Los formuladores de políticas en China se enfrentan a una oleada de desafíos en el transcurso de esta temporada festiva.
En el primer caso, están tratando de contener lo que se ha convertido en una salida constante de capital desde el final del tercer trimestre. Con los inversores extranjeros, han repatriado de capitales al ritmo más rápido desde hace 11 años, la moneda ha estado bajo una presión constante lo que exige una continua venta de sus monsturosas reservas de divisas con el fin de mantener el yuan relativamente estable. Si se deja a su suerte, los funcionarios de la política en realidad podrían estar dispuestos a permitir que la moneda se deprecie un poco dada la fortaleza del dólar, la reducción déficit comercial y la disminución del apetito internacional por yuanes. Sin embargo, la moneda china sigue siendo una patata caliente, especialmente ahora que en 2012 la campaña presidencial de los EE.UU. se pone en marcha.
En segundo lugar, está claro que los precios inmobiliarios están respondiendo a las condiciones crediticias más estrictas impuestas en el transcurso de este año. Durante la noche de ayer, el gobierno publicó algunas estadísticas que muestran que 49 de 70 en China las ciudades más grandes registraron un descenso de precios de la vivienda el mes pasado, después de un disminución similar de la mitad de estas ciudades en octubre. Es particularmente eficaz la toma de algunas medidas en el mercado de la vivienda y ha sido la obligación de elevar los depósitos requeridos en las hipotecas, así como las restricciones a la compra de vivienda en 40 de las mayores ciudades del país.
Por último, y como era de esperar, las montañas de la deuda de China son probablemente mucho más grandes de lo que ha sido notificado oficialmente. Según algunas investigaciones realizadas por Bloomberg, 231 empresas locales de financiación del gobierno que vende bonos tenía una deuda pendiente de cuatro billones de yuanes (alrededor de US $ 630bn) hasta hace muy poco. Sin embargo, la Oficina Nacional de Auditoría afirmó en junio que la deuda total en circulación de este tipo de entidades (de las cuales había 6.576) fue de cinco billones de yuanes. En otras palabras, 231 de las 6.576 entidades (3,5%) representaron el 75% de la deuda, lo que parece incongruente.
Por ahora, los responsables políticos parecen estar relativamente relajados sobre la disminución de los precios de la propiedad - de hecho, parecen darle la bienvenida y la cuestión de la moneda es manejable, debido a su montaña de enormes reservas.
Los bajistas mirarán a China atentamente en los siguientes meses
