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Rompiendo el muro
Los secretos del trading

¿Qué está pasando con el EURO ?

Yo como analista aun no veo ningún motivo para la subida de esta noche, salvo que al mercado le gusta crear confusión, sin embargo el mercado ha subido desde los 1.07 a los 1.09, aproximadamente unos 2000 pips. Todo hace pensar según esta reacción que el resultado de la primera vuelta de las elecciones proporciona estabilidad para el EURO, sin embargo eso está muy lejos de la realidad. La subida se ha justificado debido a que el pronóstico es que Le Pen  pierda en las elecciones de mayo. Sus intenciones son claras, pertenece a un partido nacionalista y quiere salir del euro y controlar la inmigración. Los pronósticos daban un no para el Brexit, y un no para Donald Trump y se equivocaron, de hecho suelen equivocarse mucho.  La realidad es que solo quedan dos candidatos para la presidencia en Francia y su futuro en Europa, Macron,  candidato Europeo, pero con serias acusaciones de corrupción que jugarán un papel muy importante en los próximos días y Le Pen que quiere un "Brexit" francés, con todas sus consecuencias. Actualmente van empatados en votos con apenas diferencias, así que mucho cuidado con la volatilidad y las señales en los próximos días ya que el mercado es muy agresivo y hace y deshace figuras en pocos minutos.

La realidad es que el euro sufre una severa inestabilidad, y no es solo Francia quien está pensando salir de la UE, sino que son varios países como Grecia, Portugal, Holanda e Italia entre otros quienes también se están cuestionando esta salida.

¿Por qué tantos países ven la solución en salir de Europa?

Como toda unión, esta tiene un líder y un consejo que son quienes tienen más influencia en la toma de decisiones para el bien común. El problema es que durante los últimos 7 años Alemania, el país más influyente, no está haciendo buen uso de ese poder, ha dirigido la UE con políticas que no benefician a todos, por esto voy  a explicar los principales motivos de conflicto:

Antes de la UE cada país tenía su moneda y gestionaba la política monetaria que más le beneficiara o más capacidad de reacción le daba en momentos difíciles del ciclo económico. Por ejemplo, el tipo de cambio afecta directamente a las importaciones y exportaciones de un país. Si un país tiene problemas para exportar, como es el caso de Europa, su moneda ha de perder valor para poder competir con los precios de otros países. Con una moneda única, el EURO, cada país pierde esa capacidad de reacción, este es el motivo por el cual desde el principio Reino Unido quiso mantener la LIBRA.  Las diferencias entre los países europeos son muy grandes y a cada país le convendría un tipo de cambio diferente y no exagero diciendo que en algunos países necesitarían un tipo de cambio 1 € = 1 $ o incluso 1 € = 0.9 $. No es impensable ya que se nos olvida que la cotización del euro ha estado a niveles muchos más bajos. El euro durante todo este periodo de crisis, hasta hace 2 años, se ha mantenido a niveles muy altos, dificultando seriamente la situación de algunos países miembros y sus posibilidades para hacer frente a la crisis afectando directamente a su PIB. Con esto se consigue una Europa a 2 o 3 ritmos de crecimiento siendo un tema muy serio cuando hay países que tienen una tasa de paro del 25 % de forma estructural, constante en los últimos años.

Por otro lado uno de los grandes problemas y foco de toda disputa ha sido la creación de EUROBONOS a unos intereses (2 o 3%) y plazos razonables (10, 20, 30 o 50 años) , para que cada país pueda financiarse en estos años y cubrir sus necesidades básicas (educación, sanidad, pensiones) y poder promover una activación de la economía, sin embargo esos bonos nunca llegaron a existir. Cuando un país se financia a un coste mayor al 3% o 4% puede tener problemas para devolver esa deuda, de hecho es posible que esa deuda sea cada vez más grande y difícil de devolver. Hay que destacar que cuando está en niveles superiores al 7% es porque el país entra en riesgo de quiebra y no de poder cubrir sus necesidades básicas ni poder devolver esa deuda. Esto se convierte en un bucle del que es muy difícil salir.

Sin embargo Alemania y otros países en mejor situación se han opuesto firmemente a esta medida y el motivo es que en los últimos años Alemania ha financiado a estos países a un coste del 15%, 17%, 25% , etc, debido a la famosa prima de riesgo que parece que ha desaparecido porque no sale en las noticias, pero sigue ahí castigando a los países más débiles o con más dificultades de la Unión Europea y los eurobonos siguen sin aparecer. 

Esto es incluso cruel, porque provoca una creciente desigualdad entre países e incluso hace que algunos se hayan aprovechado durante años de sus países vecinos.

Un banco central tiene toda la capacidad para emitir este tipo de deuda si llegan a un acuerdo, pero mientras haya a países a los que les beneficie y estos tengan mayoría en el consejo parece que no se va a hacer.

Es muy importante saber cuándo hay que estar en el mercado y cuándo no y saber que volatilidad y riesgo tiene cada momento.

Con este panorama es difícil pensar que el euro suba 2000 pips después de un resultado en el que Francia ha puesto la final a Le Pen y la posible salida del euro.

Quiero destacar que en los últimos años el mercado se ha aprovechado mucho en esos momentos y voy a citar varios ejemplos concretos del EUR/USD:

  • 23/08/2015 + de 3600 pips de engaño. 1.13800 a 1.17200, para llegar hasta 1.05800
  • 1/5/2016 + de 1800 pips de engaño 1.14500 a 1.16200, para llegar a 1.09200
  • 6/11/2016 + de 2400 pips de engaño 1.10700 a 1.13000, para llegar a 1.05800
  • 4/12/2016 + de 2200 pips de engaño 1.06400 a 1.08700, para llegar a romper mínimo en 1.03400

Todos los movimientos han sido bajistas, y muy contundentes, pero antes han tenido una barrida de stops de más de 2000 pips de media en cada acontecimiento para engañar a los inversores y echarles del mercado. Esto hace que el control del riesgo sea clave a la hora de gestionar las carteras. En mi opinión en las divisas el riesgo se puede controlarse mucho mejor que en otros activos como Índices, materias primas o acciones, sin embargo hay que tener mucha prudencia ante este tipo de acontecimientos por los movimientos que pueda provocar.

Lo cierto es que cuando se producen este tipo de situaciones, los más perjudicados son los inversores minoristas y los no profesionales, ya que no pueden soportar un stop loss de 2500 pips, y menos sin tener un dominio del apalancamiento y de gestión de coberturas en muchos de estos productos. Ser prudentes en momentos de alta volatilidad como en las próximas semanas ya que abundaran los rumores y noticias en los últimos días antes de las elecciones de Francia.

  1. #1

    Nasdaqoso

    La subida era probable,aquí te muestro una operativa,intentando predecir el futuro del par y sus giros que parece sigue funcionando aunque perdió correlación este 2017.Base astrología únicamente,Venus,moon entre otros.Puede dejar de funcionar quizás,prudencia.

  2. #2

    TomasGarciap

    Interesante, aunque negativo artículo :)

    Te paso un link con unos cálculos sobre lo ocurrido tras las elecciones que explican un poco, desde mi punto de vista, la subida del EUR por si te interesa: https://www.rankia.com/blog/tomas-garcia/3543466-eur-elecciones-francia En el comentario al final hago una valoración del modelo tras las elecciones.

    Por otro lado, que el EUR se aprecie sí está justificado. Otra cosa es que lo siga haciendo o no. Pero justificando el pasado, si te fijas en los indicadores de incertidumbre política (por ejemplo aquí http://www.policyuncertainty.com/) en Europa llevan varios meses descendiendo, mostrando el menor riesgo político percibido. Esto es especialmente notable en relativo frente a Estados Unidos.

    Esto no significa que no haya riesgo. Significa que, ya antes de las elecciones francesas e incluso de las holandesas, es posible que se percibiera un riesgo extremo, superior al que realmente existía y por eso ha ido corrigiendo, especialmente en relativo frente a Estados Unidos (que es lo que importa para el EURUSD).

    Saliendo de política, el diferencial de tipos de interés muestra un EURUSD en precio. En este sentido, las probabilidades de una política monetaria en Europa al menos manteniéndose frente a una estadounidense más hawkish pero ya descontada, inclina la balanza de sorpresas a favor del EUR. Mucho más teniendo en cuenta los niveles de shadow rates en Eurozona. Y respecto a la balanza de capital, la notable entrada de flujos en Europa este año también pesa positivamente sobre el EUR. Y los indicadores adelantados (PMI, IFO, sentimiento económico, etc) están saliendo muy fuertes en Europa (y en relativo).

    Del lado micro los analistas están revisando a alza los resultados empresariales y en la última temporada de resultados sorprendieron fuertemente al alza (lo que ayuda a la entrada de flujos).

    Todo lo anterior sin contar con lo más importante: que de acuerdo a la PPA, el precio objetivo del EUR debería estar bastante por encima de donde está actualmente.

    Y por técnico, pues parece que el par marcó ya hace mucho un rango y últimamente cogió momento hacia la parte alta del mismo.

    Todo esto no significa que el EUR vaya a seguir apreciándose. Ni que el EUR vaya a sobrevivir o no, no pretendo hacer averiguaciones sobre el futuro ni sobre política. El futuro no lo sabe nadie y menos cuando depende tan poco de nosotros.

    Pero vamos, que el EUR se haya apreciado en el pasado reciente , justificado está, con o sin riesgos políticos :)

  3. #3

    Sebastian y Sergio

    en respuesta a TomasGarciap
    Ver mensaje de TomasGarciap

    Muchas gracias por la contestación, es muy buena y muy acertada.
    Sin embargo , no me refiero a los movimientos de corrección, sino a tomar una posiciona a favor de la tendencia de fondo del mercado que desde hace mas de 2 años es bajista, 1/5/2014, y es probable que siga siéndolo rompiendo mínimos 1.05.
    Cierto es que hay datos que pueden justificar el rebote al alza, incluso figuras de análisis técnico que confirmaban este rebote, pero el problema al que me refiero es mucho mas profundo.
    Las diferencias entre países miembros de la UE siguen creciendo y me refiero a datos monocromáticos de carácter estructural, no es suficiente que un país suba su crecimiento por un repunte puntual del turismo ya que no resuelve nada.
    Siguen sin resolverse los principales problemas de la UE,y creciendo las desigualdades y se esta formando una corriente nacionalista muy peligrosa a la que parece que nadie le da la importancia que tiene.
    Mi intención en este articulo es mostrar como esta subida del EURO, no define nada, y que la inestabilidad sigue latente hasta que los países no manifiesten sus intenciones.

Autor del blog

  • Sebastian y Sergio

    Equipo de especialistas en inversiones. Especializados en riesgos y estrategias robotizadas. Sebastian Pietroniro Genoves: - Profesor colaborador de la Universidad de Valencia. Máster oficial. - Analista CEFA. - Profesor de trading profesional. Aguilas del forex. Sergio Dominguez Guerrero: - Trader profesional - Profesor de trading

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