Nuestra apuesta de hace dos semanas por el Dax se ha demostrado muy acertada, ya que el selectivo alemán ha sido el mejor índice entre los grandes con subidas en la quincena del entorno del 10%. Igualmente ha funcionado bien en la última semana nuestra posición defensiva sobre E.ON, valor muy castigado este año.
Una de las imágenes que nos ha dejado la última semana ha sido, sin duda, la de la reordenación de la banca irlandesa. Finalmente la necesidad de capital resultante de los stress test no fue tan elevada como la que se había previsto, pero lo cierto es que algunos Bancos van a tener que ser absorbidos dada su falta de viabilidad.
Entre los que quedan está el Bank of Ireland, alrededor del cual se articulará uno de los dos grandes grupos bancarios resultantes. En la sesión del viernes el Bank of Ireland subió un 40%, tal y como muestra el gráfico, al recibir muy bien los inversores la noticia de que posiblemente el Banco será el único en salir de la crisis sin que en su capital tenga mayoría el Gobierno.
Las adecuadas medidas de reestructuración de la deuda y de fortalecimiento de capital fuero celebradas por la Bolsa. Bienes verdad que esta subida del 40% se produjo tras haber caído el Bank of Ireland más de un 90% en los dos últimos años.
Al igual que ha ocurrido en algunas inmobiliarias españolas, tras haber perdido casi todo su valor en Bolsa, y por tanto desde niveles de precio realmente irrisorios, los rebotes se producen de forma violenta, como es el caso del Bank of Ireland el pasado viernes.
Lo que indica que la disciplina de precio y la búsqueda de valores muy castigados puede ser enormemente rentable en las Bolsas actuales.
GRÁFICO DEL BANK OF IRELAND LA ÚLTIMA SEMANA:
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