Los Gastos Fijos: Comisiones y Horquillas

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Buenas tardes a [email protected],

 

Después de la sesión de hoy, ya tengo un argumento que exponer en el blog esta semana. 

Los gastos fijos es algo a lo que no se le da la atención que merece y normalmente tendemos a infravalorarlos. Cuando hablo de gastos fijos en la operativa en opciones me refiero a comisiones (del broker y del mercado, aunque suelen estar ya unificadas de cara a nuestra operativa en una única comisión) y también me refiero a la horquilla de precios a la cuál hemos de ceñirnos si queremos casar operación.

Estamos en el lado retail, por lo que cualquier operativa en opciones debiera ser algo simple y que no requiera un ajuste frecuente. De hecho lo ideal no debieran ser quizás más de cuatro operaciones al mes (la entrada, la salida y algún ajuste poco frecuente por ejemplo un par de veces al mes y en el supuesto de que se necesitara).

Cada vez que entramos al mercado normalmente perdemos algo de dinero en concepto de horquillas y comisiones, cada vez que entramos, cada vez que ajustamos y cada vez que salimos. Pagamos un servicio que nos da el market maker y el broker, por lo que la mayoría del tiempo debiéramos permanecer simplemente con la posición abierta esperando que genere plusvalías.

El mundo del market maker es distinto, con comisiones normalmente bajas o inexistentes y beneficiándose de la horquilla que el mismo market maker pone, aquí su máxima preocupación será entonces cubrir posiciones abiertas. De hecho por ejemplo, para un market maker determinadas operaciones como una mariposa comprada que a nosotros nos supone el pago de una pequeña prima neta, cara al market maker le pueden suponer un pequeño ingreso de prima neta y ser una operación ganadora a vencimiento sí o sí.

Teniendo en cuenta este post y los dos anteriores tendríamos algunas ideas ya plasmadas, en lo que podría ser un sistema de trading de opciones para nuestra operativa retail:

1. Desarrollo de estrategias más bien compradas de riesgo limitado. Cuando digo compradas, no necesariamente tienen que ser opciones compradas, pueden ser spreads en los que pago una prima neta y el riesgo es limitado: horizontal calendars, debit spreads, mariposas, condors... En menor medida contemplaría estrategias más bien vendidas como puedan ser diagonals, iron-condors o iron-butterflies.

2. Sistema de gestión del dinero que incremente la posición paulatinamente en caso de ganancias y la reduzca en caso de drawdowns. En las posiciones que exijan garantías es indispensable relacionar de algún modo capital en cuenta y garantías que se exijan y en cualquier caso estas garantías deben ser predecibles y manejables en el futuro independientemente de lo que hiciera el mercado.

3. Sistema que no necesite una operativa frecuente para reducir los gastos fijos (comisiones y horquillas) al máximo posible.

 

Vengo desarrollando una operativa con ratio call time backspreads y reverse diagonal puts   Estrategia Sencilla con Opciones

Para esto sirven la sirven las cuentas demo, para trastear y encontrar estrategias y operativas que puedan ser probabilísticamente ganadoras a largo plazo. Y esto ha sido todo menos una estrategia sencilla, también hay que decirlo. La entrada no fue buena, los ratio call backspreads es complicado que funcionen, pero es que incluso los ratio call time backspreads son demasiado complicados de gestionar en cuanto la call o calls vendidas se meten en dinero. Por otro lado la operativa es demasiado frecuente así que procede simplemente desestimar la estrategia. Sólo se puede reservar a aquellos casos en que estemos totalmente seguros de una subida rápida y pronunciada en el activo subyacente. Pero no vale como estrategia habitual.

 

De hecho y hoy que debiera haberse revalorizado la cuenta demo algo al abrir con subidas el mercado y deshacer el lado de la call, pues el resultado a sido una disminución acusada del valor de dicha cuenta y se ha debido principalmente a horquillas y comisiones al deshacer toda la pata de la call en las posiciones en Dax y Eurostoxx y también al tener que comprar puts para proteger las put vendidas con vencimiento Diciembre. Sólo en comisiones serían 388 euros aunque me temo que la mayor parte del dinero ficticio se ha ido en horquillas de precio. Es cierto también que en una cuenta demo sólo podemos casar operación en el límite de la horquilla, me refiero si tengo precios de 7-10 siempre debo comprar a 10 y vender a 7 puesto que la orden no va a mercado real donde a lo mejor si se podría por ejemplo comprar a 9 y vender a 8. Pero aún así el impacto comisiones y horquillas es realmente decisivo.

Adjunto un pantallazo de la operativa de hoy

 

 

Y si examino el total de gastos en comisiones desde el inicio de la estrategia sólo en comisiones estaríamos hablando de 474 euros más. Ello hace un total de 862 euros tan sólo en comisiones. Es muy difícil desarrollar un sistema de trading ganador con semejantes gastos fijos y no estoy considerando las horquillas dentro de estos 862 euros. En consecuencia, la estrategia y ajustes diseñados no vale; tan sólo mantendré la posición hasta el vencimiento de Diciembre y espero que la cuenta se acerque a los 50000 euros ficticios que había al principio.

De todos modos para esto valen las cuentas demo, para trastear, descartar operativas, encontrar fallos y hallar en un momento dado algo que sirva para una operativa en cuenta real a medio y largo plazo.

Porque si algo funciona en cuenta demo, puede funcionar en cuenta real. Pero si algo no funciona en cuenta demo, nunca funcionará en cuenta real.

 

Saludos

  1. en respuesta a David Snchz
    -
    #3
    23/09/14 10:37

    Hola David,

    La iniciativa de Interdín de dar cuentas demo sin límite de tiempo es buena, XTB antes daba cuenta demo por tiempo ilimitado pero luego se arrepintieron y la empezaron a dar por algunas semanas sólo. Renta4 también la ofrece sólo por 15 días.

    Esto es un producto complejo, a ver si toman nota de que los brokers extranjeros que no tiene un límite de tiempo la cuenta demo (OptionXpress, OptionHouse...).

    Al broker no creo que le suponga gastos tampoco. Y es una buena forma de publicitarse también.

    Saludos

  2. #2
    23/09/14 10:33

    Es curioso, y muy importante como comentáis probar primero en demo. A corto plazo las comisiones y spreads hacen que lo natural sea tener esperanza matemática negativa. Es decir que de por si el sistema que tengamos tiene que tener esperanza matemática positiva y además superar este inconveniente de las comisiones y spreads lo que hace que sea un poco más complicado.

    De todas formas a más largo plazo la cosa es distinta, las comisiones pasan a un segundo plano si la estrategia sale bien.

  3. #1
    23/09/14 10:19

    Hola Miguel! Estoy de acuerdo contigo, para aprender a operar bien hay que trastear y hacer muchas pruebas con cuentas demo.

    Un saludo!

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