenses o cubiertos a esta divisa y en otros instrumentos del mercado monetario.

El equipo gestiona activamente la estrategia realizando un análisis tanto del mercado como de los emisores, con el objetivo de construir una cartera diversificada que ofrezca una rentabilidad adecuada respecto al riesgo asumido. La estrategia tiene como referencia el índice JP Morgan US Government Bond (USD) que utiliza como referencia para el seguimiento del riesgo asumido y los objetivos de rentabilidad del fondo.

Además, los gestores pueden usar derivados a efectos de cobertura y para una gestión eficiente de la cartera, pudiendo también utilizar productos estructurados para obtener exposición a ciertos activos.

El equipo gestor está liderado por Andrés Sánchez Balcázar cómo responsable de bonos globales de la gestora desde 2011 y Ella Hoxha como gestora senior de bonos globales en Pictet AM desde 2018. Entre ambos suman más de 45 años de experiencia en gestión de renta fija global. En cuanto a las calificaciones de la estrategia, obtiene una calificación cuantitativa de tres estrellas y Neutral en términos cualitativos por parte de Morningstar.

Clases de Pictet USD Government Bonds

A continuación, podremos ver las clases disponibles del fondo Pictet USD Government Bonds:

Nombre del fondo y su clase | Comisiones | ISIN
Pictet-USD Government Bonds P | 0,59% | LU0128488383
Pictet-USD Government Bonds Pdy | 0,59% | LU0128488896
Pictet-USD Government Bonds I | 0,39% | LU0128489514
Pictet-USD Government Bonds R | 0,79% | LU0128489860
Pictet-USD Government Bonds I dy | 0,39% | LU0953042651
Pictet-USD Government Bonds HI EUR | 0,45% | LU1226265632
Pictet-USD Government Bonds HPdy EUR | 0,65% | LU1256216356
Pictet-USD Government Bonds I EUR | 0,39% | LU1654546347
*Las comisiones aquí mencionadas son a fecha de cierre de 2022 (31/12/2022)

Aplicación de criterios ESG

Según la información publicada por la gestora a diciembre de 2022, la estrategia teóricamente es “no sostenible”, pero a pesar de ello, la gestora indica que en los procesos de inversión sí integra estos factores ASG basándose en análisis propios con el fin de evaluar los riesgos y oportunidades de inversión. Excluye de su inversión armas controvertidas y extracción de carbón térmico y realiza una gestión activa del diálogo con los emisores en cartera, en este caso principalmente con el gobierno norteamericano.

En la información publicada por Morningstar, el fondo está declarado como ‘No Sostenible’ y obtiene una calificación de 3 ‘Globos’, según el cálculo que ejecuta el proveedor de datos sostenibles Sustanalytics. Por último, debido a que la cartera incluye prácticamente en su totalidad emisiones de bonos del gobierno norteamericano, la aportación del riesgo sostenible de gobiernos supone el 93% de la cartera, siendo la puntuación de este riesgo ligeramente por mejor que la media histórica de su categoría.

Cartera de Pictet USD Government Bonds

A cierre de 2022, la cartera del fondo estaba compuesta por 69 posiciones, todas ellas emitidas en dólar norteamericano, con un rendimiento neto del 3,76%, un cupón medio del 2,35% y una duración ligeramente por debajo de su índice de referencia de 6,02 años. Como se puede ver en la Tabla 1 el rating medio se sitúa en AA, agrupando prácticamente la totalidad de los vencimientos entre 1 y 3 años con el 29,12% de la cartera y a más de 10 años con el 20,64% de la cartera.

Tabla 1: Fuente: Ficha Pictet USD Government Bond a 31 de diciembre de 2022

Las 10 principales posiciones del fondo suponen el 34% del fondo, siendo todas ellas emisiones del Tesoro de Estados Unidos, aunque como se puede ver en el Gráfico 1, en la cartera hay posiciones emitidas en otros países que representan el 4,35% de la cartera, siendo Suecia la principal posición con un 1,10% de la cartera y la posición en bonos Supranacionales con el 1,07%. Por último, a 31 de diciembre de 2022 el fondo mantenía en liquidez un 4,09% de su patrimonio.

Gráfico 1: Fuente: Ficha Pictet USD Government Bond a 31 de diciembre de 2022

Rentabilidad de la estartegia

El año 2022 vino marcado por el retorno de las subidas de tipos como respuesta a una inflación al alza, hasta final de 2021, controlada en Estados Unidos, como se puede ver en el Gráfico 2.

Ello ha supuesto que la práctica totalidad de los fondos de renta fija obtuvieran rentabilidades negativas en el año.

Gráfico 2: Fuente: BLSE www.epdata.es

En este contexto, la estrategia cayó un -12,92% en el año (en la clase P), comportándose ligeramente peor que su índice de referencia y situándose en el tercer cuartil respecto a sus comparables tanto a uno como a tres años.

Gráfico 3: Fuente: Morningstar a 3 de febrero de 2023

Gráfico 4: Ficha Pictet USD Government Bonds a 31 de diciembre de 2022

Tabla 2: Fuente: Ficha Pictet USD Government Bonds a 31 de diciembre de 2022

El fondo mantiene un ratio de Información a 3 años de -1,56, con un tracking error de 0,45. Además, ha obtenido un Alpha de -0,67. La Beta del fondo en 0,01 y la Correlación con su referencia en 1,00. Estos hechos muestran que, actualmente, el comportamiento del fondo es muy similar a su índice de referencia. La volatilidad anualizada a 3 años a 31 de diciembre de 2022 sitúa en el 5,85, en línea con sus competidores