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21-D: Jornada de reflexión.

 

Después de un domingo en el que el Atleti perdió el liderazgo de la liga y que los españoles parece que el norte el lunes realmente fue el día de reflexión.

 

Lo del Atleti es normal si no se sufriera, no sería el Atleti, va a aprovechar el tropezón del Barcelona noooo…demasiado fácil, le restaría emoción, pero lo de las elecciones…en fin…

Aunque tenga mi propia opinión, como es lógico, no estamos aquí para hablar de política (otro día si queréis encantada) sólo decir como señalaba Ortega y Gasset que "No pido la organización de España por razones de pretérito, sino por razones de futuro"

 

Así la tercera de las citas que el mercado se había marcado en rojo en diciembre ya ha pasado, y ¿cuáles serán las consecuencias en el mercado? De las tres citas, esto es, reunión del BCE, la FED, y las elecciones de España, sólo la FED parece haber aprobado el test del mercado.

 

El resultado de las elecciones de este domingo en España ha ratificado la incertidumbre y la falta de confianza en la bolsa española, haciendo patente el riesgo geopolítico que ha planeado desde principios de año con el acercamiento a Tsipras, y ya durante el año el índice de referencia español ha estado penalizado por los inversores comportándose peor que sus homólogos europeos.

 

El resultado de las elecciones deja a España en una situación de ingobernabilidad y difícil formación de un nuevo gobierno. Las elecciones las ha ganado el PP pero la fragmentación en distintos partidos, todos contra el PP, hace complicado los acuerdos para que se invista presidente en las próximas semanas. Además se da la peculiaridad que en el Senado el PP ha logrado mayoría absoluta, con lo cual si existiera una coalición de izquierdas, tipo Portugal, algunas decisiones tomadas por el congreso podrían ser vetadas por el senado. La parte positiva es que menos mal que se aprobaron los presupuestos del 2016 antes de estas elecciones.

Con lo cual como la bolsa y los mercados se nutren de expectativas y un componente fundamental es la seguridad jurídica para las inversiones de empresas y las inversiones financieras es normal que se hayan producido bajadas en las bolsas y ampliación de la prima de riesgo al día siguiente de las elecciones.

 

¿Hasta cuándo puede durar esta incertidumbre? ¿Qué sectores son los que se pueden ver más afectados? ¿Hasta qué niveles puede caer el Ibex?

 

La incertidumbre puede durar hasta marzo de 2016, ya que ahora se inicia la ronda de contactos, hay que ver si se consigue un pacto de Estado, llamado constitucionalista, principalmente entre PP-Psoe, contando también con Ciudadanos, éste sería tomado como positivo por el mercado. Un escenario también posible sería una amplia coalición de izquierdas que no sería bien acogido por los mercados. Todas las opciones posibles llevarían su tiempo y se tiene de margen hasta el 28 de marzo para constituir un nuevo gobierno, de no ser así se iría a unas nuevas elecciones.

 

Si bien es verdad que estamos en un mundo globalizado, dentro de la Unión Europea y que las empresas españolas no cesarían su actividad por esta coyuntura electoral, y que la mayoría de las empresas que forman el Ibex son empresas diversificadas internacionalmente, hay sectores a los que les influyen esta situación.

Éstos son los sectores regulados y por lo tanto más dependientes de las acciones del gobierno. Por un lado la banca doméstica ya que la sensibilidad a los movimientos de la prima de riesgo es mayor, por otro lado están las eléctricas, sector regulado y que la afectaría una posible reforma del sector, o las inmobiliarias con la posibilidad de la eliminación de los beneficios fiscales a las Socimis. Empresas más internacionalizadas, menos expuestas a España pueden tener un mejor comportamiento relativo como puede ser Inditex o IAG.

 

Teniendo en cuenta todo lo anterior, los niveles de Ibex vistos en estos últimos días en torno a 9350 son  niveles atractivos cercanos a los mínimos de año, aunque podría caer algo más por la incertidumbre política. Veremos.

 

De momento a disfrutar de esta Navidad y dar la bienvenida al 2016.

FELIZ NAVIDAD.

  1. en respuesta a Lmazl12
    -
    #4
    23/12/15 13:54

    Buenos días si estaba jugando el mundial de clubs pero en la jornada anterior pincharon y el Atleti fue líder por una jornada jjj....Bueno... a ver desde la EAFI en carteras de fondos redujimos la posición en fondos España en noviembre, en el fondo asesorado Alhama Inversiones mantiene actualmente entorno un 14%

  2. #3
    23/12/15 13:23

    Y feliz Navidad, por supuesto!

  3. #1
    23/12/15 13:23

    Hola,
    sólo un pequeño apunte sobre el post: el Atleti no desaprovechó un pinchazo del Barça, es que éstos no jugaron porque estaban en Japón jugando el Mundial de Clubs.
    Por lo demás muy de acuerdo, hay un clima de ingobenabilidad e incertidumbre que solo puede afectar a peor. Mi pregunta es, ¿desde tu EAFI habéis salido de la RV de España?
    Un saludo

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