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Creo que con este post finalizo la parte del Mercado de Derivados Financieros dedicada a los Futuros Financieros. Recordad que tanto estos post, como los anteriores dedicados a los Contratos por Diferencia (CFD’s), nos ayudarán a entender de una forma mucho más clara los próximos post que estarán dedicados a las Opciones, sobre todo a las Opciones sobre Acciones.

CFD’s vs. Futuros

Dos de los productos derivados utilizados por los traders que hemos visto hasta ahora, cuyas ventajas y desventajas conocemos, y que sabemos, comparten algunas analogías y características básicas:

  • Son derivados, lo que significa, no estar comprando o vendiendo un activo. Especulamos sobre la dirección en la que se moverá el precio de un activo.
  • Se opera con apalancamiento.
  • Tienen liquidaciones diarias.

Y por supuesto, tienen sus diferencias:

  • Los Futuros se operan en mercados regulados con contratos estándar.
  • Los CFD’s se operan en mercados OTC (Over The Counter), sin contratos estándar.
  • Los CFD’s por costes de financiación, tasas de apertura, etc…, se adaptan mejor a posiciones pequeñas y al corto plazo.
  • Los Futuros suelen necesitar un menor capital inicial de inversión.
  • Los CFD’s no tienen fecha de vencimiento.
  • Los Futuros suelen ser más utilizados en posiciones de inversión sobre índices bursátiles.

Depende de cada inversor el encontrar el producto que mejor se adapta a su política de inversión. El conocimiento del mercado, del producto y sus características son fundamentales para que los resultados sean lo más positivos, por tanto, se debería comenzar a operar en ambos mercados con cuentas demo y un sistema operativo definido, realizar comparaciones y obtener resultados.

Fiscalidad.-

La actual fiscalidad de los futuros financieros, se encuentra regulada por la Ley del Impuesto de la Renta de las Personas Física, donde se establece la tributación de estas operaciones, que tienen que reflejarse en la Declaración de la Renta correspondiente al ejercicio en el que vencen los futuros o el ejercicio en el que se cierren las posiciones.

Los beneficios o pérdidas obtenidos (plusvalías o minusvalías), se declaran en el apartado de Ganancias y Pérdidas Patrimoniales (Base del Ahorro), cuando hayamos realizado las operaciones con finalidad especulativa. Si las operaciones las hemos realizado con la finalidad de cobertura de una actividad económica, tributarán como rendimientos de dichas actividades económicas. Si hemos realizado múltiples operaciones, se puede realizar un resumen de los resultados (no de las garantías), adjuntando la información fiscal facilitada por el bróker (informe del que guardaremos una copia).

Recordad que al precio de tener en cuenta las comisiones y gastos de cada operación, que se sumarán en las operaciones de compra y se restarán en las operaciones de venta.

No olvidar que las pérdidas obtenidas y no compensadas, pueden compensarse en los próximos 4 ejercicios fiscales.

Las operaciones no tienen retención, no se les aplica la norma antiaplicación y no se rigen por el sistema FIFO, reconociéndose como instrumentos financieros, una categoría distinta a la de los valores negociables.

¿Qué debo hacer para comenzar?

No me cansaré de repetirlo.

Conocer el mercado, su terminología y comportamiento, así como los productos con los que se pretende operar, la formación de sus precios y sus cotizaciones, los tipos de contrato y sus características, su volatilidad y liquidez. Familiarizarse con ellos, familiarizarse con el riesgo de inversión, con la estrategia planificada, y obtener experiencia con tiempo y paciencia.

El operar con rigor en las cuentas demo nos permitirá afianzarnos en el mercado y conocer si se adapta a mi perfil inversor a la vez que vamos desarrollando nuestro plan estratégico (“failing to plan is planning to fail” - “no planificar equivale a fracasar”). Pero debe hacerse con rigor y disciplina, como si de una cuenta en real se tratase y no como una simple simulación.

Por último, encontrar un buen bróker, distinguir entre brokers de servicio completo, brokers de descuento, brokers  a comisión -futures comisión merchant-FCM, y brokers de introducción -introducing bróker-IB, por supuesto siempre, registrados y autorizados, y que nos facilite la información necesaria para operar, comparar comisiones, márgenes y otros gastos

Errores cometidos al operar con Futuros y las estrategias.-

El primer error es el desconocimiento del mercado y del producto como ya hemos visto.

Otro de los mayores errores que se suele cometer, es el exceso de apalancamiento o no saber controlarlo. Esto no quiere decir que apalancarse sea malo, sino que el desconocimiento de su funcionamiento suele llevar a errores en el cálculo del riesgo respecto al valor nominal que tiene la posición.

Otro error que con mayor asiduidad suelen ocurrir, es el no mantener nuestra estrategia y plan de inversión, lo que está muy ligado con nuestro control emocional, la motivación, la concentración y la seguridad en nosotros mismos.

En último lugar creo que la mayor parte de las operaciones de inicio, no se controlan ni la liquidez ni los vencimientos de las inversiones realizadas.

Ejemplo Final Sencillo:

La acción de X está infravalorada y tanto por fundamentales como por análisis técnico, creemos que tiene muchas posibilidades de subir. Esta expectativa alcista nos lleva a comprar un futuro sobre la acción X, cuyas características son:

  • Subyacente = Acciones X
  • Cotización X a fecha contrato = 4,5€
  • Cotización Futuro hoy = 4,5456 € (coincide con precio teórico)
  • Días a vencimiento del contrato = 185 días
  • Margen de garantía solicitado = 15%
  • Tipo de interés aplicado = 2,00% anual
  • No hay dividendos de X desde hoy al vencimiento.

Lo primero que deberíamos calcular es el valor nominal del contrato de futuro para después determinar las garantías que debemos aportar:

Valor Nominal = Tamaño del Contrato x Cotización Futuro

Valor Nominal = 100 acciones x 4,546 euros = 454,56€

Garantía a depositar = Margen solicitado x Valor nominal

Garantía a depositar = 15% x 454,56 = 68,18 €

Nuestros cálculos quedarían reflejados en un control del contrato personalizado, según hemos desarrollado a lo largo de los post:

La cotización del futuro la he calculado con la fórmula que conocemos del cálculo del precio teórico, aunque este dato nos lo dará diariamente nuestro bróker. El segundo día debemos incrementar las garantías para cubrir la bajada de la cotización. Vemos que el quinto día tenemos unos resultados positivos de 10,10€ y decidimos cerrar la posición:

Resultado = Saldo Final del período – Garantías depositadas

Resultado = 98,49 – (68,18 + 20,20) = 98,49 – 88,38 = 10,10€

Rentabilidad = Resultado de la operación / Importe invertido

Rentabilidad = 10,10 / 88,38 = 0,1143 = 11,43%

Por último, encontrar un bróker que cubra nuestras necesidades y se ajuste en comisiones y gastos, por supuesto que se encuentre registrado, recordad que no debemos apalancarnos mucho, debemos conocer muy bien el mercado en el que vamos a operar, realizar seguimiento constante de la posición si estamos operando a corto plazo, controlar la liquidez sobre todo en los futuros de acciones y una buena gestión de capital que tan fundamental es en todo tipo de inversión financiera. Siempre el comienzo con cuentas demo para conocer la viabilidad de nuestra estrategia.

Agradezco el ánimo que recibo de muchos de los lectores del blog, a todos los seguidores que se han suscrito a él y a todos aquellos que pincháis el “Me Gusta”, son fuerzas para continuar escribiendo e intentando difundir la teoría de este mundo financiero.

¡¡¡ Os deseo unas buenas inversiones !!! y recordad que no debéis dejar de formaros.

Un saludo de @inversenjuego 

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FRASES: “Cada día me miro en el espejo y me pregunto: Si hoy fuese el último día de mi vida, ¿querría hacer lo que voy a hacer hoy?. Si la respuesta es no durante demasiados días seguidos, sé que necesito cambiar algo” (Steve Jobs) "El mejor líder es aquel cuya existencia no nota la gente. El siguiente mejor es al que la gente respeta y alaba. El siguiente es el que la gente teme; y el último es al que odia. Cuando el trabajo del mejor líder está acabado, la gente dice: Lo hicimos nosotros mismos." (Lao-Tzu)
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