OPV Criteria (CaixaCorp)

En la tele nos están machacando ultimamente con la ya más que famosa OPV de CRITERIA de la CAIXA, una 'fantastica' OPV como todas las que se nos presentan.

El valor ofrecido es un holding de las participaciones de la CAIXA en distintas entidades, básicamente se trata de diversas participaciones en sociedades tanto cotizadas como no cotizadas. Así pues se trata de una especie de 'fondo de inversión' de la caixa con participaciones en empresas más o menos grandes.

A botepronto decir que no tengo ni idea de quien van a ser los colocadores pero mucho me temo que no va a haber muchos, ya que seguramente la CAIXA se nutra de su EXTENDIDISIMA red de oficinas para colocarnos a los minoristas su fantastico holding.

En el siguiente gráfico se ven las principales inversiones del holding:


La verdad que como inversión no parece ser demasiado buena y a falta de conocer el precio al que desean colocarnos la gran maravilla de momento me abstendría de siquiera interesarme por ella. Al tratarse de un holding al fin y al cabo son participaciones en empresas, creo que se podría facilmente emular una cartera con unas participaciones similares, quitando algunas como las no cotizadas y las empresas de servicios financieros de la caixa, que tampoco tienen pinta de ser unas grandes inversiones.

Para que la salida a bolsa fuera atractiva para nosotros los minoristas debería haber un substancial descuento sobre el valor liquidativo del holding, algunas participadas, las cotizadas, son faciles de valorar, pero el resto mucho me temo que tendremos que fiarnos de los precios que dicten en el folleto ya que será harto dificil de contrastar.

Así pues de entrada, sabiendo poco más que lo que hay en su página web no me atrevería a aconsejar la inversión en este holding. Pocos como él cotizan en nuestro país, escasamente recuerdo a ALB (corporación financiera Alba) y a CGI (general de inversiones) que ambas (hablo de memoria) cotizan con descuento sobre el valor de sus activos (principalmente participaciones en empresas como lo que pretenden vendernos).

Además cabe añadir que, por supuesto, la CAIXA va a colocar una participación minoritaria, creo que del 20% y luego se reserva poder colocar más pero siempre permaneciendo mínimo con el 51%, con esto nos viene a decir que ELLOS son los que SIEMPRE van a tener el control del holding y en todo caso nos dejan participar de sus beneficios. Esto tiene claramente implicaciones negativas pues como ya ha sucedido en otras ocasiones, recordemos el caso de Telefonica Móviles, es posible que si el valor de la participada baja (y puede bajar dado el contexto de mercado y el control que la CAIXA puede ejercer sobre la acción) cualquier día nos pueden echar una OPA a menor precio del de adquisición, hacernos la vida imposible a los minoristas y suscriptores y finalmente retirar la acción de la bolsa a menor precio que el de la colocación, consiguiendo de ésta manera seguir teniendo lo mismo y además beneficios para sí mismos (recordemos que no existen los escrúpulos en este negocio).

Con todo este percal y viendo la que se puede avecinar y la necesidad de liquidez de la CAIXA (por que si no iba a sacar su holding AHORA a bolsa si previeran que iba a seguir creciendo de valor, evidentemente no son hermanitas de la caridad) o ofrecen un descuento ESPECTACULAR sobre el holding o bien les diria que se queden ellos con sus acciones que para hacer una cartera ya tenemos seso por nosotros mismos.

Un saludo y mucha suerte!