HAMCO Global Value Fund: Análisis completo de un fondo Deep Value
HAMCO Global Value Fund: Análisis completo de un fondo Deep Value
Análisis del HAMCO Global Value Fund, un fondo Deep Value que invierte en pequeñas empresas globales en tiempos adversos. Destaca su propuesta en valor, alto retorno esperado y co-inversión de empleados, gestores y familiares, con diversificada exposición geográfica y sectorial.
En este artículo vamos a analizar el HAMCO Global Value Fund, un fondo que invierte en pequeñas y medianas compañías de todo el mundo siguiendo una estrategia Deep Value, que consiste en invertir en buenas empresas a muy buenos precios. Queda encuadrado en la categoría RV Global Capitalización Pequeña y Mediana de Morningstar.
HAMCO Global Value Fund
El fondo, gestionado por Hamco AM, sigue un estrategia Deep Value. Las principales características que hay que conocer son:
Enfoque en pequeñas y medianas empresas en momentos desfavorables.
Acuerdos con consultores locales en mercados complejos (Japón, Corea del Sur).
Ideas de inversión con alto retorno esperado, mínimo el 30% anual.
Empleados, gestores, amigos y familia son co-inversores en todos los vehículos asesorados.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
HAMCO Global Value Fund
🆔ISIN / Clase
ES0141116030 / R
📈Alpha (3 a.)
12,75
🚩Benchmark
No tiene
📈Ratio Sharpe (3 a.)
1,33
💵TER (gastos corrientes)
1,51%
💼Activos bajo gestión
163,62 M
📊Rentabilidad a 5 años (anualz.)
19,50%
El fondo sigue una estructura de clases según al inversor al que va destinado, en total, tiene tres clases distintas:
La clase R(ES0141116030). Abiertas a cualquier suscriptor. Inversión mínima Inicial de 100 €.
Laclase I(ES0141116014). Destinado a inversores profesionales. Inversión mínima inicial de 250.000 €.
La clase F (ES0141116006). Abierta a cualquier inversor que opte por una comisión fija. Inversión mínima inicial de 100.000 €.
Condiciones Hamco Global Value Fund - Clases R, I y F - Fuente: www.hamco.es
El HAMCO Global Value Fund sigue una filosofía de valor y selecciona empresas globales infravaloradas con potencial de crecimiento. Basa el análisis en información financiera de los últimos 10-20 años utilizando diversos criterios de análisis cuantitativos y cualitativos.
Funcionamiento del Hamco Global Value Fund
El fondo puede practicar coberturas oportunistas para proteger el riesgo de mercado. El equipo de profesionales cuenta con más de 20 años de experiencia y excelentes rentabilidades históricas acumuladas.
¿Cómo seleccionan las compañías? Generación de ideas
En Hamco combinan un enfoque cuantitativo (para acotar el universo) con un análisis cualitativo (para decidir qué entra en cartera y con qué peso).
Proceso cuantitativo
Screening inicial (Bloomberg): filtran el mercado global con criterios de valoración, calidad y liquidez, y obtienen un primer listado de compañías “candidatas”.
Plantilla financiera y asignación a analistas: cada idea pasa a una ficha estándar (métricas, supuestos y comparables) y se asigna a un analista para profundizar y descartar rápido lo que no cumple.
Proceso cualitativo
Análisis en profundidad: el analista desarrolla la tesis, identifica catalizadores, riesgos y escenario base, y decide si la compañía entra como recomendación de inversión o queda en lista de seguimiento.
Comité de inversión: las propuestas se debaten y, si pasan el filtro, se decide su peso en cartera y el plan de seguimiento (qué debe ocurrir para aumentar, reducir o salir).
Aquí la valoración manda. Hamco busca compañías con precio atractivo frente a su valor en libros, y solo paga “algo más” cuando detecta calidad real (negocio sólido, balances sanos, disciplina de capital). Además, el tamaño del fondo también influye: al ser un vehículo relativamente pequeño, tiene más margen para entrar en ideas menos seguidas por el mercado, donde el potencial de revalorización suele ser mayor.
¿Qué tiene en cartera HAMCO Global Value Fund?
A priori, cuando analizas fondos que invierten de compañías de todo el mundo, es bastante habitual encontrarse con que la mayor parte de la cartera son empresas de Estados Unidos.
Distribución geográfica Hamco Global Value Fund | Fuente: ficha comercial
La distribución geográfica del fondo refleja claramente su enfoque global y oportunista: Estados Unidos no ocupa una posición dominante, lo que lo diferencia de muchos fondos de RV Global. En su lugar, destaca una elevada exposición a Corea del Sur, junto con posiciones relevantes en Canadá, Asia (China/Hong Kong, Japón, Filipinas e Indonesia) y Europa (Alemania, Reino Unido y Francia), lo que aporta una diversificación real por regiones y economías.
Esta asignación es coherente con el estilo de inversión value del fondo, que prioriza la selección de compañías infravaloradas allí donde el gestor identifica oportunidades, independientemente de los pesos de los índices tradicionales, manteniendo además un nivel de liquidez significativo para aprovechar futuras oportunidades de mercado.
Distribución sectorial Hamco Global Value Fund | Fuente: ficha comercial
La distribución sectorial del fondo muestra una clara orientación hacia sectores cíclicos y ligados a la economía real, con un peso destacado en consumo cíclico, que concentra la mayor parte de la cartera y refleja la búsqueda de oportunidades en compañías sensibles al ciclo económico. Le siguen industriales, consumo defensivo y materiales básicos, sectores tradicionalmente asociados a valoraciones atractivas y a negocios tangibles, coherentes con un enfoque value. La exposición a energía y servicios financieros es moderada, mientras que sectores como tecnología, inmobiliario y servicios públicos tienen un peso reducido, y salud está completamente ausente, lo que evidencia un posicionamiento selectivo y alejado de los sectores más representados en los índices.
Además, el elevado nivel de liquidez refuerza el carácter prudente y flexible del fondo, permitiendo al gestor aprovechar oportunidades cuando surgen, en línea con su estilo de inversión disciplinado y oportunista.
1. Sasol Ltd: Grupo sudafricano integrado de energía y productos químicos, con una fuerte presencia en combustibles sintéticos y químicos especializados.
2. Youngone Corp: Compañía coreana diversificada, líder en la fabricación de prendas técnicas y equipamiento para marcas globales del sector outdoor.
3. Linamar Corp: Fabricante canadiense de componentes industriales y de automoción, especializado en sistemas de transmisión y estructuras para vehículos.
4. Brilliance China Automotive: Empresa china del sector automovilístico, conocida por su participación histórica en la producción de vehículos junto a fabricantes internacionales.
5. Mazda Motor Corp: Fabricante japonés de automóviles reconocido por su enfoque en ingeniería eficiente, diseño y tecnologías de motores propios.
6. AMC Networks Inc: Grupo estadounidense de medios y entretenimiento, propietario de canales y plataformas de contenido premium a nivel internacional.
7. OPMobility: Proveedor global de componentes para automoción, centrado en soluciones de movilidad, iluminación y sistemas de energía limpia.
8. Hankook Tire & Technology: Fabricante surcoreano de neumáticos con fuerte presencia global y foco en innovación tecnológica y mercados de alto valor añadido.
9. Volkswagen AG Participating: Participación en uno de los mayores grupos automovilísticos del mundo, con una amplia cartera de marcas y alcance global.
10. GS Holdings: Conglomerado surcoreano con intereses en energía, distribución, construcción y servicios, orientado a negocios estables y diversificados.
En la siguiente tabla se puede apreciar cómo las empresas que tiene en cartera el fondo HAMCO Global Value Fund están mucho más baratas, con un PER de 5,87 versus 14,82 veces del índice mencionado y con precios sobre ventas y sobre el cash Flow generado sustancialmente menor.
Datos de valoración del fondo en comparación con el índice MSCI ACWI ex USA NR USD
¿Cuál ha sido el desempeño del fondo desde su lanzamiento?
Desde su inicio, el fondo HAMCO Global Value Fund ha obtenido una rentabilidad del 144,26% en la clase R, 154,31% en la clase F y 192,37% en la clase I.
A continuación, el histórico del valor liquidativo de la clase R, la más accesible para clientes retail:
Evolución rentabilidad vs benchmark | Fuente: hamco.es
Rentabilidad de la clase R
Desde inicio, el fondo ha obtenido un +17,54% de rentabilidad anualizada, y a 5 años un +19,50% anualizado. Este año, a cierre de noviembre, lleva un +6,47%.
De los resultados obtenidos en años naturales, destacaría la extraordinaria rentabilidad conseguida en 2022, un año muy complicado para casi todas las clases de activo. Ese año el fondo se colocó en el primer percentil de la categoría.
¿Qué ha hecho el fondo en el 3T de 2025?
Tras un primer semestre exigente, el 3T de 2025 ha servido para ver si el fondo era capaz de recuperar el pulsosin renunciar a su estilo. Y el resultado es claro: vuelve a terreno positivo, mantiene el enfoque Deep Value y ajusta la cartera con la misma lógica de siempre: disciplina de valoración, control de riesgosy flexibilidad para aprovechar oportunidades:
El fondo deja atrás el break even y vuelve a terreno positivo, confirmando el cambio de ritmo tras las caídas del primer trimestre, aunque en un entorno todavía marcado por el ruido macroeconómico.
Se mantiene intacto el enfoque Deep Value, centrado en comprar y mantener buenos negocios a precios muy atractivos, con una visión de largo plazo y sin decisiones condicionadas por la volatilidad del corto plazo.
Reducción parcial de la exposición a Corea del Sur tras el fuerte re-rating del mercado durante el trimestre, con el objetivo de preservar la disciplina de valoración y equilibrar riesgos, manteniendo la convicción estructural en la región.
Mantenimiento de un nivel elevado de liquidez, coherente con una gestión prudente y flexible, preparada para aprovechar futuras oportunidades de inversión.
Lanzamiento del HAMCO Quality Fund, que complementa la estrategia Deep Value con un enfoque Quality Value, ampliando la gama de productos de la gestora sin alterar la filosofía del fondo principal.
Visión de los gestores sobre el mercado en el trimestre
Merece la pena entender cómo han leído los gestores el entorno durante el trimestre y qué señales consideran más relevantes para los próximos meses:
El trimestre ha estado marcado por una elevada incertidumbre macroeconómica, especialmente en relación con la política arancelaria de Estados Unidos, que está afectando a la confianza empresarial y a la toma de decisiones de inversión.
Se observan señales de desaceleración en la economía estadounidense, en particular en el consumo, que sigue siendo el principal motor de crecimiento, lo que refuerza un tono de mayor cautela.
Los gestores advierten de un aumento de la actividad especulativa en torno a la inteligencia artificial, con la proliferación de productos y compañías sin beneficios apoyadas únicamente en expectativas futuras.
Los índices bursátiles cotizan a valoraciones exigentes, sustentadas en expectativas de mejoras de productividad que podrían tardar más de lo previsto en materializarse.
A medio y largo plazo, mantienen la confianza en la inversión value, recordando que históricamente ha tendido a comportarse mejor tras periodos de excesos especulativos, como ocurrió a comienzos de los años 2000.
La gestora Hamco AM
JohnTidd, su fundador, inició su carrera en 1984 trabajando en Neworld Bank (Boston), First Boston Corporation (NY) y JP Morgan & Co (NY). En 1988 se incorporó a Citibank, donde ocupó diversos puestos en finanzas, marketing y negocios en Nueva York, Madrid y Londres. Después de 9 años en el banco, John dejó la firma para fundar y administrar un nuevo vehículo de inversión, el Horizon Growth Fund (diciembre de 1999).
John Tidd | Fuente: hamco.es
En Horizon aprendió muchas lecciones que hoy aplican en el fondo HAMCO Global Value Fund. Una fue que las grandes dislocaciones generan grandes oportunidades. En 2019, JohnTidd fundó HAMCO Financial con el fin de brindar asesoramiento a HAMCO Global Value Fund.
Ahora, en 2024 se registró HAMCO AM como gestora. Este es su equipo actual.
Equipo de Hamco AM | Fuente: hamco.es
Balance final de HAMCO Global Value Fund
Mi opinión sobreHAMCO Global Value Fund es que es un fondo bastante diferente a lo que estamos acostumbrados dentro de la categoría de renta variable global de pequeña y mediana capitalización. Su enfoque en compañías infravaloradas con alto potencial de crecimiento y su filosofía de inversión basada en valor lo diferencian claramente de otros fondos similares.
Lo que realmente lo hace destacar es la composición de la cartera (geográfica y sectorial) y su gestión activa. A diferencia de muchos fondos de su categoría, donde el peso de las tecnológicas estadounidenses es predominante, HAMCO Global Value Fund tiene un enfoque más diversificado, con una exposición significativa a Corea del Sur y una sobreponderación en consumo discrecional. Esta estrategia permite acceder a oportunidades con valor real en mercados menos explorados por la mayoría de los inversores globales.
Además, el hecho de que empleados, gestores y sus círculos cercanos sean co-inversores en los vehículos asesorados genera un fuerte alineamiento de intereses. La combinación de un análisis riguroso y los acuerdos que tienen con consultores locales en mercados complejos, pueden convertir a HAMCO Global Value Fund en una opción atractiva para aquellos inversores que buscan diversificar su cartera con una estrategia distinta y con potencial de alta rentabilidad a largo plazo.
Buen momento para entrar en Hamco? A un año ya está perdiendo...
#3
15/03/25 10:15
Parece que nadie tiene nada que decir por aquí Me da la sensación de estar solo en una isla En estos momentos pierdo un 5% lo veo normal teniendo al Trump haciendo de las suyas con los aranceles. La gente rescata dinero y esas ventas estarán haciendo caer al fondo. Muchas gracias y Saludos.
#2
23/02/25 13:57
Hace poco que he entrado en el Lo que me ha motivado es que en 2022 fue positivo a diferencia de los demás fondos que tengo. Me da igual que invierta en Corea y que lo haga en las compañías que sea. Si continúa como hasta ahora iré haciendo DCA Muchas gracias y Saludos.
#1
13/02/25 15:59
Hace poco que he entrado en el Lo primero que he comprobado es que no está descorrelacionado con la RV. De momento lo voy a mantener si no entro en pérdidas importantes
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