Rankia España Rankia Argentina Rankia Argentina Rankia Chile Rankia Chile Rankia Colombia Rankia Colombia Rankia México Rankia México Rankia Perú Rankia Perú Rankia Portugal Rankia Portugal Rankia USA Rankia USA
Acceder

Inversión en Oro a medio plazo a través de Opciones: Call Debit Spread en GLD

3 recomendaciones

 

Buenas tardes a [email protected],

 

Trataba Amparo Sisternes en su blog de la inversión en oro, como activo refugio a medio largo plazo y me vino a la mente una estrategia que comentaban ayer en un webminar impartido por Top Gun Options en el que planteaban una operativa con opciones como inversión a medio plazo con el oro    http://www.rankia.com/blog/materias-primas/1578150-como-seguir-ganando-oro

Tenemos opciones con vencimientos lejanos que allí se llaman LEAPS (Long Term Equity AnticiPation Security). La operación es un call  debit spread en el SPDR Gold Trust, comúnmente llamado GLD. Así, ahora mismo cotiza el vencimiento de Enero/2015.

La estrategia es conservadora y consiste en la compra de una call 150 Enero/2015 en dinero y la venta de una call 166 Enero/2015 a dinero.

Adjunto gráficos profit-loss (inicial, a vencimiento en Enero/2014 y a vencimiento en Enero/2015). Como siempre la variación en la volatilidad puede hacer cambiar estos gráficos. Inicialmente la volatilidad la tenemos en contra si aumenta y a favor si disminuye.

 

 

 

 

Como se ve en la fecha de apertura el breakeven lo tenemos en 173,16. A vencimiento de Enero/2014 el breakeven está ya en 166,36 que son más o menos los niveles actuales y a vencimiento de Enero/2015 a partir de 159 hacia arriba habría beneficios. Así caben tres escenarios a vencimiento:

1. Si GLD liquida en torno a los niveles actuales o superiores a vencimiento de Enero/2015, la rentabilidad financiera estaría en torno al 80%.

2. Las ganancias serían inferiores entre 159 y los niveles actuales de 166,36.

3. Finalmente por debajo de 159 habría pérdidas que se limitan a la prima neta desembolsada inicialmente.

 

No obstante 159 debiera ser un punto de ajuste, pues tampoco se debe permitir que una posición acabe finalmente con pérdidas mientras se pueda evitar.

 

La operación al ser un debit spread queda exenta de garantías.

 

Al final la operación nos cuesta 5 USD más (vendemos a 21,05 la call 166 Enero/2015 en vez de a 21 y hay 10 USD de comisiones). Adjunto imagen:

 

Adjunto finalmente un gráfico de GLD en los dos últimos años. Si se comporta en el futuro de modo similar supondría liquidar a vencimiento de Enero/2015 en torno a un 15% por encima de los niveles actuales y consecuente beneficios en torno al 80% del capital invertido como prima neta inicial.

 

Saludos

  1. #57
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 53 USD comisiones incluídas.

    GLD repunta en la semana negociando un volumen mínimo. Sigue sin cerrar el hueco a la baja dejado el pasado 20 de Junio.

    Sus volatilidades siguen caminos dispares en la semana: Cae su volatilidad implícita y repunta ligeramente su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  2. #56
    Migueln

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 14 USD comisiones incluídas.

    GLD vuelve a acercarse a su zona de mínimos de las últimas sesiones, incapaz de repuntar al alza en el medio plazo.

    Sus volatilidades, tanto implícita como histórica, experimentan pocos cambios.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  3. #55
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 46 USD comisiones incluídas.

    GLD vuelve a caer con fuerza en la semana negociando bastante volumen.

    Repuntan también nuevamente tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  4. #54
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajusto la posición acercando a dinero la call vendida en Ene/14 del siguiente modo:

    - c/1 call 152 Ene/14 a 0,78
    - v/1 call 135 Oct/13 a 1,64

    Con ello incremento theta global y dejo delta global más negativa.

    Adjunto detalle de operación y resumen de posición con detalle de griegas.

    Añado más datos en el fin de semana.

    Saludos

  5. #53
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 48 USD comisiones incluídas.

    GLD cae nuevamente con fuerza en la semana dejando otro gran hueco en la caída. El volumen negociado fue también alto.

    Repuntan además tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita, situándose ambas en niveles elevados.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  6. #52
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 85 USD comisiones incluídas.

    GLD desarrolla un movimiento lateral en la semana y parece que empieza a intentar construir una incipiente tendencia alcista.

    Descienden también muy ligeramente tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, conos de volatilidad de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  7. #51
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 102 USD comisiones incluídas.

    GLD realiza un movimiento lateral en la semana, incapaz de retomar con decisión la tendencia alcista.

    Sus volatilidades, tanto implícita como histórica, apenas presentan cambios.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  8. #50
    Migueln

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 116 USD comisiones incluídas.

    GLD sigue desarrollando esta semana un movimiento lateral alcista y quizás esté formando un suelo.

    También cae con gran fuerza su volatilidad histórica y disminuye ligeramente su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  9. #49
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 146 euros comisiones incluídas.

    GLD recupera ligeramente en la semana, quizás esté tratando de hacer un suelo.

    En la semana desciende algo también su volatilidad implícita y se mantiene en niveles máximos su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  10. #48
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 136 USD comisiones incluídas.

    GLD vuelve a caer a los mínimos de hace unas semanas y por supuesto no tapa el hueco dejado a la baja el pasado 15 de Abril.

    Vuelven a repuntar tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita en la semana. La primera se halla en máximos.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  11. #47
    Migueln

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 233 USD comisiones incluídas.

    Tras prácticamente cerrar el hueco dejado a la baja el pasado 15 de Abril, GLD vuelve a reaccionar a la baja en la segunda mitad de la semana.

    Repuntan también con cierta fuerza, tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  12. #46
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 281 USD comisiones incluídas.

    GLD permanece con pocos cambios en la semana y sigue sin tapar el hueco a la baja dejado el pasado 15 de Abril.

    Cae su volatilidad implícita, mientras su volatilidad histórica siguen con pocos cambios en niveles máximos.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  13. #45
    Migueln

    Buenas noches a [email protected],

    La posición aumenta sus pérdidas latentes hasta 316 USD comisiones incluídas.

    GLD intenta en las dos últimas semanas tapar el hueco dejado en la gran caída que experimentó el pasado 15 de Abril. No obstante, a pesar de las subidas aún no lo consigue.

    En la semana repunta su volatilidad histórica y se halla en máximos. Con mucha fuerza desciende también su volatilidad implícita esta semana.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  14. #44
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición reduce algo sus pérdidas latentes hasta 201 USD comisiones incluídas.

    Ello a pesar de la gran caída en torno al 20% que presenta el subyacente desde que se abrió esta posición. Por otro lado GLD se mantuvo lateral en la semana, incapaz de cerrar el hueco a la baja dejado en la anterior semana.

    Repunta con muchísima fuerza su volatilidad histórica y se establece en niveles máximos. También repuntó su volatilidad implícita, aunque pierde gran parte de lo ganado en la última sesión.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  15. #43
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    Fortísimas caídas en casi todos los metales y el oro no es una excepción.

    Ajusto la posición del modo siguiente:

    - c/1 call 160 Dic/14 a 2,76
    - v/1 call 152 Dic/14 a 3,75

    Adjunto detalle de operación y detalle de griegas.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  16. #42
    Migueln

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 267 USD comisiones incluídas.

    Gran caída de GLD en la semana, especialmente el viernes. Ello confirma la tendencia bajista de medio plazo y debilidad técnica del valor.

    Muy fuertes subidas también tanto en su volatilidad histórica como en su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de GLD y sus volatilidades, volatility-smile de las opciones de GLD en distintos vencimientos, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

    Saludos

  17. #41
    Migueln

    Buenas tardes a [email protected],

    Hoy le toca caer con fuerza al oro y me obliga a ajustar esta posición para seguir amortizando la prima pagada.

    La operación es la siguiente:

    - c/1 call 175 Ene/14 a 1,44
    - v/1 call 160 Ene/14 a 3,25

    Adjunto detalle de operación y añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

3 recomendaciones
Escribe aquí tu comentario...
Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.
Cerrar