Rankia España
Blog Análisis de mercados financieros
Seguimiento de los distintos mercados financieros

El S&P o el pánico a quedarse fuera

Decíamos la semana pasada, al referirnos a la libra, que, pese a la euforia desatada por el resultado de las elecciones inglesas, que había hecho subir fuertemente la libra en relación con el dólar, la vuelta a los niveles de 1,50 dólares por libra no iba a ser nada fácil.

Efectivamente, esta semana la libra ha retrocedido desde los 1,33 dólares por libra del viernes anterior hasta los 1,2997 a los que cerró la semana pasada. La sombra de un posible Brexit “duro” que ha revivido Boris Johnson, ha sido, en parte, responsable de esa caída de la libra. Seguimos pensando que la libra puede estabilizarse en una banda entre 1,25 y 1,35 dólares por libra, banda en la que normalmente debería estar una larga temporada, y, por tanto, en línea con nuestra recomendación del pasado lunes, tomaríamos posiciones gradualmente en la libra a medida que se deslice hacia la parte baja de esa banda.

La fortaleza del dólar en parte tiene que ver con la fascinación que sobre los inversores ejercen las Bolsas americanas, que no paran de batir cada día nuevos récords históricos y que parecen haber entrado en un paroxismo alcista sin límites.

Una imagen muy expresiva de esa fascinación la da el Gráfico adjunto, que refleja la evolución intradiaria del S&P en la sesión de cierre semanal del pasado viernes. Tal y como se ve en el Gráfico, la cotización se dispara de forma muy vertical al final de la sesión, como si los inversores temieran perder realmente la última oportunidad de comprar el S&P. 

El motivo de esa subida vertical de última hora parece que fue, el pasado viernes, un nuevo tuit de Trump manifestando que había tenido una charla “muy buena” con Xi Jinping. Pero realmente eso es lo de menos, lo relevante de verdad es que la liquidez abundante, esta vez suministrada por la QE4 en el mercado de “repos”, ha convencido a todo el mundo de que no hay quien pare la subida bursátil.

Pocas imágenes reflejan mejor que esta el llamado “pánico alcista”, que los analistas americanos describen bajo el acrónimo FOMO, “fear of missing out”, miedo a quedarse fuera. La fascinación por la subida bursátil es tal que ya ningún analista se atreve a mencionar una sola razón por la que las Bolsas americanas podrían romper su extraordinaria racha alcista. 

Tal vez esa sea precisamente la mayor razón para no sumarse a las compras ante estas subidas tan verticales. Es más, para quienes tengan capacidad de tomar algo de riesgo y de ir en contra del “pensamiento único”, la compra de opciones put sobre el S&P parece una alternativa interesante en términos de coste/beneficio. 

Eso sí, solo deben hacer esta operación aquellos inversores que asuman que pueden perder todo el dinero invertido en la prima de la opción, ya que no hay que descartar, por muy inverosímil que pueda parecer, que las Bolsas americanas sigan subiendo sin límite mientras las condiciones monetarias sean tan laxas.

sp500

 

 

  1. #1
    Yoda Bebe

    Segun Warren Buffett, la bolsa solo esta cara en funcion de su relacion con la rentabilidad de los tipos de interes, por tanto el se refiere a que si los tipos de interés provoca que la renta fija cotizase a PER 30 (3.33 % interés) en la bolsa sería todo barato en cierta medida todo lo que cotice a per inferior a 30.

    Asidualmente si los tipos de interés suben al 5% por ejemplo, ofreciendo bonos al 6%, la deuda cotizaria a PER 16, y si la bolsa en ese instante cotizara por ejemplo a PER 20, de golpe y porrazo sin fundamentales, bajaria a PER inferior a 16, para ajustarse a per de renta fija, es decir, caidas del 20% desde esos niveles generalizadas de los indices.

    Si existiese un periodo inflacionario no controlable como el vivido en 1970- 80, con tipos al 5% - 8% e interese de los bonos al 8-10% , la RF cotizaria a per 13 - 10, pudiendo provocar una caida del mercado si este cotizara ahora mismo a PER 20, de mas del 50%.

    El apela que nadie va a comprar una accion que te rente un 5% al año por muy segura que sea, si tiene bonos a 10 años al 8-9% . provocando caidas generales en los mercados me imagino a excepcion de las growth, pero muchas de ellas afinaran el toque, y tambien cairian.

    Es interesante lo que quiere transmitir WB y al final no deja de ser la bolsa un lugar en donde meter el dinero y que pinte mas interesante que otras vias, ya sabes, los compradores forzados de RV porque la RF les da muy poco,

    Por eso es al razon de que hay que tener cuidado con comprar algo caro por muy bueno que sea, porque puede estar caro porque la renta fija esta mas caro que eso mismo, y no por razones fundamentales.

    De todas formas la bolsa es compleja, y no hay explicaciones matematicas a ello, porque las inversiones son subjetivas, los gestores de renta 4, usaran tecnicas subjetivas en casi todos los tramos aunque digais que no y que todo esta bajo un analisis, creedme que no es asi, el criterio subejtivo es el sesgo del gestor, si fuese eso cierto que analizan todo y se guian por objetivismos, todos los fondos de cualquier gestora o banco, serian IGUALES, pero no lo son.

    Por eso determinar como va a tirar algo es la verdad que jodido, lo mejor es ser precavido y buscar, a fin de cuentas ya lo dice WB, hasta la mejor empresa puede salir una inversion mediocre si la compras muy cara.

    A estos niveles del SP500 yo tendria cuidado, y a ciertos niveles de algunas empresas europeas, tambien. De todas formas tampoco tendria una liquidez extrema, considero que hay empresas baratas por ahi, pero liquidez hay que tener.

    8 recomendaciones
Autores
Envía tu consulta

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.
Cerrar