Vamos a dar un repaso al año 2016 con algunos de los artículos que hemos realizado en el blog, y al final del artículo pongo mi visión personal para el 2017.
>> Diciembre 2015: Por fin la Fed subió tipos
Comenzamos el año con la primera subida de tipos de interés en más de una década.
Solo nos quedaba confirmar, en Enero, si íbamos a estar ante un ciclo de subidas rápido o lento.
Vimos que iba a ser lento, lo que estadísticamente nos debaja un año alcista en Renta Variable.
Aprendimos que incluso con recesión manufacturera, no tiene por qué darse una recesión económica.
Por cierto, este indicador está repuntando y será intereante seguirlo durante los próximos meses.
Y en Abril vimos que el precio podría llegar a los $90 en Abril del 2017.
>> En Marzo vimos la mayor caída de volatilidad durante 5 semanas de toda la historia, lo que ponía las probabilidades a favor para una continuación alcista.
>> Y llegó el primer cisne negro del año... "El Brexit".
Vimos cómo podría afectar dicho evento al S&P500, y lo que parecía probable que ocurriera (que UK entrara en recesión), de momento aún no ha ocurrido.
Quién sabe si finalmente se materializará el "brexit", nos quedaremos en "bremain", o a mitad de camino entre uno y otro.
¿LLegaremos?
>> En Agosto estuvimos "A la espera de una corrección" en el S&P500.
Curiosa la instantánea del SPX, a 11 puntos del máximo...
Finalmente esa corrección se materializó, de forma lateral-ligeramente bajista.
De momento, todo apunta a que 2017 será Alcista... al menos hasta Septiembre (porque luego veremos que Trump tiene algo que decir en esto).
>> Y llegó el segundo cisne negro del año... la victoria de Trump.
El mercado nos dijo, con un 87% de probabilidades, que Trump iba a ganar.... pero no lo quisimos creer.
Una vez que Mr. Trump ganó, aquí vimos que estadísticamente el año iba a cerrar al alza, además de que el año 2017 podría ser un año negativo para las bolsas (-10.2% de media).
>> Hemos visto también artículos educativos, como "La Historia de Wall Street" o cómo medir "La Tasa de Desempleo Real"., o la reciente clase magistral de Ray Dalio sobre la situación actual macroeconómica.
>> Y a nivel personal, en Octubre oficializamos el lanzamiento del fondo de inversión GPM ABACUS, y el mes pasado sacamos públicamente nuestro primer Informe para los Inversores.
¿Y qué podemos esperar en 2017?
Para 2017 tenemos información variada.
A favor de una continuación alcista tenemos:
- el ciclo de subidas de tipos de interés: históricamente, el mercado ha tenido un retorno medio del 10% en los ciclos.
Esto no significa necesariamente que 2017 pueda ser alcista, ya que si el ciclo actual se alarga en el tiempo, la media se podría alcanzar en años posteriores.
Se esperan tres nuevas subidas durante el año (creo que serán menos) y dos más en 2018.
- la situación actual de retornos empresariales, que nos dejan al S&P500 sobre los 2350-2400 puntos.
Y en contra tenemos:
- la estadística de un cambio de gobierno, de demócrata a republicano, donde el primer año suele ser negativo.
Será interesante ver las políticas de Trump y cómo el mercado reacciona ante ellas.
- y el propio patrón estacional del ciclo presidencial, cuya imagen podemos ver a continuación.
Mi expectativa para 2017
A nivel fundamental, la situación en los mercados sigue siendo alcista.
Se sigue creando empleo y las proyecciones de crecimientos de beneficios para las empresas nos sitúan en los 2400 puntos en el S&P500.
Hablamos de un 6% arriba de los actuales niveles.
Es decir, hay recorrido al alza, pero bastante limitado.
Hay indicadores económicos que seguiremos de cerca:
- Producción Industrial, en contracción pero rebotando desde mínimos. Veremos si es capaz de mantener el crecimiento en 2017.
- Indicadores Líderes, cerca de adentrarse en terreno de contracción. Será también importante seguirlo durante el año.
Y si consideramos la pauta estacional, ésta es débil para el año, marcándonos un mercado bastante lateral.
A nivel técnico, la zona de los 2100 aproximadamente, será clave durante el año.
Si se da un año lateral, creo que el precio puede volver a testear esos niveles durante el año (hablaríamos de un -12% de corrección desde los posibles máximos en 2400).
El gráfico estacional nos irá dando pistas...
Por supuesto, son especulaciones (nadie sabe qué pasará), y habrá que ir viendo semana a semana la evolución fundamental, técnica y sentimental de los mercados.
De momento, mi "feeling" para el año 2017 es que será un mercado muy lateral.
Como en este año, iremos viendo en el blog la evolución de los mercados e intentaremos decodificarlos lo mejor que podamos.
Aprovecho para saludar a todos los lectores y desearles unas Felices Fiestas!!
Feliz Navidad.
