El otro día estuve hablando con un amigo que es CFA, el cual evidentemente tiene un conocimiento enorme sobre análisis de empresas y valoración de empresas y estábamos comentando cual es el mejor método a seguir para un inversor retail (como somos la mayoria).
El argumentaba que debíamos seguir un procedimiento de analisis exhaustivo empresa por empresa, es decir, coger una empresa, analizarla en profundidad y pasar a la siguiente. Monitorizar unas 20 o así y comprar cuando consideremos que cotiza con suficiente descuento.
Es una opinión muy bien fundamentada, pero bajo mi punto de vista ineficiente para el inversor retail. y pienso que es ineficiente por 2 razones:
1- La primera es que muy probablemente no tengamos los suficientes conocimientos como para hacer un análisis exhaustivo. La solucion a esto es simple (aunque no sencilla). Estudiar.
2- La segunda es el tiempo que le dedicamos a dicho análisis. Mi amigo le dedica mas de 8 horas al dia a analizar empresas puesto que es su trabajo y la mayoria de inversores no tienen la opción de dedicarle tanto tiempo a analizar empresas.
Bajo estas dos premisas vemos que el modelo que el recomienda puede no ser el óptimo para un inversor particular.
Que tendria que hacer bajo mi punto de vista un inversor particular:
1- Aprender a filtrar empresas
http://www.rankia.com/blog/ganaindices/656308-sistema-para-analizar-empresas
http://www.rankia.com/blog/ganaindices/729499-piotroski-score-forma-elegir-buenas-empresas
2- Tratar de no comprar excesivamente caras esas empresas.
http://www.rankia.com/blog/ganaindices/662700-continuacion-sistema-para-analizar-empresas
A parte debemos conocer algo de análisis fundamental, no sólo de los filtros vive el hombre.
De esta forma conseguimos buenos resultados a largo plazo sin tener que dedicarle tantas horas a nuestros análisis. además cuanto menos capital tengamos disponible para invertir, más nos interesa simplificar el proceso de inversión. Te pongo un ejemplo:
Imaginate un inversor con una cartera de 30.000€ y dos posibles escenarios:
1- Invierte como lo hace mi amigo el CFA - 250 horas de trabajo para crearse su cartera - rendimiento de un 15% - 34.500€ al final del año
2- invierte como yo lo digo - 10 horas de trabajo para crearse su cartera - rendimiento de un 10% - 33.000€
Contando que el precio por hora de este inversor haciendo otras tareas sea de 15€/h tenemos que para conseguir el 12% hemos tenido un coste de oportunidad de: 3750€
De la otra forma para conseguir el 10% hemos "gastado" 150€.
Lo que podemos ver es que no nos sale tan rentable dedicarle tanto tiempo para estas rentabilidades extra. Una puntualización que hago es que cada uno cambie los rendimientos, el capital usado, el tiempo de análisis y el precio por hora para que le salgan sus numeros y evidentemente puedo estar siendo muy pesimista en unos casos y demasiado optimista en otros.
Resumiendo:
Cada inversor tiene que ver que es lo que funciona para el y no seguir ciegamente lo que otros digan ya que puede no ser lo mejor para uno mismo. Y otra cosa muy importante es tener un plan de contingencia o un plan B por si las cosas empiezan a ir mal, o potenciar los rendimientos mediante otras formas (AT, opciones financieras, macroeconomia, etc), pero eso es otro tema que ya hablaremos más adelante.
Un saludo