Como continuación de mi artículo sobre cierre de fin de año de mi Cartera Conservador, que escribí hace un mes,
voy a presentaros un estudio que he realizado sobre los informes que han dejado en CNMV a fin de año:
Bestinver Internacional m€ % Cartera
Repos 139 7,60
BMW 138,6 7,58
Wolters Kluwer 128,7 7,03
Exxor 125,6 6,86
Thales 107,9 5,90
Schindler 88,5 4,85
Morrison 70,1 3,83
Hyundai 62,8 3,43
Willis 51,4 2,81
Tesco 49,6 2,71
General Dinamics 46,6 2,55
CIR / Cofide 62,6 3,42
Samsung 42,3 2,31
Deere 42,3 2,31
Dassault 41,2 2,25
Imperial Tobacco 39,1 2,13
Informa 35,5 1,94
Resto Valores y Efect 530,8 30,54
TOTAL 1802,5 100,00
Las mayores subidas Exxor 74%, Thales 78%, Panalpina 61% ( de la que ha vendido una parte significativa) , Lagardere 80% , CIR/Cofide 45%, aunque algunas han bajado como Debenhams y Publigroupe un 35%.
Han salido a lo largo del año 12 empresas por haber llegado a objetivos, aunque han entrado 13 , las más importantes: Samsung (2,35%) y Hyundai(3,48), pero tambien Belg. Post, Fin. Tubize, Mitie Group, Shenguan Holdings.
Se ha incrementado el caracter global de la cartera.
El Potencial se ha visto reducido y ha crecido la liquidez.
El PER está en el 9,9x y el Potencial en el 51%.
Bestinfond m€ % Cartera
Repos 192 11,02
V. Internac.
BMW 110,8 6,36
Wolters Kluwer 101,8 5,85
Exxor 100,0 5,74
Thales 86,0 4,94
Schindler 55,9 3,22
Morrison 46,7 2,68
Hyundai 41,6 2,39
Willis 35,7 2,05
General Dinamics 31,3 1,80
CIR / Cofide 47,0 2,71
Samsung 22,9 1,32
Deere 28,4 1,63
Tesco 30,8 1,77
Dassault 31,6 1,81
Imperial Tobacco 27,4 1,57
Koninklijke Ahold 27,1 1,56
Semapa 29,3 1,69
Portugal Telecom 26,5 1,52
Informa 24,6 1,41
Galp 23,3 1,34
Sonae Inmob 23,3 1,34
Stef 26,7 1,53
Metallwaren Hldg 23,7 1,36
Resto V. Internac. 347,0 18,72
V. Nacionales
Acerinox 16,6 0,96
Arcelor Mittal 15,9 0,91
Telefonica 15,3 0,88
Corp. Alba 14,3 0,82
Elecnor 12,7 0,73
Indra 9,2 0,53
Resto V, Nacionales 97,8 5,60
TOTAL 1704,2 100,00
Han añadido aparte los Valores internacionales, Endesa, Bankia, Correios de Portugal, pero moderadamente , prefieren ser conservadores y han tomado beneficios en Bankinter , Gas Natural y Atresmedia.
Bajan valoración de Portugal Telecom, Telefónica, Arc.Mittal y Acciona.
Potencial baja a 48%
Bestinver Bolsa m€ %
Repos 58,0 13,73
Semapa 33,7 7,96
Port. Telecom 29,3 7,06
Sonae Inmob 27,0 6,40
GALP Energia 26,8 6,35
Acerinox 19,1 4,51
Arcelor Mitall 17,9 4,24
Telefónica 17,7 4,19
Corp. Alba 15,8 3,75
Electricidade de Portug. 15,7 3,73
Elecnor 14,2 3,36
Miquel y Costas 13,9 3,30
Indra 10,5 2,50
Repsol 9,3 2,20
Almirall 9,2 2,18
Acciona 8,6 2,03
Rovi 8,1 1,92
Cons.Aux.Ferroc 7,5 1,78
Resto Valores 72,0 18,81
Como podeis ver , mucha liquidez , a la espera de encontrar oportunidades en las próximas caidas.
Entraron nuevos valores como Correios de Portugal, Endesa.
Su Potencial es de 48 % y su PER 10,2x
Después de este estudio, he llegado a las siguientes conclusiones que espero confirmar en la presentación que haga el gestor en la reunión anual.
1º La rentabilidad futura de mis fondos de los próximos años va a ser menor que las de los dos últimos años y oscilarán entre el 10-15% este año y el 2015 entre 10-0 %.
2º En dos ó tres años años habrá un cambio de ciclo casi seguro.¿ Como será de profundo? , es una incognita. Lo cual servirá para darle otra vez fuerza a la cartera "value".
Después en otro par de años , los valores buenos, se habran quedados infravalorados y esperemos que nuestros gestores, sepan encontrarlos.
Por tanto de momento no cambio de Fondos, pero sigo estudiando fondos "value" y también los fondos refugio para el caso de emergencias de "craks" bursatiles.
