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Blog La macroeconomía al descubierto.
Analizando las contradicciones del mercado

Los Terroristas de la Deuda

Rusia es una esfinge, afligida, jubilosa,

y cubriéndose de sangre

te mira, te mira, te mira, con sus ojos

oblicuos

encendidos de odio y amor.

 

ALEXANDER BLOK, “Los Escitas”

 

Menudo poema… Maravilloso.

Tengo que reconocer que últimamente no sigo demasiado la evolución de los índices macroeconómicos porque ahora tengo el foco puesto en la preocupante evolución de los conflictos geopolíticos que se extienden por todo el globo. Me gustaría centrarme en un solo campo, pero no puedo. Después de todo, soy historiador. Y como tal tiendo a analizar la realidad desde un punto de vista interdisciplinar. Es una cuestión de método. Necesito estudiar el pasado, analizar la macro, entender la dinámica sociológica que sacude a algunos países y observar lo que me encuentro todos los días por la calle para llegar a conclusiones que considero fehacientes.

Así pensamos los historiadores. Para mi, la Historia es la “ciencia” total –a pesar de que mi hermano me martirice con mantras como “el pasado, pasado está. Déjalo” -. Que me perdonen los economistas. La Economía está bien, pero tiene las patas muy cortas cuando intenta comprender la evolución que toma la Sociedad. Hace falta más, mucho más.

Ahora bien, antes de entrar en las vicisitudes de la Historia, de la Sociología o de la Geopolítica que vienen en este artículo, me gustaría dejaros una pincelada sobre como veo la situación macroeconómica en general.

 

DÉJA VÚ

Una de las cosas que me tiene fascinado, es observar como “los de arriba” se empeñan en mantener las bolsas artificialmente altas cuando, a su alrededor, todo el edificio se desmorona. Por supuesto, la puesta en marcha de la flexibilización cuantitativa por parte de los Bancos Centrales ha ayudado mucho; pues ha propiciado la caída de todas las tasas de interés y facilitado la recompra de las propias acciones por parte de las cotizadas hasta límites que yo creía “inimaginables”. De este modo, las empresas que pueden invierten sus beneficios en la recompra de sus títulos; y las que no pueden, piden dinero prestado a las entidades financieras para continuar esa senda hasta que su volumen total de deudas se lo impide (seguramente el caso de Herbalife o IBM, entre otras).

En cierto modo, esta dinámica me da risa porque el Sistema está incurriendo en los mismos errores que propiciaron la crisis de 2008. Pero parece ser que mucha gente cree a pies juntillas que mientras haya dinero barato disponible, las bolsas tarde o temprano llegarán a Plutón. Lo cuál es una auténtica falacia. No se dan cuenta de que con cada emisión de dinero, éste no sólo pierde poder de compra, sino que genera nuevas deudas que jamás podrán pagarse con una clase media cada vez más empobrecida. El consumo se debilita y no hay que ser un “Einstein” para darse cuenta de que el sobre apalancamiento en las inversiones está generando un montón de burbujas a punto de estallar cuando la FED decida subir, de una vez por todas, los tipos de interés.

Miro hacia atrás en el tiempo y diríase que estamos en 1928. Entonces la Reserva Federal encareció el precio del dinero y, al cabo de un año y medio más o menos, la bolsa de Nueva York se desplomó dando comienzo a la Gran Depresión. 

Sin embargo el problema no sólo radica en la deuda, sino en la desaparición de la liquidez que alimenta a los mercados. Las entradas y salidas de capitales en el SP500 durante estos últimos meses son casi parejas. Por ejemplo en el mes de mayo, cuando las cotizadas invirtieron 450.000 millones de dólares en la recompra de sus acciones, mientras los fondos de pensiones liquidaron 400.000 millones para obtener cash con el que poder pagar las pensiones de sus afiliados –es lo que tiene el envejecimiento de la población-. Por supuesto, hay un montón de compradores y de vendedores que se mueven por otros intereses, pero todo parece indicar que la relación entre ambos ha entrado en un “delicado” equilibrio.

La verdad es que invertir en renta variable a estos precios es una completa locura. Es como jugar a la ruleta rusa. Lo digo otra vez por si no me habéis entendido: el poder de compra del dinero sobre las acciones YA no es el mismo. Otra cosa muy diferente es que los bancos sigan tratando de convencer a los incautos de que todavía hay buenas oportunidades. A fin de cuentas, gracias al dinero barato proporcionado por “San Bernanke”, muchas entidades financieras han podido hinchar el precio de los activos dañados que tenían en sus balances –como los inmobiliarios-. Lo cuál les da apariencia de solvencia... Hasta que algún día algún CEO se despierte por la mañana y decida venderlo todo porque la noche anterior echó un mal polvo. Quién sabe. Y aquí os dejo otra “perla”: sobre el papel, puedes creer que eres el tío más afortunado del mundo. Pero no eres realmente rico hasta que liquidas las posiciones y te llevas la pasta.

La avaricia rompe el saco. Cualquier día nos despertaremos y veremos caídas en las bolsas de un 15 o 20%, seguidas en las jornadas posteriores por otros desplomes que quitarán el hipo. Ya son varios los gestores de fondos –entre ellos Bill Gross, ex de PIMCO- que aconsejan a los inversores a quedarse en liquidez y a olvidarse de los mercados hasta el año que viene.

Eso por un lado. Por el otro tenemos que los indicadores referidos a la velocidad del dinero y al multiplicador monetario están por los suelos en un montón de países. Empezando por Estados Unidos. Es así porque el dinero se encauza hacia las burbujas y no llega a la calle. En cierto modo, las consecuencias económicas de todo esto podrían resumirse en el siguiente ejemplo. En el que la mano amable que pone la comida es el propio Banco Central; el gato la Sociedad que no ve ni un duro; y el “ladrón” que roba esa comida, los bancos y las instituciones del Estado que utilizan ese dinero para financiarse y salir de los números rojos.

Como consecuencia de esta política deliberada por parte de las élites que nos gobiernan, el consumo se deprime y los países se enfrentan a recurrentes crisis fiscales que sólo pueden revertirse imprimiendo más dinero. Lo cuál nos lleva a una situación de lo más deflacionaria. Hace poco leí un excelente artículo de Michael Snyder en su blog The Economic Collapse, en el que informaba que para este año cerrarían 6000 grandes superficies en suelo norteamericano. Una cifra colosal. Me refiero a compañías de primer nivel como Wal-Mart, Sears, JCPenney, Whole Foods y demás. No sé como lo veréis, pero para mi la situación es surrealista; porque mientras por un lado muchas de estas compañías todavía siguen subiendo en bolsa debido a la recompra de sus propias acciones, por el otro van perdiendo millones de clientes. 

Si el crédito llegara al común de los ciudadanos puede que las cosas fueran diferentes –aunque eso generaría inflación…-. Pero desde que el dinero de los depositantes quedó bajo el control de la banca especulativa de Wall Street, ahora todo el entramado financiero estadounidense funciona como un solo cuerpo cuyas únicas motivaciones son la obtención de beneficios tanto en la renta fija como en la variable. Mientras tanto, la nueva gobernadora de la Reserva Federal deshoja la margarita con la próxima subida de los tipos de interés que retrasa todos los meses porque, según dice, el país está a las puertas de un robusta recuperación… Una falsedad en toda regla presentada a través de índices manipulados con la brocha gorda que no se cree ni el Gato, por mucha campaña de marketing que nos lancen desde los mass media.

Otro modo de enfocar las cosas es viéndolo a través de la perspectiva que nos trae Jim Rickards a través del siguiente gráfico:

Crecimiento económico en dólares, generado por cada dólar recién impreso –según el periodo-

O lo que es lo mismo, la impresión de nuevos dólares apenas incrementa el PIB. Es más, probablemente ya lo hace decrecer. Así que la señora Yellen tiene ante sí un dilema morrocotudo. Si para la flexibilización cuantitativa –no la ha eliminado del todo porque sigue imprimiendo liquidez por el valor de los bonos que maduran en el balance de la FED- o se mete en un nuevo QE, la tendencia macroeconómica de fondo sólo se agravará; y si encarece el precio del dinero, con Estados Unidos a la cabeza, el mundo entero se sumirá en una larga, profunda y sostenida Gran Depresión. En principio, elevar las tasas no seria tan mala idea si en el país quedara algo de la banca comercial de antaño, que es la que realmente gana dinero prestándolo al ciudadano a intereses más altos. De este modo el Banco Central tendría la posibilidad de solucionar la crisis de deuda mediante un brote inflacionario… Pero como decía, no creo que los tiros vayan “por ahí”; pues la banca estadounidense se ha transformado en otra cosa.

Francamente, creo que Janet Yellen se encuentra atrapada en una esquina –como les gusta decir a los analistas norteamericanos-. Haga lo que haga, tiene mala solución. Eso es lo que opinan Jim Rickards, Marc Faber, John Hussman y tantos otros. Como siempre, el próximo crash será repentino y traicionero. Y el último mono pagará la cuenta.

Quizá por eso, desde hace tiempo, algunos inversores ilustres como Warren Buffet invierten en activos duros a prueba de Depresiones como puede ser la compra de un ferrocarril entero (el de Santa Fe). Así se llama. Lo que parece una broma del destino. Pues no sabía que Buffet fuera católico…

En realidad, todo el mundo está siguiendo su ejemplo. Sólo que no nos estamos enterando. 

 

LOS TERRORISTAS DE LA DEUDA

Es el apelativo cariñoso que el ex ministro de finanzas griego, Yanis Varoufakis, le dedicó a los de la troika. Una afirmación en la que, sin duda, lleva toda la razón.

En cierto modo, lo que está pasando ahora no es muy diferente de lo pasaba en la Edad Media o en la Historia Moderna de Europa. Entonces la alta nobleza e incluso los reyes guerreaban entre sí e incurrían en un montón de deudas que luego no podían pagar. Si podían saqueaban a los campesinos con subidas de impuestos a pesar de que eso pudiera degenerar en violentos levantamientos del populacho que luego tenían que reprimir a sangre y fuego. Y otras veces, simplemente saldaban sus cuentas matando al acreedor. De ahí los frecuentes pogromos contra los judíos o la eliminación de la Orden del Temple en Francia cuando el rey se vio en la imposibilidad de retornar lo adeudado. Ahora bien, cuando se trataba de los venecianos o de los genoveses la cosa cambiaba; sobre todo porque estaban armados hasta los dientes y porque, frecuentemente, podían encontrar el apoyo de otras élites por aquello de que “el enemigo de mi enemigo, es mi amigo”.

En cualquier caso, durante los procesos de reestructuración de las deudas la riqueza disponible va de un lugar a otro. Y el ganador, por supuesto, se lo lleva todo. Casi siempre ha sido así y eso es precisamente lo que los grandes bloques geopolíticos intentan en todos lados. En general, cuando alguien necesita dinero para sobrevivir y hay otro que puede prestárselo a cambio de elevados intereses o de suculentas garantías, el primero se encuentra en una posición de debilidad. Sin embargo y aunque eso sea cierto, en la actualidad la posición del acreedor está presionada por la emergencia de una Gran Depresión en ciernes que lo obliga a buscar riqueza allí donde esté disponible. O dicho de otro modo: Estados Unidos, Rusia, la U.E. o China, buscan desesperadamente por todos los medios, convencionales o no, hacerse con el control de ciertos activos estratégicos que les ayuden a superar el agravamiento de la crisis que se avecina.

En fin, parece que han tomado nota de Buffet…

Si os fijáis en la siguiente tabla proporcionada por McKinsey Global Institute, encontrareis cuáles son los países más endeudados del mundo:

Acumulado de la deuda pública y privada por países –bastante conservadora según mi parecer-. España sigue inmediatamente a Grecia

Como no podría ser de otra forma… Los primeros países de la lista son muy vulnerables porque necesitan la financiación de sus acreedores, siquiera para sufragar las estructuras básicas de sus respectivas administraciones estatales. Lo cuál nos lleva inevitablemente a Grecia…

Sobre el tema de Grecia los mass media dicen muchas gilipolleces para embadurnar y cortocircuitar el pensamiento crítico de la ciudadanía europea. Ahora bien, los contenidos verdaderamente importantes de las negociaciones permanecen en el anonimato y se cocinan entre bambalinas. Aunque no hay que ser un “lumbreras” para entender que principal objetivo de los alemanes y de los franceses es la privatización de buena parte del sector público heleno. Y es que a diferencia de España, en Grecia, el Estado todavía controla la titularidad de la red eléctrica, de la red gasística, de la mayoría de los puertos y aeropuertos del país y de un montón de sectores estratégicos que se resiste a privatizar porque está empeñado en asegurar la supervivencia de la intelligentsia del país.

¿Y que “diablos” es la intelligentsia? Bueno, no busquéis su significado en la Wikipedia porque es una mierda… Prefiero daros mi definición como historiador de contemporánea. Sería el cuerpo central de la administración del Estado que garantiza su funcionamiento a pesar de las “idas y venidas” de diferentes gobiernos que siempre tratan de insertarse en su estructura. La intelligentsia agrupa a los jueces, a los funcionarios de la Hacienda, a las Fuerzas y Cuerpos de la Seguridad del Estado y, sobre todo, a los funcionarios de alto nivel de las administraciones municipales y provinciales (perdonarme que me enrolle con este asunto, pero es que es tremendamente importante). Sigamos… Si la intelligentsia es independiente y eficiente, es bueno para cualquier país porque éste puede seguir funcionando a pesar de la corrupción y de la ineptitud de los políticos que van y vienen. Ahí tenemos el ejemplo de Bélgica que ha estado más de un año sin gobierno; o el caso de Italia que, a pesar de ser un país lleno de trepas, tiene a la judicatura de Milán enjuiciando a diestro y siniestro sin importarle un comino el color político de cada uno.

Sin embargo no siempre las cosas son tan “bucólicas”. Pues a menudo sucede que cuando dos partidos gobiernan ininterrumpidamente el mismo país durante 30 o 40 años, tarde o temprano, terminan infiltrándose en las estructuras de la Estado; momento a partir del cuál, se hincha el gasto y se extiende la corrupción. No siempre es así. Pero esas suelen ser las consecuencias. En ese instante, la intelligentsia pierde su razón de ser. Y no sólo eso, sino que se vende al mejor postor. España es un ejemplo clarísimo de todo esto. Los políticos del “Régimen de 1978” –los del PSOE y del PP-, han vendido a los acreedores extranjeros casi todos los activos del Estado; hasta el punto de que ya sólo nos queda una parte de la Sanidad y de la Educación públicas que todavía no han sido privatizadas.

Para seros sincero, es un asunto que me preocupa. Pues cuando venga el próxima impacto de la recesión, ya no tendremos nada con que pagar las deudas… Y nos veremos obligados a establecer brutales recortes que repercutirán dramáticamente en el PIB y en el bolsillo de los ciudadanos. En este sentido y a pesar de lo que diga la lista del Instituto McKinsey, Grecia se encontraba en una posición mejor que la nuestra porque el Estado todavía controlaba amplios sectores de la economía pública del país. Pero ya no… Tras el acuerdo con la troika, Syriza se ha plegado no sólo a los intereses de los alemanes y de los franceses, sino a los intereses de una intelligentsia corrupta infiltrada hasta los huesos por funcionarios procedentes del Pasok y de Nueva Democracia que desean vender esos activos para enriquecerse por “la puerta de atrás”. Sobre todo ahora, cuando ya nadie quiere financiar a Grecia para forzar el status quo de los últimos años. Estoy seguro que Tsipras habrá intentado domesticar a la bestia desbocada. Pero por lo que he leído, la mayoría de la administración provincial y municipal sigue campando a sus anchas totalmente fuera de control.

Tras el acuerdo con los acreedores extranjeros, Syriza empezará a vender los activos estatales, empezando por el jugoso Puerto de El Pireo (el 33% ya está en manos de los chinos). Es una lástima porque si hubieran tenido más cojones… Y teniendo en cuenta que la Unión Europea es una cárcel de mármol y de cristal de la que es muy difícil escapar; yo hubiera impagado la deuda, vuelto al dracma y vendido todos esos activos para obtener “cash” con el que estabilizar la moneda para cuando llegara la inflación. Sé que es fácil decirlo… Pero soy de la opinión de que tras un año duro, la economía helena habría mejorado gracias al crecimiento del PIB proporcionado por el aumento del turismo y de las exportaciones agrícolas. Con eso y con un acercamiento a Rusia para abaratar el precio del gas, habrían podido estabilizar el tipo de cambio.

En fin, como decía Nietzsche, mejor eso que ser “un esclavo”.

De todos modos, los políticos griegos son la leche. No se puede mentir a la gente diciéndoles que pueden permanecer en el euro y en la U.E. sin atenderse a recortes. Es como intentar la cuadratura del círculo. No se puede.

 

LA GEOPOLÍTICA

Ahora bien, cuando un bloque trata de esquilmar a otro la cosa cambia por completo. El enfrentamiento entre Rusia y Occidente va por ahí. Es evidente que Europa y Estados Unidos han puesto el foco en los recursos agrícolas, mineros y energéticos de Ucrania. Sin importarles un comino que los ciudadanos ucranianos tengan que trabajar dos días para comprarse una barra de pan y que el país esté inmerso en una guerra civil que lo precipita a un futuro madmaxiano.

La cosa cambia porque ahora Rusia es fuerte. Siguiendo el hilo con lo que os estaba contando, Putin será recordado por su pueblo como el gran estadista que devolvió a su país el orgullo perdido durante el lamentable mandato del borracho y corrupto de Yeltsin. Aunque es algo más que orgullo… Depuró la intelligentsia en cuyos cuadros se habían infiltrado funcionarios que tendían la mano a los intereses occidentales. Y cuando lo hizo, la Secretaria de Estado estadounidense de entonces, Madeleine Albright, comentó aquello de que “los recursos naturales de Siberia no podían ser disfrutados por un solo país”. Dejando caer sibilinamente que Siberia no pertenecía a la Federación Rusa. Manda cojones… Desde entonces, despacio pero sin pausa, Putin ha ido haciendo camino. Nacionalizó los recursos energéticos –no su explotación-, recuperó el control total sobre la gestión de los ferrocarriles, depuró a los gestores del Banco Central y aniquiló a la corrupta e ineficiente administración provincial tras la masacre de los infantes en la escuela de Beslán por parte de los grupos chechenos independentistas.

Luego, no debería extrañar a nadie que mientras unos saquean la riqueza de Ucrania, Putin haya decidido anexionarse Crimea por las bravas y atizado la revuelta pro rusa en el este de ese país. Occidente está rabioso y sanciona, sanciona y sanciona con la esperanza de doblegar al oso ruso. Pero será en vano, porque los BRICS están construyendo un mundo paralelo que en unos pocos años veremos como se alejan por el espejo del retrovisor.

Mirad, yo no sé si la nueva intelligentsia rusa será mejor que la nuestra o si se preocupará de verdad por el bienestar de sus ciudadanos. Lo que sí sé es que las democracias occidentales son una “ilusión”; un juego de sombras chinas reflejadas en la pared. Las élites siguen y seguirán esquilmando a las clases medias para hacerse con su riqueza. Del mismo modo en que el estajanovismo soviético explotaba al campesinado eslavo que se negaba a integrarse en el sistema comunista de entonces. Van a por los ahorros de las clases medias y quién no lo comprenda tendrá muchos problemas en el futuro.

Mientras tanto, el ambiente en los mercados es surrealista. Los chinos acaban de prohibir las ventas para los inversores que tienen más del 5% de las acciones de las empresas que cotizan en su bolsa. Dicen que la medida sólo se aplicará durante 6 meses… Je je. No sé como lo veis vosotros, pero a mi me suena a un “corralito” de puta madre; tal vez, porque el gobierno de Xi Xinping prefiere proteger a los minoristas que han pedido un crédito al banco para poder beneficiarse de la subida espectacular de la renta variable china –por cierto, poniendo su vivienda como garantía del préstamo-. Así que no, los grandes inversores tendrán que buscarse la vida en otro lado. La necesidad de liquidez apremia. Y claro, resulta que hace unos días la bolsa norteamericana cerró durante 4 horas por problemas informáticos; lo cuál borró de un plumazo todas las órdenes de compra-venta que se iban a ejecutar. Pero no pasa nada amigos, habrá sido una “casualidad”.

Lo que no puede ser, no puede ser. Todos los mercados son cada vez más, mercados basados en el papel. Las burbujas crecen y se ensanchan mientras los activos que las respaldan son cada vez más pequeños en términos relativos (como sucede actualmente, en el mercado del oro, dónde una ínfima cantidad de metal físico avala billones de papel). En una economía mundial en recesión en búsqueda permanente de liquidez, esto no augura nada bueno. España está un poco mejor porque el Estado Islámico está haciendo una labor encomiable en el N de África y porque don Mariano Rajoy pide dinero prestado al BCE como hacen los ciudadanos chinos. Una estrategia que pagaremos muy cara el año que viene con soberanos recortes… Casi todos los países están en recesión; el precio de las commodities se desploma, así como el índice báltico y otros indicadores indirectos que nos informan sobre el bienestar de la economía a escala mundial.

Pero no pasa nada, chicos: ¡Putin tiene la culpa! El mayor enemigo al que se enfrenta Estados Unidos –y el mundo- según Obama, después de Al Qaeda. Y encima, muchos estadounidenses se lo creen. Jesús, María y José… Lo que hay que oír. No me había reído tanto en mucho tiempo.

El periodista Mark Dice recoge firmas de los ciudadanos para una petición de Obama al Congreso –falsa, por supuesto- para que Estados Unidos realice ya un ataque nuclear preventivo sobre Rusia

 

Un abrazo amigos/as!!

 

 

Comentarios
28
Página
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  1. #1

    Desconfiado

    Buenas tardes máquina, ¿como vas de la salud?

    esta claro que todo esto es un circo. Solo mirando la tabla que pones de los paises endeudados ya da miedo. Lo malo es no saber cuando los que lo manipulan todo nos van a dar con las puesrtas en las narices.
    Lo que hemos sufrido las personasque lo veíamos desde jóvenes!!!! y lo que sufrimos viendo como todo llega y se cumplen aquellos claros pensamientos que parece solo unos pocos veíamos.

    Un abrazo y a esperar a ver como todo se desploma.

  2. #2

    Claudio Vargas

    en respuesta a Desconfiado
    Ver mensaje de Desconfiado

    Ahí vamos Desconfiado, ahí vamos. Mejor, para hay que echarle mucha paciencia...

    Bueno, las cosas no van bien. Pero van a hacer todo lo posible para que el tinglado no se venga abajo. Es mejor "robar" con calma, que hacerlo en medio de revoluciones y malos rollos; que es lo que pasará, en el próximo desplome del Sistema.

    El panorama para las generaciones venideras, si estás bien posicionado en la vida, es desolador.

    Por eso en estos artículos, al menos, intento echarle un poco de humor -aunque sea "humor negro"-.

    Un abrazo amigo!

  3. #3

    Attonito

    Felicidades por tus artículos, son oro puro y una fuente de perspectiva racional.

    Sólo un pero, que haya que esperar tanto para leerte, aunque supongo que no es facil, de todas formas sigue en la brecha, esta aventura que estamos viviendo todos no ha hecho más que empezar.

  4. #4

    Smacks

    en respuesta a Claudio Vargas
    Ver mensaje de Claudio Vargas

    Hola Claudio,

    un placer leerte de nuevo,

    siempre me viene el mismo concepto genérico a la mente después de leerte, en el trasfondo de tus artículos, y
    en términos puramente demográficos (al final o al principio la gente es lo que importa) en las próximas décadas, la zona Asia-Pacifico y algunos afortunados, van como tu dices a mirarnos por el retrovisor, pero es que esos que nos miran son muchos mas que los que han mirado en décadas pasadas, desde esa perspectiva, el futuro para un mayor número de personas que en el pasado, es mas esperanzador que lo contrario, siempre que consideremos como una mejor situación mundial que de 10 personas coman 7 tres veces al día, es mejor que de 10, 3 coman 3 veces al día y les cocinen, máxime cuando somos nosotros los que hemos formado parte de ese trío de lujo.

    Por otro lado todo el tema de occidente que está mas que desgastado y estoy de acuerdo contigo en que es surrealista, contemos con la otra parte importante, China, creo que va a compensar en los próximos años esa liquidez en la economía real, pero tiempo al tiempo....

    Desde luego lo que ha pasado en Grecia Europa dice mucho de como las vamos a gastar por aqui....

    Gracias, saludos

  5. #5

    Publicis

    Grande, Claudio, grande...

    Qué enorme placer leerte, aún en plena canícula veraniega.

    Espero que las cuestiones de salud, marchen razonablemente bien. Aunque sea poco a poco...

    Si te soy sincero, el paralelismo que estableces entre el actual año 2015 y el año 1928, me pone -literalmente- los pelos de punta... pero... a buen entendedor, pocas palabras bastan.

    En palabras de Vargas LLosa, estamos ante una "Crónica de un Desplome Anunciado"... aunque -como ocurre siempre- son más bien pocos los que lo ven.

    Hoy mismo la Sra. Yellen ha confirmado que habrá subida de tipos "antes de que finalice el año"... es decir, que la cuenta atrás hacia el siguiente "crash" ya ha comenzado...

    ¿Será una "Crisis de Deuda"? ¿Qué consecuencias tendrá para el 99% de la Población? ...ufff... me dan escalofríos sólo de pensarlo.

    Tengo 40 años y considero -desde hace tiempo- que formo parte de una "Generación Perdida". Sin un futuro claro, sin hijos y observando un enorme empobrecimiento generalizado, del que es muy difícil escapar.

    Qué "gran" labor están haciendo las "Élites" económicas y financieras que nos gobiernan "en la sombra", en su empeño por "destruir la demanda" creando una sucesión de crisis económicas, que literalmente "esquilman" la riqueza de los ciudadanos, para conseguir su OBJETIVO ÚLTIMO: REDUCIR LA POBLACIÓN.

    Me consuelo pensando que estos "Ajustes Malthusianos" en el pasado se han hecho con Guerras... mientras que ahora se hacen con Crisis y empobrecimiento generalizado. En efecto, siempre es mejor ser POBRE que... estar MUERTO.

    Mil gracias, Claudio, por tu visión sobre las cosas. Eres un "Faro" de luz, en la profunda noche en la que estamos sumidos...

    Un abrazo ENORME, mucho ánimo y salud... y FELIZ VERANO.

  6. #6

    Claudio Vargas

    en respuesta a Smacks
    Ver mensaje de Smacks

    Gracias Smacks,

    Entiendo lo que dices. Ciertamente, la población de los BRICS es mucho más numerosa que la nuestra. Por eso creo que, para que puedan comer sin morirse de hambre, necesitarán derivar buena parte de la estratosférica energía que consumimos hacia sus respectivos mercados. Por eso China se ha acercado a Rusia y por China está implementando acuerdos bilaterales con un montón de naciones en busca de sus activos agrícolas y energéticos. Por otro lado, es lógico que Occidente se resista, porque nadie en su sano juicio quiere vivir con menos y llevar una vida austera. Aunque yo creo que eso será inevitable. Es eso o la guerra, como dices.

    Y así es, lo que pasa en Grecia es una especie de "mapa" de lo que le espera a todo el S de Europa. El modo en que Bruselas y Alemania están tratando a los griegos, a su población, me produce gran vergüenza.

    Un abrazo amigo!

  7. #7

    Beamspot

    en respuesta a Publicis
    Ver mensaje de Publicis

    Hola, Maestro:

    Felicidades por la entrada, tremenda en un momento en que la calma chicha por un lado y la historia soterrada del culebron Grexit por el otro, mi mente me lo iba pidiendo.

    Como siempre, un lujo el leerte.

    La 'peli' ha empezado ya. Quien no tenga la butaca reservada igual pasa a formar parte del espectáculo.

    @Publicis: lee la historia. Los jinetes del Apocalipsis en realidad son un proceso, una secuencia, vienen siguiendo un orden, y tardan AÑOS en cumplirla. Y este ciclo se repite a lo largo de la historia, no es nada nuevo. Primero viene la crisis económica, financiera y de funcionamiento general (antes eran las cosechas, ahora el dinero, aunque el petróleo juega una baza fundamental), luego el problema social y político asociado, luego, las guerras, oportunamente atizadas por las nuevas 'élites' para restablecer la riqueza o el funcionamiento a base del clásico 'saqueo al vecino rico (o, puntualmente, en mejor posición)', para seguir con las hambrunas, a veces mezcladas ya con el problema desde el principio (y muchas veces, 'traspasadas' al perdedor del saqueo), y terminando con la muerte más generalizada debido a los problemas de salud derivados de la falta de alimento, higiene, cadáveres sueltos, sanidad, dinero...

    Por eso estos últimos años me estoy metiendo tanto en economía, y más aún con una visión histórica como la que ofrece Maestro Vargas (aunque Martin Armstrong también lo hace!!).

    Desde hace ya algún tiempo creo que todos los problemas financieros y económicos (que estamos viendo ahora) tienen un denominador común: el alcance de ciertos límites, cuya manifestación es siempre más temprana en la economía, lo cual echa sombras sobre el problema real, evitando que dicho problema se solucione, dando aspirinas para un tumor cerebral.

    Lo que yo vengo llamando la 'Hipótesis Gail' (Tverberg, muy recomendable su lectura).

  8. #8

    Claudio Vargas

    en respuesta a Publicis
    Ver mensaje de Publicis

    Gracias Publicis!

    La población se reducirá porque YA tenemos superpoblación. No tengo ni idea de cómo se encogerá; pero las restricciones económicas actuales apuntan en ese sentido. Próximamente, no sé cuando, tengo que hablar del impacto que el desarrollo tecnológico está teniendo en la Sociedad y como, desde ya, sobrarán millones de puestos de trabajo que serán cubiertos por los robots y demás innovaciones tecnológicas. No lo sé, pero podría ser que la decisión de no tener hijos sea algo personal cuando las familias se den cuenta de que no tienen recursos para mantener a su prole. Al menos en Occidente.

    Muchas gracias por los ánimos.

    Un fuerte abrazo amigo!

  9. #9

    Alcaravan

    Hola Claudio,tus articulos siempre hacen reflexionar al lector,he de decir que aunque no llego al grado de tu hermano,le dedico menos tiempo a analizar la historia del que debiera;no me cabe duda que Alemania esta ejerciendo un liderazgo en Europa basado en la prioridad del
    econòmico propio por encima de todo,pero no nos engañemos como todos los demàs,quien no es euroexceptico a dia de hoy?que podia hacer un liderazgo solidario pensando en el interès comùn de los europeos,si pero como?como se hace eso y a la vez seguimos alimentando el sistema financiero
    somos muchos los que pensamos que las bolsas estàn demasiado altas en general,alguna vez caeran mucho,seguramente vuelvan a subir mucho y volveràn a caer mucho de nuevo,y el mundo seguira avanzando,y siempre habra paises ricos y pobres;se puede no tener hijos pensando que no se van a poder mantener pero no por el hecho de que no podamos asegurar su futuro,pocos son los que tienen varios millones de euros o dolares para poder dedicar a cada hijo ,no soy muy optimista en cuanto a la solidaridad entre los paises pero quizas las siguientes generaciones sean màs inteligentes que nosotros y no generen tantas burbujas,un saludo

  10. #10

    Comstar

    Dile a tu hermano que aconseje a los inversores deshacerse de los datos del pasado para invertir.

    1525 El oro es seguro (Felipe II)
    1929 Las acciones son seguras (Gran Depresión)
    2008 Las casas son seguras (Crisis subprime)
    2010 Los bonos de deuda son seguros (shadow banking, crisis mediática de los PIIGS)
    2015 Las acciones son seguras (Hoy)
    ¿Se repite la historia?

    Es lógico que acudan a la operación de comprarse a sí mismos.
    Es que si no hay ciudadanos que puedan comprar, lo lógico es primero prestarse a sí mismos (shadow banking, ciudadano como contribuyente paga) y luego comprarse a sí mismos (cuando ya ni el ciudadano como contribuyente puede pagar).

    ¿Por qué la inflación es un lujo? Los ricos odian la inflación que resta poder adquisitivo a la divisa, y resta rentabilidad a los bonos. Para evitar el desenlace del imperio español deben contener la inflación, enterrar el dinero en el cofre del mundo financiero, pero el entierro no es gratuito, porque debe ser más rentable que producir en la economía real, o dicho de otra manera, si la economía real se recupera, el dinero se pasa allí, y tendríamos la película de "El imperio contraataca". La impresión de nuevos dólares apenas incrementa el PIB, porque el dinero es enterrado en el cofre. Y se necesita imprimir dinero para enterrar dinero, y ese dinero impreso necesita ser enterrado produciendo más dinero.

    Cuando vemos la deuda contra PIB, los menos propensos a la inflación serán los mejores enterradores.

    "establecer brutales recortes" es la receta para reducir la liquidez de una economía, empujar recesión y desempleo. Y es que precisamente la crisis de España es de desempleo. Yo tengo una propuesta. Las empresas que sean intensivas en empleo (el salario es el mecanismo de distribución de riqueza del capitalismo), que paguen menos impuestos (por ejemplo las PYMEs empiezan super intensivas en mano de obra respecto de su tamaño y sus ganancias) y a como se vuelvan menos intensivas entonces que paguen más impuestos para que sea el gobierno quien contrate (y así pague salarios).

    En la primera guerra fría EEUU era país cristiano, el de la economía real, american dream, nacionalista, y el orgullo americano, y la URSS era la dictadura, tenía su élite que gozaba de privilegios y tenía a la población en la miseria, y era atea. Parece que están invirtiendo posiciones.

    Todos los mercados son cada vez más, mercados basados en el papel. Delete equivale a prender fuego al papel.

    El Estado Islámico está formado por exmiembros del gobierno de Saddam Hussein, que solía ser amigo de los EEUU. ¿Lo financia Rusia o lo financia EEUU? Supongo que para ser amenaza estando al otro lado del mundo, será que el Estado Islámico ya tiene bases en México, (o cavan un hoyo para llegar a México) y están listos para invadir. Supongo que también vtienen bases el Plutón y por eso han enviado una sonda.

  11. #11

    esanchezc

    Tremendo análisis el que ha realizado Maestro Claudio, no había tenido el gusto de leer sus post pero vaya que me han agradados.
    Un saludo y espero seguir viéndolo por aqui.

  12. #12

    Cambioyev

    Hola Claudio, me alegra ver un nuevo artículo tuyo por aquí.

    En cuanto a que la Economía tiene las patas muy cortas para intentar comprender la evolución de la Sociedad, yo más bien creo que lo que le pasa a la Economía es que tiene muchas patas.

    A veces leemos la Historia, de cómo hemos llegado hasta aquí, y a menudo me he encontrado con algo que no cuadraba, que la relaciones causa-efecto entre las tomas de decisiones de gobernantes y pueblos y sus posteriores consecuencias no terminaban de encajar del todo. Algo se escapaba.

    Desde pequeños nos cuentan la historia a través de batallas, guerras y expansión territorial. Es la historia primaria que nos cuentan. Puede que sea lo más atractivo al principio, pero hay una realidad subyacente igual o más importante que queda algo escondida, como es la tomas de decisiones en función de la visión y expectativas económicas, tanto de las gentes que forman la sociedad como la de sus líderes. Para mí, la historia sin economía, más que historia es un cuento atractivo fácil de leer.

    La evolución de la sociedad se entiende mejor si comprendemos cómo la Economía ha ido definiendo la sucesión de los acontecimientos a lo largo de la Historia.

  13. #13

    Claudio Vargas

    en respuesta a Cambioyev
    Ver mensaje de Cambioyev

    Es cierto Cambioyev,

    Creo que no discrepamos con esto. Yo soy historiador, ya lo sabes, y cuando veo los documentales que dan en Canal De Historia -por ejemplo-, me dan ganas de reír; o de llorar... Porque eso "no es Historia"; sólo son documentales para entretener ensalzando ciertos aspectos que no han tenido ninguna trascendencia real en el devenir de los acontecimientos. La formación que recibí en la universidad pretendía analizar las cosas desde un punto de vista holístico; fuera la economía, la política, la filosofía de la política, la sociología, la geografía humana o la propia economía. Todos los grandes historiadores tienen esta perspectiva -como Josep Fontana, en España, y tantos otros-; aunque claro, algunos tienen sus predilecciones. Incluso habría que meter a la antropología en ese saco de ciencias que nos permitan comprender la evolución de la Sociedad; sea en España, en Estados Unidos o Yemen.

    Y luego, claro, está el bagaje cultural que aporta cada uno de nosotros en función de lo que ha vivido.

    La Historia sin Economía está coja, es cierto. Pero también lo está sin el análisis de la filosofía política o de la sociología. E incluso la antropología. Por ejemplo, hay que estudiar muy profundamente como estaba constituida la Sociedad japonesa de principios del s.XX, estudiando su cultura desde planteamientos antropológicos, para entender porque ese pueblo se fanatizó tanto en torno a la figura del emperador. Pues toda Sociedad tiene sus tabús, sus líneas rojas... Aunque nos parezca que no es así. Es como con el tema de la "intelligentsia", un concepto que a la mayoría se le escapa pero que tiene una clara conexión sobre el modo en que nuestra Sociedad se organiza. A veces pienso que la corrupción en España es algo casi "tribal", como pasa en el mundo árabe; el patriarca reparte prebendas desde "arriba hacia abajo" y todos sus subordinados ponen la mano para beneficiarse. Y si no es árabe, pues será romano; pues don Mariano es la reencarnación del "pater familias" romano. En cierto modo, claro... Je je.

    Un saludo amigo!

  14. #14

    Claudio Vargas

    en respuesta a esanchezc
    Ver mensaje de esanchezc

    Bueno, lo de maestro es porque soy "maestro de primaria" esanchezc. No porque sea un "ilustrado". Je je.

    Me alegro de que te haya gustado el post.

    Voy posteando, pero por diferentes motivos, no tanto como querría.

    Un abrazo!

  15. #15

    Comstar

    ¿Qué opinas de esto?

    “ALEMANIA NUNCA HA PAGADO SUS DEUDAS”
    http://elmicrolector.org/2015/07/07/alemania-nunca-ha-pagado-sus-deudas/
    El economista francés Thomas Piketty, en una entrevista en la revista alemana Die Zeit, pone algunos puntos sobre las íes acerca de la inflexible postura alemana sobre la deuda de Grecia.
    Alemania es el mejor ejemplo existente de un país que, a lo largo de su historia, nunca ha pagado su deuda externa. Ni después de la primera, ni después de la segunda guerra mundial.
    Sin embargo, sí ha hecho pagar con frecuencia a otras naciones, como por ejemplo, después de la guerra franco-prusiana de 1870, cuando exigió reparaciones masivas de Francia y de hecho, las recibió. El Estado francés sufrió durante décadas bajo esa deuda. La historia de la deuda pública está llena de ironía. Rara vez sigue nuestra idea de lo que es el orden y la justicia.

  16. #16

    Knownuthing

    Amigo Claudio, vemos las cosas de forma tan parecida que me cuesta añadir nada a lo que tú dices. Tan solo matizaría algo las bondades de algunos actores de este drama (o farsa), porque aunque no me cuesta nada ponerme en el lugar de Putin o de los gobernantes griegos y ver las cosas desde su prisma para entender lo que hacen, sí que me cuesta y mucho categorizar moralmente dichas acciones de forma positiva.

    Puesto que en esencia no juzgo de forma moral las acciones de Merkel o Tsipras, solo me queda juzgarlas atendiendo a si son inteligentes y efectivas para conseguir los fines que pretenden.

    En ese sentido Varoufakis es un personaje que me llena de perplejidad, puesto que esencialmente se ha dedicado a sabotear a su propio gobierno. Partidario de tomar a Europa como rehén en las negociaciones, Varoufakis diseñó la respuesta griega a un previsible corte de la línea de asistencia de liquidez de emergencia (ELA) por parte del BCE a los bancos griegos. Es lógico pensar que Varoufakis es partidario de la salida de Grecia del euro, cuando la gran mayoría de los griegos y el gobierno de Syriza no lo son.

    Jamás se ha visto que en el curso de unas negociaciones, el principal representante de una parte se dirija a los medios de comunicación para acusar a los representantes de la otra parte de terroristas.

    Varoufakis: 'Lo que hacen con Grecia tiene un nombre: terrorismo'

    La entrevista no tiene desperdicio y recomiendo su lectura. Aparte de sabotear la posición de Grecia en las negociaciones se equivoca en prácticamente todas sus predicciones:
    - Dimitirá si triunfa el "sí". Triunfó el "no" y dimitió.
    - Si triunfa el "no" Grecia conseguirá un mejor acuerdo al ofrecido. Triunfó el "no" y el acuerdo fue peor.
    - El martes tras el referendum reabrirán los bancos. Finalmente van a abrir dos semanas más tarde.

    Para completar el análisis del personaje, es necesario saber que es también ciudadano australiano, que desde 2011 trabajó para Valve Software corporation de Seattle y desde 2013 es profesor visitante en la Universidad de Texas en Austin. Está claro que habiendo residido los últimos 20 años fuera de Grecia la mayoría de sus activos están en dólares, por lo que personalmente la vuelta de Grecia al dracma no le supone ningún quebranto, más aún aumentaría su poder adquisitivo en Grecia en un 80% según los cálculos al uso.

    Y es que pase lo que pase, a los de arriba siempre les va bien, ya sean de la extrema derecha como de la extrema izquierda o de cualquier posición intermedia. Creo que Varoufakis saboteó deliberadamente la negociación e impulsó el nefasto referendum y que ambas acciones han tenido un resultado claramente negativo para el pueblo griego sin haber obtenido el posible fin que persiguieran. En mi libreta Varoufakis es un personaje poco fiable, que ha engañado a su gobierno y a su pueblo y que ha fracasado tanto en mejorar la situación como en lo que parece que era su objetivo, la salida de Grecia del euro.

    Con gobernantes como los de Syriza ¿quién necesita socios como Alemania?

    Un fuerte abrazo

  17. #17

    especuleitor

    Hola, Claudio.

    De nuevo tengo que darte la enhorabuena por un artículo tremendo, poco habitual por estos lares. Necesitaré más tiempo para asimilarlo y meditarlo porque bien lo merece.

    Me hace gracia que hace pocos días, mientras escuchaba a un economista soltar su perorata en televisión, yo mismo me decía que lo que les falta a todos estos "economicistas" es una sólida formación en Historia ante todo (y después ciertas nociones al menos de psicología y sociología). Los análisis basados únicamente en parámetros financieros y de valoración económica están tan cojos que están condenados al fracaso, por eso los "economicistas" (no confundir con economistas) no dan una, y por desgracia son la inmensa mayoría.

    Que conste que no soy un pelota elogiando tu post, de hecho estoy bastante invertido en renta variable porque creo que de momento a la incipiente burbuja le queda recorrido, pero a este paso el próximo colapso puede ser tremendo. Y no se trata de ser alarmistas sino de conocer nuestra historia y de abrir bien los ojos y ser capaces de pensar por nosotros mismos. Y con tus publicaciones nos ayudas a hacer esto último, muchas gracias una vez más.

    Un saludo.

  18. #18

    Claudio Vargas

    en respuesta a Knownuthing
    Ver mensaje de Knownuthing

    Hola Know!

    Creo que los de Syriza han pecado de inocentes. Su programa económico tiene muchos tintes keynesianos y los de la troika, otros tintes de la escuela austríaca. Aunque ambos programas no son "puros" y están manipulados por los intereses particulares de cada uno. Vista la situación a "toro pasado", ahora parece claro que ambas posturas eran irreconciliables. Así que se convirtió en un pulso que los griegos no podían ganar porque todo su sistema bancario está en manos del BCE. Por no hablar de que los helenos -supongo que como los españoles- destruyeron toda la logística con la que antes imprimían dracmas... No tienen ni eso.
    Van pasando los años y cada vez tengo más claro de que las élites de los países del sur vendieron a sus respectivas poblaciones a cambio de suculentos beneficios; tanto en la época de la burbuja como ahora, cuando casi todos los países coquetean con la recesión o van camino de ella. Es lo que tiene tener unas intelligentsias corruptas convertidas en castas que sólo se guía por sus propios intereses económicos.

    La verdad es que todo esto me produce vergüenza. Una gran vergüenza. Y seguirán así; esquilmando a la población hasta que ésta se subleve. No tengo ni ninguna duda de que en unos años, no sé cuántos, veremos revoluciones y gran agitación social. Lo cuál no es nada nuevo, porque estas situaciones se repiten cíclicamente a lo largo de la Historia. Lo que pasa, sin embargo, es que todo esto tiene descolocada a la clase media; a fin de cuentas, con buena gente y no tiene ni las herramientas ni la conciencia de clase para luchar contra diestro y siniestro. Aunque todo esto suene marxista...

    Sobre Varoufakis no sé que decirte. Si pretendía la salida del euro... Ése es el camino que tenían que haber tomado. Costara lo que costara. Aunque significara echarse en las manos de los BRICS y de Putin. El problema es que los BRICS tienen sus propios problemas y no parece que estuvieran dispuestos a desatar un gran conflicto geoeconómico entre los bloques. Quién sabe... Ahora bien, lo que ha pasado en Grecia es que las élites usan la estructura financiera internacional para subyugar a los países que se resisten a vender sus activos a precio de saldo. La Democracia les importa un pimiento; lo cuál, para mi, es un claro indicador de la macroeconomía a escala mundial va muy mal.

    Tras lo del referéndum heleno, la Unión Europea ha perdido la poca legitimidad democrática que tenía (si es que algún día tuvo alguna). Todo el mundo se está dando cuenta de esto. Pero ya ves, el saqueo apremia; por algo será?

    Un abrazo amigo!!

  19. #19

    Claudio Vargas

    en respuesta a especuleitor
    Ver mensaje de especuleitor

    Muchas gracias especuleitor!

    Así es, por increíble que parezca, también soy de la opinión de que las bolsas pueden seguir subiendo; al menos, hasta que la FED decida subir los tipos de interés en este otoño -si es que lo hace...-. El bono estadounidense a 10 años paga unos intereses bastante atractivos si tenemos en cuenta como han caído las tasas en todas partes; lo cuál está propiciando el retorno de capitales hacia Estados Unidos, desde otros lugares del mundo, que a algún sitio tienen que ir. Pues no todo el mundo puede permitirse el lujo de "quedarse en liquidez" hasta que las bolsas se desplomen.

    Ahora bien, la cosa no está nada clara... Antes de la agitación de Grecia, todos los bonos periféricos del Sur de Europa -incluso los del bono alemán-, padecieron repentinas subidas de las tasas que pillaron a muchos con el pie cambiado. Seguramente por las necesidades de liquidez de algunos actores. Sinceramente, creo que hay marejada de fondo... Es difícil hacer pronósticos. Pero la subida de las bolsas ronda el surrealismo total.

    En lo demás tienes toda la razón. Hay que ver las cosas desde un punto de vista global, holístico, para comprender hacia que tipo de Sociedad nos encaminamos. No sé como lo harán los chinos y los rusos. Pero aunque haya caído el comunismo, en esos países sus responsables político-económicos todavía se guían por la ejecución de planes quinquenales para intentar satisfacer las necesidades socio-económicas de sus respectivas naciones a largo plazo. Y claro, sin una visión holística de la realidad eso es imposible. Supongo que en Occidente hacen lo mismo... Je je. Pero nuestras élites no nos lo dirán.

    Después de Grecia iremos nosotros... Y los gilipollas que salen la tele cagándose en Grecia; tarde o temprano, se comerán sus palabras.

    Un abrazo amigo!

  20. #20

    Luisp

    Pues ya me gustaría saber cuales son esos ACTIVOS DUROS A PRUEBA DE DEPRESIONES, y le estaría muy agradecido si nos informa de ello, especialmente porque estoy muy muy de acuerdo con lo que nos escribe y personalmente, por ahora, me la estoy jugando en renta variable.... y estoy aterrado sobre cuando, más pronto que tarde a buen seguro, estalle todo este monopoly.


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