La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 30 de Junio de 2011. Como se ve las tensiones sobre la rentabilidad exigida no cesan y aunque las turbulencias de estos últimos días no van a aparecer en la gráfica hasta que se acabe el mes actual, si la situación no se calma con la publicación de los test de estrés de la banca, la tendencia alcista se va a acentuar y seguramente se superarán los máximos de finales del año pasado.
Ultimas cotizaciones al 30 de Junio de 2011, entre paréntesis las del 31 de Mayo:
- Letras a 12 meses: 2,68 (2,55) %.
- Bonos a 3 años: 3,96 (4,02) %.
- Bonos a 5 años: 4,73 (4,62) %.
- Obligaciones a 10 años: 5,49 (5,34) %.
Entre el recrudecimiento de la crisis griega, la cada vez más segura rebaja de las previsiones de crecimiento para 2011 y el temor a que se pueda aflorar mas deuda autonómica de la realmente reconocida hasta la fecha, parece que el Estado va a estar avocado a asumir un mayor coste financiero por la deuda. No facilita las cosas el hecho de que la Deuda del Estado continúe creciendo a un ritmo de más de 8.000 millones al mes y parece que no hay forma de pararla.
Y aunque lean en determinados sitios que la situación está mejorando, no se lo acaben de creer, porque los datos no reflejan esa realidad, las entidades financieras continúan zombíes en gran parte y no conceden nuevos créditos y ahora además les están bajando los ingresos por el margen de intereses, que es su mayor fuente de ingresos, lo que hace que la posibilidad de provisionar posibles pérdidas sea menor que el año pasado.
En lo que llevamos de año la generación de energía eléctrica está resultando en términos absolutos menor que el año pasado y corregidos los efectos de temperatura y laboralidad el crecimiento es prácticamente nulo, si a esto le añadimos que las encuestas sobre el consumo interno tampoco indican crecimiento, resulta que la economía nacional se está ralentizando y por lo tanto que los ingresos del Estado pueden peligrar y los inversores exigirán mayor rentabilidad por comprar deuda con lo que se complica la situación. Ya comentaba hace unos días el presidente del BBVA que cada 100 puntos básico de diferencia con el bono alemán representaba unos 6.000 millones más de intereses por la deuda y unos 160.000 puestos de trabajo que no se podrían crear. El próximo otoño promete ser complicado ya que nos van a exigir nuevas medidas de ajuste.
Saludos.
Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui