Rankia España Rankia Alemania Rankia Argentina Rankia Chile Rankia Colombia Rankia Italia Rankia México Rankia Perú Rankia Polonia Rankia Portugal Rankia USA
Acceder

Futuros y operativa con futuros

 


Muy buenos días de sábado a toda la comunidad de Rankia. En el día de hoy os traigo un pequeño artículo casero sobre que son los futuros y cómo funciona la operativa con los mismos. Espero que os guste.

Estoy seguro de que todos vosotros alguna vez habéis escuchado la palabra futuros en el argot financiero, ya sea por ejemplo los relativos al petróleo (los futuros del petróleo) o sobre algún índice bursátil (futuros sobre el S&P 500). ¿Pero qué es un futuro? 
 
Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes, compradora y vendedora, el cual se negocia en un mercado organizado, mediante el cual dichas partes se comprometen a intercambiar un determinado activo, denominado activo subyacente, a un precio prefijado y en una fecha futura acordada. 
 
Por ejemplo, imaginad un panadero que compra trigo para poder fabricar pan. Ante una situación de inflación futura posible, decide comprar un futuro sobre el trigo, para cubrirse ante posibles alzas del precio del trigo. Así, si él compra el kilo de trigo a 1€, y este sube por cualquier razón a 3€, el tendrá que comprar el trigo a 3€, pero se ha cubierto mediante la compra de un futuro a 1€ y posterior venta del mismo a 3€. 
 
En el contrato de futuros hay que tener presente tres características: 
 
-Fecha de vencimiento: los contratos de futuros vencen siempre en fechas determinadas. En España, los contratos de futuros sobre el Ibex 35 vencen el tercer viernes de cada mes. 
 
-Tamaño de los contratos: el tamaño de un contrato de futuros sobre acciones está estandarizado, y se compone de 100 acciones. 
 
-Depósito de garantía: tanto comprado como vendedor están obligados a realizar un depósito de garantía, el cual puede constituirse como un porcentaje del valor total del contrato, o como una cantidad fija. 
 
Así mismo, hay que tener en cuenta que se pueden vender contratos de futuros sin poseerlos previamente, es decir, te puedes poner corto del activo subyacente vendiendo un contrato de futuros que no posees, y recomprarlo posteriormente en la fecha de vencimiento por un precio inferior, con la finalidad de devolverlo a quien te lo ha prestado (el bróker) y realizar la ganancia por la diferencia entre la venta primera y la posterior compra. 
 
Los contratos de futuros, al estar referenciados a un activo subyacente, son productos derivados, los cuales poseen apalancamiento. Esto es, para comprar un futuro solo tienes que pagar inicialmente el depósito de garantía, y la ganancia que puedes obtener es mucho más elevada, únicamente con un desembolso inicial muy pequeño. 
 
Pongamos un ejemplo. Pensamos que el S&P 500 va a subir en los próximos meses. Actualmente se encuentra cotizando a 3.000 puntos, y pensamos que dentro de 6 meses puede encontrarse cotizando a 3.300 puntos. Compramos un contrato de futuros, con las siguientes características: 
-Fecha de vencimiento: dentro de 6 meses. 
 
-Tamaño del contrato: 1 contrato de futuros sobre el S&P 500 
 
-Activo subyacente: Índice bursátil S&P 500. 
 
-Depósito de garantía: 3.000 €. 
 
-Precio de compra del activo subyacente: 3.100 puntos. 
 
Cada punto de índice cuesta 10 euros, por lo que un contrato de futuros nos costaría 31.000 €, pero únicamente establecemos un depósito de garantía por valor de 3.000 euros. Si finalmente, el S&P 500 dentro de 6 meses alcanza los 3.300 puntos que creíamos que podía alcanzar, habremos hecho una ganancia de 200 puntos, que por 10€ cada punto, ascendería a un total de 2.000€ de ganancia. Por lo tanto, nuestra ganancia final ascendería a un 66%, el cual se calcularía dividiendo la cantidad final obtenida entre la cantidad inicial invertida (en nuestro caso 2.000/3.000). 
 
Por último, señalar que un contrato de futuros se puede liquidar de dos formas: 
 
-Por entrega del activo subyacente: por ejemplo, acciones de la compañía X al precio inicialmente prefijado en el contrato. 
 
-Por diferencias: no se produce la entrega física del activo subyacente, si no que se produce una entrega de dinero entre la diferencia entre el precio futuro pactado en el contrato y el precio real alcanzado por el activo subyacente en la fecha de vencimiento. 

Hasta aquí llega el artículo de hoy. Espero que os haya gustado, que lo recomendéis y, sobre todo, que os suscribáis al blog para que no os perdáis futuro contenido de este tipo. Próximamente veremos una tesis de inversión muy interesante.

Un saludo y buen fin de semana.
3
¿Te ha gustado mi artículo?
Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog y sé el primero en recibir las nuevas publicaciones en tu correo electrónico
  • Futuros
  • derivados
  • Bolsa
  1. en respuesta a Geoff007
    -
    #3
    15/05/22 19:12
    Buenas Geoff, 
    Con todo lo que te curtiste trabajando como profesional en los mercados de futuros, usas spreads en tus inversiones particulares, o únicamente ya te dedicas al sector inmobiliario? 
    Por aquí en Rankia Llinares, Greg, Latirus y pocos más hablan de estrategias de spreads con futuros, seasonals, mariposas, etc... Sería muy interesante que te animaras a escribir posts con ese tipo de estrategias con futuros, sobre todo de manera didáctica!! 
  2. en respuesta a Geoff007
    -
    #2
    15/05/22 10:55
    Muchas gracias por el feedback. Lo que comentas suena muy interesante, pero para mi conocimiento actual se queda un poco lejos todavía, pero lo tendré en cuenta para investigar sobre ello e intentar entenderlo con mucho más detalle.
    Un saludo.
  3. #1
    15/05/22 10:47
    Buen post estimado.

    Yo recuerdo en el 2007 mas o menos, cuando iba a empezar a trabajar en MBFCC, quienes eran los mayores market maker y clearing de energia (Nymex) del mundo. Yo tenia otra oferta para otro fondo, pero de acciones y un ignorante me dijo que "los futuros eran mas caro que operar que las acciones".

    Eso no es real Y me explico.

    En los futuros existe algo llamado SPREADS!.

    Si tienes un FCM en vez de un broker, pues tendras acceso a los margenes de los spreads de las bolsas mas importantes del mundo. Un spread (por ejemplo) Petroleo Junio vs julio 2022 de Petroleo, sale en unos $400 o $500 por spreads.  Un spread en eurodolares (los bonos) tienen un rango de margen de unos $200 dolares y si haces un condor o una mariposa, el margen baja a $50 dolares por spread.

    Hoy dia ya se venden los spreads como si fuesen contratos al descubierto, lo que puede reducir las comisiones Y si eres miembro de alguna bolsa de USA *(que NO es caro) pagas 0 comision. A todo esto agrega que hay mas de 2 millones de combinaciones en los spreads.

    Puedes por ejemplo operar comprando el spread de petroleo Junio vs Julio y vender en corto Junio vs Julio del 2023. O puedes comprar Euro (la moneda) Julio vs Agosto y hacerle short al spread de julio vs agosto del dolar Australiano.   Esto es operar similar a como operan los Fowards y Swaps en el OTC.

    De hecho unas de las estrategias mas rentables y predecibles y populares del mundo es el on the run vs off the run en deudas de USA.. Por ejemplo: Si un bono de US de original 5 años de maduracion pasa a ser de 2 años en Marzo del 2022 y el Tesoro planea emitir deudas de 5 años en Junio del 2022, pues vendes en corto el bono de Marzo  y compras el futuro Junio. Vas a ganar dinero en un 98% de las veces.

    Porque es esto? porque la deuda original de 5 ya esta en proceso de maduracion (cuando el bono o deuda madura, se paga el par value, por ende el precio decrece a medida que la deuda se acerca a la maduracion) Pero una deuda fresca es eso, fresca.

    En pocas palabras, con los spreads en los fururos, TU puedes crear TU propio mercado!! Eso es poder amigo!!!! Por eso es que todos los profesionales grandes solo operan con spreads.

    Tus margenes bajan de forma dramatica, la volatilidad baja de forma dramatica y las tendencias son extemadamente mas solidas.. Incluso, si tienes plataformas como Autospreader de Xtrader es posible armar las patas del spread y revender el spread al instante y ganar uno o dos ticks. 

    Por ejemplo, si el spread gasolina vs petroleo es de $1,50, pues con el autospreader de Xtrader es posible armar un spread en $1,49 y venderlo en $1,50. al instante .. Y mientras mas iliquido es el mes de vencimiento, mas facil es manipular el bid-ask si tienes una plataforma con Autospreader o CQG.

    Mucha gente le tiene miedo a la iliquidez, pero muchas veces es ahi donde estan las oportunidades. Puedes poner limit ordenes en los meses backmonths y dejarlo reposar ahi por unos dias (Y mas si ese mercado esta en backwardation). 

    Los futuros, con una plataforma profesional, con educacion y con algo de cash, es superior instrumento para un especulador que las acciones.  El trabajo de un buen spreader es reducir la volatilidad y aumentar la tendencia y la UNICA forma de lograr eso es armando "patas" en los spreads.. Cuando armas apropiadamente un spread, ya sea intra-mes o intra-mercado o backmonths, condor, butterflies etc, lo estas haciendo a TU necesidades como trader.

    En esta situacion, te importa un bledo el movimiento del producto subyacente. 

    Ahora bien, si van a operar los futuros como si fueran acciones (Daytrading), se jodieron. Eso es ya otro tema

    Un abrazo.

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar