La cumbre del G20 nos deja un alto el fuego, una tregua. Una vez retomadas las negociaciones, Donald Trump prometió levantar el veto a Huawei; tampoco impondrá nuevos aranceles comerciales al país asiático. La tensión cede y la economía mundial debería celebrarlo, pese a que, dados los continuos arrebatos del presidente norteamericano, ¿hasta cuándo se mantendrá esta nueva situación? Una vez retomadas las negociaciones y reducida la intensidad del problema, todo queda a merced de las declaraciones que vayan surgiendo: ¿avanzarán hacia buen fin? En un contexto macroeconómico “insípido” y con una vez más evidente amenaza de reducción en los tipos de interés del dólar, comenzamos un nuevo semestre.
La semana que tenemos por delante es intensa en cuanto a publicaciones, destacando PMIs, la tasa de desempleo y el resultado de variación en las ventas minoristas de la eurozona. En Estados Unidos, como cada primera semana de mes, se harán públicos el PMI, el ISM no manufacturero y el informe de empleo. En cualquier caso, los datos tienen un tinte neutral, los analistas no esperan grandes cambios ni un fuerte impacto en mercados financieros. Si sumamos la temporada vacacional, con un menor volumen de contratación y posible toma de beneficios, tenemos como resultado unas bolsas cuyo único incentivo puede ser la tregua en la guerra comercial. Aunque el asunto no está saldado y todavía pueden producirse vaivenes en este asunto, sólo tenemos que recordar las recientes declaraciones de Trump por Twitter.
Un caso atípico es lo que nos encontramos en Estados Unidos: si los indicadores macroeconómicos norteamericanos no alcanzan las expectativas, es una buena noticia para el mercado. Esto se debe a que aumentan las expectativas de recorte en los tipos de interés. Constituye una muestra de que el funcionamiento de los mercados debe a las expectativas, no sobre los datos en sí mismos.
Mientras tanto, el futuro financiero del Índice dólar ha realizado una corrección (con un notable aumento de volumen) desde principios de junio. Si finalmente los tipos de interés se reducen, el dólar se vería resentido, ¿estará descontando una inminente reducción de tipos en julio?
Futuro financiero del Dollar Index en velas semanales (Fuente: ProRealTime)
Agenda económica semanal
Lunes, 1 de julio
- Publicación del PMI manufacturero de España.
- Publicación del PMI manufacturero de Italia.
- Publicación del PMI manufacturero de Francia.
- Publicación del PMI manufacturero de Alemania.
- Publicación del PMI manufacturero de Reino Unido.
- Publicación del PMI manufacturero de la zona euro.
- Alemania tiene prevista la divulgación de sus datos de empleo.
- Publicación del PMI manufacturero del ISM en Estados Unidos.
Martes, 2 de julio
- Alemania publicará los resultados de ventas minoristas correspondientes al mes de mayo.
- España hará pública la variación del desempleo.
- Declaraciones de Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra.
Miércoles, 3 de julio
- Publicación del PMI de servicios de España.
- Publicación del PMI de servicios de Italia.
- Publicación del PMI de servicios de Francia.
- Publicación del PMI de servicios de Alemania.
- Publicación del PMI de servicios de la zona euro.
- Publicación del PMI compuesto de Markit en la zona euro.
- Publicación del PMI de servicios de Reino Unido.
- Estados Unidos publicará sus resultados de cambio en el empleo no agrícola.
- Publicación del PMI no manufacturero del ISM en Estados Unidos.
Jueves, 4 de julio
- Subasta de Bonos del Tesoro a 3 y 5 años.
- Subasta de Obligaciones del Estado a 10 años.
- Publicación de las ventas minoristas de la eurozona.
- Declaraciones de Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo.
Viernes, 5 de julio
- España divulgará el índice de producción industrial.
- España hará público el resultado del índice de confianza del consumidor.
- Publicación de las nóminas no agrícolas de Estados Unidos.
- Estados Unidos divulgará su tasa de desempleo.
