Muchas gracias por tu respuesta. Comprar pasivos de terceros es algo que nunca he acabado de ver; prefiero surfear la curva, como dice Llinares. Pero necesitaba algo de teoría que no sé dónde encontrar para entender por qué pasan algunas cosas que veo y a las que no encuentro sentido. Estoy convencido que aquí hay beneficio sin riesgo.
Te seguiré leyendo (y preguntando) con interés.
Saludos.
Muy interesante, Telweg,
como bien dices, el planteamiento que realizan no dista mucho del mío, y lo cierto es que estoy bastante de acuerdo, no te lo niego. Pero ¿por qué no añadir a ese listado Renta Fija de empresas cuyo negocio este bien diversificado, sobre todo geográficamente y con importante presencia en emergentes, aunque sean de países desarrollados?
En todo caso, te invito a continuar siguiendo mi blog, y podrás ver como los planteamientos distan muy muy poco.
En todo caso, lo dicho, creo que es un punto de vista muy interesante. Muchas gracias por compartirlo.
Saludos
Gracias a ti por tu intervención. Espero que el blog siga siendo una herramienta útil para todos sus visitantes.
Saludos
Muy buenas, Lughxxi,
es fundamental conocer el funcionamiento de las entidades en cualquier caso, aunque solo sea para conocer y minimizar el riesgo operacional al que estamos expuestos.
En todo caso, depende de como plantees tu estrategia de especulación. Si lo que buscas es agilidad en la operativa, te recomendaría que lo olvidases. La gran mayoría de operaciones se realiza directamente desde la mesa de tesorería de las entidades, por lo que la agilidad que tienes en la compra-venta de acciones desaparece totalmente. Si buscas ese tipo de operativa, lo recomendable es utilizar el futuro del Bund, pero, ojo, multiplicas de manera exponencial el riesgo que asumes.
Si por el contrario buscas emisiones que coticen con importantes descuentos, esperando que suba el precio (al estilo de lo que hace un tiempo hizo el gran Francisco Llinares), lo importante es que tu entidad te permita acceder a un elevado número de emisiones a un coste razonable.
En todo caso, en el próximo post trataré cómo afrontar este tipo de inversión y su operativa.
Espero haber resuelto tu duda, aunque si no es así, en lo que pueda y sepa, estaré encantado de ayudarte.
Saludos
Hola,
Basicamente estoy deacuerdo con lo expresado en este articulo:
http://www.clusterfamilyoffice.com/blog/?p=1897
En el fondo no dista excesivamente de tu concepción global, la diferencia es que en un escenario de alta inflación, la renta fija, sale perdiendo.
Solamente es mi opinión,
Saludos
Muchas gracias por tu respuesta, aclaratoria del todo. A diario escuchamos infinidad de datos e índices desde los medios de comunicación sin entender muy bien a que se refieren, y creo que muchas veces ni ellos mismos sabrían explicarlos. Nunca está de más consultar este tipo de foros para adquirir un poco de culturilla al respecto.
Un saludo y enhorabuena por el blog.
Hola Daniel. Aunque me interesa mucho la especulación con renta fija me parece muy complicada. ¿Se puede llegar a ser un experto en deuda y tipos de interés sin conocer al dedillo cómo operan las entidades financieras?
Saludos.
Muy buenas, Talweg,
respeto tu opinión, aunque no la comparta. Depende del planteamiento con el que realices las inversiones en este tipo de activos. Evidentemente, y como ha dejado claro en los últimos años el gran Francisco Llinares, se puede invertir en estos activos desde un punto de vista especulativo, pero también se puede invertir buscando emisiones "solidas" en instrumentos "seguros" (evitando emisiones Preferentes o Subordinadas), diversificando países, sectores, plazos... de manera que los retornos de esas inversiones estén relativamente seguros.
Obviamente, y en mi humilde opinión, la seguridad absoluta no existe, pero entiendo que esto activos representan una muy buena alternativa.
En todo caso, agradezco tu punto de vista. Por cierto, y si no es indiscreción, ¿podrías indicarme qué tipo de activos sitúas como nucleo central de tus inversiones? Creo que nunca está de más contrastar otros puntos de vista, y agradecería conocer el tuyo.
Saludos
Gracias por tus palabras, xexu22.
Muy interesante la pregunta que planteas... Si tomamos como referencia lo sucedido con Grecia, Irlanda y Portugal, podemos ver que las rentabilidades del Bono a 10 años, el más utilizado como referencia, podemos ver que las rentabilidades se situaban, en los tres casos, entre el 8,75 y el 9,00%, por tanto, en teoría, el 7,00% no es la cifra mágica.
Un segundo aspecto a vigilar es la curva de tipos de interés, esto es, la rentabilidad de la deuda pública española en función de cada plazo observado. En este caso, una señal de peligro sería observar rentabilidades superiores en los bonos a 2, 3 o 5 años que en el 10 años. Esto ha llegado a pasar en los momentos más críticos de la crisis de deuda, si bien la situación se ha normalizado en la actualidad.
Un tercer detalle a tener en cuenta es la prima de riesgo, pero, ojo, no con respecto a Alemania, sino con respecto a una cesta formada por los países europeaos que aún mantienen un rating AAA (Francia, Austria, Finlandia, Holanda...y Alemania, claro) ¿el motivo? Es la referencia que toman LCH Clearnet y Eurex Repo para establecer las garantías a aplicar para que las entidades financieras obtengan liquidez con sus carteras de Deuda Publica. Si esta prima supera los 450 pb, las garantías aumentan...y la liquidez obtenida disminuye, con lo que las necesidades de financiación, aumentan. Si tienes en cuenta que la rentabilidad promedio de la citada cesta esta en el entorno del 2,00% (y siendo muy optimista...), te darás cuenta que no anda lejos de la cifra que mencionas.
Finalmente, está un factor muy subjetivo, como es la gravedad de la situación económica...y aquí cada jugador tiene un punto de vista, según los intereses (que no los tipos de interés) que tenga. Y es aquí donde entra en juego el famoso 7,00%, ya que algunos agentes interpretan que la economía española solo puede aguantar un pago de intereses superior a esta cifra de manera puntual, no estructural, por lo que consideran que sería necesario solicitar el rescate en esta cinrcunstancia.
¿Que pasaría si la superasemos, y no solo de manera puntual? Honestamente, nadie lo sabe al 100%, pero sería cuestión de tiempo la petición de rescate... si no es cuestión de tiempo en este momento... Lo que está claro es que con esos tipos (o superiores), el acceso a la financiación estaría muy complicado, y estaríamos abocados al rescate o al default. Y ojo a las implicaciones de esta segunda posibilidad y a lo sucedido con Grecia, ya que puede llevarse por delante a, entre otros, la Seguridad Social o un alto porcentaje de Planes de Pensiones.
Perdona el "tocho", pero, como has podido observar, la cuestión tiene múltiples matices.
Saludos
Hola,
Es cierto que la renta fija es aquella gran desconocida.
Por otra parte, en la situación actual de la nueva economía no tengo claro que la renta fija pueda ser el núcleo central de nuestra inversiones, dado que de fija, no tiene nada.
Saludos
Artículo interesante, es bien cierto que a muchos eso de renta fija les suena a chino cuando realmente mueve cantidades superiores a las de renta variable.
A raíz del gráfico adjunto me surge una cuestión. En ocasiones se escucha por las noticias que el bono a 10 años no debe sobrepasar la cifra del 7%, que ocurriría si estuviese por encima? Por qué esa cifra?
Saludos y gracias.